Внешний государственный долг РФ

Введение 

     Практически все страны  мира,  проводя  экономические  преобразования, прибегают  к внешним источникам  финансирования.  Рациональное  использование иностранных  займов, кредитов и помощи способствует ускорению  экономического развития,  решению  социально-экономических   проблем.   Однако   отсутствие целостной государственной политики по привлечению  и  использованию  внешних финансовых ресурсов  ведет  к  образованию  внешней  задолженности,  которая становится серьезным  препятствием  на  пути  экономических  преобразований. Многие высокоразвитые западные страны, члены Парижского клуба,  являются  не только кредиторами, но и крупнейшими должниками. С появлением и развитием  в XVII  веке   государственных   кредитных   операций   ни   одно   российское правительство не  обходилось  без  привлечения  средств  для  удовлетворения своих потребностей с помощью займов  и  кредитов.  Они  сыграли  незаменимую роль в деле обеспечения государственных органов дополнительными  финансовыми ресурсами, финансировании бюджетных  дефицитов. Не  менее  важным  элементом государственных  кредитных  отношений  являются  государственные  кредиты  и гарантии,   предоставляемые   хозяйствующим   субъектам   и   правительствам иностранных государств. Они способствовали железнодорожному и  промышленному строительству в  России  во  второй  половине  Х1Х  века,  восстановлению  и развитию народного хозяйства в двадцатые  годы  и  в  период  после  Великой Отечественной  войны.

     Активно  государственные  кредиты   используются   и   в   наши   дни.

     Августовский  кризис 1998 года  вызвал  неподдельный  интерес  финансистов  к проблемам  государственных заимствований  и  дефицита  федерального  бюджета. 

     Причины этого очевидны. Стремительный рост объемов  государственного  долга, критическая величина  расходов  на  его обслуживание   заставляют   искать первопричины подобной неблагоприятной ситуации, сложившейся в отечественной экономике.

           В большинстве  аналитических   работ  в  данной  связи   отмечаются  три ключевых фактора: высокая доля государственных  расходов  в  структуре  ВВП; неточный финансовый счет бюджетного дефицита, приводящий  к  его  занижению; высокая доходность государственных ценных бумаг.

         В настоящей работе на основе  макроэкономического  анализа   предпринята попытка постановки задачи структурирования и классификации  государственного долга, и выбора системы управления государственным внешним долгом.

         Хотелось бы отметить, что, проблема  государственного долга очень  широка и многогранна, в связи  с этим, в  дипломной  работе  рассматриваются  только два аспекта данной проблемы:

     •        анализ внешней задолженности России;

     •        выбор оптимальной стратегии  управления  государственным  внешним  долгом.

           Актуальность данной  темы  обусловлена   тем,  что  в  настоящее  время проблема государственного долга это ключ к  макроэкономической  стабилизации в  стране.  От  ее   решения   зависят   состояние   федерального   бюджета, золотовалютных   резервов,   стабильность   национальной   валюты,   уровень процентных ставок, инфляция, инвестиционный климат. Кроме того, принимая  во внимание попытки международных  кредиторов  использовать  долговую  проблему для   политического   давления   на   Россию,    грамотное    урегулирование государственного  долга  становится  фактором  национальной  безопасности  и условием проведения самостоятельной внешней и внутренней политики. 

           Экономические  события  последних   лет,  обусловили  переход  вопросов  управления государственным   долгом  в  разряд  первостепенных.  Более  того, можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться  важнейшим предметом для обсуждения и в ближайшей перспективе.

     Цель  дипломной  работы  –  выбор  наиболее   рациональной   стратегии

     управления  внешним государственным долгом Российской Федерации.

     Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

     •        изучение теоретических и законодательных  основ  государственного долга;

     •        анализ современного состояние  внешнего  государственного  долга РФ;

     •        взаимоотношения РФ и международных экономических организаций;

     •        классификация государственных  займов;

     •        методы, которые применяются на данном этапе развития  российской экономики Правительством РФ;

     •        политика Правительства на ближайшие  годы  и  на  перспективу  в отношении внешнего долга и займов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Теоретические аспекты  государственного  внешнего долга  России 

      1.1 Понятие и сущность  государственного  долга. 

       Государственный долг – это  сумма задолженности по выпущенным  и непогашенным государственным займам (включая начисленные проценты). Следует отметить, что понятие государственного долга различными теоретиками дается различное.

     В научной литературе государственный долг определяется по-разному. Н.Е.Заяц определяет его как сумму задолженностей (включая проценты по ней) по обязательствам государства перед физическими и юридическими лицами-резидентами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права; выдающиеся экономисты Кэмпбелл С. Макконнелл и Стэнли Л. Брю – общий размер задолженности федерального правительства владельцам государственный ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов минус бюджетные доходы (профициты). Иными словами можно сказать, что государственный долг – это сумма накопленных за несколько лет бюджетных дефицитов.

     Рассматривая  категорию государственного долга  нельзя обойти стороной понятие государственного кредита. Государственный кредит —  совокупность экономических отношений  между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. Можно выделить следующие принципы государственного кредита:

     ·          принцип возвратности подразумевает  возврат выданных взаймы денежных средств. 

     ·          принцип срочности означает, что  в кредитном договоре должен устанавливаться  срок кредитования и этот срок должен заемщиком соблюдаться.

     ·          принцип платности заключается в том, что за пользование заемными средствами заемщик, как правило, уплачивает кредитору ссудный процент.

     Причиной  появления и увеличения государственного долга является финансирование дефицита государственного бюджета, появившегося из-за спада производства, милитаризации экономики, выполнение крупномасштабных социальных программ, за счёт внутреннего и внешнего займов. Рост государственного долга может повлечь за собой реальные негативные экономические последствия.

     Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят к более обеспеченным, т.е. те, кто владеет облигациями, становится еще богаче.

     Во-вторых, повышение ставок налогов как  средство выплаты государственного внутреннего долга или его  уменьшения, может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложениям средств в новые рискованные предприятия, а также усилить социальную напряженность в обществе.

     В-третьих, когда правительство берёт заём на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государственному долгу, это неизбежно приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных капиталовложений, в результате последующие поколения могут унаследовать экономику с уменьшенным производственным потенциалом и всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

     Государственный долг подразделяется на внутренний и  внешний.

       Внешний государственный долг - это составная часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-нерезидентами. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного внешнего долга становится опасным. Масштабное привлечение займов может привести страну к зависимости от кредиторов. Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели – относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг. По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение меньше 18 %; умеренным – 18-30%. Другими показателями также являются:

       отношение валового внешнего  долга к ВВП (менее 48% - низкая; 48-80% - умеренная задолженность); отношение  валового внешнего долга к  экспорту товаров и нефакторных  услуг (менее 132% - низкая; 132-220% - умеренная);

       отношение платежей вознаграждения  к  экспорту товаров и нефакторных  услуг (менее 12% - низкая; 12-20% - умеренная).

       По сути, наличие внешнего долга  предполагает, что передачу части  созданного продукта за пределы  страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства.

     Основными кредиторами внешнего долга, как  правило, являются:

       другие государства; международные  финансовые организации (такие  как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и др.); частные фонды – нерезиденты.

     Внутренний  государственный долг – это составная  часть государственного долга по внутренним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-резидентами. Наличие внутреннего долга не является исключением в экономике, а скорее – правилом. Экономически развитые страны, как правило, имеют значительный государственный внутренний долг. Однако значительна разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга. Государственный долг и вызвавшие его дефициты могут быть тщательно продуманными и спланированными факторами стабилизации экономики и ее развития.

     Внутренний  государственный долг рассматривается  как «заем нации сам себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации. Определенные отрицательные последствия по его управлению перекрываются положительными эффектами от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в инвестиции или развитие экономики страны. Однако присутствует и ряд отрицательных последствие наличия внутреннего государственного долга:  погашение задолженности производится за счет бюджетных средств, т.е. за счет налогоплательщиков: таким образом, происходит переток доходов к владельцам государственных ценных бумаг, как правило, состоятельным слоям общества; для уменьшения долга государство может увеличивать налоги, что может привести к макроэкономическим последствиям, таким как уменьшение инвестиций.

     Действует эффект «вытеснения инвестиций» частных предпринимателей. То есть выход государства на ссудный рынок усиливает конкуренцию на денежном рынке, что в свою очередь приводит к увеличению процентных ставок на денежный капитал. Это лишает частный сектор какой-то части инвестиций и соответственно «тормозит» экономическое развитие страны.