Автор: Пользователь скрыл имя, 04 Декабря 2010 в 11:01, курсовая работа
Основная цель курсовой работы - проанализировать финансовую информацию, просчитать основные финансовые показатели и дать необходимые рекомендации по повышению эффективности работы предприятия и оптимизации использования финансовых и материальных ресурсов.
Для этого мы составим сначала необходимые документы (баланс, отчет о прибылях и убытках и др.) на основе исходных данных. Далее проанализируем их на основе расчета финансовых показателей и коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия и изучение влияния экономических рычагов и рисков.
Введение ……
Исходные данные …….
1. Формирование финансовых отчетов …….
1.Отчет о прибылях и убытках ……
2.Баланс …...
3.Отчет об источниках и использовании фондов ….….
2. Анализ финансовых документов …..
2.2 Горизонтальный анализ……………………………………………………………………………………
3.Коэффициентный анализ .….
2.4 Оценка вероятности наступления банкротства …..
3.Расчет и анализ операционного и финансового рычагов и рисков
предприятия …..
4.Моделирование показателей роста предприятия …..
4.1 Модель устойчивого роста …..
Заключение ….
Библиографический список………………………………………………………………
Продолжение табл. 2.3
| 1 |
|
| срочная ликвидность |
|
| |
| Качество управления активами | |
| период инкассации (в днях) |
|
| |
| период погашения кредиторской |
|
| задолженности (в днях) |
|
| оборачиваемость запасов |
|
| |
| оборачиваемость активов |
|
| |
| Рыночные коэффициенты | |
| цена/прибыль |
|
| чистая прибыль в расчете на одну акцию | |
| рыночная/балансовая стоимость акций |
|
| балансовая стоимость одной акции" |
Сумма долгосрочных обязательств и текущих пассивов.
Рассчитывается
делением собственного
капитала на общее
количество обыкновенных акций.
|
2.4 Коэффициенты
финансового состояния предприятия | |||||||||
| Наименование коэффициента | Численное значение | Ср. пок.,отрас. | Комментарии | |||||||
| |
1 -й год | 2-й год | |
| ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||
| Финансовая зависимость | ||||||||||
| коэффициент долгосрочной зависимости | 627/2365= 0,27 | 631/2427= 0,26 | 0,24 | Коэффициент долгосрочной зависимости свидетельствует о значительном превышении фиксированных пассивов над долгосрочными обязательствами, т.е. о достатке собственного капитала для погашения долгосрочной зависимости и незначительной зависимости от заемного капитала. | ||||||
| коэффициент общей зависимости | 1410/3148= 0,45 | 1454/3250= 0,45 | 0,45 | Коэффициент показывает процент стоимости актива, финансируемого долговыми обязательствами. | ||||||
| коэффициент привлечения средств | 1410/1738= 0,81 | 1454/1796= 0,81 | 0,8 | Данный коэффициент показывает, способность компании ликвидировать свои активы с целью погашения задолженности. Тенденция уменьшения значения коэффициента, указывает, что нераспределённых прибылей у компании становится достаточно для финансирования роста. | ||||||
| коэффициент покрытия процентов | 380/70=5,43 | 400/85=4,71 | 4 | Данный коэффициент
показывает, какая доля доходов компании
требуется для выплаты | ||||||
| Рентабельность | ||||||||||
| рентабельность продаж, % | 198/3721* 100=5,32 | 201/3992* 100=5,04 | 4,7 | Коэффициент рентабельности продаж снизился, то есть снизилась прибыль на рубль реализованной продукции. Коэффициент также называется «норма чистой прибыли» и он показывает, насколько выручка компании превосходит все её расходы, какова прибыль на 1 $ продаж. Снижение данного показателя во втором году является отрицательной тенденцией. Соответствует среднеотраслевому значению. | ||||||
| рентабельность активов,% | 198/3148* 100=6,29 | 201/3250* 100=6,18 | 7,8 | Рентабельность активов снизилась, что говорит о некотором снижении эффективности использования имущества предприятия | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||
| рентабельность собственного капитала, % | 198/1738*1 00=11,39 | 201/1796*1 00=11,19 | 14 | Снижение коэффициента рентабельности собственного капитала вызвано тем, что темпы роста собственного капитала выше, чем темпы роста чистой прибыли. Данный коэффициент показывает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, заработала 0,1139 ден. ед. чистой прибыли в первом году и 0,1119 ден.ед. во втором. | ||||||
| Ликвидность | ||||||||||
| текущая ликвидность | 1675/783= 2,14 | 1621/823= 1,97 | 2,1 | Это коэффициент отдачи от капитала, характеризующий эффективность использования компанией её собственного капитала. Динамика коэффициента характеризуется отрицательно, неэффективностью использования компанией её собственного капитала. Показатель и не превысил средний по отрасли у предприятия не хватает средств для погашения краткосрочных обязательств. | ||||||
| срочная ликвидность | 944/783= 1,21 | 891/823= 1,08 | 1,1 | Показатель
понизился, следовательно, наиболее ликвидная
часть текущих активов | ||||||
| Качество управления активами | ||||||||||
| период инкассации (в днях) | 740/3721*3 60=71,59 | 678/3992*3 60=61,14 | 45 | Снижение периода инкассации вызвано незначительным изменением дебиторской задолженности и значительным увеличением объема продаж. | ||||||
| оборачиваемость запасов | 3721/731= 5,09 | 3992/730=
5,47 |
3,3* | Увеличение коэффициента оборачиваемости запасов связано с увеличением объема продаж по отношению к запасам. | ||||||
| оборачиваемость активов | 3721/3148= 1,18 | 3992/3250= 1,23 | 1,66 | Коэффициент оборачиваемости активов увеличился в связи с повышением эффективности использования всех имеющихся ресурсов. Можно предположить, что коэффициент ниже в среднем по отрасли, так как это может быть обусловлено приобретением новых, неизношенных основных средств (рост матер, активов в балансе 2 года). | ||||||
| Рыночные коэффициенты | ||||||||||
| цена/прибыль | 12/(198/421 000)= 12/0,0
005=
25515,15 |
12/(201/421 000)= 12/0,0
005=
25134,33 |
Показатель уменьшился, т.к. чистая прибыль увеличилась. | |||||||
| Рыночная/ балансовая стоимость акций | 12/(1738/42 1000)= 12/0, 0041 = 2906,79 | 12/(1796/42 1000)= 12/0, 0043= 2812,92 | Показатель снизился только из-за увеличения собственного капитала. Показатель > 1, значит балансовая стоимость акции меньше, чем её оценивают на рынке. | |||||||
Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:
Чистая прибыль Продажи Активы п_„
х —£■ х = ROE
Продажи Активы Собственный капитал
Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть - результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.
ROE 1 год =(198/3721)*(3721/3148)*(3148/
ROE 2 год =(201/3992)*(3992/3250)*(3250/
1796)=0,1119 ИЛИ 0,050*1,228*1,810=0,1119
Проанализируем
влияние компонентов формулы на ROE с помощью
факторного анализа по способу абсолютных
разниц.
Чистая прибыль Продажи Активы п_„
х —£■ х = ROE
Продажи Активы
Собственный капитал
Л ROEx = (0,050-0,053)* 1,182* 1,8113=-0,0061
Л ROEy = 0,050*(l,228-l,182)*l,8113= 0,0042
AROEz = 0,050* 1,228*0,810-1,8113)=-0,0001
Л ROE = -0,0061+0,0042-0,0001=0,1119-
-0,0061<-0,00010,0042
Из данного анализа можно сделать вывод о том, что на ROE наибольшее влияние оказывает величина активов и продаж.
2.4.Оценка вероятности наступления банкротства
Одна из целей финансового анализа - оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.
Наиболее
широкое распространение
Индекс
Альтмана (Z-счет).
+ 0,6Х4
+
| v текущие активы - текущие пассивы | ,Xi (1675-783)/3148 0,28 |
| |
|
Х2=68/3148=0,02 |
всего активов | |
|
Х3=380/3148=0,12 |
| |
| v рыночная цена собственного капитала |
Х4=( 12*421000/1000) /(627+783)= 5052/(627+783)=3,58 |
| |
объем продаж всего активов |
Х5 3721/3148 1,18 |
Z=l,2*0,28+l,4*0,
| 2 | год | |
| хх | текущие активы - текущие пассивы | Х!-(1621-823)/3250-0,25 |
| ||
| |
v нераспределенная прибыль | Х2-58/3250-0,02 |
| ||
| |
|
Х3 400/3250 0,12 |
| ||
| |
рыночная цена собственного капитала | Х4=( 12*421000/1000) /(631+823)= |
| 4 |
|
5052/(631+823)=3,47 |
|
Х5=3992/3250=1,23 | |
|
Z=l,2*0,25+l,4*0,
R — model: (аналогичная модель индексу Альтмана)
R = 8,38 X, + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,
текущие активы - текущие пассивы
гдеХ, =
Х2 =
всего активов чистая прибыль собственный капитал' объем продаж всего активов
чистая прибыль интегральные затраты *
|
|
| Х,=(1675-783)/3148-0,28 Х2= 198/1738=0,114 Х3=3721/3148=1,18 Х4= 198/(2440+60+841+0+70)^0,058 | Х!=(1621-823)/3250=0,25 Х2= 201/1796=0,112 Х3=3992/3250=1,23 Х4= 201/(2614+66+912+0+85)=0,055 |
R, = 8,38*0,28+0,114+0,054*1,183+0,
Шкала вероятности банкротства
|
Вероятность, % |
| Ниже 0 | Высочайшая (90-100) |
| от 0 до 0,18 | Высокая (60-80) |
| от 0,18 до 0,32 | Средняя (35-50) |
| от 0,32 до 0,42 | Низкая (15-20) |
| Выше 0,42 | Минимальная (до 10) |
Так как у нас значение R\ и R2 больше, чем 0,42, то можно сказать, в первом и во втором году работы вероятность банкротства минимальная.
Таким
образом, проведя оценку наступления
банкротства методами, основанными
на анализе критических финансовых коэффициентов
такими как, модель Альтмана и R-model, приходим
к выводу, что данное предприятие имеет
в целом благополучное положение и минимальный
риск банкротства при использовании любой
модели.
З.Расчет и анализ операционного и финансового рычагов и
рисков предприятия
Здесь необходимо уделить внимание на уставной деятельности предприятия, результатом которой является выручка от реализации товаров и услуг. Целью анализа является выявление и оценка потенциальных рисков, которым подвержена операционная деятельность исследуемого предприятия. К ним относятся операционный и финансовый риски. В ходе анализа рассчитываются: контрибуционная маржа, точка безубыточности, запас финансовой прочности, сила операционного и финансового рычагов.
Расчет следует начинать с дифференциации операционных затрат.
Так как доля переменных затрат в себестоимости реализованной продукции составляет 80%, в коммерческих и управленческих расходах-8%, можно рассчитать сумму переменных затрат:
Пер. затраты в 1 год = 2440*0,8+841*0,08=2019,28 Пер. затраты во 2 год = 2614*0,8+912*0,08=2164,16
Таким образом, сумма постоянных затрат складывается из доли себестоимости реализованной продукции (20 %), коммерческих и управленческих расходов (92%), а также амортизации.
Пост, затраты за 1 год = 2440*0,2+841*0,92+60=1321,72 Пост, затраты за 2 год =2614*0,2+912*0,92+66=1427,84
После
определения величины переменных и
постоянных затрат формируется управленческая
модель отчета о прибылях и убытках.
Таблица 3.1 Отчет о прибылях и убытках (управленческая модель) (долл.)
|
1-й год | 2-й год |
| Продажи | 3721 | 3992 |
| Переменные затраты | 2019,28 | 2164,16 |
| Постоянные затраты | 1321,72 | 1427,84 |
| Операционная прибыль | 380 | 400 |
| Финансовые издержки | 70 | 85 |
| Налогооблагаемая прибыль | 310 | 315 |
| Налог на прибыль (24%) | 74,4 | 75,6 |
| Чистая прибыль | 235,6 | 239,4 |