Вексельное обращение в России

Решение:

Среднегодовая конечная доходность определяется по формуле:

,

где  С кон – среднегодовая  конечная доходность;

К – сумма выплачиваемых  в год купонных процентов;

(Ном – Р пок)  – величина дисконта по облигации;

Ном – номинальная стоимость облигации;

Рпок – цена покупки  облигации;

n  - количество лет займа.

Величина дисконта по облигации = 250 руб. * 10%/100% = 25 руб.

Цена покупки = Ном  – Величина дисконта = 250 – 25 = 225 руб.

Ответ: среднегодовая  конечная доходность облигации к погашению составляет 14,8%.

Задача 4. Рассчитать текущую доходность облигации с купоном 40%, если она выпущена на 3 года и имеет рыночную стоимость в момент покупки 60% к номиналу.

Решение:

Текущая доходность облигации  рассчитывается по формуле: 

,

где  К – сумма  выплачиваемых в год купонных процентов;

Р пок – курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена.

Пусть х – номинальная стоимость  облигации, тогда сумма выплачиваемых за гож купонных процентов составит 0,4х, а курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена – 0,6х.

Ответ: Текущая доходность облигации составляет 66,67 %.

 

Задача 5. Акция с номинальной стоимостью 1000 р. и ставкой дивиденда 40 % годовых приобретена по двойному номиналу и через год продана, обеспечив владельцу конечную доходность 50% . Определить цену продажи акции.

Решение:

Конечная доходность вычисляется по формуле:

,

где Д кон – конечная доходность в расчете на год;

Д - дивиденд по акции;

Р пок  -  цена  приобретения или покупки акции;

Р прод -  цена продажи  акции;

n  - количество лет владения акцией.

Пусть Р прод = х, тогда

х = 2600 руб.

Ответ: цена продажи акции 2600 руб.

Задача 6. Вексель, выданный на 180 дней на сумму 160 тыс. руб., учтен в банке за 60 дней до погашения по учетной ставке 30% годовых. Определить сумму, которую получит векселедержатель, и доход банка от учета векселя.

Решение:

Так как период учета векселя менее 1 года, то сумма, которую получит векселедержатель, может быть определена по формуле:

,

где t – период учета векселя, дней;

T – число дней, на которое выдан вексель;

S– вексельная сумма  (обязательство), руб.;

d – простая учетная ставка;

P – сумма, выплаченная векселедержателю.

P = 160 тыс.руб.* (1 – 0,3*(60/180)) = 144 тыс. руб.

Доход банка от учета  векселя = S – P = 160 – 144 = 16 тыс. руб.

Ответ: сумма, которую  получит векселедержатель P = 144 тыс.руб., доход банка от учета векселя  16 тыс.руб.  

Задача 7.  Государственная краткосрочная облигация (ГКО) приобретена на аукционе по средневзвешенной цене 88,64% и через 46 дней продана на вторичных торгах по цене 95,42%. Срок обращения ГКО данной серии – 91 день. Определить доходность продажи ГКО (для продавца) и доходность ГКО к погашению (для покупателя).

Решение:

Доходность ГКО к погашению  рассчитывается по следующей формуле:

,

где У пог – доходность ГКО к погашению, %;

N  – номинал ГКО, руб.;

P – цена покупки ГКО, руб.;

T – срок обращения облигации, дней.

Доходность продажи  ГКО на вторичном рынке определяется следующим 

,

где У прод – доходность продажи ГКО, %.;

Р 1  – цена продажи  ГКО, руб.;

Т 1– срок владения ГКО до продажи, дней.

Ответ: Доходность ГКО к  погашению 51,4%, доходность продажи ГКО  = 60,7%.

Задача 8. Депозитный сертификат выдан на 90 дней под процентную ставку 8% годовых с погашением суммой 18200 руб. Определить номинал сертификата и доход владельца при начислении обыкновенных процентов.

Решение:

По истечении срока сертификата (t) вкладчик получит денежную  сумму, равную первоначальному вкладу и  установленной сумме процентов  за весь срок обращения сертификата, независимо от времени его приобретения последним владельцем:

,

где S – сумма, полученная вкладчиком, руб.;

P – размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом – номинал сертификата, руб.;

r – ставка процента по сертификату, доли;

T – число дней в году.

руб.

Доход владельца = S – P = 18200 – 17843,14 = 356,86 руб.

Ответ: номинал сертификата = 17843,14 руб., доход владельца сертификата = 356,86 руб.

Задача 9. Рассчитать текущую и текущую рыночную доходности привилегированной акции с номиналом 600 руб., ставкой дивиденда 10%, которая приобретена за 620 руб. Курс акции в данный момент времени  - 90%.

Решение:

Текущая (дивидендная)  доходность акции (Д тек), или ставка текущего дохода (рендит), показывает, сколько  рублей дохода в виде дивидендов получено акционером на каждый инвестированный рубль, и находится отношением дивиденда на акцию в течение текущего года (Д) к цене ее приобретения или покупки –  (Рпок).

,

где Ном – номинальная  стоимость акции;

d – ставка дивиденда.

Текущая рыночная доходность акции (Д  тек рын) – это отношение дивиденда (Д) на акцию в течение текущего года к курсовой (рыночной) цене акции в данный момент времени (Р кур).

,

где К – рыночный курс акции.

Ответ: текущая  доходность привилегированной акции 9,68%; текущая  рыночная доходность привилегированной акции  11,1%.

Задача 10. Облигация номиналом 500 руб. с купонной ставкой 20 % годовых и сроком займа 3 года куплена с ажио 10% к номиналу.  Через 2 года облигация продана по номинальной цене. Определить среднегодовую конечную доходность, которую обеспечила данная облигация инвестору за время владения.

Решение:

Конечная (полная) доходность облигации характеризует полный доход, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации. В случае продажи облигации через m лет (то есть до истечения срока займа) показатель конечной доходности облигации определяется по формуле:

, где

–  совокупный купонный доход  владельца за лет владения облигацией, руб.;

– число лет, в течение которых  инвестор владел облигацией (до продажи).

Ажио - положительная  разница, с которой продаются на бирже ценности (денежные знаки, акции, векселя, облигации) по сравнению с их нарицательной стоимостью.

Р пок = Ном + Ном*А,

где А – ажио, %;

Ном – номинальная  стоимость облигации.

Ответ: среднегодовая  конечная доходность составляет 13,64%. 
Список используемой литературы

1. Алексеев, А.М. К вопросу о регулировании и контроле вексельного обращения/ А.М Алексеев, Е.А Баталин , С.Н.Рубцов// Деньги и кредит: Центральный банк Российской Федерации,2011 №3-с.34-36.
2. Батляев, Т.А. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие /Т.А.Бвтяева, И.И.Столяров. -М.:ИНФА-М,2008
3. Белов, В.А. Вексельные возражения // Законодательство. - №7. - июль 2009г.
4. Ермак, А.А.Вексельный рынок: текущее состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №18.  С. 59–62.
5. Зорин, Н.А. Право передачи векселя по индоссаменту // Законодательство. - №3. - март 2011г. С.93.
6. Ильясов, С.М. О векселе и вексельном рынке/ А.А Гаджиев  , Д.С Ахмедова ., Ж.С Багомедова  // Деньги и кредит:ЦРБ РФ.,2009.-c.49-54
7. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2010 г. N 67 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 2010 г. - N 3
8. "Конвенция о Единообразном Законе о переводном и простом векселе" (Заключена в Женеве 07.06.1930)
9. Кабрис, А.В. Анализ состояния и перспективы развития вексельного рынка в российской федерации/А.В.Кабрис// Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета,2011, №9 с135-142
10. Кошелева, Л.В.Рынок ценных бумаг: учебное пособие /Л.В.Кошелева, Т.Н.Чумакова.-2.-е изд., испр.и доп.-Йошкар-Ола:МарГТУ,2009.
11. Кошель, Д.Е.. К вопросу о перспективах вексельного обращения в Российской Федерации // Вестник Омского университета. Серия: Право. Омск,2011 . №2-с. 59-63
12. Постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года № 104/1341 об утверждении «Положения о переводном и простом векселе».
13. Рынок ценных бумаг: методические указания к изучению дисциплины и выполнению контрольной работы для студентов специальностей «Финансы и кредит»/ сост. Л.В. Кошелева. -Йошкар-Ола: МарГТУ,2011.-32 с.
14. Рынок ценных бумаг: учебник/под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М. :Финансы и статистика,2009г.
15. Соколов, А.В.Влияние векселя и вексельного права на появление, формирование и развитие иных видов ценных бумаг/ А.В Соколов// Пробелы в российском законодательстве: Издательский дом "Юр-ВАК",2010, №3, с.48-51
16. Положение «Об изменение порядка проведения в Российской Федерации некоторых видов валютных операций» № 39 от 24 апреля 1996 г.
17. Федеральный закон от 11.03.1997 N 48-ФЗ "О переводном и простом векселе".
18. Федеральный закон № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”, от 22.04.1996г.
19. Тычинина Т. Н. История становления и развития вексельного обращения // Юридические науки: проблемы и перспективы: материалы междунар. Заоч. Науч. Конф. (г. Пермь, март 2012 г.).  — Пермь: Меркурий, 2012. — С. 94-96.
20. Чекмарев, Е.А. Налогообложение операций с векселями // Аудиторские ведомости. - №2. - февраль 2010 г.
21. Уруков, В.Н. Правовое регулирование векселя в российском гражданском праве. – М.: Норма, 2011г.

 

 

¹ Зорин Н.А. Право передачи векселя  по индоссаменту // Законодательство. - №3. - март 2011г. С.93.

²Уруков В.Н. Правовое регулирование векселя в российском гражданском праве. – Москва, 2010. С. 285

³Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2010 г. N 67 //Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 2010 г.- N 3

 

⁴Белов В.А. Вексельные возражения // Законодательство. - №7. - июль 2009г.

 

⁵ Иванов Д.Л. “Вексель.” - Москва, 2007г. С. 90

 

⁶ Чекмарев Е.А. Налогообложение операций с векселями // Аудиторские ведомости. - №2. - февраль 2010 гС.53

 

⁷Ермак А. Вексельный рынок: текущее состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №18.  С. 59–62.