Интернет-Трейдинг

 

3. Преимущества  и недостатки Интернет-трейдинга

 

Как любая деятельность, торговля ценными бумагами через Интернет имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества:

• самостоятельное управление собственными активами;
• Интернет-трейдинг дает участнику электронных торгов те же возможности, которые имеет брокер, обладающий доступом к торговому терминалу биржевой системы;
• низкие комиссионные онлайновых брокеров. Этот фактор не в последнюю очередь влияет на увеличение объема операций на рынке;
• Интернет-трейдинг позволяет обслуживать сколь угодно удаленных от брокера клиентов, что увеличивает технологические возможности брокера по привлечению большого количества клиентов из различных регионов страны;
• удобство и простота доступа.

Недостатки:

• снижается роль брокера как консультанта и управляющего портфелем клиента;
• необходимость самостоятельного управления своими активами;
• реальная возможность быстро потерять свои активы;
• наличие различных видов рисков, присущих Интернет-трейдингу (брокерский риск – риск сбоя, перегрузки или отключения сервера брокера, что может вызвать невозможность ликвидации позиции вовремя и привести к убыткам; технологический – риск ошибочного осуществления действий, противоположных желаемым; провайдерский – риск обрыва связи с провайдером).

Интернет–брокерская система имеет следующие особенности:

для клиента:

• работа на всех основных торговых площадках;
• ведение в режиме онлайн портфелей активов;
• автоматическое маржинальное кредитование;
• высокая скорость работы;
• управление денежными средствами и ценными бумагами;
• поддержка заявок с отложенным исполнением;
• развернутая отчетность и аналитика;
• информационный сервис (новости, аналитика рынка);
• немедленное исполнение заявок на бирже;
• различные каналы доступа к информации.

для брокера:

• интеграция с адаптированным к обработке большого количества сделок в режиме реального времени бек–офисом;
• развитая система риск–менеджмента, без которой риски предоставления маржинального плеча становятся слишком большими.

 

2. Организация Интернет-трейдинга на рынке ценных бумаг

1. Системы Интернет–трейдинга

 

Существует два основных способа предоставления брокерских услуг через Интернет:

1. Клиент покупает/продает ценные бумаги, составляет свой инвестиционный портфель и т.д. непосредственно на Web–сайте компании-посредника, пользуясь при этом обычным Web–браузером. Это иногда называется “технология тонкого клиента”.

2. Клиент устанавливает  на своем компьютере специальное программное обеспечение (торговая платформа), которое позволяет подключаться к шлюзу биржи (через сервер брокера), и с помощью него в качестве пользователя получает информацию и совершает транзакции на финансовых рынках. Это так называемая технология “толстого клиента”. Если компания или банк предоставляет брокерские услуги с помощью своего Web–сайта, то инвестору, который хочет воспользоваться этими услугами, нужно иметь всего лишь компьютер, Web-браузер и доступ в Интернет. Эта услуга почти не требует привлечения дополнительных денежных средств со стороны инвестора. Управление инвестиционным портфелем ведется обычно через заполнение стандартныхWeb–форм.

Предоставление брокерских услуг через сайт компании подразумевает:

− каждый инвестор имеет свой логин и пароль для входа в систему управления своим портфелем;

− существование интерфейса Web–формы, с помощью которого инвестор управляет своим портфелем, отдает ордера по купле/продаже финансовых инструментов и пр;

− существование раздела сайта, связанного с новостями о финансах и рынках;

− предоставление часто обновляющихся котировок ценных бумаги курсов валют (обычно 1 раз в минуту);

− предоставление простых графиков, аналитических статей для инвестора;

− поиск ценных бумаг по критериям (dept-to-equity, growth rate, PE и др.);

− другие платные и бесплатные услуги.

Регистрация и открытие счета  обычно сводится к заполнению анкеты на Web–странице компании. Основные пункты анкеты:

− личные данные: ФИО, адрес, телефон, e-mail и т.д;

− выбор имени пользователя и пароль;

− выбор типа открываемого счета: обычный, пенсионный и др.;

− выбор типа получения  котировок (платное, бесплатное).

Технология “тонкого клиента” используется, например, такими брокерскими  компаниями как Риком–Траст и It-invest.

Такой способ работы подходит большинству трейдеров, редко осуществляющих свои сделки, он проще и дешевле как для клиента, так и для компании-посредника, но в силу своей технологии налагает ограничение на представление финансовой информации для клиента.

Для активного спекулянта возможностей системы “тонкого клиента” становится недостаточно. В этом случае используется технология “толстого клиента”, т.е. брокер предоставляет такому клиенту доступ на биржу с помощью специального программного обеспечения.

Обычно специальное программное  обеспечение (клиент–программы), используемое при оказании брокерских услуг, состоит из трех элементов:

1. Клиент-программа, позволяющая общаться брокеру и клиенту при помощи сети Интернет. Эта программа должна поддерживать специальную систему ордеров. Краткое описание работы системы можно свести к следующему:

− клиент-программа подключается к информационным серверам бирж и банков;

− клиент-программа подключается к серверу брокера;

− клиент анализирует информацию;

− отдает ордер брокеру;

− брокер выполняет ордер;

− клиент получает подтверждение  выполнения транзакции.

2. Аналитический модуль, который может трансформировать  получаемые данные в графики,  позволяет строить линии тренда  и применять различные виды индикаторов. Зачастую данные программы подключаются к различным информационным агентствам, что позволяет пользователю получать различную финансовую, экономическую и политическую информацию.

3. Программные средства  криптографической защиты информации – модули, повышающие степень защиты передачи информации через Интернет.

 

  2.2. Выбор Интернет-брокера

 

Выбор брокера – первое и, возможно, одно из самых важных и принципиальных инвестиционных решений начинающего инвестора. Брокера выбирают по множеству критериев, главные из которых надежность, качество сервиса, наличие дополнительных услуг. Хотя формально все Интернет-брокеры обеспечивают доступ к различным финансовым инструментам, включая акции, котируемые на различных биржах, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, паи взаимных фондов, опционы, фьючерсы и т.д., их услуги совсем не равнозначны.

Сейчас на российском рынке  представлены более 250 Интернет-брокеров. Выбирая одного (или нескольких) из них нужно обратить внимание:

• на наличие у компании всех лицензий, необходимых для ведения текущей деятельности, как правило, компании с солидной репутацией имеют лицензии на все виды деятельности, такие как  брокерская, дилерская и депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг, доверительное управление;
• опыт и история работы на фондовом рынке;
• размер  собственных  средств  и  активов  компании,  количество действующих клиентов;
• рейтинг компании.

Проанализировав все эти критерии, частному инвестору не составит труда самостоятельно отобрать группу из 7-10 компаний, максимально отвечающих его требованиям надежности. Практически всю необходимую информацию можно получить из независимых источников в Интернете или печатных СМИ, а также на web-сайтах самих компаний.

Выбрав группу брокеров, можно переходить к выбору системы. На сегодняшний день существует множество систем: часть из них созданы независимыми разработчиками (QUIK, NetInvestor) - эти системы предлагают своим клиентам одновременно десятки брокеров; другие брокеры предлагают клиентам собственные разработки. Наиболее известны системы: Альфа-Директ, Атон-Лайн, АЛОР-Трейд.

 

3. Практика  Интернет-трейдинга

 

Хотя формально все  Интернет-брокеры обеспечивают доступ к различным финансовым инструментам, включая акции, котируемые на различных биржах, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, паи взаимных фондов, опционы, фьючерсы и т.д., их услуги совсем не равнозначны. Критериями выбора брокера являются удобство и скорость доступа, стоимость обслуживания, минимальная сумма депозита, размер комиссионных, сроки и стоимость вывода средств со счета, набор предлагаемых инструментов, полнота информации, предоставляемой клиенту на сайте (аналитика, котировки и др.), спектр дополнительных финансовых услуг (в частности, кредитование под залог имеющихся на счете ценных бумаг) и т.д. Клиенту может быть открыт обычный денежный (cash), маржинальный (cash/margin) или опционный (option) счета. Минимальный депозит, требуемый для открытия, составляет 1000-5000 долларов (в зависимости от типа счета и брокера). Однако надо понимать, что при игре на столь малых суммах прибыль может оказаться меньше комиссионных, заплаченных брокеру. Золотая середина в данном случае — вопрос дискуссионный.

С денежного счета осуществляется обычная покупка или продажа акций. Принимаются лимит-, маркет- и стоп-ордера.

Маржинальный счет в основном используется для открытия коротких позиций (в том числе без покрытия) в рамках технологии margin trading, когда брокер кредитует операции клиента под залог имеющихся на счету средств (размер плеча —1:2).

Если инвестор угадал движение рынка, то торговля с маржей позволит получить дополнительную прибыль при меньших вложениях. Однако и потери будут больше в случае ошибки. Существует отдельный список акций, для которых разрешены сделки с маржей. В частности, акции, цена которых меньше 5 долларов, обычно с маржей не торгуются. С опционного счета производится торговля производными финансовыми инструментами (фьючерсы и опционы), и его открытие требует большего начального депозита (обычно от 3000 долларов) в силу повышенных рисков. На остаток наличных средств на счете брокеры начисляют от 5 до 7% годовых. Таким образом, даже при отсутствии операций деньги клиента, по меньшей мере, защищены от инфляции. Кроме того, брокер может выписать клиенту чековую книжку, открыть кредитную карту, выдать кредит под залог средств и т.д.

Важным критерием выбора является наличие информационной поддержки. Брокеры могут предоставлять  клиентам котировки (в режиме реального времени или с задержкой), графики (часто — с возможностью проведения технического анализа), новости и отчеты компаний, услуги по ведению портфеля (пересчет его текущей стоимости), советы по покупке и продаже, исследования рынка в целом и отдельных его сегментов. Безусловно, такой информации часто недостаточно для профессионала, который пользуется также альтернативными источниками. Обычно брокеры имеют отлаженную службу поддержки клиентов. Например, на любой вопрос, отправленный в Ameritrade по электронной почте, в течение одного часа будет получен персональный ответ. Комиссия брокера зависит не от суммы сделки в долларах, а от количества акций.

Многие мелкие брокеры лишь собирают поток заявок и передают их на исполнение маркет-мейкерам, не имея никакой возможности влиять на скорость и цен, исполнения. Напротив, крупные брокеры являются владельцам компаний маркет-мейкеров, то есть исполняют ордера фактически сами.

Для маркет-мейкера, который котирует акцию в обе стороны, основным источником дохода является не комиссия, а спред (разница между ценой покупки и продажи). Имея прямой доступ к рынку, брокер, увидев, например, заявку на покупку, может успеть купить акции под клиента и затем продать их ему. При этом реальная стоимость транзакции для клиента будет включать эту дельту. При разнице всего лишь в 1/8 на сделке в 500 акций брокер дополнительно зарабатывает на клиенте 62,5 доллара, что намного больше комиссионных.