Диагностика банкротства ОАО «ЗИЛ» и ОАО «Аэрофлот»

 

Системы несостоятельности. Сравнивая национальные модели конкурсного права автор делает вывод о существовании нескольких систем несостоятельности. При этом в основе деления выступает, по мнению автора, «абстрактный» критерий, характеризуемый наличием целевой направленности должника - в направлении защиты интереса заимодавцев, либо должника.

 

ХарактеристикаСтраны действия1. Радикальное прокредиторское законодательствоСтавит основной целью - удовлетворение требований кредитора. Внутри таких систем практически пренебрегают интересами других участников процессаАнглия, Ирландия, Израиль, Индия, Пакистан, Бангладеш, Сингапур, Гонконг, Австралия, Новая Зеландия, островные государства Тихоокеанского, Индийского и Карибского бассейнов2. Умеренное прокредиторское законодательствоОтличие от систем первого типа в том, что помимо интересов кредиторов в большей степени берутся в расчет и принимаются во внимание интересы и прочих участников процессаГермания, Финляндия, Норвегия, Швеция, Голландия, Польша, Япония, Южная Корея, Тайвань, Индонезия, Канада, ЮАР3. Нейтральное законодательствоПытается по принципу «золотой» середины одновременно соблюсти и учесть интересы двух противоположных сторонДания, Италия, Чехия, Словакия, наиболее типично для США. Многие исследователи считают, что к данному типу принадлежит и законодательство РФ4. Умеренное продолжниковое законодательствоВ больше степени нацелено на защиту интересов должника, который, так или иначе, оказался в тяжелом финансовом положении. Государство пытается создавать для должников все нужные условия по выхождению из кризисного положения, среди прочего помочь последнему освободиться от задолженностей и приобрести шанс на новый старт («fresh start»).Греция, Испания, Португалия, Бельгия, государства северно-западной части Африки, практически вся Южная и Центральная Америка.5. Радикально продолжниковая системаВ середине 80-х годов, стремясь защититься от «натиска и проникновения азиатских тигров» во Франции был принят закон «О судебной реорганизации и ликвидации», который был сильно ориентированы в направлении защиты интересов должника. Но банкротства получалось избегать только в 3% случаев после возбуждения соответствующих судебных дел.Пример - ФранцияКарелина С.А. Механизм правового регулирования отношений несостоятельности. - М.: Волтерс Клувер, 2008. с. 31.

 

1.2 Информационная база диагностики  банкротства организации

      

Зачастую современная наука исходит из того, что банкротство является неотъемлемым атрибутом экономической жизни предприятия, государства. Раскроем роль банкротства (его проявление) в наиболее типичных ситуациях, вследствие которых формируются те или иные подходы к оценке института несостоятельности.

 

Позитивная роль:

 

1.Согласно мнению различных  специалистов позитивная роль  банкротства заключается в следующем. Банкротство выступает одним  из инструментов оздоровления  промышленности. Так, в этом случае  законодательство выступает в роли «охранителя» экономики от последствий неэффективной работы ее участников, которая может привести к тяжелым социально-экономическим потерям. Применение законодательства о банкротстве должно ликвидировать «неизлечимо больные» предприятия, т.е. если предприятие не вписывается в рыночную экономику, тогда в таком случает его следует подвергнуть цивилизованному ликвидированию.

 

В противоположность такой точке зрения выступает следующий аргумент. Возможен сценарий, при котором выход из строя одного из первичных элементов экономической системы, может привести к каскадному эффекту - последовательной цепочке банкротств, а в итоге и к поражению несостоятельностью всего хозяйства, всего общества в целом. Во избежание таких ситуаций и даже ситуаций с менее негативными последствиям (например, факт признания банкротства затрагивает интересы не только должника, но и значительного круга взаимодействующих с ним лиц - его рабочих, сотрудников, кредитодателей, партнеров по бизнес-деятельности и т.д. законодательство может предусматривать комплекс мероприятий, направленных на восстановление финансового положения должника, цель которых - недопущение массовой и последовательной цепочки банкротств. Так воплощается решение проблема живучести и стабильности экономической среды. Либо должнику могут предоставляться средства, которые позволят ему хотя бы временно наладить бизнес и заработать средства, необходимые для расчета с кредиторами.

 

Особый случай - стратегические предприятия. Для недопущения банкротства таких предприятий, имеющих большое значение для национальной или региональной экономики, законодательно может фиксироваться право государства предоставлять кредиты, займы, безвозмездные дары таким предприятиям.

 

.Существует подход, при котором  позитивная роль банкротства видится в том, что последнее выступает в качестве элемента конкуренции. Банкротство устраняет нежизнеспособные элементы рынка и тем самым становится свободным поле для деятельности эффективных участников рынка. Банкротство и кризис применительно к юридическому лицу понимаются как тождественные понятия, банкротство - «крайне» тяжелое проявление кризиса. Исходя из данного подхода, банкротство является цивилизованной формой поражения в конкурентной борьбе.

 

.Кроме того позитивная роль  банкротства может заключаться в гарантии возврата кредиторам, вложенных ими средств. При этом институтом несостоятельности могут защищаться интересы любого кредитодателя от незаконных действий дебитора, при выполнении условия сохранности имущества при обеспечении его непредвзятого распределения между всеми кредитодателями.

 

Приведем примеры негативных последствий банкротства:

 

.Потеря кредитодателями всего  бизнеса или его некоторой  части;

 

.Возникновение цепочки новых  последующих банкротств;

 

.Снижение социальной защищенности работников компании;

 

.Сокращение персонала приводит  к росту безработицы, а по причине  этого происходит уменьшение  платежеспособного спроса населения;

 

.Вероятность реализации криминального  банкротства, характеризуемого переделом  имущества и с разворовыванием собственности, в том числе предприятий с существенной долей государственного или муниципального участия и т.д.

 

В условиях действия рыночной экономики вышерассмотренные ситуации позволяют говорить о том, что институту несостоятельности присущ социально-экономическом характер.

 

Развитие банкротства проходит три стадии:

 

скрытое банкротство - на этой стадии происходит снижение «цены предприятия», т.е. снижение балансовой прибыли на 1 руб. стоимости пассивов. Это означает снижение прибыльности предприятия или увеличение суммы обязательств;

 

финансовая неустойчивость - характеризуется возникновением трудностей с выполнением краткосрочных обязательств;

 

очевидное банкротство - означает явную неспособность предприятия выполнить свои долги. На этой стадии необходимо провести диагностику кризисного состояния и наметить мероприятия по улучшению его финсостояния.

 

1.3 Методика диагностики банкротства  организации

 

 

Попытки спрогнозировать гипотетический крах компании предпринимались еще в 20-30-х годах XX-го века. Рэймонд Смит, Уильм Лоу, Пол Фитцпатрик и Артур Винакор выполняли исследования, нацеленные на определение эффективных методов оценки банкротства.

 

Более серьезные попытки по разработке эффективной методики прогнозирования банкротства, связанные с развитием вычислительной техники и машин, можно отнести к 60-м годам.

 

Все методы прогнозирования опираются на определенные допущения, гипотезы. Самая распространённая и обычная гипотеза - это гипотеза, затрагивающая фактор стабильности: «неизменность действующих связей и тенденций», «отсутствие проявлений чего-нибудь экстраординарного». Таким образом, все методы прогнозирования, в том числе и в экономической сфере, направлены на обнаружение ретроспективных тенденций и связей. При желании спрогнозировать банкротство такой поиск производится путем сравнения ретроспективных данных между обанкротившимися и избежавшими банкротства фирмами.

 

Методические подходы, касательно попыток спрогнозировать банкротство, сформулированные иностранными и отечественными экономистами, обычно содержат (от двух до девяти) основных коэффициентов или показателей, определяющих финансовое положение предприятия. Как правило, путем использования этих коэффициентов вычисляется итоговый показатель, характеризующий вероятность потенциальной несостоятельности.

 

Основное назначение этих моделей и методик - прогнозирование с целью предупреждения, предотвращения реализации кризиса еще на ранних этапах, т.е. до выявления симптомов банкротства, очевидных уже всем. Без такого подхода нельзя обойтись, поскольку в реалиях рынка жизненный цикл организации невелик. Поэтому временной интервал на выполнение антикризисных мер зачастую сильно ограничен, а в ситуации уже развивающегося кризиса в компании реализация таких мер может быть запоздалой - итог банкротство.

 

Вероятность реализации несостоятельности любого предприятия в первую очередь связана с эффективностью его производственной и финансово-экономической деятельности. Управляющий для оценки внутренней эффективности может пользоваться кроме бухгалтерской, также и управленческой отчетностью, дополнительной информацией, отображающей перспективы развития компании, о сделках, которые планируется совершить, о новых поступлениях, внедрениях и приобретениях. Для аналитика, который не обладает доступом к вышеуказанной информации внутреннего характера, источниками сведений о состоянии дел в оцениваемой фирме выступают публикуемая бухотчетность и информация по динамике торгов ценными бумагами.

 

Обычно выделяют две основные группы методов: эвристические и экономико-математические. Касательно к прогнозированию банкротства данные методы включают два подхода: качественный и количественный :

Эвристические методы исходят из предположения того, что при разработке прогноза в качестве доминант выступают субъективные начала, например интуитивный опыт, опыт прошлых лет, творческие начала, способности к воображению. Среди методов этой группы в том числе выделяют и методы, основанные на экспертных оценках. Эвристические методы формируют, иначе говоря, «качественный» подход к оценке потенциальной несостоятельности. Суть качественных подходов состоит в изучении экспертом тех или иных характеристик, которые присущи бизнесу, движущемуся в направлении краха и сопоставлении их с аналогичными факторами и показателями анализируемой фирмы. В ситуации, когда для данной фирмы характерным является наличие таких показателей, тогда выполняется экспертное заключение о значительном риске несостоятельности. Отметим еще раз, что такое заключение субъективно.

 

Признаки банкротства при данном подходе обычно делят на два сегмента.

 

К первому сегменту принадлежат факторы, указывающие на гипотетические финансовые трудности и вероятность реализации несостоятельности в ближайшем времени:

 

- хронические значительные убытки  в основной деятельности, вызванные спадом продаж и производства;

 

существование просрочек в погашении заемных источников финансирования;

 

недостаток собственных средств и оборотного капитала;

 

постоянное возрастание длительности оборота капитала;

 

существование запасов готовой продукции и сырья сверх нормативных величин;

 

невыгодные условия получения новых источников финансирования;

 

снижение рыночной стоимости компании;

 

падение потенциала производства.

 

Ко второму сегменту относят показатели, величины которых не позволяют оценивать существующее финансовое положение как кризисное, но свидетельствующих о возможности быстрого и значительного его ухудшения в ближайшем времени при не использовании антикризисных мер. К ним причисляют:

 

сверхсильная зависимость компании от того или иного одного проекта, поставщика, рынка сбыта, вида оборудования, типа актива, вида сырья;

 

утрата главных партнеров;

 

утрата ключевых менеджеров;

 

отсутствие ритмичности работы, непредусмотренные простои;

 

отсутствие обновления основных фондов, отсутствие внедрения новых методов и технологий;

 

отсутствие эффективных долгосрочных соглашений;

 

недостаточность реинвестирования.

 

Во второй сегмент входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

 

сверхсильная зависимость компании от того или иного одного проекта, поставщика, рынка сбыта, вида оборудования, типа актива, вида сырья

утрата главных партнеров;

 

утрата ключевых менеджеров;

 

отсутствие ритмичности работы, непредусмотренные простои;

 

отсутствие обновления основных фондов, отсутствие внедрения новых методов и технологий;

 

отсутствие эффективных долгосрочных соглашений;

 

недостаточность реинвестирования.

 

Среди достоинств указанной системы показателей потенциального банкротства можно подчеркнуть системность и комплексность подхода, а среди недостатков - субъективность принятия и последующего внедрения решений, базирующихся в основе на нечетком прогнозировании в контексте многофакторной постановки.

 

Экономико-математические методики для формирования прогнозов используют предикативные модели, основанные на получении с последующим анализом статистических данных. К этой совокупности можно отнести: методику экстраполяции трендов, модели анализа с использованием регрессий, методы эконом- и матпрограммирования. Данные методы образуют так называемые количественные подходы к прогнозированиям банкротств. Их суть состоит в нахождении пороговых величин расчетных коэффициентов или их комбинаций, обрисовывающих финансовое положение компании как надежное. Если фактические значения показателей и коэффициентов выходят за критические рамки, значит, вероятность несостоятельности повышается.