Управление активами и капиталом торговой организации

Умеренная стратегия представляет нечто среднее между осторожной и ограничительной стратегией управления оборотными активами.

С точки зрения влияния  на продолжительность финансового  цикла ограничительная политика будет способствовать ускорению  оборачиваемости оборотных активов  и, следовательно, сокращению периода обращения денежных средств. Осторожная политика допускает и более высокие уровни страхового запаса оборотных средств, и более продолжительные периоды их обращения

Выбор стратегии относительно объемов оборотных средств зависит  от решений финансового менеджера. Не менее важным является и вопрос финансирования оборотных активов.

В теории финансового  менеджмента существует еще один подход, согласно которому различают  четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.

Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами

ОК = ДП-ВА,

(1.4)

Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.

Различие между моделями определяется тем, какие источники  финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов.

Для удобства рассмотрения моделей введены следующие обозначения:

ВА - внеоборотные активы;

ТА - текущие активы (ТА = СЧ + ВЧ);

СЧ - системная часть  текущих активов;

ВЧ - варьирующая часть  текущих активов;

КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность;

ДЗ - долгосрочный заемный  капитал;

СК - собственный капитал;

ДП - долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);

ОК - чистый оборотный  капитал (ОК = ТА-КЗ).

Построение идеальной  модели основывается на самой сути категорий "текущие активы" и "текущие  обязательства" и их взаимном соответствии. Термин "идеальная" в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания.

Модель означает, что  текущие активы по величине совпадают  с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю.

В реальной жизни такая  модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности  она наиболее рискованна, поскольку  при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами  единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВА,

(1.5)

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части  текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности.

В этом случае чистый оборотный  капитал в точности равен этому  минимуму:

ОК = СЧ,

(1.6)

Варьирующая часть текущих  активов в полном объеме покрывается  краткосрочной кредиторской задолженностью.

С позиции ликвидности  эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно.

Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВА + СЧ,

(1.7)

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть  текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности.

Чистый оборотный капитал  равен по величине текущим активам:

ОК =ТА,

(1.8)

Безусловно, модель носит  искусственный характер.

Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым  балансовым уравнением (моделью):

ДП =ВА + СЧ + ВЧ,

(1.9)

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.

Чистый оборотный капитал  равен по величине сумме системной  части текущих активов и половины их варьирующей части

ОК = СЧ + 0,5 ВЧ,

(1.10)

В отдельные моменты  предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается  как плата за поддержание риска  потери ликвидности на должном уровне.

Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА + СЧ + 0,5 ВЧ,

(1.11)

Сформулированная целевая  установка имеет стратегический характер, но не менее важным является поддержание оборотных средств  в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью.

С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной  характеристикой предприятия является его ликвидность, т.е. способность  вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

На практике управление оборотным капиталом состоит из управления текущими активами и управления текущими пассивами.

Существует несколько  показателей эффективности управления оборотными средствами:

• коэффициент покрытия (или текущей ликвидности) как отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам;
• коэффициент быстрой текущей ликвидности (в числителе вычитают величину товарно-материальных запасов как наименее ликвидный компонент оборотных активов и делят на краткосрочные обязательства);
• в России рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (в числителе только денежные средства, которые делят на краткосрочные обязательства);
• чистый оборотный капитал определяется как разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.

Для грамотного управления оборотными активами необходимо знать:

• величину оборотных активов;
• величину чистых (собственных) оборотных средств;
• структуру оборотных средств (в процентах);
• оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;
• рентабельность текущих активов;
• длительность финансового цикла (а, следовательно, и операционного, поскольку производственный цикл существенно сократить невозможно).

Решая вопросы по управлению оборотными активами, необходимо разграничивать понятия производственного, финансового  и операционного циклов, понятия о которых представлены в п.1.2 настоящей дипломной работы.

Рациональное управление активами означает не сведение к минимуму рисков, а умелое балансирование между  рисками, связанными с недостатком  оборотных активов, и рисками, обусловленными избытком оборотных средств.

Оптимальный уровень оборотных  средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Принципы управления оборотным капиталом похожи на принципы управления дебиторской задолженностью, которая является одной из составных  частей текущих активов.

Текущие активы должны поддерживаться в постоянном движении, и чем быстрее  они движутся (то есть чем быстрее их оборот), тем меньшей будет сумма, необходимая для их финансирования. Что касается кредиторской задолженности (одной из важнейшей составной части текущих пассивов), то золотое правило обращения с ней (и ее обращения) - максимально возможное увеличение срока погашения этого долга без ущерба для сложившихся деловых отношений. Если предприятие, которому вы должны, воспринимает вашу отсрочку платежа спокойно, значит, вы действуете правильно. Подобное же правило: платите в срок, но не раньше - относится и к прочим составляющим текущих пассивов: авансам клиентов, краткосрочным кредитам, налогам. Собственно, из подобных компромиссов или поисков оптимума - "не плати поставщику как можно дольше, но не зли его", "держи минимум денег (запасов, товара на складе), но помни, что должен быть страховой резерв" - и состоит искусство управления оборотным капиталом.

Чем меньшая сумма (без  ущерба для ликвидности и непрерывности  бизнеса) оборотного капитала будет  требоваться компании, тем больше денег освободится для других целей.

 

2. УПРАВЛЕНИЕ  АКТИВАМИ И КАПИТАЛОМ В ООО  «АСТРА»

 

2.1 Краткая организационная экономическая характеристика ООО «Астра»

 

Объектом данного анализа  является торговое предприятие –  ООО «Астра». Организационно-правовая форма магазина – общество с ограниченной ответственностью. Юридический адрес: Волгоградская область, г. Палласовка, ул. Дорожная, д.17.

Торговое предприятие  начало свою деятельность марта 2006 года. Основной вид деятельности – розничная  торговля продовольственными и не продовольственными товарамию Основной целью предприятия является получение прибыли, а также удовлетворение запросов потребителей.

ООО «Астра» ведет  свою деятельность на основании устава и  имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Уставной капитал ООО  «Астра» определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Размер уставного капитала общества составляет 250000 рублей. Он был внесен двумя учредителями в равных долях. Магазины ООО Астра» располагается на арендованных площадях зданий принадлежащих КХ «Джумагалиевой З.Д. Общая площадь торгового предприятия составляет 900 кв. м. Площадь торгового зала одного магазина  составляет 150  кв. м.

Главным управляющим  ООО «Астра» является директор. Он организовал сеть розничных магазинов. В его подчинении находится все линейные и функциональные руководители.

 

Рис. 2.1 Организационная  структура ООО «Астра»

 

В подчинении у директора находятся заместитель  директора Он определяет перспективы  развития магазинов, ищет новых поставщиков, обеспечивает высокое качество продукции и улучшение ее ассортимента.

Также в подчинении у директора магазина находится  специалист по кадрам. Он занимается обеспечением магазинов кадрами рабочих и  служащих требуемых профессий и специальностей. Обеспечивает прием, размещение и расстановку молодых специалистов и рабочих, принимает трудящихся по вопросам найма, увольнения и перевода. Участвует в организации повышения квалификации специалистов и подготовка их к работе на руководящих должностях, отправляет на тренинги. Изучает, обобщает итоги работы с кадрами, анализирует причины текучести, прогулов и других нарушений трудовой дисциплины и др.

Как и на любом другом предприятии  за учетом поступления финансовых средств, оплатой счетов, начислением заработной платы и сдачей отчетов занимается главный бухгалтер. В его подчинении находится специалист бухгалтер.

Предприятие почти не пользуется кредитами. Товары берут  по условиям договоров на реализацию. Задолженности перед бюджетом, внебюджетными органами не значительная, заработная плата выдается вовремя.

 

2.2 Управление активами ООО «Астра»

 

Управление оборотными активами начинается с анализа активов  в предшествующем периоде, который  заключается в изучении состава, динамики и структуры оборотных активов.