Анализ структуры и цены капитала предприятия

В процессе оценки стоимости  капитала сначала осуществляется оценка стоимости отдельных элементов  собственного и заемного капитала, затем определяется средневзвешенная стоимость капитала.

Определение стоимости капитала организации проводится в несколько  этапов:

• осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала организации;

• рассчитывается цена каждого источника в отдельности;

• определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала;

• разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.

Далее мы рассмотрим особенности  и методический инструментарий оценки стоимости капитала на каждом этапе.

Важным моментом при определении  стоимости капитала организации  является выбор базы, на которой  следует проводить все расчеты: доналоговой или посленалоговой. Так как целью управления организацией является максимизация чистой прибыли, то при анализе учитывают влияние  налогов.

Не менее важно определить, какую цену источника средств  следует брать в расчет: историческую (на момент привлечения источника) или  новую (маржинальную, характеризующую  предельные затраты по привлечению  источников финансирования). Маржинальные затраты дают реальную оценку перспективных  затрат организации, необходимых для  составления ее инвестиционного  бюджета.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Рис. 1 Структура собственного капитала.