Источники привлечения финансовых ресурсов российскими организациями: лизинг как форма финансирования организации

ВСЕРОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ВНЕШНЕЙ  ТОРГОВЛИ

МЕЖДУНАРОДНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

ВЕЧЕРНЕЕ  ОТДЕЛЕНИЕ

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ  ОТНОШЕНИЙ 
 
 

Курсовая  работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему: 

«Источники привлечения

финансовых  ресурсов российскими организациями:

лизинг как форма финансирования организации» 
 
 

 
 
 

Москва  – 2010 

СОДЕРЖАНИЕ:

  Введение  ….................................................................................................... 2

  Глава 1. Источники финансирования организаций …............................... 4

1. Сущность и необходимость привлечения финансовых ресурсов….. 5
2. Виды источников финансирования организаций …........................... 5
3. Выбор источника привлечения финансовых ресурсов ….................. 7

Глава 2. Лизинг как форма финансирования организации ........................ 9

1. Понятие и правовые основы лизинга …............................................... 9
2. Виды лизинга …...................................................................................... 14
3. Преимущества и недостатки лизинга как формы финансирования...16
4. Анализ рынка лизинга на современном этапе......................................20

Заключение ….................................................................................................. 25

Список использованных источников............................................................. 27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Введение.

       В настоящее время перед любой  компанией как никогда остро  встает вопрос привлечения финансовых ресурсов, вопрос выбора инструментов для поддержания финансового здоровья компании, которые будут эффективными в посткризисных условиях ведения бизнеса. Практически все организации перераспределяют основной и оборотный капитал, пересматривают планы и стратегии развития, отказываясь от затратных инвестиционных проектов, сокращают штаты. При этом данные способы могут лишь ограничить влияние кризиса и сыграть свою роль только в краткосрочной перспективе. В среднесрочной и долгосрочной же перспективе более насущной будет роль эффективного применения тех или иных форм финансирования организаций, которые бы позволили им не просто выжить на современном рынке, но и преуспеть в своей области коммерческой деятельности.

       Эффективная инвестиционная деятельность в организациях предполагает комплексное решение  взаимосвязанных проблем – повышение эффективности текущей хозяйственной деятельности и повышение эффективности инвестиционно-финансовой деятельности.

       Насколько правильно и точно руководство  организации сможет определить источники  их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности организации в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления организацией, связанного с ее  ликвидностью и рентабельностью. А соотношение собственных и привлеченных источников привлечения финансовых ресурсов во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает организация в процессе своей деятельности.

       Целью настоящей работы является рассмотрение основных видов источников привлечения  финансов организациями, определение  особенностей той или иной формы  источника финансирования, а также  рассмотрение одной из самых распространенных форм привлечения финансовых ресурсов российскими организациями – лизинга.

       В работе уделено внимание преимуществам  и недостаткам лизинга как  источнику привлечения финансовых ресурсов, представлена статистика использования  организациями лизингом  на современном  этапе и перспектива развития лизинга как источника финансирования российских организаций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Глава 1. Источники финансирования организаций.

       1.1 Сущность и необходимость привлечения финансовых ресурсов.

       Финансирование  организации — это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование — это образование денежных средств, то инвестирование — это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Организации невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования. 
           Привлечение дополнительных финансовых ресурсов – важная сфера деятельности любого юридического лица. Своевременное пополнение оборотных средств компании позволяет модернизировать оборудование и расширить производство, изменить маркетинговую стратегию и освоить новые рынки сбыта, запустить рекламную кампанию и осуществить непредвиденные, но необходимые расходы. И поэтому для каждого бизнесмена крайне важно определить оптимальные для него источники и условия привлечения финансовых ресурсов.

       1.2 Виды источников финансирования организаций.

       Источники финансирования организации делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал).

       Внутреннее  финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего — чистой прибыли и амортизационных

отчислений. Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинансирования единственным источником покрытия потребностей организации служит прибыль, которой должно хватить для уплаты налогов в бюджетную систему,

процентов за кредит (сверх учетной ставки ЦБ РФ), процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

       Источниками скрытого финансирования выступают: чистый оборотный капитал (разница между  оборотными активами и краткосрочными пассивами); оценочные резервы; доходы будущих периодов; остатки фондов потребления; просроченная задолженность поставщикам и др.

       Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей организации. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость организации и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен организации из внешних источников. Основные формы внешнего финансирования — это эмиссия ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого кредита, продажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, лизинг, венчурное финансирование, проектное финансирование, получение безвозмездной финансовой помощи и др. (Рисунок 1.1). 
 
 
 

Рисунок 1.1 Виды источников финансирования организации 
 

 

       1.3 Выбор источника привлечения финансовых ресурсов.

       При выборе источников финансирования деятельности организации необходимо решить следующие  основные задачи:

• определить потребности организации в кратко-, средне- и долгосрочном капитале;
• выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;
• обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;
• с максимальной прибылью использовать собственные и привлеченные средства;
• снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

       Следует иметь в виду, что внутренние источники  финансирования имеют ряд преимуществ, такие как:

• за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость организации;
• формирование и использование собственных средств происходит стабильно;
• минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);
• упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию организации, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

 

 При привлечении  заемных средств организация  имеет возможность ускорять оборачиваемость  оборотных средств, увеличивать  объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым. 
При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

• сокращения прибыли из-за необходимости направления значительной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (фирма фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов);
• дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;
• потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозможности осуществления своевременно расчетов по своим обязательствам;
• дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;
• потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозможности своевременного осуществления расчетов по своим обязательствам.

Одним из видов источников инвестирования, пользующихся популярностью среди предпринимателей России, является лизинг. Рассмотрим более подробно данную форму финансирования  организаций.

      3. Лизинг как форма  финансирования организации.

1. Понятие и правовые основы лизинга.

      Под законодательством о лизинге следует понимать совокупность нормативных актов, предназначенных для регулирования лизинговых операций. Существующая в настоящее время в России законодательная база, регулирующая лизинговую деятельность, включает следующие нормативные документы:

• Гражданский кодекс Российской Федерации (гл.34) (далее — ГК РФ);
• Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (далее — Закон о лизинге);
• Конвенцию УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.05.1988, согласно Федеральному закону от 16.01.1998 № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» (далее — Конвенция);
• Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
• иные нормативные акты (указы Президента, постановления Правительства и др.)