Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

      Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового 
состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность 
наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные 
обязательства. 

      Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

      Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

     Все активы предприятия в зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных 
   средств, финансовые вложения, которые могут быть использованы для 
   выполнения текущих расчетов немедленно;
2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в 
   денежные  средства,  требуется  определенное  время.  В  эту  группу 
   можно включать: дебиторскую задолженность, товары отгруженные , 
   прочие оборотные активы;
3. Медленно реализуемые активы (A3) -   это запасы и затраты, готовая 
   продукция, налоги по приобретенным ценностям;
 

                                                                          4. Трудно     реализуемые     активы     (А4),     предназначенные     для

использования в хозяйственной деятельности в  течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса (Внеоборотные активы).

      Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств 
группируются следующим образом: %

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и 
   прочие займы, подлежащие погашению в течение   12  месяцев после 
   отчетной даты, прочие виды обязательств;
3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие 
   долгосрочные займы;
4. Постоянные   пассивы   (П4)   -   статьи   раздела   баланса   «Источники 
   собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы». 
   Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по

каждой группе активов и пассивов. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если выполняются условия

А1>=П1

А2>=П2 (4.23.)

АЗ>=ПЗ

А4<=П4

      Если  выполняются первых три неравенства, т.е. оборотные активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: соблюдение минимальных условий финансовой устойчивости, т.е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

      Невыполнение  какого либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

      Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами

 

      

                                                                                позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение

же медленно реализуемых активов с долгосрочными  пассивами отражает перспективную платежеспособность.

      Наряду  с абсолютными показателями для  оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность     предприятия      характеризует

коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К а.л. = (ФВ + ДС)/ КО, (4.24)

где ФВ - финансовые вложения,

ДС -денежные средства,

КО - краткосрочные  обязательства

     Оптимальный уровень данного коэффициента считается  равным 0,2 -0,25. Данное ограничение, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежит погашению 20 -25 % краткосрочных обязательств или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату могут быть погашены за 4-5 дней. Если предприятие в данный момент может погасить свои краткосрочные долги на 20-25%, то его платежеспособность считается нормальной.

      Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах.

 

      

                                                                                Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит

условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО, (4.25.)

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные  услуги;

ДЗ - дебиторская  задолженность.

      Анализируя  динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, рост коэффициента промежуточной ликвидности, обусловленный ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

     Классификации финансовых ситуаций, описанных ранее (рис.4.2.) соответствует динамика значений именно коэффициента промежуточной ликвидности, наиболее точно отражающего тип финансовой устойчивости предприятия.

Между     показателем     обеспеченности     запасов     собственными     и 
долгосрочными    источниками    (4.8.)    и    коэффициентом    промежуточной 
ликвидности существует взаимооднозначное соответствие: 
СД>0,    <-> Кп.л.>1 
СД=0,    <->  Кп.л.=1 (4.26.)

СД<0,   <-> Кп.л.<1

     Поэтому    с    помощью    коэффициента    промежуточной ликвидности   наиболее точно идентифицируется как нормальная устойчивость финансового состояния предприятия ( СД >=0, Кп.л>=1), так и неустойчивое финансовое состояние ( СД <=0, Кп.л.<=1).

     Но  для идентификации таких полярных финансовых ситуаций, как абсолютная устойчивость и кризисное финансовое состояние, расчета коэффициента промежуточной ликвидности недостаточно. Для этой цели необходим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ( СОС, СД, ОИ).

      Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений характеризует коэффициент  текущей ликвидности. Он показывает, какую часть

 

      

                                                                               краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и

быстрореализуемые активы.

Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ) (4.27.)

где ОА - оборотные  активы.

      Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности определено по отраслям производственной деятельности и представлено в таблице 4.1.

      Для повышения уровня текущей ликвидности  необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Таблица 4.1. Нормативные  значения коэффициента текущей ликвидности 

4.4.Оценка, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов

      Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

     Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы

 

     

                                                                               (денежные     средства).     Немобильные     финансовые     активы     включают

дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

     Нефинансовые  активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

      Сумма всех финансовых и нефинансовых активов  составляют ликвидные активы.

Согласно  этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

     Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

     В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4.2.). 
 
 
 
 
 

Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия