Оперативное планирование денежных потоков на примере

Переменные параметры моделирования остатка денежных средств

В качестве переменных параметров моделирования остатка денежных средств были выбраны коэффициенты:

- коэффициент инкассации дебиторской задолженности в текущем периоде;

- коэффициент инкассации дебиторской задолженности с запаздыванием на 1 период;

- коэффициент инкассации дебиторской задолженности с запаздыванием на 2 периода;

- коэффициент инкассации кредиторской задолженности в текущем периоде;

- коэффициент инкассации кредиторской задолженности с запаздыванием на 1 период.

Эти переменные параметры даны в минимальных и максимальных значениях (табл. 2) для более полного использования возможностей, предоставляемых имитационным моделированием, позволяющим выбрать случайные величины коэффициентов инкассации в заданных пределах из 500 проведенных наблюдений.

Таблица 2

Исходные условия эксперимента по ОАО "ЛМК", ООО "ПГС", ООО "ЖСР"

Информационной базой для расчета послужили значения пороговых сроков инкассации дебиторской задолженности, которые были взяты из договоров с инвесторами, а сроки инкассации кредиторской задолженности - из договоров с поставщиками и подрядчиками.

Определение коэффициента инкассации дебиторской задолженности с запаздыванием на 2 периода

Коэффициент инкассации дебиторской задолженности с запаздыванием на 2 периода определяется расчетным путем (100% - общий объем поступления денежных средств, тогда запаздывание поступления во втором периоде устанавливается как разница между поступлениями текущего периода (10%, 50%) и поступлениями с запаздыванием на 1 период (40%, 70%)). Таким образом, величина коэффициента инкассации дебиторской задолженности с запаздыванием на 2 периода равна:

Ки = 50% (100% - 10% - 40%).

В результате проведенных расчетов было получено 500 комбинаций случайных сочетаний поступлений и расходований денежных средств и соответствующая каждой комбинации - величина чистого денежного потока. Именно такое количество экспериментов рекомендовано Лукасевичем И.Я. для достижения репрезентативности выборки данных.

Расчет средних значений коэффициентов инкассации дебиторской кредиторской задолженностей

На основании проведенного имитационного эксперимента рассчитываются средние значения коэффициентов инкассации дебиторской и кредиторской задолженностей. Результаты расчетов представлены в табл. 3.

Таблица 3

Результаты имитационного моделирования

чистого денежного потока по операционной деятельности

для ОАО "ЛМК"

Выводы, которые можно сделать из имитационной модели чистого денежного потока

Из табл. 3, показывающей использование имитационной модели чистого денежного потока по операционной деятельности, следует:

1) чистый денежный поток по операционной деятельности отражает средние условия поступлений и расходований денежных средств, исследуемых в 500 сценариях;

2) средние коэффициенты инкассации дебиторской и кредиторской задолженностей как текущего периода, так и периодов с запаздыванием платежей позволяют закладывать эту же тенденцию в планы движения денежных средств предприятия, не нарушая при этом пропорции сбалансированности. Так, для предприятия ОАО "ЛМК" в текущем периоде в среднем поступает 29,79% выручки от продажи квартир, в то время как платежи кредиторам в этом периоде составляют 39,65% от расходов. Для более точной оценки финансового состояния предприятия в конкретном периоде необходимо дополнить эти данные расчетом абсолютных величин поступлений и расходований денежных средств этого периода с учетом смоделированных средних коэффициентов инкассации, например:

- поступление денежных средств в текущем периоде равно 514 тыс. долл. = 1711 x 0,2979;

- расходование денежных средств в текущем периоде равно 519 тыс. долл. = 1297 x 0,3965.

Этот расчет нивелирует различия в базах (дебиторская задолженность рассчитана к выручке от продаж, а кредиторская - к затратам) и показывает, что в текущем периоде у предприятия наблюдается дефицит денежных средств на сумму 5 тыс. долл. (514 тыс. долл. - 519 тыс. долл.), который может быть покрыт за счет суммы остатка денежных средств на счетах в банке. Зная эти величины, работники финансовых служб могут заранее спрогнозировать изменение платежеспособности и принять меры по ее укреплению;

3) средний чистый денежный поток по операционной деятельности (465,62 тыс. долл.) показывает превышение положительного денежного потока над отрицательным за все периоды наблюдения, а по конкретным периодам отражает "запаздывание" оплаты счетов покупателей (в текущем периоде поступает 29,79%, в последующих - 54,95% и 15,25%) по сравнению со сроками, установленными для расчетов с поставщиками и подрядчиками (в текущем периоде оплачивается 39,65%, в последующем - 54,36%);

4) величина стандартного отклонения характеризует возможные колебания моделируемых величин (в абсолютном выражении) от их средних значений в зависимости от полученных коэффициентов инкассации. Так, величина положительного денежного потока может отклоняться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения на 93,14 тыс. долл., а величина отрицательного денежного потока - на 262,74 тыс. долл.;

5) коэффициент вариации отражает отклонения моделируемых величин (в относительном выражении) от их средних значений. Например, величина положительного денежного потока может отклоняться от средней величины на 7,4%, а отрицательный денежный поток - на 21%. В свою очередь, это приводит к отклонениям чистого денежного потока по операционной деятельности от его среднего значения на 18,35%;

6) минимальный отрицательный чистый денежный поток (-300,39 тыс. долл.) был получен в результате подбора случайных величин дебиторской и кредиторской задолженностей. Полученное отрицательное значение показывает, что возможны случаи, при которых расходования денежных средств не сопровождаются соответствующими поступлениями, как, например, в текущем периоде, когда дефицит составил 5 тыс. долл.;

7) положительный денежный поток достаточно однороден (минимум 1093,94 тыс. долл., максимум 1428,8 тыс. долл.), в то время как отрицательный денежный поток характеризуется высокой степенью неопределенности, так как он варьируется в большом диапазоне значений (от 673 тыс. долл. до 1824 тыс. долл.), что отражается и в изменении чистого денежного потока по операционной деятельности от -300,39 тыс. долл. до 706,78 тыс. долл. при среднем значении 465,62 тыс. долл.

Таким образом, по рассматриваемому предприятию настоятельной необходимостью становится определение оптимального остатка денежных средств, при котором денежные потоки будут сбалансированы.

Аналогичные расчеты были проведены и для других анализируемых предприятий. Результаты анализа имитационного моделирования для ООО "ПГС" представлены в табл. 4.

Таблица 4

Результаты имитационного моделирования

чистого денежного потока по операционной деятельности

для ООО "ПГС"

Как следует из табл. 4:

1) смоделированные положительные денежные потоки, так же как и в ОАО "ЛМК", отклоняются от средней величины незначительно. Так, положительный денежный поток может отклоняться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения на величину стандартного отклонения - 22,09 тыс. руб. Напротив, отрицательные денежные потоки подвержены значительным колебаниям: увеличение или уменьшение отрицательного денежного потока может составлять 241,11 тыс. руб.;

2) коэффициент вариации показал, что величина положительного денежного потока может отклоняться от средней величины на 8,4%, а отрицательный денежный поток - на 19%. Однако это не приводит к значительным отклонениям чистого денежного потока по операционной деятельности от его среднего значения, и величина такого отклонения составила всего 18%;

3) отрицательного чистого денежного потока по операционной деятельности не наблюдается. Минимальное значение чистого денежного потока по операционной деятельности во всех 500 экспериментах не опускалось ниже 740,552 тыс. руб., что составляло 56% от его средней величины (1320,18 тыс. руб.);

4) обращает на себя внимание примерное равенство величин чистого (1320,18 тыс. руб.) и отрицательного (1208,07 тыс. руб.) денежных потоков. Это делает актуальным, как и на ОАО "ЛМК", необходимость определения оптимального остатка денежных средств, которое будет проведено в дальнейшем.

Результаты имитационного моделирования чистого денежного потока по операционной деятельности для ООО "ЖСР" представлены в табл. 5.

Таблица 5

Результаты имитационного моделирования

чистого денежного потока по операционной деятельности

для ООО "ЖСР"