Автор: Пользователь скрыл имя, 23 Декабря 2011 в 10:45, реферат
Мировой валютный рынок – достаточно динамичный и чуткий рынок, работающий круглосуточно, перемещаясь через все временные пояса. Его прозрачность обеспечивается информационными и коммуникационными системами, связанными друг с другом и охватывающими весь мир.
Под своп-сделкой, или свопом, понимается одновременное заключение спот- и противоположной форвардной сделок. Иностранная валюта, покупаемая по сделке спот, опять продается через определенный срок, и соответственно валюта, продаваемая по сделке спот, через более поздний срок покупается вновь. Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения сделки.
Разница между спот- и форвардным курсами называется своп-ставкой. Поскольку эта ставка зависит от разницы процентных ставок валют за определенный период, в принципе речь идет о величине дисконта или премии, определяемой структурой процентов. Термин «своп» означает в таком случае ограниченный во времени обмен ликвидностью.
Ликвидные средства, которые должны быть вложены на определенный период, могут без курсового риска через своп-сделку конвертироваться в другую валюту и вкладываться под наиболее высокий процент.
Виды валютных свопов (currency swap). Котировки своп. Вложения ликвидности. Выравнивание форвардной позиции. Короткие своп-сделки. Пролонгация форвардной сделки.
Опционные контракты представляют собой сочетание двух типов контрактов – на покупку или продажу валюты и на покупку или продажу права исполнять или не исполнять контракт. Контракт на покупку права покупки валюты называется опционом «колл» (call option), а на покупку права продажи валюты – опцион «пут» (put option). В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определенную денежную сумму, называемую премией и являющуюся ценой опционного контракта.
Поскольку валютный опцион предоставляет покупателю право – но не обязывает его – купить или продать валюту по заранее согласованному курсу, с его помощью предприятие решает две задачи. Во-первых, посредством согласованного наименьшего курса опцион защищает его от возможных убытков при обмене валюты; во-вторых, покупатель опциона имеет возможность при выгодной для него динамике курса не предъявлять свои права, а в срок платежа купить или продать валюту на свободном рынке.
Опцион часто сравнивают со страховым полисом. Он используется покупателем только в случае неблагоприятного для него положения дел на валютном рынке.
Основные понятия. Торговля валютными опционами (currency options) на бирже и межбанковская. Виды опционов (call option, put option). Цена опциона. Исполнение опциона в день истечения. Страхование валютного риска на стадии предложения. Опцион с нулевой стоимостью (zero-cost options).
Фьючерсные контракты (фьючерсы) [futures (contract)] представляют собой соглашения о покупке или продаже определенного количества актива (товара) на определенную дату в будущем по цене, определенной в момент заключения сделки.
Фьючерсные контракты заключаются между покупателем (продавцом) и биржей. То есть, по каждой сделке выписываются два контракта:
Как показывает практика, фьючерсные контракты редко используются для физической поставки соответствующего актива. Большинство их держателей закрывают свои позиции до срока окончания с целью хеджирования или извлечения выгоды из движения цен.
Валютные фьючерсы в отличие от валютных форвардных контрактов являются стандартизированными биржевыми контрактами.
Рынок валютных фьючерсов – высоколиквидный, существующая позиция может быть закрыта в любой момент обратной сделкой. При этом, как и при фьчерсах на товары, очень мало контрактов реализуется с фактической поставкой валюты на срок их окончания. Существующая международная компьютерная торговая система GLOBEX обеспечивает круглосуточную торговлю и позволяет открыть позицию на одной бирже и закрыть ее на другой бирже.
Фьючерсные контракты на процентные ставки являются наиболее активно торгуемыми на международных рынках. Такие контракты используются коммерческими банками и финансовыми менеджерами для хеджирования (объединения в одну инвестиционную позицию нескольких ценных бумаг) их портфелей кредитов, займов и инвестиций от неблагоприятного изменения процентных ставок, а также для получения дохода от правильного прогноза движения процентных ставок.
Сущность
фьючерсных контрактов. Начальная гарантийная
маржа и поддерживающая маржа. Фьючерсная
цена. Фьючерсы на процентные ставки. Основные
различия между фьючерсными и форвардными
контрактами.
2.3.11. Риски
в валютной торговле
Одним из основных аргументов противников спекуляций на финансовых рынках является следующий: если кто-то выигрывает, значит должен кто-то и проигрывать. А возможный проигрыш уже многих страшит, хотя возможность банкротства любого другого бизнеса пугает почему-то в значительно меньшей степени.
Если считать, что объем национального продукта ограничен или изменяется незначительно, то получение прибыли всегда означает обогащение одних людей за счет других. Даже если доходы всего населения растут, то это происходит очень неравномерно. Успешный бизнес в конечном счете все равно возможен только за счет разорения или опережения конкурентов, а также за счет честного способа отнимания денег у потребителя. Обогащение всегда связано с более успешным и умелым ведением того или иного бизнеса, что позволяет более сильным и удачливым бизнесменам получать значительный доход за счет других.
Понятие
рыночного риска. Причины возникновения
ценовых рисков открытых позиций. Рыночные
риски: валютный риск, процентный риск,
риск изменения своп-ставки. Риск контрагента:
риск исполнения, риск платежа, риск перечисления
(трансфертный). Типы пострадавших на валютном
рынке.
Валютными операциями в банках занимается, как правило, организационная структура, называемая казначейством (treasury). Подразделения казначейства несут ответственность прежде всего за управление активами и пассивами и за ликвидность. В универсальном банке эти подразделения не только работают с клиентами; они занимаются также торговлей за собственный счет и несут собственные риски. Различные подразделения казначейства тесно сотрудничают друг с другом, поскольку сделки, заключаемые в каком-то одном подразделении, непосредственно связаны с работой других подразделений. Операции с акциями и облигациями в иностранной валюте влияют, например, на валютную позицию банка; конвертации депозитов в другие валюты сказываются на денежной и валютной торговле.
Быстрое исполнение сделок дилинговыми подразделениями невозможно без использования современной компьютерной и коммуникационной техники.
Отношения
с внешним миром
Внутренняя система заключения и исполнения валютных сделок образует сердце дилинговой электронной системы. Особые требования к этой системе предполагают, как правило, использование специально разработанного для дилинга программного обеспечения. Оно или приобретается на рынке и приспосабливается к специфике банка, или создается специально вместе с фирмами, работающими в области программирования. Внутренняя система соединяется с внешними источниками информации и расчетным центром банка.
Организация
казначейства крупного банка, его подразделения.
Управление пассивами. Иностранная валюта/драгоценные
металлы. Привлечение клиентов, обслуживание,
реализация казначейских продуктов. Акции.
Облигации. Управление рыночными рисками
(ОТС – производные). Лимиты и контроль
рисков. Стратегия развития и регулирование.
Сферы деятельности валютного дилинга
в банке (клиентские операции, операции
за свой счет). Техника исполнения сделок
дилинговыми подразделениями. Подразделения
по обслуживанию сделок (back-office). Учет сделок.
4. Методические указания и задания
по
выполнению контрольных
работ.
4.1 Общие
положения.
В соответствии с учебным планом Академии управления и экономики студенты заочной формы обучения и экстерната, изучая дисциплину «Валютный дилинг», выполняют контрольную работу (в дальнейшем работа).
Целью выполнения работы является проверка степени усвоения студентами теоретических и практических знаний по изучаемому курсу в процессе самостоятельной работы с лекционными материалами и учебной литературой, перечень которой приводится в настоящих методических указаниях.
Структура работы предусматривает подготовку ответов по четырем вопросам:
Первый вопрос носит теоретическую направленность. При этом он сформулирован таким образом, что ответ на него предполагает не просто реферативное изложение темы, но и проведение аналитических оценок, сравнений и т.д., что требует выполнения определенной самостоятельной работы с литературными источниками.
Второй вопрос представляет собой тест. В ходе изложения ответа на него, а он выбирается из ряда предложенных вариантов, необходимо привести обоснование такого решения.
Третий и четвертый вопрос представляет собой задачу. Ее необходимо решить путем выполнения ряда последовательных действий.
Требования к оформлению работы. Контрольная работа представляется в сброшюрованном виде, отпечатанной через 1,5 – 2,0 интервала без исправлений и помарок, т. е. должна хорошо читаться, иметь титульный лист (форма прилагается).
Критерии оценки работы.
Контрольная работа оценивается в зависимости от теоретической обоснованности ответов на вопросы, правильность решения теста и задачи, объемов использованных литературных источников, качества оформления.
Порядок выполнения работы.
В настоящих
методических указаниях представлено
8 вариантов контрольной работы. Студент
выполняет тот из них, который соответствует
начальной букве его фамилии. Отвечая
на вопросы, придерживайтесь той последовательности,
в какой они изложены в вариантах настоящих
методических указаний.
4.2. Контрольные (тестовые) задания
(для
студентов, фамилии которых
МВС и ее основные элементы.
Какие сделки проводят на валютных рынках предприятия (импортеры, экспортеры)?
а) торговля за собственный счет;
б) сделки для страхования валютных рисков;
в) валютные интервенции;
3. Решите задачу.
Месячный депозит составляет 4 млн. долл США. Он размещен с 3 марта по 3 апреля того же года под 6 % годовых. Какую окончательную сумму получит вкладчик на дату окончания этого депозита?
4. Решите задачу.
Сингапурское предприятие в течении трех месяцев располагает 7 млн. долл. США, которые хотело бы разместить в банке под наиболее выгодные проценты. Клиентские курсы и процентные ставки следующие:
Курс спот USD / SGD 2,1250 - 2,1260
Своп USD / SGD на 90 дней 0,0085 - 0,0095
Процентная ставка на вклады в USD на 90 дней 3,5 %.
Процентная ставка на вклады в SGD на 90 дней 5 %.
Рассчитайте в какой валюте и на сколько для сингапурского предприятия более выгоден вклад.