Перспективы развития депозитарной деятельности в России

     2. Риски, контролируемые непосредственно  потребителями депозитарных услуг,  например риски, связанные с  пользованием услугами той или  иной депозитарной организации.

     Инвесторы проявляют относительно меньшую строгость в отношении рисков, связанных с рыночными факторами, чем в отношении рисков, связанных с обеспечением сохранности активов или потерями в ходе технического осуществления операций с ценными бумагами.

     Совокупные  депозитарные риски:

     1. Риски управления активами:

     — Первичные: системные риски; риск эмитента; валютный риск; страновой риск; рыночный риск; налоговый риск.

     — Вторичные: расчётный риск; риск надёжности контрагента.

     2. Банковские риски: риск контрагента;  риск непоставки в ходе расчётов;

депозитный  риск; риск задержки в расчётах; риск ликвидности; риск центрального депозитария.

     3. Депозитарные (кастодиальные) риски:

     — первичные: риск расчётов; операционный риск.

     — вторичные: риск управления активами; юридический риск; риск коммуникации; технологические риски; риск несоответствия требованиям рынка.

     Депозитарные (кастодиальные) риски связаны непосредственно  с осуществлением кредитной организацией как профессиональным участником рынка  ценных бумаг, депозитарной деятельности.

     Первичные риски основаны на рисках внешней среды депозитария и включают в себя две категории:

     — риск расчетов связан с возможностью невыполнения контрагентом своих обязательств по сделке путем непоставки ценных бумаг или неоплаты денег, а также  с вероятностью того, что депозитарная организация, осуществив поставку ценных бумаг, не получит платежа за них;

     — операционные риски связаны с  возможностями потерь, вызванными ошибками персонала, сбоями в работе информационных систем, хищениями, задержками, невыполнением  обязательств третьими сторонами.

     Вторичные риски полностью ориентированы на внутреннюю среду депозитария и его клиентов-депонентов:

     — риски управления активами связаны  с возможностью невыполнения операционных процедур;

     — юридические риски связаны с  возможностью неполучения адекватного возмещения ущерба, причитающегося по закону, в связи с несовершенством законодательной базы и другими возможными потерями из-за несовершенства законодательства или его изменения;

     —риски  коммуникации связаны с возможностью искажения информации, направляемой одним субъектом другому в процессе ее передачи или несвоевременного получения такой информации, или возможностью подачи кем-либо несанкционированных инструкций;

     — технологические риски связаны  с возможностью выхода из строя технических средств, поддерживающих какие-либо системы, а также с ограниченностью возможностей систем по поддержанию возрастающих объемов бизнеса;

     — риск несоответствия требованиям рынка  связан с возможностью потери активов  в связи с совершением деятельности, запрещенной в каком-либо сегменте рынка.

     Такая классификация представляет совокупные риски, которые принимает на себя кредитная организация, которая, являясь  профессиональным участником рынка  ценных бумаг, осуществляет депозитарную деятельность.

     Депозитарные риски возникают в процессе исполнения поручений клиентов. Таким образом, операционные депозитарные риски, возникающие в процессе исполнения поручений инициаторов, целесообразно разделить на три группы:

     1. Риски, связанные с приёмом  поручений.

     2. Риски, связанные с исполнением поручений.

     3. Риски, связанные с предоставлением  отчётов.

     1.Среди  рисков, связанных с приемом поручений  от инициаторов депозитарных  операций, выделяются:

     — Риски, возникающие при взаимодействии с инициаторами операций (неполучение поручений, получение искаженных поручений с нечитаемыми данными, отсутствие в полученных поручениях обязательных данных).

     — Риски, связанные с авторизацией поручений инициаторов (получение  поручений, не удостоверенных подписью уполномоченного лица и/или печатью инициатора либо подписанных лицами, не имеющими соответствующих полномочий или срок действия полномочий которых истек).

     — Риск приема к исполнению поручений, содержащих недостоверные или ошибочные  данные вследствие как технических  ошибок, так и умышленных действий инициаторов, а также поручений, исполнение которых в указанный срок невозможно.

     2. Риски, связанные с исполнением  поручений инициаторов депозитарных  операций, объединяют:

     — Риск неисполнения (ненадлежащего исполнения) поручений инициаторов вследствие ошибочных (ненадлежащих) действий сотрудников депозитария, а также из-за невыполнения депонентами или контрагентами (эмитентами, регистраторами, другими депозитариями) своих обязательств.

     — Риск исполнения поручений инициаторов, содержащих недостоверные или ошибочные данные, из-за невыявления таких нарушений на этапе приема поручений к исполнению.

     — Риск совершения депозитарных операций сотрудниками депозитария в отсутствие поручений инициаторов либо когда  такие поручения не оформляются  документарно и установить инициатора операции невозможно.

     3. Риски, связанные с предоставлением  отчетов, включают в себя:

     — Риски, связанные с взаимодействием  с получателями отчетов (неотправление  отчетов, нарушение сроков предоставления отчетов, отсутствие в отправленных отчетах обязательных данных).

     — Риск предоставления отчетов, содержащих ошибочные или недостоверные  данные, вследствие ошибочных или  умышленных действий сотрудников депозитария.

     — Риск предоставления конфиденциальной (инсайдерской) информации лицам, не обладающим соответствующими полномочиями (в том числе сотрудникам других подразделений кредитной организации).

     Среди основных этапов процесса управления риском депозитарной деятельности можно выделить следующие:

     Анализ  депозитарных рисков (получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и имеющихся рисках).

     Выбор методов воздействия на депозитарные риски при оценке их сравнительной  эффективности (с целью минимизации  возможного ущерба в будущем).

     Принятие  решения (определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходит постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется анализ рынка депозитарных услуг, проводятся консультации со специалистами).

     Непосредственное  воздействие на депозитарные риски (основными способами: снижением, сохранением и передачей риска).

     Контроль  и корректировка результатов  процесса управления.

     Этапы создания системы мер снижения рисков депозитария:

     1. Классификация рисков. Другими словами,  депозитарий должен классифицировать  присущие его бизнесу риски и по возможности оценить их «опасность» — вероятность реализации таких рисков и величину возможного ущерба или других неблагоприятных последствий в случае их реализации.

     2. Создание документальной базы. Разработка  и утверждение документов, регламентирующих деятельность депозитария, содержащих механизмы, позволяющие предотвращать или минимизировать как имеющиеся, так и возможные риски.

     3. Практическое применение и оценка  эффективности системы мер по  снижению рисков.

     4. Определение и создание источников покрытия возможных убытков. Формирование в депозитарии системы мер снижения рисков можно считать окончательно завершенным только при создании депозитарием финансовых источников для покрытия возможных убытков от реализации рисков.

     Это могут быть: собственные ликвидные активы депозитария; средства резервного фонда, сформированного депозитарием для этих целей; гарантии и поручительства третьих лиц в пользу депозитария; средства страховых и гарантийных фондов, в которых принимает участие депозитарий; страховое обеспечение по заключенным депозитарием договорам страхования.

     Для управления выявленными рисками  существуют модели управления депозитарными рисками, такие как:

     • страхование;

     • создание резервных фондов;

     • модель полного принятия рисков институциональным инвестором;

     • модель частичного принятия рисков (депозитарные риски отдельно);

     • модель передачи рисков (кастодиальное  и банковское обслуживание у разных организаций);

     • модель отказа от рисков (найм инвестором управляющего активами).

     Существует трёхуровневая система риска – менеджмента депозитарными рисками, объединяющая:

     1. Внутренний (операционный) риск – менеджмент (управление рисками, возникающими в процессе исполнения поручений инициаторов и совершения депозитарных операций).

     2. Структурный риск-менеджмент (управление рисками, возникающими при взаимодействии депозитария как обособленного подразделения с другими подразделениями кредитной организации).

     3. Внешний риск – менеджмент (управление рисками, возникающими при взаимодействии депозитария с «внешними» инициаторами депозитарных операций).

     Модель  по операционному риску – менеджменту:

     функциональное  разделение подразделений депозитария; регламентация порядка действий сотрудников и подразделений  депозитария; разграничение полномочий и функциональных обязанностей сотрудников, входящих в подразделения депозитария;

     по  видам и объему совершаемых ими  операций; сквозной документооборот;

     правило «второй руки»; организация работы в режиме операционного дня;

     авторизация и мониторинг доступа к ведущимся  в электронном виде операционным документам и учетным регистрам депозитария, позволяющие предотвращать несанкционированный доступ, а также вести журнал доступа пользователей к таким электронным системам.

     Структурный риск – менеджмент: регламентация порядка взаимодействия депозитария с другими подразделениями кредитной организации; принцип «китайской стены», т.е. минимизация утечек во вне.

     Внешний риск-менеджмент: регламентация порядка  взаимодействия депозитария кредитной  организации с внешними инициаторами поручений и получателями отчетов; установление режима операционного дня.

     Как и в любой организации, немаловажную роль в работе депозитария оказывает  его организационная структура и включение его в общую структуру коммерческого банка. На всех этапах работы депозитарий сталкивается с организационными проблемами.

     Для рассмотрения этого вопроса были выделены следующие модели организации  депозитария:

     • депозитарий для собственных  ценных бумаг;

     • депозитарий для попечителей;

     • депозитарий дилера ОРЦБ;

     • депозитарий, административно разделённый на front-office и back-office;

     • депозитарий банка, филиалы которого уполномочены осуществлять «собственные» операции с ценными бумагами.

 

       Заключение.

      Депозитарии могут существовать как самостоятельные  организации, так и в качестве структурных подразделений банков. Банковские депозитарии в России не являются крупнейшими, большая часть ценных бумаг учитывается в специализированных депозитариях. Однако и банковские депозитарии, деятельность которых представляют собой важную часть рынка, при этом клиенты, особенно в регионах, чаще имеют дело при торговле ценными бумагами со своим банком, чем со специализированными депозитариями.