Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент.»

Определение степени устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации.

Анализ чувствительности проекта

Метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета

Анализ сценариев развития проекта

Метод предполагает разработку нескольких вариантов (сценариев) развития проекта и их сравнительную оценку. Рассчитываются пессимистический вариант (сценарий) возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный вариант. 
Метод построения деревьев решений проекта

Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод

Имитационные методы

Базируются на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счет проведения многократных опытен с моделью. Основные их преимущества -- прозрачность всех расчетов, простота восприятия и оценки результатов анализа проекта всеми участниками процесса планирования. В качестве одного из серьезных недостатков этого способа необходимо указать существенные затраты на расчеты, связанные с большим объемом выходной информации.

Вероятностный анализ.

Вероятностные методы основываются на знании количественных характеристик рисков, сопровождающих реализацию аналогичных проектов, и учете специфики отрасли, политической и экономической ситуации. В рамках вероятностных методов можно проанализировать и оценить отдельные виды инвестиционных рисков. В то же время два других метода -- определение критических точек и анализ чувствительности -- дают лишь общее представление об устойчивости проекта к изменениям заложенных в него параметров. 
           Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие, связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску. Чтобы количественно оценить риски, необходимо знать все возможные последствия принимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют два метода определения вероятности: 
1) Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается па основе фактических данных. Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может быть рассчитана  по формуле: f(A)=n(A)/n, где f -- частота возникновения некоторого уровня потерь; n(A) -- число случаев наступления этого уровня потерь; n -- общее число случаев в статистической выборке, включающее как успешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты. 
                При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации для вычисления частот используются показатели субъективной вероятности, т. е. экспертные оценки.

  2) Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата, основывающемся на суждении или личном опыте оценивающего, а не на частоте, с которой подобный результат был получен в аналогичных условиях.

Важными понятиями, применяющимися в вероятностном анализе рисков являются понятия альтернативы, состояния среды, исхода. 
          Альтернатива -- это последовательность действий, направленных на решение некоторой проблемы. Примеры альтернатив: приобретать или не приобретать новое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся но характеристикам, следует приобрести; следует ли внедрять в производство новый продукт и т. д.

Состояние среды -- ситуация, на которую лицо, принимающее решение (в нашем случае -- инвестор), не может оказывать влияние (например, благоприятный или неблагоприятный рынок, климатические условия и т. д.). 
          Исходы (возможные события) возникают в случае, когда альтернатива реализуется в определенном состоянии среды. Это некая количественная оценка, показывающая последствия определенной альтернативы при определенном состоянии среды (например, величина прибыли, величина урожая и т. д.).

Экспертный анализ рисков.

Экспертный анализ рисков применяют на начальных этапах работы с проектом в случае, если объем исходной информации является недостаточным для количественной оценки эффективности (погрешность результатов превышает 30%) и рисков проекта. 
           Достоинствами экспертного анализа рисков являются: отсутствие необходимости в точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах, возможность проводить оценку до расчета эффективности проекта, а также простота расчетов. К основным недостаткам следует отнести: трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.

Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны: 
- иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте;

- иметь достаточный уровень креативности мышления;

- обладать необходимым уровнем знаний в соответствующей предметной области; 
- быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта; 
- иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.  
Анализ показателей предельного уровня

Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации. Основным показателем этой группы является точка безубыточности (break-even point) -- уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Определение критических точек обычно сводится к расчету так называемой «точки безубыточности». Для этого рассчитывается такой уровень производства и реализации продукции, при котором чистая текущая стоимость проекта (NPV) равна нулю, т.е. проект не приносит ни прибыли, ни убытка. Чем ниже будет этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособен в условиях снижения спроса, и тем ниже будет риск инвестора.

 
 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.

Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых предприятием, обуславливает определенную их классификацию.

Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:

1. Она является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности.

2. Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темпов экономического его развития.

3. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия.

4. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам.

5. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность.

7. Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск».

8. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности.

С учетом вышеизложенного строится процесс управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности. Это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

Инвестиционная политика регулируется со стороны государства путем издания соответствующих регламентирующих актов, часть из которых носит методологический и рекомендательный характер.

В странах с переходной экономикой, к которым относится Россия, необходимость в иностранных инвестициях возникает при проведении государственной политики по снижению уровня инфляции, для формирования институтов рыночной экономики, осуществления структурной перестройки экономики и обеспечения устойчивого экономического роста.

Ограниченность внутренних источников финансирования инвестиционной деятельности, не позволяющая обеспечивать расширенное воспроизводство, обновление производственного потенциала и расширение экспортных возможностей страны обусловливает необходимость привлечения иностранных инвестиций в экономику.

Для этого в стране должна действовать стабильная и прозрачная законодательная база в области инвестиций: её экономическая политика должна положительно оцениваться авторитетными международными финансово-кредитными организациями (МВФ, Всемирным банком и т.п.); права собственности иностранного инвестора - иметь правовое обеспечение; необходимо проведение льготной налоговой, таможенной, валютной политики для иностранных инвесторов и т.п.

Важное значение имеет инвестиционный климат в стране, принимающий инвестиции, и её международный рейтинг. Под инвестиционным климатом понимается совокупность социально-экономических, политических, юридических и др. факторов. Он зависит от стабильности и предсказуемости законодательства, особенностей системы налогообложения, режима использования прибыли, экономической безопасности и защищённости инвестиций и много другого.

Формирование благоприятного инвестиционного климата в стране связано с макроэкономической стабилизацией, сокращением уровня инфляции, преодолением спада производства, внедрением эффективных рыночных механизмов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы.

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. - К.: Ника-Центр, 2008. - 528 с.
2. Бригхем Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент. - Питер, 2009. - 960с.
3. Воротилова Н.Н., Каткова М.А., Мальцева Ю.Н., Шерстнева Г.С. Управление инвестициями: учебное пособие, - Дашков и Ко, 2009. - 188с.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции. - Магистр, 2010. - 752с.
5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика:2-е изд., - Проспект, 2011. -1024с.
6. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: 2-е изд., -Юнити-Дана, 2010. - 624с.
7. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - Эксмо, 2011, - 768с.
8. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф., Найденов А.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие, - КноРус, 2009. - 208с.
9. Орлова Е.Р. Инвестиции: учебное пособие, -Омега -Л, 2009. - 624с.
10. Савчук В. Финансовый менеджмент. Практическая энциклопедия, Companion Group, Киев, 2008.- 884 с.
11. Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие, - КноРус, 2010. - 312с.
12. Суровцев М.Е., Воронова Л.В. Финансовый менеджмент. Практикум. - Эксмо, 2009. - 144с.
13. Хазанович Э.С. Инвестиции. - КноРус, 2011. - 320с.