Планирование погашения финансовой задолженности

 

Содержание. 
 

Введение………………………………………………………………………………………...3

1.   Расходы по обслуживанию долга………………………………………………………3

2.   Создание  погасительного фонда………………………………..…………………......4

3.   Погашение  долга в рассрочку ……………………………………………………..……6

4.  Льготные займы и кредиты……………………………………………………………..10

5.  Реструктурирование займа. ..………………………………………………………….13

6.   Ипотечные  ссуды.………………………………………………………………………..14

7.   Расчеты по  ипотечным ссудам………………………………………………………..16

Заключение……………………………………………………………………………….…...20

Список использованной литературы……………………………………………….…..…21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

     В процессе финансово-хозяйственной  деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др.  

Расходы по обслуживанию долга 

   Можно выделить, по крайней мере, три цели для  количественного анализа долгосрочной задолженности:

— разработка плана погашения займа, адекватного условиям финансового соглашения;

— оценка стоимости долга с учетом всех поступлений для его погашения и состояния денежного рынка на момент оценивания;

— анализ эффективности (доходности) финансовой операции для кредитора.

   Разработка  плана погашения займа заключается  в составлении графика (расписания) периодических платежей должника. Такие расходы должника обычно называют расходами по обслуживанию долга или, более кратко, срочными уплатами, расходами по займу. Расходы по обслуживанию долга включают как текущие процентные платежи, так и средства, предназначенные для погашения основного долга.

Методы определения  размера срочных уплат существенно  зависят от условий погашения  долга, которые предусматривают: срок займа, продолжительность льготного  периода, уровень и вид процентной ставки, методы уплаты процентов и  способы погашения основной суммы долга. В льготном периоде основной долг не погашается, обычно выплачиваются проценты

       В долгосрочных займах проценты  обычно выплачиваются на протяжении  всего срока займа. Значительно  реже они начисляются и присоединяются  к основной сумме долга. Основная сумма долга иногда погашается одним платежом, чаше она выплачивается частями — в рассрочку.

   При определении  срочных уплат используются следующие  основные обозначения:

   D — сумма задолженности;

   Y — срочная уплата;

   / — проценты  по займу;

   R — расходы по погашению основного долга;

   g — ставка процента по займу;

   n — общий срок займа;

   L — продолжительность льготного периода.

   По определению  расходы по обслуживанию долга (срочная  уплата) находятся как Y= / + R. Если в льготном периоде выплачиваются проценты, то расходы по долгу в этом периоде сокращаются до Y =I. 

 Создание  погасительного фонда 

   Если по условиям займа должник обязуется  вернуть сумму долга в конце  срока в виде разового платежа, то он должен предпринять меры для обеспечения  этого. При значительной сумме долга обычная мера заключается в создании погасительного фонда. Необходимость формирования такого фонда иногда оговаривается в договоре выдачи займа в качестве гарантии его погашения. На практике возникает необходимость накопления средств и по другим причинам, например, для накопления амортизационных отчислений на закупку изношенного оборудования и т.п.

   Погасительный фонд создается из последовательных взносов Должника (например, на специальный  счет в банке), на которые начисляются проценты. Таким образом, должник имеет возможность последовательно инвестировать средства для погашения долга. Сумма взносов в фонд вместе с начисленными

процентами, накопленная  в погасительном фонде к концу  срока, должна быть равна его сумме. Взносы могут быть как постоянными, так и переменными во времени.

   Постоянные  взносы в фонд. Задача разработки способа  погашения долга заключается  в определении размеров срочных  уплат и составляющих их элементов  в зависимости от конкретных условий  займа.

   Итак, пусть  накопление производится путем регулярных ежегодных взносов R, на которые начисляются сложные проценты по ставке i. Одновременно происходит выплата процентов за долг по ставке g. В этом случае срочная уплата составит

                                                     Y= Dg + R.                    (1)

   Обе составляющие срочной уплаты постоянны во времени. Как видим, первая определяется величиной  долга и процентной ставкой по займу. Найдем вторую составляющую. Пусть  фонд должен быть накоплен за N лет. Тогда соответствующие взносы образуют постоянную ренту с параметрами: R, N, i Допустим, что речь идет о ренте постнумерандо, тогда

                                                     

                                                       R = ^D

                                                             ^S_N;I

где ^S_N;I - коэффициент наращения постоянной ренты со сроком N.

   В целом  срочная уплата находится как: 

                                                      Y=Dg + ^D                  

                                                                   ^S_N;I                             (2)                                                                                 Если условия контракта предусматривают присоединение процентов к сумме основного долга, то срочная уплата определяется следующим образом: 

Y=D (1 + g )^N

                                                     ^S_N;I                             (3)

   При создании погасительного фонда используются две процентные ставки — i и g. Первая определяет темп роста погасительного фонда, вторая — сумму выплачиваемых за заем процентов. Нетрудно догадаться, что рассматриваемый способ погашения долга — создание фонда — выгодна должнику только тогда, когда i > g, так как в этом случае должник на аккумулируемые в погасительном фонде средства получает больше процентов, чем сам выплачивает за заем. Чем больше разность i — g, тем, очевидно, больше экономия средств должника, направляемая на покрытие долга. В случае, когда i = g, преимущества создания фонда пропадают — финансовые результаты для должника оказываются такими же, как и при погашении долга частями.

   Накопленные за t лет средства фонда определяются по знакомым нам формулам наращенных сумм постоянных рент или рекуррентно: 

                                    S₁₊₁ = S_t (1+i) + R. (4) 

   Изменяющиеся  взносы. Равные взносы в фонд — простое, но далеко не единственное решение  проблемы накопления необходимой суммы  денег. В зависимости от конкретных условий могут оказаться предпочтительными  изменяющиеся во времени суммы взносов. В таких случаях следует воспользоваться результатами, полученными для переменных рент. Срочные уплаты в рассматриваемых условиях изменяются во времени:

Y _t  = D _g + R _t

где R _t = R+ а (t - 1), t = 1,..., N.

          Разность прогрессии равна а, первый член — R. Последняя величина определяется следующим образом:

 

R =   1   [ D – a ( 1 + i ) ^N – ( 1 + Ni )  ]

                                            S_N;i                           i²                                                   (5) 

 Погашение долга в рассрочку 

   В практической финансовой деятельности, особенно при  значительных размерах задолженности, долг обычно погашается в рассрочку, частями. Такой метод погашения  часто называют амортизацией долга. Он осуществляется различными способами:

— погашением основного долга равными суммами (равными долями),

— погашением всей задолженности равными или переменными суммами по обслуживанию долга. 

   Погашение основного долга равными суммами. Пусть долг в сумме D погашается в течение n лет. В этом случае сумма, ежегодно идущая на его погашение, составит 

d = D .

   n 

   Размер долга  последовательно сокращается: D, D — d, D — 2d и т.д. Соответствующим образом уменьшаются и выплачиваемые проценты, так как они начисляются на остаток долга. Пусть для простоты проценты выплачиваются раз в конце года по ставке g. Тогда за первый год и последующие годы они равны Dg, (D — d)g, (D — 2d)g и т.д. Процентные платежи, как видим, образуют убывающую арифметическую прогрессию с первым членом Dg и разностью —dg.

   Срочная уплата в конце первого года находится как 

Y₁ = Dg+ d. 

   Для конца  года t находим 

Y_t = D_t-1 d + d ,   t = 1,...,n,                   (6) 

где D_t — остаток долга на конец года t. 

   Остаток долга  можно определять последовательно: 

D₁ = D_t-1   n-1

                 n

   Если долг погашается р раз в году постнумерандо и с такой же частотой выплачиваются проценты, каждый раз по ставке g/p, то срочная уплата составит: 

Y _t  = D _t-1 g + D_{0 ,} t = 1 ,…, pn

            p         pn                                       (7)

   Остаток задолженности на конец года t в этом случае составит 

D₁ = D_t-1   pn -1

                  pn

        У рассмотренного метода амортизации  задолженности есть одно положительное  свойство — простота расчетов. Однако, в начале срока срочные  уплаты погашения выше, чем в конце его, что часто является нежелательным для должника. 

   Погашение долга равными срочными уплатами. В соответствии с этим методом  расходы должника по обслуживанию долга  постоянны на протяжении всего срока  его погашения. Из общей суммы  расходов должника часть выделяется на уплату процентов, остаток идет на погашение основного долга. Так же как и при предыдущем методе, величина долга здесь последовательно сокращается, в связи с этим уменьшаются процентные платежи и увеличиваются платежи по погашению основного долга. По определению  

   Y= D_t-1 g + R_t = const. 

   План погашения  обычно разрабатывается при условии, что задается срок погашения долга. Альтернативным и более редким является установление фиксированной суммы  постоянных срочных уплат. Рассмотрим оба случая.

   Задан срок погашения. Первый этап разработки плана погашения — определение размера срочной уплаты. Далее полученная величина разбивается на процентные платежи и сумму, идущую на погашение долга. После чего легко найти остаток задолженности.

   Периодическая выплата постоянной суммы Y равнозначна ренте с заданными параметрами. Приравняв сумму долга к современной величине этой ренты, находим

Y =    D .

                         a _n;g            (8)