Анализ заемных средств предприятия

      Таблица 3. Сравнительный анализ дебиторской  и кредиторской задолженности предприятия на коней отчетного периода.

      Данные  таблицы 3 свидетельствуют, о превышении кредиторской задолженности над дебиторской по состоянию на конец отчетного года на сумму 2980 тыс. руб. (3945-965). Превышение кредиторской задолженности над дебиторской наблюдалось по следующим позициям:

      - с покупателями и заказчиками  на 1478 тыс. руб.;

      - с бюджетом на 953 тыс. руб.;

      - по оплате труда на 1002 тыс. руб.;

      - с государственными внебюджетными  фондами на 512 тыс. руб. 

      Исключение  составило, превышение дебиторской  задолженности над задолженностью перед прочими кредиторами и  по авансам, соответственно на сумму 949 тыс. руб. и 16 тыс. руб.

      Расчеты с поставщиками материально-технических ресурсов и покупателями готовой продукции занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской и кредиторской задолженностей и являются результатом взаимных неплатежей. Следует отметить, что предприятие активно использует стратегию товарных ссуд, реализуя потребителям свою продукцию с рассрочкой в платеже, а также использует беспроцентные заемные средства для приобретения материально-производственных ресурсов и осуществления других расчетов.

      Методика  анализа оборачиваемости кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности представлен в таблице 4.

    Таблица 4. Сравнительный анализ оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

      Оценка  состояния дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод о том, что период погашения кредиторской задолженности на 19 дней больше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской в 1,7 раза. Причина этого – более низкая скорость обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, но только в случае, если невелика доля просроченных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и в конечном итоге к неплатежеспособности предприятия.

      Используя показатели оборачиваемости, можно  рассчитать длительность операционного и финансового циклов. Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время в днях, в течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах и дебиторской задолженности:

      ОЦ = Т (З) + Т (ДЗ),

      где Т (З) – период оборота запасов;

      Т (ДЗ) – период погашения дебиторской  задолженности.

      Длительность  финансового цикла (ФЦ) характеризует  время между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. показывает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота:

      ФЦ = Т (З) + Т (ДЗ) – Т (КЗ), где Т (КЗ) –  период погашения кредиторской задолженности.

      Для расчета длительности цикла необходимы данные не только бухгалтерского баланса, но и оборотной ведомости, в которой отражается информация о поступлении производственных запасов, в том числе на условиях предоплаты, суммы непогашенных обязательств поставщиков, фактические затраты на производство продукции и т.п.

      Для целей внешнего анализа, используя  данные баланса, данный расчет можно  произвести с определенной долей  условности (табл. 5).

      Таблица 5. Расчет операционного и финансового циклов предприятия по состоянию на конец года 
 

    Данные  расчета таблицы 5 свидетельствуют о том, что длительность операционного цикла предприятия составила 140 дней. При этом в течение 46 дней производственная деятельность осуществлялась за счет капитала поставщиков (кредиторов), а в течение 94 дней – за чет иных источников, как правило, собственных средств предприятия и краткосрочных кредитов банков.

    2.4 Анализ эффективности использования заемного капитала

      Как уже было указано выше, к числу основных показателей, характеризующих структуру источников заемных средств, относятся:

      - коэффициент независимости (автономии)- характеризует долю собственных источников в общем объеме источников;

      - коэффициент финансовой устойчивости - показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время;

      - коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств;

      - «плечо финансового рычага» - характеризует долю заёмных источников, привлечённых на 1 рубль собственных средств;

      - коэффициент инвестирования (собственных  источников) - показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведенные инвестиции;

      -  коэффициент инвестирования (собственных  источников и долгосрочных кредитов) - указывает, насколько собственные источники и долго-срочные кредиты формируют инвестиции предприятия.

      Ниже  приведен расчет данных коэффициентов, показывающих эффективность использования заемного капитала предприятия.

      К независимости. = (Собственные средства * 100%) \ Валюта баланса.

      К н.нг =(37470*100) \ 48710 = 76,92 (0,77)

      К н кг = 44010*100) \ 57620 = 76,,37(0,763)

      Как видим, значения коэффициента автономии (независимости) на достаточно хорошем уровне,  что говорит о финансовой устойчивости предприятия. Чем выше значение этого коэффициента (больше –1), тем выше финансовая независимость предприятия. Коэффициент независимости на конец года  незначительно снизился 0,55%.

      Следующим коэффициентом, характеризующим финансовую устойчивость предприятия и показывающим значение заемного капитала на предприятии является Коэффициент привлечения. Этот коэффициент является обратным коэффициентом к коэффициенту автономии и характеризует долю заёмных средств в 1 рубле общего капитала предприятия. Общий капитал- это сумма собственных источников, акционерного и заёмного капитала, то есть итог баланса. Чем больше эта доля, тем больше финансовая зависимость предприятия.

      К привлечения = (Заемные  средства * 100%) \ Валюта баланса.

      К п.нг =11240*100% / 48710 = 23,07 (0,23)

      К п.кг =13610*100% / 57620 = 23,62 (0,24)

      К финансовой устойчивости = (Источники  собственных средств + долгосрочные заемные средства) \ Валюта баланса *100%

      К ф.у.нг =(37470+ 1000) \ 48710 *100% = 78,97

      К ф.у.кг =(44010+ 1800) \ 57620 *100% = 79,5

      Коэффициент финансовой устойчивости на конец года  незначительно повысился на 0,53%.

      К финансирования = Собственные источники / Заемные источники

      К ф.н. = 37470 \ 11240 =3,33

      К ф.кг =44010 \ 13610 =3,23

      Одним из важнейших коэффициентов, который  характеризует финансовую зависимость предприятия, является коэффициент  соотношения заёмных и собственных источников или “плечо финансового рычага”.

      К «плечо финансового рычага» = Заемные источники / Собствнные источники

      К ф.н. = 11240 \ 37470 =0,3

      К ф.кг =13610 \ 44010 =0,31

      Этот  коэффициент характеризует долю заёмных источников, привлечённых на 1 рубль собственных, то есть на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью. Если значение этого коэффициента превышает 1, то это свидетельствует об утере финансовой устойчивости и достижение её критической точки. Однако значение этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборачиваемости оборотных средств. На конец периода «плечо финансового рычага» увеличился на 0,01%.

      К инвестирования собственных источников = Источники собственных средств  * 100  /  Основные средства и прочие вложения

      К и.нг = =(37470*100) \ 28250 =132,63

      К и. кг = (44010*100) \ 34540 = 127,42

      К инвестирования собственных источников снизился на конец периода на 5,21%

      К инвестирования собственных источников и долгосрочных кредитов = (Источники собственных средств + долгосрочные кредиты) \  Основные средства и прочие вложения *100%