Акционерное общество и его финансовая деятельность

номинальная стоимость; наименование (имя) и местонахождение/местоположение акционера; ставка дивиденда (при фиксированном  дивиденде); подписи двух ответственных  лиц общества; печать общества. При  отсутствии одного из перечисленных  реквизитов сертификаты акций являются недействительными.

Дивиденд - доход по акциям, выплачиваемый за счёт части чистой прибыли АО, распределяемой между его акционерами в расчёте на одну акцию. Дивиденд

может быть выражен в абсолютной сумме и в виде коэффициента. Коэффициент, или процентная ставка дивиденда, определяется как отношение дивидендного дохода в денежном выражении к номинальной стоимости акции. Процентная ставка дивиденда определяет доходность акции.

Дивиденды могут быть выплачены  не только в денежной форме, но и  оплачены иными товарно-материальными  ценностями в случаях, предусмотренных  уставом общества.

Дивиденды по размещённым акциям могут  выплачиваться в соответствии с  решением акционеров и уставом АО ежеквартально, раз в полугодие  или раз в год. Источником их выплаты  является чистая прибыль за текущий  год. Промежуточные дивиденды выплачиваются  по решению совета директоров общества, а размер и форма выплаты годовых  дивидендов определяется решением общего собрания акционеров. При этом объём  годовых дивидендов не может быть меньше размера выплаченных промежуточных  дивидендов и больше суммы дивидендов, рекомендованной советом директоров.

Порядок выплаты дивидендов зависит  от вида акций. Прежде всего дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям. По привилегированным акциям определённых типов дивиденды могут выплачиваться за счёт специально создаваемых из чистой прибыли фондов.

Характерно, что законом об АО предусмотрено  право общего собрания акционеров принимать  решение о невыплате дивидендов по определённым категориям акций и, более того, - о неполной выплате  дивидендов по обыкновенным акциям даже при наличии свободного остатка  чистой прибыли. Такое решение может  быть вполне правомерным в связи  с направлением средств на инвестиции и другие цели, связанные с развитием  предпринимательской деятельности общества.

Выплата дивидендов по видам акций  производится в установленной очерёдности. В первую очередь выплачиваются  дивиденды по привилегированным  акциям льготного типа с фиксированным  в уставе размером дивиденда. Так, Положением о коммерциализации государственных  предприятий с одновременным  преобразованием в акционерные  общества открытого типа предусмотрено, что по привилегированным акциям типа А и Б дивиденды начисляются следующим образом.

По каждой акции типа А дивиденд начисляется в размере 10% чистой прибыли АО по итогам последнего финансового года, делённой на число акций, составляющих 25% уставного капитала общества.

По каждой акции типа Б дивиденд определяется в размере 5% чистой прибыли АО по итогам последнего финансового года, делённой на число акций, составляющих 25% уставного капитала общества. Если дивиденд по каждой привилегированной акции типа А и Б окажется ниже дивиденда по каждой по каждой обыкновенной акции, то сумма дивиденда по привилегированной акции восполняется до размера дивиденда по обыкновенной акции.

Далее, дивиденды выплачиваются  по типам привилегированных акций  в порядке уменьшения льготных прав по этим акциям. Наконец, выплачиваются 

дивиденды по привилегированным акциям без фиксированного в уставе размера  дивиденда.

После полной выплаты предусмотренных  обществом дивидендов по всем типам  привилегированных акций выплачиваются  дивиденды по обыкновенным акциям. По обыкновенным акциям дивиденды могут  не выплачиваться в случае финансовых затруднений, при получении недостаточной  суммы прибыли, а также, как отмечено выше, в связи с направлением средств на развитие хозяйственной деятельности.

Фактическая сумма дивидендов за год  объявляется общим собранием  акционеров по предложению совета директоров. По акциям, которые не были выпущены в обращение или находящимся  на балансе АО, дивиденды не выплачиваются. Дивиденды не выплачиваются также  до полного выполнения обществом  условий обязательного выкупа акций  у своих акционеров.

Законом об АО в соответствии с  Гражданским кодексом предусмотрено, что выплата дивидендов может  осуществляться после полной оплаты уставного капитала общества и при  условии, что стоимость чистых активов  АО после выплаты дивидендов должна быть больше размера уставного капитала и резервного фонда.

Дивиденды не выплачиваются, если были выявлены признаки несостоятельности (банкротства) общества или такие  признаки появляются в результате выплаты  дивидендов.

Пример 1. Из зарегистрированных 30 тыс. обыкновенных акций 29 тыс. продано акционерам. В последующем общество выкупило у владельцев 1500 акций. По итогам года собрание акционеров приняло 

   решение распределить 60,5 тыс. руб. чистой прибыли в качестве дивидендов.

Учитывая выкупленные акции, в  обращении находится 27 500 акций (29 000 – 1500). Следовательно, на балансе АО находится 2500 акций (30 000 – 27 500), по которым  дивиденд не выплачивается.

Сумма дивиденда на одну акцию в обращении составит 2,2 руб. (60 500 : 27 500).

Пример 2. Уставной капитал общества составляет 300 тыс. руб. Продано всего 3000 акций, в том числе 2700 акций обыкновенных и 300 акций привилегированных. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая распределению в виде дивидендов, - 63 тыс. руб. По привилегированным акциям фиксированная ставка утверждена в размере 30%. Рассчитаем сумму дивиденда на привилегированную и обыкновенную акции.

Номинальная стоимость каждой акции составит 100 руб. (300 000 : 3000). Учитывая фиксированную ставку по привилегированной акции в 30%, дивиденд по одной акции исчислён в сумме 30 руб. [(100 x 30)/100].

Следовательно, по всем привилегированным  акциям будут выплачены дивиденды  в сумме 9000 руб. (30 х 300). Для выплаты  дивидендов по обыкновенным акциям остаётся прибыль 54 000 руб. (63 000 – 9000). На каждую обыкновенную акцию дивиденд составит 20 руб. (54 000 : 2700).

4.4.  Облигации и проценты по ним.

              Иные ценные бумаги

Облигационный заём – это форма выпуска облигаций акционерным обществом на определённых, заранее оговорённых правовых условиях.

Путём выпуска облигационных  займов АО привлекает в оборот заёмный  капитал. Порядок и условия выпуска  облигационных займов определяются общим собранием акционеров. Выпуск облигационного займа производится по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО. Общество вправе выпускать облигационные займы без поручительства и с поручительством. В последнем случае оговаривается размер имущества, на которое владельцы облигаций имеют права залогодержателя или обязательства поручителя (гаранта) данного облигационного займа.

Облигационные займы без  поручительства или гарантии третьих  лиц могут быть выпущены не ранее  чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

Облигация – это ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство АО уплатить владельцу облигации в установленный срок номинальную стоимость или номинальную стоимость с процентами. Облигации выпускаются после полной оплаты уставного капитала. Держатели облигаций в отличие от владельцев акций не являются собственниками АО, а становятся его кредиторами. Тем не менее держатели облигаций имеют определённые преимущества перед акционерами. Выплата процентов по облигациям производится не реже одного раза в год независимо от величины прибыли и финансового состояния общества, т.е. до начисления и выплаты дивидендов по акциям. При ликвидации

АО держатели облигаций  имеют преимущественное право по сравнению с акционерами на активы общества.

Общество имеет право  выпускать облигации трёх типов: обеспеченные залогом имущества; под  обеспечение, предоставленное третьими лицами; без обеспечения.

Законом об АО и в соответствии с гражданским кодексом РФ возможность  выпуска облигаций при отсутствии обеспечения предусмотрена не ранее  третьего года существования АО и  при условии утверждения к  моменту выпуска облигаций двух годовых балансов АО.

Облигации по желанию владельцев могут быть погашены досрочно, но не ранее срока досрочного погашения, обусловленного в решении о выпуске  облигаций.

Учитывая, что акции и  облигации являются ценными бумагами АО, предусмотрена возможность выпуска  конвертируемых облигаций, которые  по решению общего собрания при определённых условиях могут обмениваться на акции. Однако облигации, конвертируемые в  акции, не могут быть размещены обществом, если количество объявленных акций  меньше количества акций этих типов, право на приобретение которых имеют данные облигации.

При всей важной роли облигаций  как дополнительной возможности  привлечения денежных средств для расширения акционерной деятельности обращение облигаций на российском рынке ценных бумаг до настоящего времени не получило должного развития.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Владельцы именных облигаций регистрируются обществом в специальном реестре. В связи с этим обладатель именной облигации обязан своевременно извещать общество об изме-

нении сведений, включённых в реестр. Реквизитами именной  облигации является номер облигации, номинальная стоимость, размер процентной ставки и имя держателя. При потере именной облигации права владельца  возобновляются за определённую плату.

Облигации на предъявителя называют купонными, так как обладатель такой облигации может получить проценты по предъявлении купонного листа, прилагаемого к облигации. АО, эмитирующее облигации на предъявителя, не ведёт учёт их владельцев. Облигации на предъявителя имеют следующие реквизиты: название общества эмитента, общая сумма займа, условия и порядок выплаты процентов. При утере облигации на предъявителя права владельца восстанавливаются в судебном порядке.

Сертификат облигаций – это ценная бумага, удостоверяющая количество и вид принадлежащих обладателю именных облигаций. Если сертификат свидетельствует о праве обладания одной облигацией, он может именоваться облигацией. В случае продажи зарегистрированных облигаций новому владельцу выдаётся новый сертификат с погашением ранее выданного сертификата.

Сертификат облигаций  имеет следующие реквизиты: Наименование ценной бумаги; наименование и местонахождение  АО; дата выпуска и общая сумма  облигационного займа; номинал одной  облигации; количество и номера облигаций, владение которыми удостоверяет сертификат, и их общая номинальная стоимость; наименование и реквизиты лиц, предоставляющих  обеспечение займа – при выпуске  займа под обеспечение третьих  лиц; размер и порядок исчисления процентов по облигациям и порядок их выплаты; подписи двух ответственных лиц общества; печать общества.

Проценты по облигациям выплачиваются в преимущественном порядке по сравнению с дивидендами по акциям. Проценты рассчитываются по отношению к номинальной стоимости облигаций независимо от их курсовой стоимости. При первичном размещении облигаций в первый год функционирования АО

проценты выплачиваются  пропорционально времени фактического обращения облигации (если иное не предусмотрено  условиями выпуска).

Проценты по облигациям являются фиксированными либо незначительно  изменяются в зависимости от срока  их обращения и погашения займа.

Выплачиваются проценты за счёт чистой прибыли АО (до выплаты  дивидендов по акциям), а при её недостатке – из резервного фонда. Выплата производится непосредственно АО, выпустившим  заём, либо банком-агентом, либо финансовым посредником за вычетом соответствующих  налогов. Проценты по облигациям выплачиваются, как правило, безналичным путём: с помощью чеков, платёжных поручений, почтовых или телеграфных переводов.

Условиями выпуска займа  выплата процентов может быть предусмотрена в виде денег, ценных бумаг, товаров и имущественных  или иных прав, имеющих денежную оценку. При выплате дохода на облигации  делается отметка о выплате процентов  путём погашения или отрезания  купона (на облигациях на предъявителя). Выплата процентов не производится, если это если это указанно в облигации  и стоимость эмиссии меньше её номинальной стоимости.

Проценты по облигациям могут  выплачиваться один раз в квартал, полугодие или год. Если АО отказывается выплатить проценты в установленный срок, оно может быть признано несостоятельным и ликвидировано. Имущество неплатёжеспособного эмитента может быть использовано для выплаты процентов по облигациям.

Пример. Именная облигация имеет номинальную стоимость 1 тыс. руб. Процентная ставка по облигациям установлена в размере 50% го-

довых. Текущий годовой доход по облигации составит 500 руб. [(1000 х 50)/100].

Иные ценные бумаги. Акционерное общество вправе размещать не только акции и облигации, но и другие виды ценных бумаг. Гражданским кодексом, законом об АО и другими нормативными правовыми актами регулируются общие правила выпуска, размещения и обращения ценных бумаг.

К долговым ценным бумагам  кроме облигаций относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты  банков.

Вексель удостоверяет безусловное  денежное обязательство векселедателя  уплатить векселедержателю определённую сумму денег в установленный  срок.

Сберегательный  сертификат – это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании на определённый срок денежных средств вкладчика, а именно физического лица, с безусловным обязательством возврата вклада с установленным процентом. Депозитный сертификат также удостоверяет аналогичное право вкладчика, в роли которого выступает юридическая организация.