Финансы коммерческих организаций и предприятий

- маржинальный доход;

Д_м = П + Н = В – P_n                                           (15)

Д_м = 10 000 000 руб. + 4 000 000 руб. = 20 000 000 руб. – 6 000 000 руб. =

14 000 000 руб.

- точка безубыточного объёма продаж:

Т_р = В*Н : Д_м= Н : (Д_м : В)                                       (16)

Т_р = 20 млн. руб.*4 млн. руб. / 14 млн. руб. = 5,71 руб.;  4 млн. руб./(14 млн.руб / 20 млн.руб) = 5,71 млн. руб.

- точка критического объёма  реализации:

Т_% = Н : Д_м*100 %                                                 (17)

Т_% = 4млн. руб./14 млн руб.*100% = 28,57 %

- безубыточный объём реализации:

Т_ш = К*Н : Д_м                                                     (18)

Т_ш = 1000 шт.*4 000 000 руб./14 000 000 руб. = 285,71 шт.

- зона безопасности:

ЗБ = (В-Т_р) : В                                                      (19)

ЗБ = (20 000 000 руб. – 285,71 руб.) / 20 000 000 руб. = 0,99

- критический уровень  постоянных затрат при заданном  уровне маржинального дохода и объёма продаж:

Н = К*(Ц-V)                                                    (20)

Н = 1000 шт.*(20000 руб.-6000руб.) = 14 000 000

- критический уровень  цены:

 Ц_кр = Н : К + V                                           (21)

Ц_кр = 14 000 000 руб./1000 шт.+6000 руб. = 20000 руб.

V= P_n:К

V= 6 000 000 руб.  / 1000 шт. = 6000

График безубыточности после  введения предложений по улучшению  деятельности предприятия имеет следующий вид (рисунок 4)

 

По данным маржинального  анализа  определяется запас финансовой прочности организации к объёму продаж:

ЗФП = (З_п : В) * 100%

ЗФП= (14,29 млн руб. / 20 млн.руб.)*100%= 71,45 %

для чего определяются:

- сумма покрытия

∑_п = В - Р_п

∑_п = 20 млн – 6млн =14 млн.руб.

- сила воздействия операционного  рычага

СОР = ∑_п : П

СОР =14 млн руб. / 10 млнруб. = 1,4

- валовая маржа

В_м = П + Н

В_м =10 млн руб. +4 млн руб. = 14 млн руб.

- коэффициент валовой  маржи

К_вм = В_м : В

К_вм =14 млн руб. / 20 млн руб. = 0,7

- порог рентабельности

R_кр = Н : К_вм

R_кр = 4 млн руб. / 0,7 = 5,71 млн руб.

- запас финансовой прочности

З_п = В - R_кр

З_п = 20 млн руб. – 5,71 млн. руб. = 14,29 млн руб.

Оценку эффективности  управленческих решений (Э_у) проводят путём сравнения зоны безопасности производственного процесса до внедрения мероприятий (ЗБ¹) и после внедрения (ЗБ²):

Э_у = ЗБ¹ – ЗБ²                                                    (8)

Э_{у =}  0,999963158 – 0,9999857145= - 0,0000225565

Таким образом, после снижения затрат наблюдается увеличение прибыли  предприятия. Устойчивость предприятия определяет показатель запас финансовой прочности — степень превышения объемов продаж над порогом рентабельности. Порог рентабельности — это объем продаж при котором предприятие может покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Порог рентабельности на предприятии  равен 5,71 млн.рублей, то есть при достижении выручки от реализации в 5,71млн руб., предприятие достигает  окупаемости постоянных и переменных затрат. Каждая следующая проданная единица товара уже будет приносить прибыль. Запас финансовой прочности показывает, на сколько можно сократить реализацию (производство) продукции, не неся при этом убытков. Чем выше показатель ЗФП тем более устойчиво предприятие. В нашем, случаи ЗФП = 71,45% что показывает, что предприятие финансово устойчиво и стабильно. Основываясь на рассчитанном показателе можно сделать вывод, что предприятие будет находиться в зоне рентабельности в том случае, если снижение выручки предприятия не превысит 71,45% . Если же выручка снизиться на большее число процентов, то данный хозяйствующий субъект перестанет быть рентабельным и будет приносить убыток.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Таким образом, рассмотрев основные аспекты формирования оптимальной структуры капитала предприятия и изучив финансовый анализ структуры источников средств и их использования на предприятиях можно сделать следующие выводы:

1. Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой "королевскую проблему" финансового менеджмента. Неудивительно, что ее решению посвящены работы наиболее авторитетных ученых-финансистов, прежде всего – лауреатов Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции.
2. Руководители большинства предприятий уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами – исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".

Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой  структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового  менеджмента.

Недостаточное развитие рынков капитала, пробелы в профессиональной подготовке финансовых менеджеров во многих компаниях обусловили слабое внимание отечественных фирм к структуре  капитала. Однако ситуация быстро меняется: улучшается макроэкономическая среда, и российские компании, сумевшие обеспечить устойчивый рост, начинают осознавать необходимость учитывать потенциал  вклада решений о финансировании в достижение роста стоимости  бизнеса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. : Эльга, Ника – Центр, 2005. – 656 с.
2. Ендовицкий Д.А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации.  Экономический анализ - 2005. – 476 с.
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. М. : Инфра – М, 2006. – 175 с.
4. Левчаев П.А.  Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. М. : «ИНФРА-М», 2010. – 675 с.
5. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений:– М. : Финансы, ЮНИТИ, 2008. – 203 с.
6. Оптимизация структуры капитала предприятия (фирмы) -http://specialfinance.ru/optimizaciya-struktury-kapitala-predpriyatiya-firmy.html
7. Финансовый анализ структуры источников средств и их использования на предприятиях - http://www.finanalis.ru/litra/324/2277.html
8. Финансовый менеджмент Т. П. Варламова, М. А. Варламова Изд. Дашков и Ко – 2012. – 654 с.
9. Финансовый менеджмент. Рациональная структура источников средств и дивидендная политика предприятия. http://distribut.net/article/a-103.html
10. Финансовый менеджмент: учебное пособие. Под ред. Е.И.Шохина. – М. : ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. – 408 с.
11. Экономика предприятия. Структура источников финансирования. http://www.businesscom.biz/biblio/ebooks/economics/84.html