Анализ структуры и цены капитала предприятия

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  КООПЕРАЦИИ»

КАЗАНСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙ  ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

 

Кафедра экономки и управления на предприятии

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

на тему: Анализ структуры и цены капитала предприятия

 

                                                                              Выполнила студентка

                                                                              3 курса гр. 3022 специальности

                                                                              080105.65 Финансы и кредит

                                                                               Рахимуллина А.Т.

 

                                                                              Руководитель: к.э.н., доцент

                                                                              Петров А.П.

Казань

2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1    Понятия капитала предприятия и его структуры

2    Понятие стоимости капитала

3    Факторы, определяющие цену капитала

4    Оценка стоимости капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы заключается  в том, что в современных условиях структура капитала является тем  фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние  предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Состав и размещение имущества  предприятия в стоимостном выражении  и источников его образования  на отчетную дату характеризуют имущественное  и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия  определяется его способностью финансировать  свою деятельность за счет имеющихся  в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.

В анализе финансового  состояния предприятия заинтересованы многие потребители информации: руководители предприятия и его учредители, а также инвесторы - для контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные  учреждения - для определения условий  кредитования и степени риска; поставщики - для обеспечения своевременных  расчетов за поставленные материальные ценности; налоговые службы - для  обеспечения поступления налоговых  платежей в бюджет и т.д.

Для оценки финансового состояния  кроме прочих используют показатели, характеризующие структуру капитала предприятия по его размещению и  источникам образования, эффективности  и интенсивности его использования, платежеспособности и кредитоспособности предприятия и запаса его финансовой устойчивости.

Цель курсовой работы - анализ структуры и стоимости капитала предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение ряда задач.

• Характеристика теоретических основ структуры и стоимости капитала;
• Анализ структуры и стоимость капитала предприятия.

1 Понятие капитала предприятия  и его структуры

Финансовый менеджмент отражает понятие капитала с двух сторон. С одной стороны капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. При этом характеризуется направление вложения средств. С другой стороны, если рассматривать источники финансирования, можно отметить, что капитал - это возможность и совокупность форм мобилизации финансовых ресурсов для получения прибыли.

Рассматривая экономическую  сущность капитала предприятия, следует  отметить такие его характеристики как:

Капитал предприятия является основным фактором производства. В  системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы  в единый производственный комплекс.

Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать  изолированно от производственного  фактора в форме инвестированного капитала.

Капитал является главным  источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит  из его состава и попадает в "карман" собственника, а накапливаемая часть  капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого собственного капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами - формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

Динамика капитала предприятия  является важнейшим показателем  уровня эффективности его хозяйственной  деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий  уровень формирования и эффективное  распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

Капитал - одна из наиболее используемых в финансовом менеджменте экономических  категорий. Он является базой создания и развития предприятия и в  процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников  и персонала. Всякая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна обладать определенным капиталом, представляющим собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.

Капитал всякого предприятия  может быть представлен двумя  составляющими: собственными и заемными средствами.

Собственный капитал может  выступать в форме:

• денежных средств (кассовая наличность, выданные заемщикам ссуды и т.п.);
• вложений в ценные бумаги любых эмитентов;
• вложений в недвижимость и иные товароматериальные ценности.

Цель управления капиталом - обеспечение устойчивого и эффективного развития бизнеса организации.

Задачи управления капиталом:

Определение общей потребности  в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых  темпов ее экономического развития.

Определение наиболее эффективных  источников привлечения капитала.

Оптимизация структуры капитала организации адекватно целям  и задачам ее развития.

Собственный капитал является одним из основных источников формирования имущества предприятия. Собственные  средства (капитал) рассчитываются в  соответствии с порядком, определенным инструкцией предприятия и действующими правилами бухгалтерского учета.

В составе собственного капитала организации учитываются:

· Уставной капитал

· Добавочный капитал

· Резервный капитал

· Нераспределенная прибыль

· Прочие резервы.

Собственный капитал организации  представляет особую форму ресурсов, изображенных на рисунке 1 (приложение А).

Он, в отличие от других источников, носит постоянный безвозвратный  характер, имеет четко выраженную правовую основу и функциональную определенность, является обязательным условием образования  и функционирования любого коммерческого  предприятия, т.е. служит стержнем, на который  опирается вся деятельность коммерческого  предприятия с первого дня  его существования.

Собственный капитал - это  чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и  его обязательствами.

Уставный капитал, зафиксированный  в его в уставных учредительных  документах, составляет основу собственного капитала организации. Он является необходимым  условием образования и функционирования юридического лица.

Уставный капитал - это  сумма средств учредителей для  обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного  государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная  стоимость акций; для общества с  ограниченной ответственностью - сумма  долей собственников; для арендного  предприятия - сумма вкладов его  работников и т. д.

Уставный капитал является стартовым капиталом, необходимым  предприятию для осуществления  финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал  могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации  предприятия, и при корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Теперь обратимся к  характеристике заемного капитала.

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного  привлечения заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование  собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса  составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики  объем используемых заемных средств  значительно превосходит объем  собственного капитала. В связи с  этим управление привлечением и эффективным  использованием заемных средств  является одной из важнейших функций  финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких  конечных результатов хозяйственной  деятельности предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной  хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

Долгосрочные финансовые обязательства (заемный капитал  со сроком его использования более 1 года).

Краткосрочные финансовые обязательства (все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования  до 1 года).

В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Источники и формы привлечения  заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения. С учетом классификации заемных средств дифференцируются методы управления их привлечением.

Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах, в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Процесс управления привлечением заемных средств предприятием строится по следующим основным этапам.

Анализ привлечения и  использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первой стадии анализа  изучается динамика общего объема привлечения  заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На второй стадии анализа  определяются основные формы привлечения  заемных средств, анализируются  в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного  кредита и текущих обязательств по расчетам в общей сумме заемных  средств, используемых предприятием.

На третьей стадии анализа  определяется соотношение объемов  используемых предприятием заемных  средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая  группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается  динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.

На четвертой стадии анализа  изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового  и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с  позиций их соответствия конъюнктуре  финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа  изучается эффективность использования  заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств  на предприятии в сложившихся  объемах и формах.

Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.

Основными целями привлечения  заемных средств предприятиями являются: