Оценка производственного левериджа

     Производственный  рычаг - отношение вклада на покрытие постоянных затрат к величине прибыли.

     Производственный  рычаг (производственный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

     Минимальный объем выручки, необходимый для  покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас прочности.

     Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.

     Ценовой производственный рычаг вычисляется  по формуле:

     Рц = В/П

     Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

     Рц = (П + Зпер + Зпост) /П =1 + Зпер/П + Зпост/П (1)

     где, 

 

     Натуральный производственный рычаг вычисляется  по формуле:

     Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

     Рн = (П + Зпост) /П = 1 + Зпост/П (2)  

     Пример 1. По 2 факторам: ценовом и натуральном производственных рычагах

 

     При средней прибыльности 15% годовых, в краткосрочном - полугодовом периоде, доходность составит в 2010г.7,5% и в аналогичном периоде 2009г.8,2%

     Решение:

     1. Рц= (П + Зпер + Зпост) /П

     Рц=4809472,50+53515641,77+5801185,73) /4809472,50 = 13,33

     2. Рн = (П + Зпост) /П

     Рн = (4809472,50+5 801 185,73) / 4809472,50=1,82

     Вывод: за 9 мес. 2010г. эффективность производства, выпуска и реализации продукции Казахмыс Купер, так как доля затрат по выпуску и реализации продукции по отношению к прибыли составило 13,33 что выше на 1,13 раз. По сравнению с аналогичным периодом 2009 г. который составил 12,2.

     В условиях рыночной экономики благополучие любого предприятия зависит от величины получаемой прибыли. Одним из инструментов управления и влияния на балансовую прибыль предприятия является производственный леверидж. Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.

     Производственный леверидж аналитики используют для определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т.е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).

     Леверидж и анализ безубыточности служат инструментом для:

• текущего планирования при определении возможной величины прибыли, убытков, "интервала выживаемости";
• обеспечения информацией при принятии решения путем анализа влияния изменений цены продукции, объемов производства, величины издержек на прибыль;
• оценки новых проектов на основе прогнозируемых издержек и доходов.

     Основным  принципом, лежащим в основе анализа  безубыточности и, следовательно, операционного  левериджа, является характер поведения затрат. Одни расходы изменяются с колебанием объема продаж, другие – остаются неизменными вне зависимости от него. Издержки первой категории относятся к переменным, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых видов продукции и др., вторые – к постоянным - амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно-управленческого аппарата, проценты за кредит, командировочные расходы, расходы на рекламу и др.

     Для использования модели производственного  левериджа вводятся следующие предположения:

     1. Факторы, входящие в состав  модели, отвечают утверждениям:

• издержки обоснованно подразделяются на переменные и постоянные;
• переменные издержки варьируются пропорционально объему продаж;
• постоянные – остаются неизменными при любых колебаниях;
• продажная цена единицы продукции стабильна в диапазоне, включенном в анализ.

     2. Условия, относящиеся к деятельности  компании и окружающей среде,  которые подчеркивают статичный  характер расчета: 

• ассортимент реализуемой продукции остается неизменным;
• эффективность деятельности постоянна;
• цены факторов, влияющих на себестоимость, не изменяются;
• единственный показатель, влияющий на себестоимость, – объем продаж.
• уровень запасов на начало и конец периода принимаются неизменными;
• нет существенного изменения в общем уровне цен за данный период.

     Анализ  безубыточности может проводиться  графическим и аналитическим  методами.

     График  показывает зависимость доходов, издержек и прибыли от объемов продаж. Место  пересечения линий совокупных издержек и совокупного дохода определяет точку безубыточности, то есть тот  объем продаж в натуральном выражении, с которого компания выходит из зоны убытков и начинает наращивать прибыль.

     Пример 2

     Выручка от реализации– 64126300,00 USD

     Постоянные  издержки– 5 801 185,73 USD

     Переменные  издержки– 53 515 641,77 USD

     Объем продаж – 8050 тонн

     Необходимо  определить:

     1) точку безубыточности;

     2) какая операционная прибыль останется  у компании, если количество реализованной  продукции сократится на 15%.

     Точку безубыточности можно рассчитать следующим  образом:

     x = FC / (p – V)

     S = px     p = S / x

     VC = V * x   ;    V = VC / x

     px = Vx + FC

     x = FC / p - V  

     где,  р – цена единицы продукции;

             V – переменные издержки на единицу продукции;

             VC – переменные издержки;         

              x – объем продаж;

              S – выручка от реализации;

              FC – постоянные издержки.

     p = 64126300 / 8050 = 7966

     x = 5801185,73 / 7966 - 6647 = 4398 тонн

     Таким образом, точка безубыточности равна 4398 тонн. Это объем, при выпуске которого "Казахмыс" получает нулевую операционную прибыль.

     Общая формула для определения значения производственного левериджа следующая:

     (производственный  леверидж) DOL = ((p – V) *x) / pх – vх – FC, где

     DOL – операционный леверидж;

     р – цена единицы продукции;

     V – переменные издержки на единицу продукции;

     x – объем продаж;

     FC – постоянные издержки.

     pх – Vх – FC – операционная прибыль компании.

     Операционный леверидж показывает, на сколько процентов изменится операционная прибыль при увеличении/уменьшении объема продаж на 1%.

DOL = (7966 – 6 647,91) * 8050 / (7966 * 8050) – (6647 * 8050) – 5801185,73 = 1.

 
 
 
 

     2.3 Оценка совокупного риска, связанного с особенностями предприятий

     Всякое  предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового  характера. Эти факторы формируют  расходы предприятия. Расходы производственного  и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной  и структурой затрат производственного  и финансового характера можно  управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования  и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования  различных источников финансирования  складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.

     Величину  производственного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.

     Можно привести различные примеры, показывающие роль производственного левериджа; в основном все эти примеры связаны с ресурсоемкими отраслями. В частности, в области нефтедобычи уровень постоянных расходов очень высок, поскольку вне зависимости от степени интенсивности использования скважины необходим определенный, и весьма немалый, минимум расходов на ее поддержание. То же самое можно сказать о металлургической промышленности, железнодорожном и водном транспорт и т.п.