Финансовая система

 Мировая  финансовая система на современном этапе

Финансовая динамика 2013  г.  будет определяться тремя  сценариями с вероятностью первого, по экспертной оценке, – 0,6 против второго - 0,3 и третьего – 0,1.

Первый сценарий - «холодное» (с низкими темпами и отступлениями, но с постепенно выявляющимся ускорением,  с выходом из  предкризисного состояния 2011  г.)  восстановление экономики индустриальных стран, «съедающее»  финансовые риски и проблемные активы, выявленные в 2010 – 2012 гг. Снижение темпов роста развивающихся стран,  постепенное втягивание их в процессы ребалансирования мировой экономики (в т.ч.  за счет ревальвации их валют по отношению к доллару США).  Основным мотивом года станет выздоровление глобальных финансов,  их оживление после ледникового периода 2008 – 2012  гг.

Растущий спрос поддержит  мировые цены на сырье (даже на фоне укрепления доллара), а центростремительная  тенденция стягивания капиталов в США сменится центробежной, поворотом капиталов в сторону развивающихся рынков.

Этот прогноз подкреплен практикой 2012  г.  В частности,  во втором полугодии 2012  г.  была усилена  денежная накачка развитых экономик (стимулирование роста,  покрытие эмиссией «плохих долгов»).  Сильнее стали финансовые механизмы стабилизации в еврозоне.  Продолжился выкуп долгов Греции и других проблемных суверенных долгов,  номинированных в евро Больным экономикам прописывают меньше «урезаний» бюджетных расходов, способных убить экономический рост (как это произошло в Греции), но – больше приватизации,  дерегулирования бизнеса.  В фокусе политических обсуждений -  смягчение налогов с целью стимулирования роста (США). Второй сценарий – «ни войны, ни мира», период нулевого роста развитых экономик,  с зонами депрессии,  при замороженной динамике финансов,  балансирующих на грани реализации системных рисков.  Замедленное,  с отступлениями,  с высокой,  время от времени волатильностью восстановление кредита,  капитализации рынков акций,  сектора финансовых инноваций, регулярных потоков портфельных инвестиций. 

Третий сценарий –  уход ЕС в длительную депрессию,  продолжение по инерции ухудшения  мировой экономической конъюнктуры,  которое шло по нарастающей в 2011 – 2012  гг.  Новые финансовые шоки,  вызванные ситуацией вокруг суверенных долгов ЕС. Возникновение цепной реакции системного риска,  приводящей к второй волне мирового кризиса (в связи с дефолтом одной из стран с высоким уровнем суверенного долга,  банкротством системообразующего финансового института или финансовым кризисом в одной из развивающихся стран). Дальнейшее усиление разбалансированности глобальных финансов.  2012  год прошел под знаком второго сценария,  не дал окончательного выбора в пользу первого или третьего сценариев. Ни один из этих сценариев окончательно не подтвержден,  хотя,  по меньшей мере,  в трех временных точках 2012  г.  существовал реальный риск «сваливания»  в масштабный финансовый кризис.

По-прежнему глобальные финансы находятся «на развилке» -  либо усмирение рисков и рост,  либо усиление разбалансированности по нарастающей.  Тенденция на ближайшие годы не определилась.

Поэтому многие процессы и динамики, которые должны были проявиться в 2012 г., приобрели отложенный характер и могут найти более полное завершение в 2013 г.

Детальная характеристика краткосрочной динамики и процессов  в глобальных финансах, которые будут  происходить в зависимости от того, какой из сценариев начнет реализовываться, дана в прогнозе на 2012 г.

В этом же прогнозе содержится анализ долгосрочных тенденций в глобальных финансах,  скрыто,  из года в год влияющих на внутригодовую динамику.

Заключение

Понятие «финансовая  система» употребляется в различных  значениях. Во-первых, как совокупность финансовых учреждений (институциональная структура финансовой системы) и, во-вторых, с точки зрения экономического содержания как совокупность финансовых отношений.

В мировых финансах царит  неопределенность.  Многие их зоны – 

непрозрачны либо информация о том,  что происходит в них,  поступает с запаздыванием. 

Нет уверенности в  том,  что не обнаружится каких-либо концентраций проблемных долгов на рынке внебиржевых деривативов или межбанковских кредитов,  хотя эти рынки –  холодные,  с трудом оживают после стрессов 2008 – 2012 гг.

Впереди колебания валют,  высокая волатильность на развивающихся рынках, локальные пузыри и провалы на рынках акций отдельных стран.

Вместе с тем ключевыми  зонами неопределенности,  концентрирующими риски, и «центральными темами» в глобальных финансах 2013 г. будут являться:

-суверенные долги; 

-курс доллара США  (проявится ли длинная тенденция  к укреплению доллара США по отношению к мировым валютам);

-цены на нефть,  металлы и акции (формируется  ли «мыльный пузырь»  на финансовом рынке США);

-«репрессированные»  финансовые системы и риски  ручного управления.

Список используемой литературы

1. Финансы: Учебник для вузов/ Под ред.проф. Л.А.Дробозиной.-М.: ЮНИТИ, 2000. – 527 с.
2. Журнал «Эксперт» №№ 41, 43 (2000) и 6, 8 (2001)
3. Финансы: Учебник для вузов/ Под ред. В.М.Родионовой – М.: Финансы и статистика 1995.
4. Россия и мир: 2012. – М.: ИМЭМО, 2011, С. 21 -27