Транснациональные корпорации

 ТНК оказывают огромное  и неоднозначное воздействие  на характер движения капитала, динамику международной торговли, на страны базирования и принимающие  страны. В целом в результате  деятельности ТНК чистый выигрыш  получает и страна базирования  (за счет более эффективного  использования имеющегося капитала) и принимающая страна (за счет притока нового капитала).

 В современных условиях  принимающие страны, как развитые, так и развивающиеся, как правило,  одобряют деятельность транснациональных  корпораций на своей территории. Более того, в мире существует  конкуренция между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой транснациональные корпорации получают налоговые скидки и другие льготы.

 При выборе страны  транснациональные корпорации оценивают  условия инвестирования по следующим  основным критериям: оценка местного  рынка с точки зрения его  емкости, наличия ресурсов, местоположения  и т.д., политической стабильности  в стране, правовые условия иностранных  инвестиций, система налогообложения,  характер торговой политики, степень  развития инфраструктуры, защита  интеллектуальной собственности,  государственное регулирование  экономики, дешевизна рабочей  силы и уровень ее квалификации, стабильность национальной валюты, возможности репатриации прибылей.

 Нередко транснациональные  корпорации, действуя во многих  странах способны влиять на  все сферы общественной жизни.  А самые крупные и могущественные  корпорации в состоянии уклоняться  от экономического и политического  контроля со стороны принимающих  государств. В истории имели место  случаи, когда иностранные инвесторы  добивались поддержки своих действий  от политического руководства  независимо от их последствий  для местного населения и благосостояния  страны в целом. Нередко, испытывая  давление со стороны правительства  принимающей страны, транснациональные  корпорации покидают данную страну  и перемещаются в другую - с  более лояльным правительством.

 В течение 70-80х годов  на уровне ООН предпринимались  попытки выработать кодекс поведения  транснациональных корпораций, который  поставил бы их действия в  определенные рамки, и создать  в ряде случаев преимущества  для национальных фирм. Эти попытки  встретили сопротивление представителей  транснациональных корпораций. В  1992 г. переговоры по выработке  кодекса поведения транснациональных  корпораций были прекращены.

 Закономерности развития  транснациональных корпораций значительно  отличаются от закономерностей  развития основной массы национальных  фирм. Среди основных тенденций  их развития можно выделить  следующие:

- незначительное сокращение (либо отсутствие сокращения) оборота  транснациональных корпораций в  периоды кризисов, независимость  их даже от длительных депрессивных явлений в отдельных отраслях промышленности;

- транснациональные корпорации  имеют возможность преуспевать  вне зависимости от состояния  национального хозяйства;

- от улучшения конъюнктуры  внутри страны транснациональные  корпорации получают меньший  выигрыш. 

 Развитие международного  производства связано не только  с прямыми инвестициями, но и  с целым рядом других форм  международного сотрудничества:

- лицензионные соглашения, которые дают возможность транснациональным  корпорациям участвовать в делах  зарубежных компаний и получать  прибыли и отчисления за пользование  патентом;

- соглашения об управлении, по которым транснациональные  корпорации организуют управление  и техническое обслуживание зарубежных  компаний в обмен за плату  и долю в капитале;

- международная субконтрактация, при которой транснациональные корпорации заключают субконтракты с иностранными компаниями на выполнение особых работ или поставку отдельных товаров.

 Основа мирового господства  ТНК – вывоз капитала и его  эффективное размещение. Совокупные  зарубежные инвестиции всех ТНК  в настоящее время играют более  существенную роль, чем торговля. ТНК контролируют треть производительных  капиталов частного сектора всего  мира, до 90% прямых инвестиций за  рубежом. Прямые инвестиции ТНК  за рубежом в середине 90-х гг. превысили 3 трлн. долларов. При этом  прямые инвестиции росли в  три раза быстрее, чем инвестиции  в целом, хотя они (прямые  инвестиции) все еще составляют  примерно 6% годовых капиталовложений  промышленно развитых стран. Обладая  огромными капиталами, ТНК активно  действуют на международных финансовых  рынках. Совокупные валютные резервы  ТНК в несколько раз больше, чем резервы всех центральных  банков мира, вместе взятых. Перемещение  1-2% массы денег, находящихся в  частном секторе, вполне способно  изменить взаимный паритет национальных  валют. ТНК часто рассматривают  обменные валютные операции в  качестве наиболее выгодного  источника своих прибылей.

 Наибольшее влияние  ТНК оказывают на мировой кредитный  рынок и рынок акций. Они  не только активно используют  евродоллары как заемщики, но  и наращивают их резервы, будучи  самыми заметными владельцами  депозитов в евродолларах. Что  касается мирового рынка акций,  то, в сущности, большинство ведущих  на фондовых биржах компаний - это ТНК. Продавая на зарубежных  фондовых рынках свои акции,  выпуская свои еврооблигации  на еврорынках и прибегая к  еврокредитам, ТНК за счет этих  финансовых источников могут  финансировать значительную часть  своих капиталовложений.

 Деятельность ТНК связана  с валютными рискам. Они бывают  трех видов – риск при консолидации  финансовой отчетности, при осуществлении  сделок, при осуществлении экономических  операций.

 Валютный риск при  консолидации финансовой отчетности  возникает вследствие того, что  финансовая отчетность зарубежного  филиала и родительской компании  часто ведется в разных валютах,  и поэтому пересчет финансовой  отчетности филиала в валюту  родительской компании может  создать для него потери или  выигрыш из-за девальвации или  ревальвации валют. Для объективного  анализа отчетности родительская  компания может использовать  разные методы, например, пересчитывать  отчет в валюту родительской  компании либо по курсу на  момент составления отчета, либо  по усредненному курсу за отчетный  период или на некоторые статьи  отчетности вообще пересчитать  по старому курсу, т.е. курсу  на момент приобретения указанного  капитала.

 Валютный риск при  осуществлении сделок возникает  в результате непредвиденных  изменений в валютном курсе  в период между подписанием  соглашения об оплате и даты  оплаты. Этот валютный риск носит  обычно краткосрочный характер, и для его уменьшения используют  различные методы:

 валютное хеджирование, т.е. страхование цены и прибыли  через заключение фьючерсных  контрактов на поставку необходимого  количества валюты в оговоренный  срок и по заранее оговоренному  курсу;

 В целом ТНК –  это достаточно сложный и постоянно  развивающийся феномен в системе  межхозяйственных связей, требующий  постоянного внимания, изучения  и международного контроля.

 Деятельность ТНК в  России

 Иностранные ТНК в  России.

 К 2006г. по данным  Банка России, прямые иностранные  инвестиции, накопленные в нашей  стране, достигли 169 млрд. долл. Во вложениях  в основной капитал доля иностранных  инвестиций превысила 10%.

Отраслевое распределение  инвестиций иностранных ТНК в  российскую экономику характеризуется  крайней неравномерность. В табл.1 приведены данные, характеризующие  отраслевую структуру прямых иностранных  инвестиций в России. Ориентация иностранных  ТНК на топливную, металлургическую и пищевую промышленность объясняется  их сравнительной прибыльностью  и хорошим ростом внутреннего  и внешнего спроса на их продукцию. Менее существенные иностранные  инвестиции вкладываются в предприятия  других отраслей – металлообработки, химии, нефтехимии, лесной, деревообрабатывающей промышленности из-за серьезных рисков и непредсказуемости условий  их последующего функционирования.

 Инвестиции в топливно-сырьевой  сектор российской экономики  достигали 10% общей суммы капиталовложений  в этот комплекс. Крупнейшими  инвесторами с многомиллиардными  вложениями в добычу нефти  на территории России выступают  «Бритиш петролиум» (Великобритания) и «Роял Датч/Шелл групп» (Великобритания-Нидерланды). К наиболее крупным сделкам текущего столетия следует отнести слияние «Тюменской нефтяной компании (ТНК)» (Россия) с корпорацией «Бритиш петролеум», что привело к поступлению в Россию более 2 млрд. долл.

 Велики прямые иностранные  инвестиции и в российскую  металлургию, преимущественно цветную.  Большие сырьевые богатства нашей  страны, давняя экспортная ориентация  этой отрасли, ее высокая рентабельность  делают ее очень привлекательной  для ТНК.

 По привлекательности  для иностранных ТНК в Росси  выделяется такжепищевая промышленность. В отличие от многих других отраслей отечественной промышленности иностранные ТНК в ряде случаев осуществляют в ней инвестиции путем строительства новых предприятий, оборудованных современными технологическими линиями. Обычно эти предприятия расположены недалеко от основных центров потребления импортных пищевых продуктов – Москвы, Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода. Например, так поступили французская компания «Данон» ,построившая завод по производству кисломолочной продукции в г. Чехове Московской области, и ведущий мировой производитель жевательной резинки и леденцов «Ригли» (США), соорудивший свое предприятие в петербургской промзоне Пулково.

 Другими центрами притяжения  прямых иностранных инвестиций  являются торговля и общественное  питание (26% всех накопленных инвестиций). Огромный опыт, большие финансовые  ресурсы, гибкость позволяют зарубежным  ТНК активно внедряться в эти  сферы. В табл.2 приведены данные, характеризующие структуру прямых  иностранных инвестиций в экономике  России.

Основным правовым актом, регулирующим деятельность иностранных  ТНК в России, является Федеральный  закон от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ «ОБ иностранных  инвестициях в Российской Федерации». Согласно этому Закону иностранным  инвесторам предоставлен национальный режим, т.е. правовые нормы для них  не могут быть менее благоприятными, чем для российских фирм, за исключением  изъятий ограничительного характера, которые могут быть установлены  федеральными законами только в той  мере, в какой это необходимо в  целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и  безопасности государства.

 Реальная же ситуация  складывается пока таким образом,  что фактически существуют отраслевые  ограничения для иностранных  инвесторов. Выходом из создавшегося  положения может быть привлечение  иностранных инвесторов на основе  соглашений о разделе продукции  (СРП), в режиме которых затраты  инвесторов компенсируются добытой  нефтью. Однако противники СРП  – российские нефтяные компании, опасаясь конкуренции со стороны  иностранных фирм, добились принятия  правительственного решения об  ограничении нефтедобычи на условиях  СРП. Разрешены только 30 труднодоступных  месторождений. Из них реализуются  пока три проекта – «Сахалин-1»,  «Сахалин-2» и Харьягинское месторождение.

Деятельность иностранных  ТНК в России сдерживает еще целый  ряд факторов. К ним относятся  высокое налогообложение, слабое развитие инфраструктуры (за исключением Москвы, Санкт-Петербурга и некоторых других крупных городов). Помимо этого, не решены вопросы о праве субъектов  распоряжаться землей и недрами, защиты прав собственности и корпоративного управления, развития институтов банкротства  и защиты прав кредиторов, действенной  антимонопольной политики, развития финансовой инфраструктуры к дебюрократизации национального хозяйства национального хозяйства. Иностранные компании отпугивают самоуправство чиновников и реальность угрозы со стороны организованной преступности.

 В то же время  Правительство РФ принимает дополнительные  меры по привлечению иностранных  ТНК к участию в развитии  российской экономики. Например, Минэкономразвития в целях модернизации  автомобилестроения и поддержки  отечественных предприятий намерено  сохранить высокие пошлины на  ввоз в страну новых и подержанных  автомобилей как минимум до 2010г.  и в тоже время создать благоприятные  условия для совместного производства  автомобилей с иностранными компаниями  путем снижения пошлин на большую  часть автокомпонентов и технологического оборудования.

 Российские ТНК

 Российских ТНК можно  насчитать более сотни. Истинный  масштаб прямых инвестиций российских  ТНК за границей неизвестен  из-за отсутствия их учета в  самой России, но Банк России  при расчете международной инвестиционной  позиции нашей страны оценивает  их в 139 млрд. долл. на начало 2006г.

 Судя по ведущим  российским ТНК, географически  эти инвестиции сосредоточены  в двух близлежащих регионах  – Западной, Центральной, Восточной  Европе и в СНГ. Таким образом,  российские ТНК принадлежат к  ТНК регионального типа.