Предложения по использованию различных источников финансирования инновационной деятельности ООО НПП «Медбиофарм»

     К инновационным программам, на осуществление  которых предполагается получение государственной финансовой поддержки, предъявляются следующие требования:

• право на участие в конкурсном отборе имеют инновационные проекты, направленные на развитие перспективных (развивающихся) отраслей экономики, при условии их частичного финансирования (не менее 20% от суммы, необходимой для реализации проекта) из собственных средств компании;
• срок окупаемости не должен превышать установленных нормативов (как правило, 2 года);
• государственное финансирование инновационных программ, прошедших конкурсный отбор, может осуществляться за счет средств федерального бюджета, выделяемых на возвратной основе, либо на условиях предоставления части акций хозяйствующего субъекта в государственную собственность;
• инновационные программы, предоставляемые на конкурс, должны иметь положительные заключения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.(4)

     К методам косвенного финансирования относят:

     - налоговые льготы;

     - инвестиционный налоговый кредит: организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных условиях уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной суммы кредита и начисленных процентов;

     - предоставление права на ускоренную амортизацию;

     - неналоговые направления: выдача государственных поручительств в качестве обеспечения кредитов, привлекаемых под реализацию проектов на рынке. (2) 

     Венчурное финансирование и бизнес-ангелы

     Венчурное инвестирование — это один из наиболее эффективных методов финансирования молодых инновационных предприятий.

     Венчурное финансирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал  вновь создаваемых малых высокотехнологичных  перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоёмких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств. (22)

     Задача  венчурных капиталистов — направлять институциональные и частные капиталы на финансирование новых предприятий, которым крайне трудно получить финансирование от других поставщиков капитала. (19)

     Для венчурного финансирования создаются венчурные фонды. Инвестиционные ресурсы венчурного фонда предназначены для инновационных компаний, у которых большие шансы вырасти в крупные прибыльные предприятия. Эти шансы сочетаются с высоким риском. Поэтому для венчурного фонда характерно распределение риска между инициаторами проекта и инвесторами.

     Венчурное финансирование осуществляется путем предоставления денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата.

     Деятельность  венчурных фондов по финансированию инновационных проектов обладает рядом  характерных особенностей, что отличает их от традиционных инвестиционных фондов:

     - риско-инвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют залоговых гарантий возврата предоставленных средств);

     - «риско-капитал» предоставляется на длительный срок (5—7 лет) без права его изъятия;

     - «риско-капитал» размещается только в форме акционерного капитала. (4)

     Для того, чтобы получить венчурное финансирование надо быть готовым поделиться долей своего бизнеса с в обмен на получаемые деньги, а для этого аккуратно оценить сколько же стоит предприятия в настоящий момент. Следующий вопрос – может ли разработчик убедительно доказать возможный существенный рост своей компании в ближайшем будущем (процентов на 20-30 в год и больше). Нет доказательства – не будет венчурных инвестиций. (15)

     Венчурное финансирование осуществляется венчурными фондами, представляющими (но не являющиеся единственными) инвестиционные фонды и инновационные фонды. Инвестиционные фонды – более широкое понятие, чем венчурные фонды, и работают в большой степени с акциями и облигациями компании высокой стадии развития и не занимаются каждодневной помощью в управлении бизнесом. Инновационные фонды (которые тоже, в общем, входят в группу инвестиционных), как правило, создаются государством для поддержания начальных стадий развития технологических компаний, они, как правило, также не участвуют в каждодневной помощи в управлении компанией, как это делают венчурные фонды.

     Риск  венчурных инвесторов велик, однако в случае удачи он компенсируется сверхприбылью. Статистика показывает, что в 15% случаев венчурный капитал  полностью теряется, в 25% — риско-фирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось, в 30% — получают умеренные прибыли и в 30% — сверхприбыли (превышение «риско-капитала» в 30—200 раз). Снижения рисков при осуществлении венчурного финансирования удается достичь при тщательном отборе проектов, а также за счет одновременного вложения средств в несколько инновационных проектов, находящихся на разных стадиях реализации. (4)

     Существует  так называемый  «неформальный» рынок венчурного капитала. Он состоит из частных инвесторов, которые инвестируют свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы. Их принято называть «неформальными инвесторами», или «бизнес-ангелами» (business angels). (9)

     Бизнес-ангелы - это физические и юридические  лица, инвестирующие часть собственных средств в инновационные компании самых ранних стадий развития – «посевной» (seed) и «начальной» (start-up). Бизнес-ангелы - это первые профессиональные инвесторы, вкладывающие средства в инновационные компании. За ними, как правило, следуют венчурные, а затем прямые инвестиции. Объем бизнес-ангельских инвестиций в одну компанию составляет от нескольких десятков тысяч до миллиона евро.

     Одно  из существенных отличий венчурных  компаний от бизнес-ангелов заключается  в том, что первые управляют чужими средствами, в то время как последние инвестируют свои собственные средства. (9)

     Бизнес-ангелы используют принципиально новый - венчурный  механизм инвестирования, в соответствии с которым финансирование предоставляется  на длительный (3-7 лет) срок, без залогов и гарантий, за долю (пакет акций) в компании. Снижение рисков таких вложений обеспечивается за счет инвестирования одновременно в несколько компаний, тщательной проверки и отбора проектов (так называемая процедура due diligence), участия в управлении бизнесом. Успех бизнес-ангельского инвестирования во многом достигается за счет формирования благоприятных деловых и дружеских отношений между инвесторами, изобретателями и менеджерами компании, их совместной работы единой командой. Бизнес-ангелы вносят в компании не только деньги, но также опыт, знания, деловые связи.

     Цель  вложений бизнес-ангелов - рост стоимости  проинвестированных ими компаний за счет разработки и продвижения на рынок высокотехнологичных продуктов. Основной доход бизнес-ангел получает на "выходе" через продажу своей доли (пакета акций) за стоимость значительно превышающую первоначальные вложения. Продажа может быть осуществлена на фондовом рынке, стратегическому инвестору, самим основателям компании. Несмотря на высокие риски, бизнес-ангельское инвестирование является одним из самых высокодоходных видов бизнеса, способным принести инвестору не менее 70% годовых. (12) 

     Гранты донорских организаций

     Еще одной альтернативой для финансирования инновационного деятельности является грант. Грант — средства, безвозмездно передаваемые спонсором организации или частному лицу для осуществления конкретного инновационного проекта. Донор - это организация или частное лицо, предоставляющее разного рода ресурсы гражданам и организациям на некоммерческой основе на цели, направленные на благо общества в целом. Чаще всего приходится иметь дело с фондами различных типов и целевыми государственными программами. (11)

     Средства (деньги, техническое обеспечение, услуги и др.), предоставляемые донорскими организациями, безвозмездно передаются для выполнения определенной работы. В отличие от займа их не нужно возвращать (но существуют исключения: техника и материальное обеспечение могут передаваться в безоплатную аренду на время выполнения работ и возвращаться после их окончания).

     В России существуют и работают как свои национальные, так и международные донорские организации. Каждый донор работает по своим правилам, с которыми надо считаться и уважать, поскольку речь идет о предоставлении денег и инвестор заботится о том, чтобы они не были потрачены впустую.

     У каждой донорской организации существуют свои приоритеты, которые могут включать определенные направления деятельности, предпочтительные типы грантозаявителей, а также региональные предпочтения.

     Таким образом, при выборе донорской организации необходимо учесть следующие моменты:

     1. Большинство грантодателей ограничивает свою деятельность определенными регионами, странами.

     2. Фонды в основном финансируют  проекты строго определенной тематики, либо, по крайней мере, ограничивают типы мероприятий, которые они готовы финансировать.

     3. Как правило, спонсоры ограничивают  и тип получателя гранта, как-то, например: индивидуальный исследователь,  студент, неправительственная экологическая  организация и т.д. 

     4. Некоторые крупные грантодатели, имеющие представительства в  России (фонды Сороса, Евразия и  др.), как правило, принимают заявки, написанные по-русски. Другие грантодатели (например, фонд Ноу-Хау, ТАСИС  и др.), могут потребовать заявки  на русском и английском.

     5. Каждая донорская организация  имеет собственные требования  к подаче заявки (как правило  их две – первичная и окончательная), содержащейся в ней информации, ее оформлению и порядку ее  рассмотрения.

     6. Часто спонсоры требуют гарантий от уже зарекомендовавших себя организаций. Такие организации могут выступать в качестве поддерживающей стороны и вносить часть общей суммы стоимости проекта. В этом случае указывается долевое участие поддерживающей организации.

     Еще одна трудность заключается в  том, что усиливается конкуренция за получение доступа к донорским источникам финансирования, поскольку зачастую средства фондов-грантодателей являются единственным источником поступления новых финансовых средств для многих инновационных проектов. (10) 

     Банковский кредит и лизинг

     Банковский  кредит — денежная ссуда, выдаваемая банком на определённый срок на условиях возвратности и оплаты кредитного процента. (18) Срок кредита, проценты по нему зависят  от характеристик заемщика и величины риска по проекту. (4)

     При решении вопроса о выдаче инновационного кредита банк анализирует перспективы экономического роста кредитуемого инновационного предприятия, возможности реализации продукции и ожидаемый рост доходов. Эта информация содержится в бизнес-планах, которые подготавливаются по каждому инновационному проекту.

     Практика  показывает, что банковский кредит в отличие от бюджетного финансирования позволяет повысить эффективность  инвестиционных мероприятий и в  целом ряде случаев может оказаться  более приемлемым и удобным методом мобилизации денежных средств на длительные сроки, чем выпуск корпоративных акций или размещение облигационных займов. 

     Как правило, коммерческий банк кредитует  только такие мероприятия, которые  имеют реальные сроки окупаемости  и наличие источников возврата кредита, обеспечивают окупаемость финансируемых вложений в более короткие сроки, чем среднеотраслевые сроки окупаемости. Поэтому для большинства инновационных предприятий банковский кредит пока остается слишком дорогим, а кредиты слишком короткими для развития инновационной деятельности. (23)

     К перспективным источникам финансирования инновационный деятельности относят лизинг. Лизинг – это особая форма аренды, связанная с передачей в пользование машин, оборудования, иных материальных средств и имущества.

     Лизинг  как источник финансирования имеет  ряд отличительных особенностей. Во-первых, лизинг обычно не требует авансовых платежей, что немаловажно для новых и развивающихся организаций. Во-вторых, лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное, сокращает риск морального износа. В-третьих, лизинг часто является более гибким, так как лизинговые соглашения содержат гораздо меньше ограничительных статей, чем обычные кредитные соглашения.

     Выделяют  финансовый и оперативный лизинг:

• финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости.
• при оперативном лизинге срок договора короче, чем экономический срок службы имущества. При этом виде происходит частичная выплата стоимости данного арендуемого имущества.