Политика управления финансовыми рисками

 

 

Проанализировав полученные  показатели можно отметить, что в рассматриваемом периоде Общество зависело от заемных средств, у него наблюдается недостаток собственных оборотных средств. Но в 2011-2012 гг. финансовая устойчивость предприятия улучшается.  Построим модель комплексной балльной оценки риска ОАО «Автоваз».

Таблица 10 Интегральная балльная оценка финансового состояния ОАО "Автопром"

Показатели	2010 год		2011 год		2012 год
	Зфакт	Кбал	Зфакт	Кбал	Зфакт	Кбал
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,26	10	0,39	16	0,23	8
2. Коэффициент «критической оценки»	0,38	0	0,8	0	0,78	0
3. Коэффициент текущей ликвидности	0,73	0	1,48	18	1,38	15
4. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,09	0	0,24	0	0,23	0
5. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	-1,38	0	-1,24	0	-1,3	0
6. Коэффициент финансовой устойчивости	0,48	2,5	0,77	12	0,76	12
Итого баллов		12,5		46		35

 

Таким образом, мы видим, что в 2010 и 2012 годах Общество относилось к четвертому классу риска, т.е. имело неустойчивое финансовое состояние. Но если в 2010 году предприятие находилось на самой нижней границе этого класса, то в 2012 году ему чуть-чуть не хватило, чтобы подняться классом выше. В 2011году финансовое состояние можно отнести к третьему классу риска. У предприятия обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей, существует риск неуплаты обязательств в срок, но все же финансовые риски не несут серьезной угрозы потерь. Если проанализировать показатели 2012 года, то стоит отметить, что у Общества есть возможность улучшить свое финансовое положение.

               Рисунок 2 Комплексная оценка риска финансового состояния ОАО «Автопром»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Предложения  по снижению финансовых рисков  предприятия.

Рассмотрев показатели финансовой устойчивости ОАО «АВТОПРОМ» можно сделать вывод, что предприятие находится в критическом состоянии. Доля собственных средств очень мала, Общество 80% капитала – кредиты и займы, срок оборачиваемости активов практически равен году, платежеспособность практически на нулевом уровне. Общество на протяжении последних лет получает крупные субсидии от государства, разрабатываются программы льготного кредитования для граждан, программа утилизации - все это помогло предприятию пережить кризис 2008 года. В этом году вновь предоставляются льготные кредиты на приобретение отечественного авто. Возможно, эти меры помогут стабилизировать финансовое состояние ОАО «АВТОПРОМ».

Для стабилизации финансового положения и уменьшения финансовых рисков я предлагаю:

1. Провести научные разработки для улучшения качества производимой продукции. Сменить часть руководящего персонала, отвечающего за модельный ряд и технические характеристики автомобилей; привлечь зарубежных специалистов. Очевидно, что отечественный автопром пока не достаточно конкурентоспособен.

2. Снизить себестоимость  производимой продукции. Возможно, для этого придется направить  средства на приобретение нового  оборудования.

3. Обществу необходимо  пересмотреть управление дебиторской  задолженностью. Можно включить в договоры скидки за быструю оплату, либо пени и штрафы, за просроченную задолженность. На данный момент предприятию необходимы свободные денежные средства, а так же это снизит кредитный риск.

4. Пересмотреть политику  управления активами предприятия. Найти пути сокращения периода  оборачиваемости активов, увеличить  долю высоколиквидных активов.

5. Тщательнее изучать  ситуацию на валютном рынке  и грамотнее рассчитывать возможные риски при получении займов в иностранной валюте.

6. Привлекать покупателей  путем проведения маркетинговых  акций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Расчетная часть.

«Оптимизация структуры капитала предприятия»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.09г. (табл. 3)

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Таблица 3 

Баланс АО «Центр» на 01.01.09г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173	41 396
первоначальная стоимость	53 497	53 772
износ	12 324	12 376
Незавершенное строительство	108 831	144 461
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	157 930	172 210
износ	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других  предприятий	0	17 482
прочие финансовые вложения	44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14 567	20 916
незавершенное производство	2 061	310
готовая продукция	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	0	6 061
по выданным авансам	0	0
по начисленным доходам	242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467	33 858
в иностранной валюте	13 812	7 138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71 030	198 168
БАЛАНС	372 193	583 923
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000
Добавочный капитал	2 312	31 582
Резервный капитал	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677	32 056
Итого по разделу I	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:
по авансам полученным	0	1 200
с бюджетом	3 680	2 693
по внебюджетным платежам	200	0
по страхованию	730	1 965
по оплате труда	0	11 535
с участниками	0	450
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954
Итого по разделу III	215 344	105 581
БАЛАНС	372 193	583 923

 

 

Таблица 4

Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372193	583923
Коэффициент износа	Износ / первоначальная стоимость основных средств	0,32	0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й р. П + 2-ой р. П – 1-й р. А	-144314	92587
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-ой р. А)	-2,03	0,47
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	65735	175371
Доля НИПЗ:      в текущих  активах      в запасах  и затратах	НИПЗ / Текущие активы НИПЗ / Запасы и затраты	0,926 3,187	0,885 6,082
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС > Запасы и затраты Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты	Нормальная	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения) / Краткосрочные заемные  средства	0,305	13,268
Коэффициент промежуточного покрытия	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства	0,406	21,167
Коэффициент общей ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства	0,572	24,771
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,191	0,34
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,291	0,146
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-6,996	3,211
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,187	6,082
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	0,417	0,602
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	1,233	2,597
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-0,929	0,264
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы (ВОА)	0,005	0,33
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы (ВОА)	0,516	0,33

 

Исходя из данных, представленных в таблице 4, можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии предприятия:

Валюта баланса  увеличилась на 211730 руб., это говорит о повышении  деловой активности предприятия. Основные средства в начале года были изношены на 32%, но к концу года вследствие приобретения новых основных средств этот показатель снизился на 10%. Собственные оборотные средства в начале года отсутствовали, т.е. активы полностью финансировались за счет заемных средств. В конце года ситуация меняется, у предприятия появляются собственные оборотные средства. Это происходит за счет увеличения Уставного капитала на 145000 руб. и за счет долгосрочных заемных средств.

Запасы в начале года практически не покрывались средствами, но к концу году положение несколько улучшилось.

В начале года Общество характеризовалось нормальным типом финансовой устойчивости, к концу года его финансовая устойчивость стала абсолютной.

Абсолютная ликвидность предприятия в начале года была  нормальной (нормальное ограничение – КАЛ ≥ 0,2 ~ 0,5), к концу года абсолютная ликвидность составила 13,267, т.е. организация может покрывать свои текущие обязательства без привлечения заемных средств. Промежуточное покрытие АО «Центр» в начале года было ниже нормы и составляло 0,406 (нормальное ограничение – КОЛ ≥ 1), а в конце года превысило  на 20,761, что отражает значительное улучшение платежных возможностей.

Общая ликвидность АО «Центр» в начале года была ниже нормального, т.е. меньше 2-х, что означает отрицательную степень покрытия краткосрочных обязательств величиной текущих активов. При этом к концу года наблюдается заметное оздоровление финансов предприятия.

Доля оборотных средств в активах за отчетный период повысилась на 15%. Доля производственных запасов в текущих активах за отчетный период снизилась на 14,5%.

В целом можно сказать, что АО «Центр» за отчетный период намного улучшило свою платежеспособность.

Возросла доля собственного капитала – с 0,417 до 0,602, т.е. в конце периода организация обладала достаточной финансовой независимостью.

Коэффициент финансирования за отчетный период увеличился на 136%, что укрепило платежеспособность и облегчило получение кредита ОАО «Центр».

Средства предприятия в начале года были абсолютно не маневренны, так как соответствующий коэффициент был ниже нуля. В конце года коэффициент повысился до уровня 0,264(оптимальное значение – 0,5). Это означает, что у организации появились возможности для свободного финансового маневрирования.