Финансовая среда предпринимательства

 

Риск предпринимателя или риск заемщика

 

Риск инфляции

 

Связан с сомнением опасности  преднамеренного банкротства или прочих попыток должника уклониться от выполнения обязательств и возможности недостаточности размеров обеспечения ссуды

 

Связан с возможным уменьшением ценности денежной единицы. Денежный заем всегда будет менее надежным, нежели реальное имущество. Кроме того, инфляция отрицательно отражается на инвестировании средств

 

Возникает, когда в оборот направляются собственные деньги, связан с сомнением получения предполагаемой выгоды, на которую предприниматель рассчитывал

 

Рис. 1.18

 

 

 

 

Риски

 

Чистые

 

Спекулятивные

 

Природно-естественные

 

Политические

 

Транспортные

 

Экологические

 

Торговые

 

Имущественные

 

Производственные

 

Коммерческие

 

Финансовые

 

Инвестиционные

 

Упущенная выгода

 

Снижение доходности

 

Прямые потери

 

Риски, связанные с покупательной способностью денег

 

Валютные

 

Риски ликвидности

 

Инфляционные и дефляционные

 

Кредитные

 

Биржевые

 

Процентные

 

Банкротство

 

Селективные

 

Рис. 1.19

 

 

 

 

Предпринимательские риски

 

Международный уровень

 

Национальный уровень

 

Макроэкономический уровень

 

Микроэкономический уровень

 

Общегосударственные

 

Локальные

 

Производственные (чистые)

 

Инвестиционные и инновационные

 

Финансовые

 

Товарные

 

Комплексные

 

Банковские

 

Разработка стратегии развития экономики

 

Выбор и реализация вариантов, обеспечивающих приоритеты в экономическом развитии

 

Возникновение

 

Проявление

 

На отраслевом уровне управления

 

На региональном уровне управления

 

Выработка концепции экономических преобразований

 

Рис. 1.20

 

 

 

 

Проявления предпринимательских рисков

 

Субъект I – предприятия-производители

 

Производственный (чистый) риск

 

Инвестиционный риск

 

Финансовый риск

 

Риск остановки производства

Риск неритмичности работы

Риск стихийных бедствий, аварий и катастроф

 

Риски на стадии подготовки проекта

Риски на стадии реализации проекта

 

Риск банкротства

Риск неполучения дохода

Риски по операциям с ценными бумагами

 

Риски в сфере промышленного производства

 

Риски в прочих сферах производства

 

Рис. 1.21

 

 

 

 

Риск дефицита товара

Риск отсутствия спроса на товар

 

Риск инфляции

 

Кредитный риск

Процентный риск

Риск несбалансированности ликвидности

Риск по формированию депозитов

Риск в сфере расчетов

Риски банковских злоупотреблений

 

Проявления предпринимательских рисков 
(продолжение)

 

Субъект I – предприятия-производители

 

Банковский риск

 

Комплексный риск

 

Товарный риск

 

Рис. 1.22

 

 

 

 

Проявления предпринимательских рисков

 

Субъект II – физические лица

 

Производственный риск

 

Инвестиционный риск

 

Товарный риск

 

Комплексный риск

 

Риск инфляции

 

Риск невыполнения обязательств

Риск по операциям с ценными бумагами

 

Риск безработицы

 

Риск потери трудоспособности

 

Рис. 1.23

 

 

 

 

Проявления предпринимательских рисков

 

Субъект III – прочие юридические лица

 

Комплексный риск

 

Товарный риск

 

Финансовый риск

 

Валютный риск

 

Риск отсутствия спроса

 на общественные услуги

 

Риск реакции фирм и потребителей 

на правительственные мероприятия

 Риск инфляции

 

Рис. 1.24

 

 

 

 

Несостоятельность (банкротство)

 

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия

понимается признанная арбитражным судом неспособность

должника в полном объеме удовлетворить требования

кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

 

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»

От 26 октября 2002 г. № 127-Ф3

(с изменениями от 22 августа, 29, 31 декабря 2004 г.)

 

Рис. 1.25

 

 

 

 

Признаки банкротства

 

Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по 

денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть

исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

 

Юридическое лицо считается

не способным удовлетворить

требования кредиторов по

денежным обязательствам и 

(или) исполнить обязанность по 

уплате обязательных платежей,

если соответствующие

обязательства и (или)

обязанность не исполнены им

в течение трех месяцев с даты,

когда они должны были быть исполнены.

 

Рис. 1.26

 

 

 

 

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом

 

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику -

 

ЮРИДИЧЕСКОМУ ЛИЦУ

в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей

 

ГРАЖДАНИНУ –

не менее десяти тысяч рублей

 

Рис. 1.27

 

 

 

 

Причины возникновения состояния банкротства

 

Объективные

 

Субъективные

 

Связаны с общеэкономической ситуацией в стране и трудно поддаются регулированию

 

•  нестабильная экономическая 
  ситуация в стране
• высокие темпы инфляции кризис 
  неплатежей и замедление платежного 
  оборота
• несовершенная налоговая и денежная 
  политика
• недостатки в работе финансово- 
  кредитной системы страны
• неблагоприятная рыночная 
  конъюнктура
• нестабильная политическая ситуация
• несовершенство законодательной 
  и нормативной базы

 

Вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности самого предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы

 

•  неоправданно высокие затраты на 
  производство и реализацию продукции
• снижение качества продукции и ее устаревание
• слишком длительный производственный цикл
• неэффективное использование всех видов 
  ресурсов
• снижение объемов производства и продаж;
• рост внешней задолженности
• необоснованное увеличение дебиторской 
  задолженности
• низкий уровень планирования 
  и прогнозирования
• недостаточная квалификация сотрудников

 

Рис. 1.28

 

 

 

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1

 

Коэффициент текущей ликвидности  
на конец отчетного периода имеет значение меньше 2

 

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно 
из следующих условий:

 

Рис. 1.29

 

 

 

 

При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии анализируемого предприятия необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности этого предприятия.

Он рассчитывается по следующим формулам:

 

 

 

К^{тек.л.к.} – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности  
на конец отчетного периода

 

6 – период восстановления платежеспособности в месяцах

 

 К^{тек.л.н.} – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

                на начало отчетного периода

 

Т – отчетный период в месяцах

 

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

 

Если значение коэффициента восстановления меньше 1,  
то предприятие в ближайшие шесть месяцев не в состоянии восстановить свою платежеспособность.

 

Рис. 1.30

 

 

 

 

ТА – текущие активы

ТО – текущие обстоятельства

ГЗ – сумма государственной задолженности

  Z – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства 
перед предприятием

 

Если структура баланса является удовлетворительной, для проверки финансовой устойчивости предприятия может рассчитываться коэффициент утраты платежеспособности на срок три месяца:

 

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1,

то в ближайшие три месяца предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность. Но если коэффициент меньше 1, то предприятию угрожает ее потеря:

 

Некоторые предприятия оказываются неплатежеспособными

по причине задолженности государства перед ними.

 

Рис. 1.31

 

 

 

 

 n – количество обязательств государства перед предприятием

pⁱ – объем государственной задолженности по i-ому

       неисполненному обязательству государства

 t_ⁱ – период задолженности по I-ому, непогашенному 
обязательству государства

Sⁱ – годовая учетная ставка Центробанка РФ

 

Расчет на базе финансового прогноза деятельности предприятия на предстоящий период:

 

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства

перед предприятием определяется по формуле:

 

Рис. 1.32

 

 

 

 

Z-модели, разработанные Э. Альтманом в 1968 году

 

Модель Альтмана представляет собой дискриминантную линейную функцию с различным числом переменных. В зависимости от этого различают 
двух-, пяти- и семифакторные модели.

Параметры a, b¹, b², b³,… bⁿ дискриминантной функции рассчитываются путем статистической выборки по обанкротившемся или избежавшим банкротства фирмам

 

Двухфакторная модель Э. Альтмана прогнозирования банкротства

 

K¹ – коэффициент текущей ликвидности 
K² – коэффициент концентрации заемных средств

 

Пятифакторная модель Э. Альтмана прогнозирования банкротства

 

K¹ – отношение собственных оборотных средств к сумме активов