Валютный рынок

      По  мере развития информационных технологий и совершенствования средств  телекоммуникаций стало возможным объединение всех мировых центров валютной торговли в единый мировой валютный рынок, функционирующий практически круглосуточно. [4] 

      3. Функции валютного рынка.     

        Валютный рынок прежде всего  обеспечивает валютно-кредитное  и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.     

        Кроме этого, валютный рынок  предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных  рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.     

        Наконец, валютный рынок позволяет  осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей  цене валюты. Поведение участников  валютного рынка, желающих получить  максимальный выигрыш от валютной  сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

      Важнейшими функциями валютного рынка являются:

-своевременное осуществление международных расчетов;

-регулирование валютных курсов;

-диверсификация валютных резервов;

-страхование валютных рисков;

-получение прибыли участников валютного рынка в виде разницы курсов валют;

-проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства. [2]

      4 Виды валютных рынков

      Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени  организованности.

      1) По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки. Так международные (мировые) валютные рынки сосредоточены в основных финансовых центрах Западной Европы, США, Ближнего Востока, Восточной Азии. Наиболее крупные центры расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др.

      В свою очередь, как международный, так  и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

      Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным  валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой  системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

      2) По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки (это относится к региональным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.

      Регулирование валютных операций в зарубежных странах осуществляется, как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для страхования своей деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства представляет собой, прежде всего, элемент экономической стратегии правительства, находящегося у власти.

      В наиболее общем плане валютная политика развитых государств представляет собой  целенаправленное использование властями определенных механизмов для достижения целей экономической политики -стимулирования темпов экономического роста, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту экономики от негативного воздействия валютной неустойчивости и любых внешних факторов.

      Валютные  ограничения -- это система государственных  мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с предметом оперирования (иностранной валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных странах, вмененных национальным законодательством.

      Валютные  ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внутреннем рынке.

      Валютный  рынок с валютными ограничениями  называется несвободным рынком, а  при отсутствии их - свободным валютным рынком.

      3) По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

      Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается  на биржевых торгах.

      Валютный  рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

      4) По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

      Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

      Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли).

      Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это так называемый валютный дилинг (ForEx DEALING).

      Конечно, будучи противоположными сторонами  одной медали, биржевой и внебиржевой  в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

      Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются  в достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют.

      Далее, при классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый»  рынки.

      Рынок евровалют - это международный рынок  валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

      Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения.

      Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

      Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные  связи и финансовые отношения  по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

      Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочных  рынков способствует существующее непостоянство  и быстрая изменчивость цен товаров  и финансовых инструментов.

      При характеристике срочных рынков можно  выделить:

      - рынок форвардных контрактов;

      - рынок фьючерсов;

      - рынок опционов.

      Форвардные  сделки, или срочные сделки за наличный расчет, в соответствии с которыми покупатель и продавец соглашаются  на поставку товара или валюты на определенную дату в будущем, являются альтернативой практикуемым на бирже фьючерсам и опционам, а также одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительное изменение цен.

      Рынок фьючерсов - одним из наиболее успешных и в то же самое время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последние десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсами, т.е. такими фьючерсными контрактами, в основе которых лежат финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные курсы.

      Фьючерсный  контракт - это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами  о поставке или получении того или иного товара определенного  объема и качества по заранее согласованной  цене в определенный момент или определенный ряд моментов в будущем.

      Финансовый  фьючерс - это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день месяца).

      Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:

      1. Он позволяет инвесторам страховать  себя от неблагоприятного изменения  цен на рынке в будущем (операции  хеджеров).

      2. Он позволяет спекулянтам открывать  позиции на большие суммы под  незначительное обеспечение.

      Рынок опционов - одним из видов срочных  сделок являются опционы. Опцион - это двусторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательство (для продавца) купить или продать определенный финансовый актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Валютный опцион - это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене (цена исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене. [6] 

      4. Спрос и предложение валюты

      В международных экономических отношениях важное значение имеет соотношение, по которому производится сравнение  и обмен национальных валют отдельных  государств. Это соотношение, или  валютный курс, - цена денежной единицы страны, выраженная в другой валюте или группе валют.    

        Внешне валютный курс представляется  участникам международных экономических  отношений как коэффициент пересчета  национальной валюты в иностранную.      

        Курс валюты, как и любая другая  цена, в условиях свободного рынка определяется соотношением спроса и предложения. Номинальный валютный курс устанавливается или на валютном рынке, или с помощью фиксации его государственными органами. Он применяется для осуществления текущих сделок и для расчетов по ним. Но если необходимо определить тенденции долгосрочной перспективы, то номинальный курс может быть неудобен, так как стоимость валюты, как и любого другого товара, изменяется с изменением цен в стране. Поэтому так же как цены товаров и другие макроэкономические показатели в целях  сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть переведен в реальное измерение.