Источники финансирования предприятия

Табл. 3.2 - Показатели эффекта финансового левериджа и его составляющих в анализируемом периоде

Значения, полученные при расчете финансового левериджа по ОАО «КрафтФудз» равны: 0,4 в 2009 году, 0,5 в 2010 году, 0,4 в 2011 году. Таким образом, как видно из расчетов и разработанных моделей, соотношение между заемным и собственным капиталом близко к оптимальному, которое равно 0,5. В 2011 году значение коэффициента финансового левериджа снизилось до 0,4, но при этом необходимо отметить тот факт, что привлечение заемных средств в 2009 году и максимальное приближение к оптимальной структуре не дало ожидаемого результата, что можно объяснить исключительно нерациональной структурой заемных средств.

Таким образом, оптимизация дает возможность  не только решить задачу, но и сформировать управленческие действия на основе глубокого  неформального анализа среды, в  которой функционирует рассматриваемый объект. При формировании эффективной структуры капитала целесообразно использовать два метода: максимизация рентабельности собственного капитала и минимизация общей его стоимости. Однако структура капитала зависит также от состояния экономики страны в целом. Поэтому при ее формировании необходимо учитывать также действие внешних факторов.

В настоящей ситуации необходимо отметить, что у предприятия значение эффекта  финансового рычага находится на уровне, свидетельствующем об эффективности  привлечения заемных средств, так как проценты, уплачиваемые предприятием за кредит, ниже уровня рентабельности. Таким образом, перед проведением мероприятий по оптимизации структуры капитала необходимо, прежде всего, провести комплекс мероприятий по увеличению рентабельности, к которым относятся, прежде всего, мероприятия по снижению себестоимости производства.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния есть потребность в привлечении источников финансирования. Если в результате привлечения источников финансирования эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произошел прирост - собственных или заемных.

Если основной упор был сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы  и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие периоды  этих источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В подобном случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, т.к. увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику.

При этом риск предпринимательской  деятельности увеличивается в связи  с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться  независимо от доходов организации. Не следует забывать и об ограничении деловой активности организации, в связи с принятием ею долговых обязательств:

- утрате права полного распоряжения  имуществом, предоставляемым в залог;

- возможных затруднений в последующем получении кредита и т.д.

Минимальный риск будет у тех  организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных источников. В то же время доходность деятельности таких организаций, как правило, невысока, поскольку эффективность  использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных.

Проведенное исследование использования  заемных средств позволило сделать  следующие выводы и предложения.

В целом состояние заемного капитала в анализируемом периоде с 2009 по 2011 год характеризуется увеличением долгосрочных обязательств в 10 раз с 2009 по 2011 год и уменьшением на 1% с 2010 по 2011 год, а краткосрочные обязательства возросли на 9% в соотношении 2009 и 2010 годов и уменьшились в 2011 году на 35% по отношению к 2010 году.

После осуществления мероприятий  по снижению себестоимости предприятию  необходимо будет осуществлять оптимизацию  структуры капитала, снижая долю собственного капитала в структуре капитала организации.

Таким образом, в результате внедрения  предложенных мероприятий улучшается тип финансового состояния организации, что является положительным фактором. Как было отмечено выше, дальнейшее улучшение финансового состояния предприятия ОАО «КрафтФудз», должно быть связано с оптимизацией структуры активов.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Белолипецкий В.Г. Финансовый  менеджмент: учебное пособие / В.Г.  Бело-липецкий. - К.: КНОРУС, 2008. - 448с.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. Курс. - 2-ое изд., перераб. и  доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. - 656с.

3. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные  финансы. - СПб.: Питер, 2002. - 544с.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. 2-е изд., перераб.  и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. -- 656 с.

5. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. - Д.:Эксмо, 2008.- 652с.

6. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов  А.Ю. Планирование на предприятии. - М.: Филинъ, 2006 г.

7. Грачев А.В. Финансовая устойчивость  предприятия: анализ, оценка  и управление. - М.: Дело и Сервис, 2008.

8. Донцова Л.В., Никифорова Н.А.  Комплексный анализ бухгалтерской  отчетности. - М.: Дело и Сервис, 2008.

9. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ  финансовой отчетности. - М.: Омега-Л,2008.

10. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. - 496с.

11. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай  Л.Г. Финансы фирмы: Учебник  - 4-е изд., испр. и доп. - К.: ИНФРА  - М, 2007. - 522 с.

12. Ковалев В.В. Введение в  финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2007. - 768 с.

13. Лаврухина Н.В. Финансы предприятий. - М.: МЭСИ, 2003

14. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай  Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. - М.: ИНВРА - М, 2007. - 575с

15. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная  и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. -- М.: Вузовский учебник, 2008. -- 288 с.

16. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова  В.Г. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ, 2008.

17. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Академический Проект, 2008.

18. Родионова В.М., Федотова М.Д.  Финансовая устойчивость предприятия  в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2008.

19. Станиславчик Е. Финансовая  устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. - 2009. - 7 июля.

20. Управление финансовой деятельностью  предприятий (организаций): учеб. пособие  / В.И. Бережной, Е.В. Бережная, О.Б.  Бигдай и др. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА - М, 2008. - 336с.

21. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Гаврилова А.Н., А. Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжова. - 4-ое изд., испр. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 432с.

22. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. - М. Финансы 2006. - 479 с.

23. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности/Под ред. М.В.Мельник. - М.: Экономисть, 2006. - 320 с.