Рск=  с.140(Приложение 2)

         с.490(Приложение 1) 

(12)

        Р ск(0) =4807094/38789135=0,124

        Р ск(1) =4807094/44108046=0,097

    Все коэффициенты рентабельности (кроме рентабельности продаж) в течение периода уменьшились, что может свидетельствовать о неправильном распределении затрат. Можно сказать, что основная деятельность предприятия не достаточно эффективна.

     Для повышения рентабельности собственных  средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага (ЭФР):

                                              ЭФР = (1-0,2)*(ЭРА – СРСП)*ЗС/СС       (13)

ЭРА=НРЭИ/Средняя стоимость активов¹,

     где НРЭИ - прибыль до выплаты налогов  и процентов².

СРСП = ставка рефинансирования + 10%.

ЭРА0=(4807094+2574764)/((2534804+34226738+2221638+55892753)/2)=0,14

ЭРА1=(4297999+607335)/((38789135+12534804+44108046+13622755)/2)=0,09

ЭФР0=(1-0,2)*(0,14-0,175)*(12534804/38789135)=-0,008

ЭФР1=(1-0,2)*(0,09-0,175)*((10666432+2956323)/44108046)=-0,021

     Из  приведенных выше расчетов видно, что  на начало и конец отчетного периода  на ОАО " Иркутскэнерго"  ЭФР  отрицательный. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы ЭФР стал положительным, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

    Однако  «Иркутскэнерго» владеет значительной долей активной части основных производственных фондов, что позволяет отнести  его к фондоемким предприятиям. В  результате предприятие имеет значительную долю амортизации в составе чистого денежного потока, который отражает долю собственных внутренних источников, стабильно и постоянно возобновляющимся, особенно для такой категории предприятий, которые формируют его самостоятельно, свободным от обязательств, и активно использует его наряду с чистой прибылью на инвестиции.

    Основными характеристиками инвестиционной деятельности «Иркутскэнерго» являются: абсолютная финансовая устойчивость, позволяющая  осуществлять инвестиционную деятельность без привлечения внешних источников, а так же без ущерба для текущей деятельности, во-вторых: ежегодное осуществление активной инвестиционной деятельности; в-третьих:  финансирование инвестиций обеспечивается за счет собственных средств, с активным использованием амортизационных отчислений. «Иркутскэнерго» обладает высоким инвестиционным потенциалом, который успешно реализуется посредством активной инвестиционной деятельности, осуществляемой ежегодно, согласно имеющимся планам-прогнозам.

Заключение

     При формировании портфеля инвестиций перед  каждым инвестором предстает проблема, как выгоднее вложить свой капитал, чтобы получить максимальную доходность при минимальном риске, акции каких компаний являются наиболее привлекательными для инвестирования. Именно эти очень важные проблемы исследованы в данной научной работе.

     У каждого отдельного инвестора существует свое отношение к риску, которое  влияет на выбор его инвестиционной стратегии. В научной работе представлены различные модели портфельного инвестирования, максимизирующие доходность портфеля при различных финансовых рисках.

     При формировании портфеля инвестиций инвестор может воспользоваться любой  моделью портфельного инвестирования, особенности которой соответствуют  требованиям инвестора.

       Практика  показывает, что портфельным инвестированием  сегодня интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства). Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков" и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве "приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие брокерские конторы).

       Конечно, многие клиенты не до конца отдают себе отчет, что такое портфель активов, и в процессе общения с ними часто выясняется, что на данном этапе они нуждаются в более простых формах сотрудничества. Да и уровень развития рынков в различных регионах разный - во многих регионах процесс формирования класса профессиональных участников рынка и квалифицированных инвесторов еще далеко не завершен. Тем не менее, усиление клиентского спроса на услуги по формированию инвестиционного портфеля в последнее время очевидно. Это говорит о том, что вопрос назрел.  

Список  использованной литературы

1. Иванов  А.П. Финансовые инвестиции на рынке  ценных бумаг /под ред засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф О.И.Лаврушина. – М: КНОРУС, 2008г. – 560с.
2. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: Учебник /Под ред. О.И.Староверовой.- М.: Финансы и статистика, 2008. – 433С.
3. Аксенов В.С., Зубов Я.О. Формирование и управление инвестиционным портфелем в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. – 2010. - №7. С.22-28.
4. Дасковский В., Киселев В. Совершенствование оценки эффективности инвестиций. // Экономист. – 2009. -№1. –С.42-56.
5. Кабир Д.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия и ее роль в системе инвестиционного менеджмента (обзор) // Финансы и кредит. – 2010. - №12. С.2 -16.
6. Кох И.А. Оценка эффективности управления портфелем при различных подходах к портфельному инвестированию // Финансы и кредит. – 2009. - №39. С.35-39.
7. Яновский А.П., Владькин С.Н. Выбор портфеля с учетом горизонта инвестирования // Финансы и кредит. – 2009. - №29. С.12-18.
8. http://www.irkutskenergo.ru