Исследование путей улучшения финансового состояния предприятия

     Соглашение  о факторинговом обслуживании заключается между фирмой-поставщиком и факторинговой компанией обычно на срок от 1 до 4 лет, и его действие может быть прекращено:

• по взаимному согласию сторон;
• по желанию факторинговой компании;
• по желанию поставщика;
• из-за неплатежеспособности поставщика.

     В факторинговом соглашении должны быть оговорены права и обязанности каждой из сторон; процедуры предоставления кредитов поставщику, переуступки долговых требований и их инкассирования; порядок осуществления взаимных требований; лимиты сумм, в рамках которых осуществляется страхование кредитных рисков.

     Конкретные  положения факторингового соглашения определяются на основе предварительной оценки факторинговой компанией кредитоспособности фирмы-поставщика и ее клиентов.

     Комиссионное  вознаграждение факторинговой компании складывается из двух элементов: платы за обслуживание и платы за предоставленные в кредит средства.

     Величина  дебиторской задолженности предприятия  составляет 4960 тыс. руб. Оно заключило  договор с кредитной организацией на продажу дебиторской задолженности  в размере 25%. В течение трех дней банк перечислял предприятию 80% суммы  дебиторской задолженности при  ставке 21% годовых, с учетом комиссионных банка в размере 1%. 
 

     Полученные  средства составили:

1. Проценты, уплаченные в получение кредита: 

2. Сумма кредита, выданного в течение трех дней составила: 

3.   После получения банком оплаты  по проданной дебиторской задолженности, он перечислил предприятию оставшиеся 20% задолженности, за вычетом процентов и комиссионных вознаграждений в размере:  

4. Оставшаяся сумма к доначислению  в счет проданной дебиторской  задолженности составила: 

5. Таким образом, реализовав часть  своей дебиторской задолженности  в размере 1240 тыс. руб., предприятие получило:

     992+ 218,12 = 1210,12 тыс. руб.                 (2.6) 

     Проведя данную операцию, можно сказать, что  данный метод позволил значительно  повысить ликвидность предприятия  за счёт увеличения объема денежных средств, что позволяет дать положительную  оценку данному методу. Однако ещё  следует применить некоторые  способы улучшения финансового  положения предприятия. 

2.2 Форфейтинг 

     Форфейтинг  - это покупка долга, выраженного  в оборотном документе, у кредитора  на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе - форфейтинге - от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой.

     Механизм  форфейтинга используется в двух видах сделок:

• в финансовых сделках – в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;
• в экспортных сделках, для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

     Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя.

     Форфейтинг  обладает существенными достоинствами, что делает его привлекательной  формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством является то, что  форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

     После того, как между экспортером и  импортером достигнута договоренность о том, что задолженность по приобретаемым  товарам будет оформлена векселями, экспортер должен определить их номинальную  стоимость. Для этого величина процентной ставки за кредит прибавляется к цене продаваемых товаров. 

     Предположим, цена партии товаров составляет 994 000 руб., а годовая процентная ставка - 16,5%.  Средний срок векселей равен 3 годам.

     Номинал векселей исчисляется по приблизительной  формуле аннуитета (годового взноса). Начисленная величина процента по ставке 16,5% на всю сумму сделки 994 тыс. руб. составит:

                                                    I=P*i*n ,                                                     (2.7)

     где I – величина процента,

     P – начальная сумма,

     i – процентная ставка,

     n – срок.

     I =994000*0,165*3=492030 (руб.)

     Каждый  из 5 векселей в этом случае будет  иметь номинальную стоимость, рассчитанную следующим образом:  
 
 

     Общая номинальная стоимость векселей составит 1 486 030 руб.

Расчет  дисконта

     Дисконт в банковской практике - это учетный  процент, взимаемый банками при  учете (покупке) векселей. Представляет собой выраженную в относительных  величинах разницу между суммой векселя и суммой, уплачиваемой банком при его покупке.

     Сумма простого дисконта в размере 10%, начисленного на вексель номиналом в 1 000 000  руб., составит 100 тыс. руб. (дисконтированная сумма будет равна 900 тыс. руб.). Если вексель погашается через год, то годовой доход по нему будет равен 100/900, или 11,11%. Таким образом, Прямой 10-процентный дисконт может быть определен как "дисконт по ставке, соответствующей годовому доходу в 11,11%", или как “дисконт на доход в 11,11%, начисляемый ежегодно”.

     На  практике “дисконт на доход” является определяющей величиной при заключении форфейтинговых сделок. Поскольку же зачастую котируется лишь прямой дисконт, форфейтеры используют соответствующие таблицы пересчета.

     Если  ставка процента, начисляемого экспортером, равна ставке дисконта, то дисконтированная цена векселей будет равна цене покупки (в нашем примере 994 000 руб.). Однако такое равенство совершенно не обязательно. 

2.3 Операции с депозитными сертификатами 

     Депозитный  сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вкладов, внесённых в банк, а так же права вкладчика (держателя  сертификатов) на получение по истечении  установленного срока суммы вклада и указанных в сертификате  процентов.

     Иначе депозитный сертификат - это свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с  обязательством последнего выплаты  этого вклада и процентов по нему через установленный срок. Они также выполняют роль долговой банковской расписки, то есть свидетельствуют о получении кредита и, соответственно, выдаче самого сертификата. Средства с такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов.

     Сертификаты бывают именные и на предъявителя. Особой популярностью у инвесторов пользуются передаваемые депозитные сертификаты  на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном рынке, выпускаемые  на срок от 30 дней до 6 месяцев. При этом вместо начисления процентов сверх  номинала зачастую используется продажа  со скидкой (дисконтом).

     Цена  депозитного сертификата при  передаче с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей  процентной ставки по инструментам того же класса. На это следует обратить внимание: хотя риск неуплаты по сертификату (банкротство банка - эмитента) обычно ничтожен, процентные риски остаются.

     Предприятие покупает 1 апреля депозитный сертификат в банке номиналом 50 тысяч рублей, сроком на 5 месяцев, под 16 % годовых.

     Доход по депозитному сертификату определяется следующим образом: 

где S- сумма, получаемая по депозитному сертификту;

   Р - номинал сертификата

   I - процентная ставка 

   К - количество дней в году

   Т - срок действия сертификата, дни 

Прибыль по депозитному сертификату составит:

54,01-50 =4,01 тыс. руб.

     Подводя итог по данному подразделу, можно  сказать, что покупка депозитных сертификатов является достаточно стабильным и эффективным источником повышения  финансовой устойчивости предприятий. 

2.4 Лизинг 

     Лизинг  является эффективной формой финансирования вложений на приобретение основных средств. Лизинг – это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга.

     Договор лизинга – договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется  приобрести в собственность указанное  лизингополучателем имущество у  определенного им продавца и представить  лизингополучателю это имущество  за плату во временное владение и  пользование.

     Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

     Субъектами  лизинга являются:

• лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговое сделки в собственность имущество и передает его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, определенный срок и на определенных условиях во временное пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
• лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга;
• продавец (поставщик) лизингового имущества – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи продает лизингодателю в обусловленный срок производимое, (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.

     Лизинг  позволяет предприятию использовать в денежном обороте средства другого  предприятия на долгосрочной основе. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую  для третьего лица право собственности  на имущество и отдающего его  в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом  перевооружении предприятий.

     Различают финансовый, возвратный и оперативный  лизинг.

     Финансовый  лизинг – вид лизинга, при котором  лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга  за определенную плату, на определенный срок, на определенных условиях во временное  владение и пользование. При этом срок, на который предмет лизинга  передается лизингополучателю, соизмерим  по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или  превышает его.