Управление структурой капитала предприятия, роль денежных фондов

Содержание 

1. Фондовый  рынок, современные проблемы…………………………………..3
1. Понятие, виды фондового рынка…………………………………….3
2. Характеристика фондового рынка…………………………………..4
3. История фондового рынка………………………………………..….4
4. Современное состояние фондового рынка…………………………..4
2. Объективная необходимость и организация финансового контроля………8
1. Значение и функции финансового контроля в условиях рыночной экономики…………………………………………………………...….8
2. Формы финансового контроля………………………………………11
3. Виды финансового контроля……………………………………..…13
4. Методы финансового контроля……………………….........………14
3. Управление структурой капитала предприятия, роль денежных фондов…17
1. Структура капитала…………………………………………………17
2. Оптимизация структуры капитала………………………………….18
3. Управление структурой капитала…………………………………..23
4. Используемая литература…………………………………………………….26

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Фондовый  рынок, современные  проблемы

 

1. Понятие, виды фондового рынка

 

       Под понятием фондового рынка подразумевается совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами (такими, как акции, облигации и т.п.). Фондовый рынок является  составной частью рынка капиталов. Фондовый рынок часто путают с фондовой биржей. Между тем, эти два понятия отличны друг от друга. Фондовая биржа – это организация, имеющая своей целью сведение покупателей и продавцов ценных бумаг в специально предоставленном месте.

       Существуют  различные виды фондовых рынков. Во-первых, все фондовые рынки делятся на первичные (на которых выпускаются  и размещаются впервые новые  ценные бумаги) и вторичные (на которых  происходит оборот ранее эмитированных  на первичном рынке ценных бумаг). Вторичные фондовые рынки также  могут подразделяться на организованные и неорганизованные.

       Во-вторых, фондовые рынки также классифицируются по таким критериям, как территориальность (международные, национальные, региональные); вид сделок (кассовый, форвардный); вид  ценных бумаг (рынок акций); сроки (кратко-, средне-, долгосрочные и бессрочные ценные бумаги); по эмитентам (рынок  государственных ценных бумаг, рынок  ценных бумаг предприятий) и др.

       Фондовые  рынки также подразделяются на биржевые и внебиржевые фондовые рынки. Участниками  биржевого фондового рынка являются фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж.

       Внебиржевой фондовый рынок характеризуется  участием инвестиционных фондов, банков, брокерских фирм, а также других организаций, занимающихся операциями с ценными бумагами. 

2. Характеристика  фондового рынка

 

       При  характеристике фондовых рынков следует  учитывать то, что они являются сегментами как рынка капиталов, так и денежного рынка. В условиях рыночной экономики фондовый рынок и фондовая биржа – это основные механизмы, предназначенные для перераспределения денежных накоплений.

       Таким образом, на основе фондового рынка  создается рыночный механизм свободного и одновременно регулируемого перелива капиталов из наименее эффективных  отраслей хозяйствования в наиболее эффективные.

       Особенности фондового рынка определяются в  зависимости от каждой конкретной страны. Они во многом зависят от экономической, политической ситуации в стране, ее международной политики, степени  вмешательства государства в  экономику, уровня производственного  развития и т.п.  

3. История фондового рынка

 

       История фондового рынка уходит своими корнями  в средневековье. Так, средневековые  вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки  XIII-XIV ст. можно  считать первыми прототипами современного фондового рынка.

       Впервые операции с ценными бумагами стали  осуществляться на основанных в  XVI ст. в Лионе и Антверпене биржах. Однако о зарождении и формировании фондового рынка в его современном понимании можно говорить лишь с конца  XVI ст. Именно в это время усилилась эмиссионная активность государств и стали появляться первые акционерные компании, такие как созданные в XVI — XVII ст. в Англии Московская, Левантская, Балтийская, Ост-индская компании, а также Голландская Ост-индская Объединенная компания. 

4. Современное состояние фондового рынка

 

       Глобализация  рынка капитала и развитие технологий привели к пересмотру всей концепции  функционирования и развития денежного  и фондового рынков. Можно с  уверенностью сказать, что деньги частных  инвесторов, массовый приход которых  был обеспечен благодаря передовым  электронными технологиями и введением  во всеобщую практику электронных торгов, способствовали небывалому подъему  фондового рынка в последние  годы, поддержанию высокой ликвидности  и расцвету инвестиционной активности.

       С другой стороны, несмотря на очевидные  преимущества электронных торгов - дешевизну, простоту, прозрачность и  быстроту операций, переход на новые  технологии торговли ценными бумагами потребовал преодолеть консерватизм крупных  профессиональных участников фондового  рынка. Старые игроки, теряющие свой бизнес, ведут постоянную борьбу с целью  воспрепятствовать приходу на рынок  новых идей. Но прогресс неумолим. Классические биржи работают по такой старой схеме, что если бы исчезли все изобретения  человечества за последние 100 лет, а  писать можно было бы только гусиными перьями, то они все равно бы не прекратили своего существования. Им присущи  и торговая яма, и традиционные голосовые  торги в зале. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) число членов биржи  не изменяется с 1953 года и составляет 1366. Стать ее членом можно, лишь купив  членство у другого ее участника, пройдя многочисленные проверки на характер деятельности, кредитоспособность и  т.д. После этого необходимо получить согласие от специального Комитета по приему новых членов и Биржевого  Совета (Совета Директоров). Обычно для  этого требуются рекомендации действующих  членов биржи.

       В августе 1999 года за одно место на NYSE была заплачена цена в размере 2'650'000 USD - и это только за право принять  участие в биржевых торгах без  учета налогов и сборов!

       Механизм  совершения сделки на классическом фондовом рынке очень напоминает торговую сеть с оптовыми и розничными магазинами. Инвестор обращается к своему брокеру с заявкой на покупку или продажу определенной ценной бумаги. Затем брокер связывается с бюро заявок своей фирмы на этой бирже, и заявка попадает в биржевой зал, где брокер, работающий в биржевом зале, получает ее и передает на торговый "пост или пол" по данной конкретной ценной бумаге.  На "посту" (on the floor) брокер выясняет текущую ситуацию на фондовом рынке путем запроса дилеру или путем визуальной проверки данных на экране, показывающем текущие рыночные данные по каждой ценной бумаге. Затем брокер объявляет свою заявку или просит других трейдеров на данном "посту" дать ему котировку. После осуществления продажи брокер уведомляет свой центральный офис, который в свою очередь уведомляет заказчика. Чем больше посредников, тем больше брокеры зарабатывают на инвесторах, поэтому неудивительно, что расставаться с таким доходным местом никто не хочет.

       Развитие  Интернет технологий и интернет трейдинга, а также процессы глобализации мировой экономики ярко проявились в формировании и росте новых электронных бирж и развитии электронных торгов на фондовом рынке, да и на других тоже. Примером может являться крупнейшая в мире электронная биржа NASDAQ, которая за какие-то 20 лет по объему торгуемых акций и по количеству первичных размещений (IPO) превосходит все крупнейшие биржи с вековыми традициями. Операции осуществляются только с помощью компьютерных сетей, т. е. отсутствуют торговые залы. По всему миру разбросаны более 200'000 терминалов и практически из любой точки мира можно стать участником электронных торгов. 

       Конкурентная  борьба на современных фондовых рынках приводит:

• к инвестированию значительных финансовых средств в новейшие технологии;
• к созданию на их базе новых инструментов рынка;
• к повышению качества услуг;
• к снижению транзакционных издержек;
• к установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами вне зависимости от их национальной принадлежности;

       Как можно охарактеризовать современный  фондовый рынок? Самое главное - биржа  стала крайне доступной. Любой желающий теперь может стать участником электронных  торгов даже с небольшим депозитом - от нескольких сотен долларов! Ликвидация огромного количества промежуточных  звеньев значительно удешевила  услуги. Комиссионные, spread и прочие брокерские вознаграждения стали в несколько раз меньше, а как следствие - на бирже появляется все больше и больше небогатых инвесторов. Усовершенствование условий торговли (мгновенное и точное исполнение приказов и внушительные размеры Leverage) привели к огромной популярности электронной биржевой торговли. Естественно, что человек, обладающий небольшой суммой, будет иметь и небольшую прибыль. Но эта прибыль, может быть вложена в дело еще раз, и сделать следующий прирост уже значительным.

       Сейчас  можно сказать с уверенностью, что на современной бирже нет  другого пути, как войти в единое международное электронное пространство, дающее возможность каждому желающему  стать участником валютного, товарного  или фондового рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Объективная необходимость и организация финансового контроля. 

       2.1. Значение и функции финансового контроля

       в условиях рыночной экономики 

       Задача  создания эффективной, работоспособной  и действенной системы государственного финансового контроля является одной  из главных задач, стоящих перед  государством. Более чем десятилетняя практика российского реформирования показывает, что экономика несет  значительные потери из-за низкой финансовой, бюджетной, налоговой дисциплины. В  то же время опыт развитых стран  свидетельствует, что эффективный  действенный контроль является необходимым  условием существования сильного государства  и важным фактором государственного строительства.

       Государственный финансовый контроль — это особая функция государственного управления, которая осуществляется в интересах как государства, так и всего общества. Практика свидетельствует, что в настоящее время в Российской Федерации функционирует конгломерат (организация, которая функционирует в более чем одной отрасли). Конгломерат характеризуется высоким уровнем децентрализации управления разрозненных звеньев финансового контроля, в том числе и на высшем уровне, слабо взаимодействующих между собой. В научном смысле - это не назовешь системой.

       Финансовый  контроль является практическим воплощением  контрольной функции, присущей финансам как экономической категории.

         Финансовый контроль обычно рассматривают  в двух аспектах:

        1) строго регламентированную деятельность  специально созданных контролирующих  органов за соблюдением финансового  законодательства и финансовой  дисциплины всех экономических  субъектов; 

        2) неотъемлемый элемент управления  финансами и денежными потоками  на макро- , и микроуровне с целью обеспечения целесообразности и эффективности финансовых операций.

         Оба аспекта контроля взаимосвязаны,  но различаются целями, методами  и субъектами контроля. Если в  первом случае преобладает правовая  и количественная сторона контроля, то во втором - упор делается  на аналитическую сторону финансового  контроля.

         Финансовый контроль за состоянием экономики, развитием социально-экономических процессов в обществе является важной сферой деятельности по управлению народным хозяйством. Одним из звеньев системы контроля выступает финансовый контроль. Его назначение заключается в содействии успешной реализации финансовой политики государства, обеспечении процесса формирования и эффективного использования финансовых ресурсов во всех сферах и звеньях народного хозяйства. Роль финансового контроля при переходе к рынку многократно возрастает.