Формирование оптимального инвестиционного портфеля

Автор: Пользователь скрыл имя, 17 Октября 2011 в 17:12, курсовая работа

Краткое описание

Целью курсовой работы является исследование методов формирования инвестиционного портфеля. В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:
проанализировать понятие, сущность портфеля ценных бумаг и его классификацию;
рассмотреть принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля
исследовать особенности формирования портфеля ценных бумаг;
проанализировать проблемы формирования портфеля ценных бумаг в условиях кризиса.

Оглавление

Введение 3
Глава 1.Теоретические основы портфельного инвестирования 5
1.1 Понятие, сущность и цели формирования инвестиционного портфеля 6
1.2 Принципы и этапы формирования портфеля. Доходность и риски инвестиционного портфеля 9
Глава 2. Формирование и управление инвестиционным портфелем в условиях глобального кризиса. 13
2.1 Формирование инвестиционного портфеля 13
2.2 Управление портфелем ценных бумаг 14
Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия на примере «Иркутскэнерго» 18
3.1 Предварительный обзор баланса 18
3.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия 22
Заключение 28
Список использованной литературы 30

Скачать в ZIP (51.98 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

курсовая.doc

— 316.00 Кб (Скачать)

         Таким образом активная стратегия управления портфелем в условиях кризиса  является более эффективной.

         Необходимо  отметить, то данная концепция применима  не только на фондовом, но и на любом  финансовом рынке. Она неоднократно и успешно применяется авторами на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и валютном рынке FOREX[3, c.28].

Глава 3.  Анализ финансового  состояния предприятия  на примере «Иркутскэнерго»

    1.   Предварительный обзор баланса
 

    Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

     Таблица 3 - Сравнительный аналитический баланс

Наименование  статьи На начало отчетного периода На конец  отчетного периода Абсолютное  изменение, тыс. руб. Рост, %
Сумма, тыс. руб. В % от итогового  значения Сумма, тыс. руб. В % от итогового  значения
1 2 3 4 5 6 7
I.     Внеоборотные активы            
Основные  средства 32646648 56,212 33799843 51,388 1153195 103,53
Незавершенное строительство 3852866 6,634 2426753 3,690 -1426113 62,986
Долгосрочные  финансовые вложения 7411965 12,762 19811185 30,120 12399220 267,287
Отложенные  налоговые активы 421673 0,726 651329 0,990 229656 154,463
Итого по разделу I 44333152 76,335 56689110 86,187 12355958 127,871
II.  Оборотные активы            
Запасы  2757361 4,748 2549190 3,876 -208171 92,450
  в том числе:            
сырье, материалы и др аналогичные ценности 2585014 4,451 2291255 3,484 2016531 88,636
готовая продукция и товары для перепродажи 4132 0,007 4029 0,006 -103 97,507
расходы будущих периодов 171205 0,295 253906 0,386 82701 148,305
 
1		 2 3 4 5 6 7
НДС по приобретенным ценностям 36744 0,063 30146 0,046 -6598 82,043
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты) 552892 0,952 93383 0,142 -459509 16,890
    в том числе:            
покупатели  и заказчики 47103 0,081 38780 0,059 -8323 82,330
прочие  дебиторы 76789 0,132 54603 0,083 -22186 71,108
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 мес. после  отчетной даты) 4601545 7,923 5794728 8,810 1193183 125,930
  в том числе:            
покупатели  и заказчики 4018236 6,919 4721163 7,178 702927 117,493
векселя к получению 2064 0,004     -2064 0,000
авансы  выданные 320301 0,552 764144 1,162 443843 238,571
прочие  дебиторы 260944 0,449 309421 0,470 48477 118,578
Краткосрочные финансовые вложения 5123783 8,822 383893 0,584 -4739890 7,492
Денежные  средства 671746 1,157 233942 0,356 -437804 34,826
Итого по разделу II 13744061 23,665 9085282 13,813 -4658779 66,103
БАЛАНС 58077213 100,000 65774392 100,000 7697179 113,253
III.  Капитал и резервы            
Уставный  капитал 4766808 8,208 4766808 7,247 0 100,000
Собственные акции, выкупленные у акционеров 3083691 5,310 1229643 1,869 -1854048 39,876
Добавочный  капитал 27104562 46,670 27079099 41,170 -25463 99,906
Резервный капитал 1191702 2,052 1191702 1,812 0 100,000
  в том числе:            
резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 596113 1,026 596113 0,906 0 100,000
1 2 3 4 5 6 7
  резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 595589 1,026 595589 0,906 0 100,000
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет 8809754 15,169 8710220 13,243 -99534 98,870
Инвестированная прибыль 4683227 8,064 5226939 7,947 543712 111,610
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток) отчетного  года   0,000 3589860 5,458 3589860  
Итого по разделу III 38789135 66,789 44108046 67,060 5318911 113,712
IV.    Долгосрочные обязательства            
Займы и кредиты     10666432 16,217 10666432  
Отложенные  налоговые обязательства 358477 0,617 455770 0,693 97293 127,141
Прочие  долгосрочные обязательства 241976 0,417 1312887 1,996 1070911 542,569
Итого по разделу IV 600453 1,034 12435089 18,906 11834636 2070,951
V.    Краткосрочные обязательства            
Займы и кредиты 12534804 21,583 2956323 4,495 -9578481 23,585
Кредиторская  задолженность 4243078 7,306 6269776 9,532 2026698 147,765
  в том числе:            
  поставщики  и подрядчики 2689465 4,631 1953337 2,970 -736128 72,629
задолженность перед персоналом организации 131391 0,226 137492 0,209 6101 104,643
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами 28064 0,048 26804 0,041 -1260 95,510
задолженность по налогам и сборам 958876 1,651 1820545 2,768 861669 189,862
прочие  кредиторы 98436 0,169 1380701 2,099 1282265 1402,638
1 2 3 4 5 6 7
векселя к уплате 139482 0,240 688133 1,046 548651 493,349
авансы  полученные 197364 0,340 262764 0,399 65400 133,137
Задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов 184773 0,318 4447 0,007 -180326 2,407
Доходы  будущих периодов 764 0,001 711 0,001 -53 93,063
Прочее  краткосрочные обязательства 1724206 2,969   0,000 -1724206 0,000
Итого по разделу V 18687625 32,177 9231257 14,035 -9456368 49,398
БАЛАНС 58077213 100,000 65774392 100,000 7697179 113,253

    *Источник: http://www.irkutskenergo.ru 

    Из  данных таблицы 3 видим, что за отчётный период имущество предприятия увеличилось на 2 305 494  руб. или на 54,7%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на 1 996 544  руб. или в 4 раза; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 161 612  руб. (в 8 раз), дебиторская задолженность возросла на 239 519  руб. или в 3,75 раз. В то же время недвижимое имущество уменьшилось на 293 691  руб., что составляет 9,2 %  от величины на начало года.

 Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на 2 305 494  руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:

  • «Кредиторская задолженность» увеличилась на 4 867 584руб. (в 2,9 раза);
  • «Краткосрочные кредиты и займы» на начало периода равные 0 , а концу 2008 года составили 1 608 734  руб.;
  • «Прочие кредиторы» увеличилась на 4 076 162руб. (в 3,5 раза)

     Удельный  вес собственных средств довольно значительный в структуре  баланса  на начало года и составляет 66,8%; к концу периода произошло увеличение  их доли до 67%.  Причиной увеличения  доли собственных средств явился рост  инвестированной прибыли с 4 683 227  руб. до 5 226 939  руб. или на 11,6%. Также значительное влияние на увеличение доли собственных средств оказало появление к концу периода такой статьи как «Нераспределенная прибыль», которая к концу отчетного периода стала равна 3 589 860  руб. и составила 5,5% к валюте баланса.

3.2 Система показателей,  характеризующих  финансовое состояние предприятия                                                                  

 
      1. Коэффициенты  ликвидности показывают возможность заёмщика

рассчитаться  по своим обязательствам, а также  то, какая часть задолженности предприятия подлежит возврату и может быть погашена в срок.

     «Коэффициент  текущей ликвидности» – даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, предприятия погашают краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешное функционирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности, критическое нижнее значение показателя – 2. 

K тл = с.250++260+240+210+220+230 (Приложение 1)

с620+610+630+660 (Приложение 1)

(1)

К тл(0) = (5123783+671746+4601545+2757351+36744+552892)/(4243078+12534804+184773+1724206) = 0,79

К тл(1) = (383893+233942+5794728+2549190+30146+93383)/(6269776+2956323+4447) = 0,98

    Коэффициент получился не слишком высоким по обоим рассматриваемым периодам, но все-таки предприятие может позволить себе рассчитаться с задолженностью в перспективе.

     «Коэффициент срочной ликвидности» показывает способность рассчитаться с задолженностью в ближайшее время:

K сл = с.250+260+240 (Приложение 1)

               с620+610+630+660 (Приложение 1)

(2) 

К сл(0) = (5123783+671746+4601545)/(4243078+12534804+184773+1724206) = 0,56

К сл(1) = (383893+233942+5794728)/(6269776+2956323+4447) = 0,69

          Этот коэффициент  показывает, что рассматриваемое мною предприятие, не может рассчитаться с задолженностью в ближайшее время в обоих периодах. Предприятие не является первоклассным заёмщиком, так как коэффициент получился меньше чем 1,0.

     « Коэффициент абсолютной ликвидности  » (платёжеспособности) – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 – 0,25, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей.

K ал =   с.250++260 (Приложение 1)

                           с620+610+630+660 (Приложение 1)

(3) 

К ал(0) = (5123783+671746)/(4243078+12534804+184773+1724206) = 0,31

К ал(1) =  (383893+233942)/(6269776+2956323+4447) = 0,07

     На  начала отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности оказался высоким, а на конец периода он снизился в 4,5 раза. Исходя из этого, на начало отчетного периода предприятие могло рассчитаться с задолженностью в кратчайшие сроки, однако в конце периода уже не может.

    3.2.2 Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние собственного и заёмного капитала. Чем выше доля заёмного капитала в общем капитале заёмщика, тем ниже уровень кредитоспособности предприятия.

    «Коэффициент автономии» показывает независимость от внешних источников финансирования:

K ал =  с.590+640+650+490 (Приложение 1)

                             с.700(Приложение 1)

(4) 

Ка(0) = (600453+764+38789135) / 58077213 = 0,68

Ка(1) = (12435089+711+44108046) / 65774392 = 0,82

    Коэффициент автономии должен быть не менее 0,7 , значит, мною рассматриваемое предприятие нуждалось во внешних источниках финансирования в начале отчетного периода. Однако в конце отчетного периода коэффициент увеличился на 0,14 и теперь не нуждается, за счет увеличения долгосрочных обязательств.

    «Коэффициент мобильности» средств показывает потенциальную возможность превратить активы в ликвидные средства:

K мс =  с.250+260+240+210+220+230 (Приложение 1)

                                       с.190 (Приложение 1) 

(5) 

К мс(0) = (5123783+671746+4601545+2757351+36744+552892)/ 44333152 = 0,31

К мс(1) = (383893+233942+5794728+2549190+30146+93383)/ 56689110 = 0,16

     Посчитав  этот коэффициент, можно сказать, что  у предприятия есть возможность  превратить свои активы в ликвидные  средства. В конце отчетного периода эта возможность ниже, чем на начало периода.

    «Коэффициент обеспеченности собственным капиталом» показывает обеспечение кредиторской задолженности собственным капиталом:

K оск =  с.490+650 (Приложение 1)

                с.620+610+630+660+590+640 (Приложение 1) 

(6) 

    К оск(0) =38789735/(4243079+12534804+184773+1724206+600453+764)=2,01

    К оск(1) =44108046/(6269776+2956323+4447+12435089+711)=2,04

    Этот  коэффициент получился невысоким, но предприятие может обеспечить всю кредиторскую задолженность собственным капиталом.  В конце отчетного периода этот коэффициент увеличился на 0,03, что свидетельствует об увеличении собственного капитала, и что очень благоприятно для предприятия.

    3.2.3 Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и способствуют выявлению причин изменения последних.

    «Коэффициент деловой активности» показывает эффективность использования совокупных активов:

K да =  с.010(Приложение 2)

              с.300(Приложение 1) 

(7) 

    К да(0) =38838475/58077213=0,67

    К да(1) =32267285/65774392=0,49

    Коэффициент деловой активности показал, что  предприятие эффективно использует совокупные активы. Однако на конец отчетного периода эти активы стали использоваться менее эффективно, чем на начало.

    «Фондоотдача» показывает объём реализации на 1 руб. немобильных активов:

Ф =  с.010(Приложение 2)

         с.490(Приложение 1) 

(8) 

    Ф(0) =38838475/38789135=1,001

    Ф(1) =32267285/44108046=0,73

    «Коэффициент оборачиваемости текущих активов» показывает объём на 1 руб. мобильных активов:

Кота =  с.010(Приложение 2)

         с.250+260+240+210+220+230 (Приложение 1) 

(9) 

    К ота(0) =38838475/(5123783+671746+4601545+2757351+36744+552892)=2,83

    К ота(1) =32267285/(383893+233942+5794728+2549190+30146+93383)=3,55

    На  конец отчетного периода коэффициент оборачиваемости текущих активов у предприятия вырос. Это показывает, что предприятие стало работать эффективнее и улучшило свою деятельность в целом.

    3.2.4 Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность работы собственного  и привлечённого капитала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости:

    «Рентабельность продаж»:

Рп=  с.140(Приложение 2)

         с.010 (Приложение 2) 

(10) 

    Р п(0) =4807094/38838475=0,12

    Р п(1) =4297999/32267285=0,13

     «Рентабельность активов» показывает рентабельность общего капитала:

Ра=  с.140(Приложение 2)

         с.300(Приложение 1) 

(11) 

    Р а(0) =4807094/58077213=0,08

    Р а(1) =4807094/65774392=0,06

     «Рентабельность собственного капитала»:

Информация о работе Формирование оптимального инвестиционного портфеля