Становление и развитие банковской системы Казахстана

     2.3. Посреднические операции  банков с ценными  бумагами  

     Осуществление операций с ценными бумагами на организованном биржевом рынке невозможно без услуг так называемых посредников - профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     Легального  определения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг нет, законодатель лишь именует лиц, осуществляющих брокерскую, дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую, депозитарную, деятельность по ведению реестра и деятельность по организации торгов, профессиональными участниками, а указанные виды деятельности - видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

     Согласно  ст. 39 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения (лицензии). Органы, выдавшие лицензию, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах. Такими органами в соответствии со ст. 39 закона о рынке ценных бумаг являются Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или уполномоченные ею органы.

     Кредитные организации могут осуществлять следующие виды профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии):

     1) брокерскую,

     2) дилерскую,

     3) депозитарную,

     4) управление ценными бумагами,

     5) определение взаимных обязательств (клиринг),

     6) ведение реестра владельцев ценных  бумаг.

     Брокерская  деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

     Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

     Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

     По  договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

     Деятельность  по управлению ценными  бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

     - ценными бумагами;

     - денежными средствами, предназначенными  для инвестирования в ценные  бумаги;

     - денежными средствами и ценными  бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

     Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

     Депозитарная  деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

     Депозитарием  может быть только юридическое лицо.

     Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

     Заключение  депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права собственности на ценные бумаги депонента.

     Депозитарий не имеет права распоряжаться  ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме предпринимаемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами.

     Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность  за сохранность депонированных у  него сертификатов ценных бумаг.

     Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

     Листинг - включение ценных бумаг в котировальный список.

     Делистинг - исключение ценных бумаг из котировального списка. 

     Безопасность  деятельности банков на рынке ценных бумаг. 

     Деятельность  банков на рынке ценных бумаг сопровождается определенными рисками.

     Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего  ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

     Рассмотрим  риски эмиссионных операций банков. Банки могут производить эмиссию  акций, облигаций; выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Процесс эмиссии ценных бумаг можно представить как производство и реализацию товара. Причем банк является производителем и продавцом этого товара, поэтому рисками банка как эмитента является:

     Риск  ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бума на первичном рынке возникает:

Риск  не размещения т.е. невостребованность  ценных бумаг.

     Временной риск - риск выпуска ценных бумаг  в неоптимальное время, что  обуславливает  вероятность определенных потерь.

     Во  многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором. Всякое инвестирование в ценные подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

     -будущий  доход может быть меньше ожидаемого;

     -доход  не будет получен;

     -можно  потерять часть вложенного капитала -номинальной стоимости ценной бумаги;

     -возможна  потеря всего капитала всех  вложений в ценную бумагу;

     Анализируя  возможный риск, следует установить:

     1) Относится ли он к финансовому  рынку в целом или имеет  отношение только к его   сектору - рынку ценных бумаг.

     2) Характерен ли он для рынка ценных бумаг в целом или имеет место только в отдельных регионах, областях.

     3) Присущ ли он только к определенной  ценной бумаге или имеет отношение  ко всем ценным бумагам в  целом.

     4) Связан ли он с неправильным  выбором ценных бумаг для инвестирования.

     5) Вызван ли он сервисным (техническим)  обслуживанием операций с ценными  бумагами.

     Начальный при любых вложениях в ценные бумаги является:

     Систематический риск. Риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь.

     Различают следующие разновидности систематического риска:

     -Инфляционный  риск.

     -Риск  законодательных изменений.

     -Процентный риск.

     -Риск  военных конфликтов.

     Инфляционный  риск. Покупая ценные бумаги инвестор - банк испытывает воздействие инфляции. В результате доходы, получаемые инвесторами  от ценных бумаг, обесцениваются с точки  зрения реальной покупательной способности  и инвестор несет потери.

     Риск  законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств (Например, государственные краткосрочные облигации ).

     Изменение инвестиционного климата при  введении новых налоговых, торговых и иных правил.

     Процентный риск-риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

     Риск  военных конфликтов - представляет собой военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж. (В этом случае государство приостанавливает работу бирж, запрещает сделки с ценными бумагами и т.д. )

     Вторым  видом риска можно считать  несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами . В нем выделяют риски:

     Кредитный риск - риск того, что выпустивший  ценные бумаги, окажется не в состоянии  выплачивать проценты по ним или  основную сумму долга.

     Конвертируемый  риск. Появляется при переводе облигаций или привилегированных акций в простые акции.

     Страновой риск - риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

     Региональный  риск. Возникает не только в связи  с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации  и т.д. В частности, к немаловажным факторам риска можно отнести экологическое положение в регионе: возможность аварий, катастроф.

     Селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении  с другими видами ценных бумаг  при формировании портфеля. Этот риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг.

     Временной риск - риск выпуска, покупки или  продажи ценной бумаги  в неоптимальное  время.

     Технический риск связан с сервисным обслуживанием  операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности:

     -Риск  поставки - невыполнение обязательств  по поставке ценной бумаги. Так  как многие акции существуют  лишь в форме записей, то  весьма распространенной разновидностью  риска поставки является не  включение в реестр держателей  ценных бумаг.

     Риск  платежа- это оборотная сторона риска поставки. Действующая система расчетов позволяет не платить в течение определенного периода времени за приобретение ценных бумаг.

     Операционный  риск- в основном связан с непрофессионализмом  технического персонала.

     Денежный  риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу.

     Риск  банкротства связан с рейтингом  выпускаемых компанией ценных бумаг.