Господарські угоди корпорацій. Джерела господарських договорів. Види договорів

 

Для оцінки політики корпорацій з формування 
і використання оборотного капіталу застосовують такі групи коефіцієнтів:

- коефіцієнти ліквідності;

- коефіцієнти оборотності.

Коефіцієнти ліквідності

Ліквідність корпорації, тобто її спроможність сплачувати у встановлені терміни за поточними зобов’язаннями, визначається співвідношенням поточних активів і поточних пасивів. Відомі чотири коефіцієнти ліквідності.

Коефіцієнт поточної ліквідності (current ratio) визначається за формулою:

 

 

де Кп.л. – коефіцієнт поточної ліквідності;

ПА – поточні активи;

ПЗ – поточні зобов’язання.

 на початок 

на кінець

 

Цей показник у фінансовій літературі називають також коефіцієнтом покриття, тому що він визначає, скільки разів короткострокові зобов’язання покриваються короткостроковими активами.

Коефіцієнт швидкої ліквідності, або «лакмусового папірця» (quick ratio) розраховується наступним чином:

 

 

де Кш.л. – коефіцієнт швидкої ліквідності;

ТМЗ – товарно-матеріальні запаси.

 

на початок

на кінець

Використання цього коефіцієнта пов’язано з деякими особливостями виробництва компаній, які впливають на структуру оборотного капіталу.

Коефіцієнт забезпеченості реалізації оборотним капіталом (working capital to sales ratio) визначається наступним чином:

 

 

де Кзаб. реал. ОК – коефіцієнт забезпеченості реалізації оборотним капіталом;

КЗ – короткострокові зобов’язання;

П – продаж.

 

на початок

на кінець

Він показує забезпеченість реалізації оборотним капіталом. Тобто ліквідність прив’язується до результатів господарської діяльності.

Коефіцієнт покриття короткострокових зобов’язань потоком коштів (sales to current liabilities ratio) розраховується за формулою:

 

 

де Кпокр.КЗ – коефіцієнт покриття короткострокових зобов’язань потоком коштів;

КЗсер. – середньорічні короткострокові зобов’язання.

на початок

 

на кінець

 

Чим вищий виторг від реалізації за одночасного скорочення короткострокових зобов’язань, тим вище покриття. Як і інші згадані вище показники, він варіюється залежно від галузі економіки.

 

Коефіцієнти оборотності поточних активів

Фундаментальним показником є оборотність поточних активів. Він визначається за формулою:

 

де Коб.ПА – оборотність поточних активів

на початок

на кінець

Коефіцієнт показує, скільки разів за рік поточні активи оберталися в реалізації виробленої продукції.

Коефіцієнт тривалості зберігання ТМЗ (age of inventory) показує, скільки днів буде потрібно, щоб використати всі запаси. Він визначається за формулою:

 

 

де Пзбер.ТМЗ – коефіцієнт тривалості зберігання ТМЗ;

на початок

на кінець

Високі показники оборотності ТМЗ звичайно свідчать про ефективне управління, низькі — про наявність на складах зайвих або залежаних товарів.

Коефіцієнти оборотності ТМЗ і тривалості їх зберігання визначаються також специфічними умовами галузі господарства.

Період обороту дебіторської заборгованості визначається за формулою:

 

 

де Поб.ДЗ – період обороту дебіторської заборгованості;

Пкр. – продаж у кредит;

ДЗ – дебіторська заборгованість.

 

      Цей коефіцієнт  розрахувати не можливо тому, що корпорація «МакДональдс»  не може свою продукцію поставляти  у кредит.  Продукцією являються продукти харчування (бургери, піца, гамбургери, соки, води і т.п.)

 

Проведені розрахунки зведемо до таблиці

 

Показники	на 31 грудня 2000 р.	на 31 грудня 2001 р.	Нормативне значення
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,7	0,8	>1,0
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,7	0,8	>0,6
Коефіцієнт забезпеченості реалізації оборотним капіталом	-5,0	-3,0	>0,1
Коефіцієнт покриття короткострокових зобов’язань потоком коштів	8,7	9,1	>1,5
Коефіцієнт оборотності поточних активів	8,6	8,2	>1,5
Коефіцієнт тривалості зберігання ТМЗ	2,5	2,6	<14
Період обороту дебіторської заборгованості	не розраховується

 

       Коефіціент поточної ліквідності нижче одиниці, тобто короткострокові зобов'язання не покривають поточними активами. Коефіцієнт показує можливу небезпеку неплатежів, проте необхідно брати до уваги рух грошових потоків, зокрема, рух прибутку, які є гарантією погашення боргів. Однак слід зазначити, що коеффициент повинен бути вище одиниці.

       Коефіціент  швидкої ліквідності показує  здатність корпорації погашати  свою короткострокову заборгованість  у найбільш швидкі терміни, тому  в чисельник включаються тільки швидко реалізовані активи (гроші, вкладення в цінні папери, рахунки дебіторів) виключаються вкладення в запаси і незавершене виробництво з їх більш повільною оборачиваємостью. В даному випадку коефіцієнт дорівнює 0,8.     

      Недоліком  коефіцієнтів поточної і швидкої ліквідності є те, що вони

показують дані на дату складання балансу, що дає можливість бухгалтерам «прикрасити» ситуацію. Уникнути цієї проблеми дозволяє коєффіціент забезпеченості реалізації оборотним капіталом. Іноді коефіцієнти поточної і термінової ліквідності залишаються в нормі, а коефіцієнт забезпеченості реалізації оборотним капіталом знижується. Таке може бути пов'язано із зростанням обсягу продажів при збереженні величини оборотного капіталу.

      Коефіцієнт покриття короткострокових зобовязань потоком коштів. Чим вищий виторг від реалізації за одночасного скорочення короткострокових зобовязань, тим вище покриття. Як і інші згадані вище показники, він варіюється залежно від галузі економіки.

      Коефіцієнт  оборотності поточних активів  дорівнює 8,2 разів, що свідчить про  ефективне використання поточних  активів.

      Коефіцієнт тривалості зберігання ТМЗ показує, скільки днів буде потрібно, щоб використати всі запаси. Високі показники оборотності ТМЗ звичайно свідчать про ефективне управління, низькі — про наявність на складах зайвих або залежаних товарів. Коефіцієнти оборотності ТМЗ і тривалості їх зберігання визначаються також специфічними умовами галузі господарства.

 

Зробимо висновки по консолідованому балансу корпорації Мак Дональдс

Активи	На 31   грудня 2000 р.	На 31   грудня 2001 р.	Відхилення +/-
Поточні активи
Гроші і грошові еквіваленти	421,7	418,1	-3,6
Дебіторська заборгованість	796,5	881,9	+85,4
Запаси (за вартістю, яка не перевищує ринкову)	99,3	105,5	+6,2
Передоплата та інші поточні активи	344,9	413,8	+68,9
Усього поточних активів	1662,4	1819,3	+156,9
Інші активи
Інвестиції й аванси афілійованим компаніям	824,2	990,2	+166,0
Гудвіл, нетто	1278,2	1419,8	+141,6
Інші активи	871,1	1015,7	+144,6
Усього інших активів	2973,5	3425,7	+452,2
Нерухоме майно й устаткування
Нерухоме майно й устаткування за початковою вартістю	23 569,0	24 106,0	+537,0
Амортизація	(6521,4)	(6816,5)	(295,1)
Усього нерухомого майна й устаткування	17 047,6	17 289,5	+241,9
Усього активів	21 683,5	22 534,5	+851,0
Зобов’язання і власний капітал
Поточні зобов’язання
Кредиторська заборгованість	684,9	689,5	+4,6
Облігації до оплати	275,5	184,9	-90,6
Податок із прибутку корпорації	92,2	20,4	-71,8
Інші податки	195,5	180,4	-15,1
Нараховані проценти	149,9	170,6	+20,7

Інші нараховані статті	608,4	824,9	+216,5
Поточне погашення довгострокового боргу	354,5	177,6	-176,9
Усього поточних зобов’язань	2360,9	2248,3	-112,6
Довгострокові зобов’язання	8334,4	9184,8	+850,4
Відстрочені податки	1084,9	1112,2	+27,3
Опціони і форвардні контракти на звичайні акції	699,9	500,8	-199,1
Власний капітал
Звичайні акції 0,01 дол. номіналом, затверджено до випуску 3,5 млрд. акцій, випущено 1660,6 млн. акцій	16,6	16,6	-
Додатково оплачений капітал	1441,8	1591,2	+149,4
Компенсація за планом участі в прибутках корпорації	(115,0)	(106,7)	(8,3)
Нерозподілений прибуток	17 259,4	18 608,3	+1348,9
Інші доходи	(1287,3)	(1708,8)	(421,5)
Викуплені акції, за вартістю 379,9 і 355,7 млн. акцій	(8111,1)	(8912,2)	(801,1)
Усього власного капіталу	9204,4	9488,4	+284,0
Усього, зобов’язання і власний капітал	21 683,5	22 534,5	+851,0

 

      У балансі відображаються активи (ресурси, контрольовані підприємством в результаті минулих подій, використання яких, як очікується, приведе до надходження економічних вигод у майбутньому), зобов'язання (заборгованість підприємства, яка виникла внаслідок минулих подій і погашення якої, як очікується, приведе до зменшення ресурсів підприємства, що втілюють в собі економічні вигоди) та власний капітал (частина в активах підприємства, що залишається після вирахування його зобов'язань), то підсумок активу балансу повинен дорівнювати сумі зобов'язань та власного капіталу, тобто пасиву балансу.

      Статті балансу - це показники, що відображають стан на відповідну дату окремих видів господарських засобів, коштів і джерел їх утворення. Кожна стаття балансу має грошовий вираз, що називається оцінкою статті. Загальним принципом оцінки засобів для Балансу є оцінка за їх фактичною собівартістю. 

      Корпорація Мак Дональдс є транснаціональною, в її групу входять материнська і численні дочірні корпорації. Фінансовий рік корпорації починається з 1 січня і закінчується 31 грудня. Згідно балансу виділимо основні розділи:

- Поточні активи - 8,1%;

- Інші активи - 15,2%;

- Довгострокові активи - 76,7%.

         Отже довгострокові активи складають близько 92%, що є нормальним показником для корпорації МакДональдс. Інші активи корпорації на 31 грудня 2001 р. становили 3425,7 млн. дол з них: інвестиції та аванси афільованим компаніям 23%, гудвіл нетто - 41,4%, інші статті - 29,7%.                                                                                 

       Нерухоме майно та обладнання на 31 грудня 2001 р. становило 17289,5 млн. дол, сюди відноситься майно та обладнання за первісною вартістю - 139,4%, амортизація - (39,4%), майно та обладнання - 100,0% . Вартість активів у балансі є розрахунковою, а вартість поточних активів реальна оскільки вона використовується в процесі виробництва. У корпорації МакДональдс чистий капітал є негативним, але так як зростання суми чистого прибутку на одну звичайну акцію є показником платоспроможним, можна зробити висновок, що корпорація є ліквідною.

    Власний капітал  складається фактично з додатково  сплаченого капіталу отриманого  при первинного продажу акцій  за ціною вище номіналу і  нерозподіленого прибутку. Також викуп здійснюється за ринковою ціною, яка вище номінальної.

Зробимо висновки по консолідованому звіту про прибуток корпорації «Мак Дональдс», млн. дол.

Показник	2000 р.	2001 р.	Відхилення +/-
Обсяг продажу компаній ресторанного бізнесу	10 467,0	11 040,7	+573,7
Обсяг продажу франшиз і афілійованих ресторанів	3776,0	3829,3	+53,3
Разом	14 243,0	14 870,0	+627,0
Операційні витрати
Компаній ресторанного бізнесу:
Витрати на харчові продукти й упаковування	3557,1	3802,1	+245,0
Заробітна плата і жалування	2690,2	2901,2	+211,0
Оренда й інші операційні витрати	2502,8	2750,4	+247,6
Усього витрат	8750,1	9453,7	+703,6
Франшизні ресторани — оренда	772,3	800,2	+27,9
Загальні, адміністративні витрати, пов’язані з продажем	1587,3	1661,7	+74,4
Інші операційні (доходи) витрати	(196,4)	257,4	+61,0
Усього, операційні витрати	10 913,3	12 173,0	+1259,7
Операційний прибуток	3329,7	2697,0	-632,7
Проценти сплачені і неопераційні витрати	447,4	367,3	-80,1
Прибуток до сплати податків	2882,3	2329,7	-552,6
Податки з прибутку корпорації	905,0	693,1	-211,9
Чистий прибуток	1977,3	1636,6	-340,7
Чистий прибуток на одну звичайну акцію (дол.)	1,49	1,27	-0,22
Чистий прибуток на одну звичайну акцію після зменшення («розводнення») (дол.)	1,46	1,25	0,21
Дивіденди на звичайну акцію (дол.)	0,22	0,23	+0,01
Середньозважена кількість акцій в обігу	1323,2	1289,7	-33,5
Середньозважена кількість акцій в обігу після зменшення («розводнення»)	1356,5	1309,3	-47,2