Исследование путей улучшения финансового состояния предприятия

     Важное  место в банкротстве занимает неудовлетворительная структура баланса  – это такое состояние имущества  и обязательств при котором предприятие (должник) не может своевременно погашать в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества. При этом стоимость имущества может быть равна сумме обязательств и даже превышать их.

     Правительство РФ утвердило критерии неудовлетворительной структуры баланса: два главных  и два дополнительных.

     Главными  являются:

1. Коэффициент текущей ликвидности. Минимальным установлено значение равное 2. Коэффициент рассчитан ранее и составляет 2,04.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

 

где: П3 – III раздел пассива;

    А1 и А2 итоги I и II разделов актива.

    Числитель показывает ту часть, которая направлена в формирование оборотных средств. Знаменатель отражает всю сумму  оборотных средств. Минимально допустимое значение коэффициента 0,1. 
 

    Данный  коэффициент говорит о высокой  обеспеченности предприятия собственными средствами и положительно характеризует  его финансовую устойчивость.

     В международной практике самой простой  и распространенной является двухфакторная  модель для оценки вероятности банкротства. При ее построении выбраны два  ключевых показателя, от которых в  максимальной степени зависит вероятность  банкротства – показатель покрытия и отношения заемных средств  к активам.

    Для расчета факторов – аргументов модели необходимо составить преобразованный  баланс.

    

    Таблица 1.3 – Преобразованный баланс предприятия 

    Модель  имеет вид:

     Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 х^/ + 0,0579 х^//,                                                         (1.5)

где           

х^/ - показатель покрытия, он равен отношению текущих активов к текущим обязательствам;

х^/ = 11472 / 5802 = 1,98.

х^// - удельный вес заемных средств в активах, он равен отношению обязательств к итогу актива.

х^// = 5802 / 18102 = 0,32.

     Подставим полученные значения в модель:

Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 * 1,98 + 0,0579 * 0,32 = - 2,49

     Проведенные расчеты показали, что модель имеет отрицательное значение равное -2,49, что говорит о том, что вероятность банкротства данного предприятия невелика.

     Для определения вероятности банкротства  предприятия можно использовать и другие модели и методы, например, пятифакторную модель Альтмана:

       Z₂=0,012x₁+0,014x₂+0,033x₃+0,0006x₄+0,999x₅,                (1.6)

где:

  x₁ - отношение чистых оборотных средств к объему активов;

  x₂ – отношение нераспределенной прибыли к объему активов;

  x₃ – отношение балансовой прибыли к объему активов;

  x₄ – отношение рыночной стоимости акций к объему активов;

  x₅ – отношение выручки от реализации к объему активов.

       Модель  разработаная Таффлером в 1997 году и рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

       Z=0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х_4,                                                                (1.7)

где:

  x₁ - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

  x₂ – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

  x₃ – отношение краткосрочных обязательств к объему активов;

  x₄ – отношение выручки к объему активов;

       Если  величина Z-счета Таффлера больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. 
 
 
 
 

Z=0,53*2,23+0,13*1,98+0,18*0,31+0,16*1,25=1,1819+0,2574+0,0558+0,2=1,69

       Таким образом, проведенные расчеты показали, что модель величина Z-счета Таффлера имеет значение равное 1,69 и свидетельствует о том, что вероятность банкротства данного предприятия отсутствует. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 

     В течение десятков лет государство  проводило экономическую политику отрицания возможности банкротства  государственных предприятий в  социалистической системе хозяйствования. Однако экономический, политический и  социальный кризисы в России изменили такое отношение. В результате государство  для проведения государственной  политики, направленной на предотвращение несостоятельности предприятий  и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или  ликвидацией неплатежеспособных предприятий  создало Федеральную службу по финансовому  оздоровлению и банкротству

       Под финансовым оздоровлением предприятий понимается трансформация предприятий и изменение принципов их действия, направленные на улучшение управления, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур страховые, лизинговые,  иные компании.

     Основной целью создания и  приведения в действие системы  финансового оздоровления является  необходимость приведения производственно-технологической  структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

     Система оздоровления  предприятий должна решать следующие задачи:

• осуществлять мониторинг промышленных предприятий в целях  диагностики их текущего финансово-экономического и производственно-технического состояния;
• обеспечивать контроль уровня состоятельности хозяйствующих субъектов в регионах;
• выявлять кризисные предприятия и относить их к категории проблемных в соответствии с установленной системой критериев;
• разрабатывать комплексные планы и отдельные мероприятия по финансовому оздоровлению проблемных предприятий;
• осуществлять контроль реализации реабилитационных мероприятий;
• привлекать инвесторов и необходимые бизнес - структуры к кризисным предприятиям для проведения эффективных антикризисных мероприятий;
• обеспечивать взаимодействие и координацию исполнительных органов власти в рамках работы по финансовому оздоровлению и предотвращению банкротств;
• обеспечивать усиление платежно-расчетной дисциплины кризисных предприятий с фискальной системой и наполняемость бюджета;
• обеспечивать решение кадровой проблемы на кризисных предприятиях;
• ограждать правовую и административную системы от рисков умышленного развала предприятий и насаждения субъектам РФ споров и тяжб;
• создавать такие механизмы, которые будут представлять и надежно защищать интересы всех участников процессов финансового оздоровления.

     Таким образом, программа оздоровления предприятий  должна представлять собой действенные  механизмы. Повышения эффективности  деятельности предприятий и роста  отдачи от них,  защиты предприятий  и предотвращениях банкротств посредством  систематического экономического мониторинга, выявления проблемных предприятий  в рамках выработанных критериев, разработки планов финансового оздоровления и путей их внедрения, привлечения инвестиционных ресурсов, контроля реализации реабилитационных мероприятий и последующего уровня состоятельности объектов.

     Для оздоровления финансового состояния  предприятия можно провести следующие  мероприятия: факторинг, форфейтинг, лизинг, операции с депозитными сертификатами, франчайзинг, залоговые операции, репорт, валютный арбитраж.  

2.1 Факторинг 

     Факторинг – переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы-поставщика.

     В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. Факторинговая компания или факторинговый отдел банка – специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм-клиентов;
2. Фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) – фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;
3. Фирма-заемщик – покупатель товара.

       Покупка дебиторской задолженности клиентов фактор-компанией чаще всего производится без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов. Фактор-компания оценивает кредитоспособность имеющихся и потенциальных должников своего клиента и заранее устанавливает предельный размер аванса. Дебиторы получают копии счетов за вычетом дисконта и комиссионных. Факторинговая компания получает комиссионные и ссудный процент с ежедневного остатка, выплаченного клиенту аванса неинкассированных средств.

     Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое  обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита. Таким образом, факторинг обеспечивает для предпринимательской фирмы-поставщика следующие преимущества:

1. Возможность финансирования за счет средств факторинговой компании до наступления срока платежа;
2. Уменьшение финансового риска фирмы;
3. Возможность получения от факторинговой компании информации о платежеспособности покупателей – клиентов фирмы.
4. Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам филиалов или отделений предпринимательских фирм.