Анализ российского рынка акций

Федеральное агентство  по образованию

ФГБОУ ВПО Санкт-Петербургский  государственный университет

сервиса и  экономики

Институт экономики и  управления предприятиями сервиса

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

Зав. кафедрой

д.э.н., проф.

____________Подолянец Л.А.

«____»_____________ 2012 г.

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

на  тему: «Анализ российского рынка акций»

 

 

 

 

Руководитель работы:                                            к.э.н., доц. каф.

  «Финансы и кредит»

                                                                       К.И. Федоров

Студент:                                                          Кельман Л. Г.    

 

 

 

Санкт-Петербург

2012 год

содержание

 

Введение……………………………………………………………   ….3

ГЛАВА 1: Акции, формирование АО………………………………    ..5

1.1 Общая характеристика акций…………………………………   ….5

1.2 Распределение акций  по степеням риска……………………  ….11

1.3 Акционерное общество…………………………………………  ..13

1.4 Порядок выплаты  дивидендов…………………..………….…  …16

ГЛАВА 2: Российский рынок  акций………………………………  …19

2.1 Первичный и вторичный рынки ценных бумаг……………..… ...19

2.2 Формирование рынка  акций в России………………………… …22

2.3  Российская торговая система……………………………………..26

2.4 Динамика показателей российского рынка акций…………………29

2.5 Проблемы выхода российских предприятий на рынок акций….....30

2.6 Перспективы  развития рынка акций в России……………………..43

Заключение………………………………………………………….    ….46

Список литературы………………………………………………    ...…49

ВВЕДЕНИЕ

 

Ценные бумаги играют огромную роль в процессе инвестирования денежных средств. С помощью ценных бумаг денежные средства граждан и юридических лиц превращаются в определенные материальные объекты, научно-технические достижения. Ценные бумаги являются неотъемлемой частью рыночной экономики и способствуют интенсивному развитию финансового рынка, а следовательно и социально-экономическому развитию государства в целом. В ходе экономических реформ в России произошло возрождение рынка ценных бумаг. Появилось огромное множество их видов. Принят ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также правила поведения участников фондового рынка.

Целью настоящей  курсовой работы является анализ современного состояния российского рынка  акций. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

1. определены понятие и виды ценных бумаг;
2. показаны особенности акций как вида ценных бумаг;
3. охарактеризованы тенденции современного российского рынка ценных бумаг и особенности выхода российских предприятий на него.

Период 90-х годов  прошлого века в России связан с  целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий), мелких и мельчайших собственников.

Динамичный  российский фондовый рынок пережил  взлеты и падения. Эйфория населения  в начале приватизации и горькое  разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых «пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998 года – лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

Закон позволил создавать предприятия, основанные на новом типе отношения к собственности, - акционерные общества. Тогда же возник интерес широкой общественности к акциям. И если тогда многое осталось лишь на формально юридическом уровне, то теперь - в ходе все более масштабной приватизации - понятие об акциях и акционерных обществах становится все более важным для каждого человека. А потому я считаю, что моя работа является актуальной, так, как современная макроэкономическая ситуация, достигнутый уровень социально-экономического развития и углубление глобальной конкуренции, в том числе на рынках капитала, ставят перед каждой страной вопросы оптимального выбора траектории долгосрочного развития. Такие вопросы встают перед государством и перед бизнесом. Сегодня уже невозможно выигрывать конкурентную борьбу, иметь уверенность в сохранении своего бизнеса и даже национального рынка на ближайшие 10–15 лет без долгосрочного предвидения и столь же долгосрочного целеполагания.

Объектом исследования является российский финансовый рынок  и отдельные его сегменты.

Предметом исследования являются статистические методы оценки рынка ценных бумаг, позволяющие получить оценку риска изменчивости фондового  рынка.

ГЛАВА 1: АКЦИИ, ФОРМИРОВАНИЕ АО

 

1.1 Общая  характеристика акций

 

Акция - это ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие акционерного общества или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли акционерного общества (предприятия) в виде дивидендов.

Акция – это  формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги должна иметь  обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2. наименование ценной бумаги – «акция»;
3. ее порядковый номер;
4. дату выпуска;
5. вид акции (простая или привилегированная);
6. номинальную стоимость;
7. имя держателя;
8. размер уставного фонда на день выпуска акций;
9. количество выпускаемых акций;
10. срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;
11. подпись председателя правления акционерного общества;
12. место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.

Физические  лица могут быть владельцами только именной акции. На именной акции  указываются фамилия, имя, отчество держателя акции. Такая акция, переданная другому лицу, теряет свою силу, т.е. на нее дивиденды не начисляются, и обратно она не принимается. Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления.

Различаются акции  трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников данного предприятия, акции предприятия - среди других юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков, ассоциаций т.п.). Акции трудового коллектива и акции предприятий не дают их держателям право на участие в управлении предприятием. Они не меняют правового положения и формы собственности предприятия, выпустившего акции, и являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества.

Акции акционерного общества бывают двух категорий:

-обыкновенные (простые) и привилегированные.  Среди них можно выделить отдельные  разновидности и типы акций  (конвертируемая акция, "золотая акция" и т.п.)

Обыкновенные  акции дают право на участие в  управлении акционерным обществом (одна акция - один голос при решении  вопросов на собрании акционеров) и  участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Обыкновенные акции являются источником большинства корпораций. Обыкновенная акция - это рисковый капитал, возврат которого владельцу не гарантирован, а постепенная его выплата возможна только при условии процветания компании. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении, но приносит постоянный (фиксированный) дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций.

Конвертируемые  акции это такие привилегированные  акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной  привилегии. Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшими превышениями над рыночной ценой обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом.

При приватизации государственных предприятий могут  выпускаться "золотые акции", привилегированные  акции типов А и Б.

Золотая акция  предоставляет ее владельцу на срок до трех лет право "вето" при принятии собранием акционеров решений:

а)о внесении изменений и дополнений в устав  акционерного общества;

б)о его реорганизации  или ликвидации;

в)о его участии  в других предприятиях;

г)о передаче в залог или аренду;

д)о продаже  и отчуждении иными способами имущества.

Решения, принятые собранием акционеров в отсутствии владельца "золотой акции", является недействительным. Передача "золотой  акции" в залог или траст  не допускается. Продажа и отчуждение иными способами до истечения  срока ее действия разрешаются только органами, принявшими решения о ее выпуске при учреждении акционерного общества. При продаже и отчуждении, "золотая акция" конвертируется в обыкновенную акцию, и особые права, предоставленные ее владельцу прекращаются. При приватизации государственных предприятий выпускаются также два типа приватизированных акций А и Б, реализуемые при закрытой подписке. Закрытая подписка - это продажа акций работникам предприятия и лицам, приравненным к ним, в соответствии с законодательством о приватизации, на льготных условиях (передача их бесплатно, продажа по цене ниже номинальной на 30% , продажа в рассрочку до 3 лет и др.).

Владельцы акции  типа А имеют права голоса на собрании, за исключением случая, когда принятые изменения устава акционерного общества, затрагивают и их права и интересы.

Привилегированные акции типа Б выпускаются в  счет доли уставного капитала, держателем которого является фонд имущества. Держателем акций типа Б является исключительно  фонд имущества. Акции типа Б автоматически конвертируются в обыкновенные акции в момент их продажи фондом имущества в порядке приватизации. При этом одна приватизированная акция обменивается на одну обыкновенную акцию. Фонд имущества как держатель акции типа Б не имеет права голоса на собрании акционеров. Акционерное общество, имеющее акции типа Б, не вправе приобретать выпущенные им акции и обязано дивиденды по обыкновенным акциям выплачивать только в денежной форме.

Акционеру на все  принадлежащие ему акции выдается сертификат.

Сертификат  акций - это ценная бумага, которая является свидетельством владения, указанного в нем лица, определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке. Акция имеет номинальную (цена, обозначенная на акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция или курсовая) стоимость. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента. Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи, через рынок ценных бумаг. Курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.

Балансовая  стоимость акции применяется  при листинге акций. Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включения их в котировочный лист и контроль хозяйственно - финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемые фондовой биржей. Котировочный лист - главный ориентир для всех потенциальных инвесторов, решающих, в какие ценные бумаги вложить деньги. В котировочный лист заносят только те эмитенты, которые прошли процедуру листинга, а сам этот лист публикуется и становится доступным для участников рынка ценных бумаг. Качество акций, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ценные бумаги - это легко реализуемые активы. Уровень ликвидности ценных бумаг определяется в процессе анализа финансового состояния эмитента. Качество ценных бумаг характеризуется также адекватностью покрытия процентов по облигациям и дивидендов по акциям чистой прибылью акционерного общества. Облигации являются заемными средствами, их держатели это кредиторы, и, следовательно, с ними акционерное общество должно произвести расчеты в первую очередь. Во вторую очередь расчеты совершаются с держателями привилегированных акций, которые по отношению к акционерному обществу являются владельцами привилегий. Остальные акционеры не имеют привилегий. Поэтому расчеты с ними осуществляются в последнюю очередь. При анализе спроса и предложения на акции можно использовать такие показатели, как абсолютная величина спроса, его уровень в процентах к максимальной цене спроса, соотношение объемов, средневзвешенные цены спроса и предложения. Спрэд - это разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса.