Шпаргалка по "Экономике"

     Количественная  теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена: 

MV=PY

 

     Где

       М — количество денег в обращении;

     V — скорость обращения денег;

     Р — уровень цен (индекс цен);

     Y — объем выпуска (в реальном  выражении).

     Предполагается, что скорость обращения — величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако, с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид:

 

     

     При условии постоянства V изменение  количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение  номинального ВНП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени — постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название “нейтральности денег”. Современные монетаристы, поддерживая концепцию “нейтральности денег” для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложений денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

     Уравнение обмена может быть представлено в  темповой записи (для небольших изменений  входящих в него величин):

 

     

 

     По  правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

     Приведенное уравнение обмена MV=PY связывают с  именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма  этого уравнения, так называемое кембриджское

 

     уравнение: M = kPY, где – величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент k, несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PY). Строго говоря, величины V и k связаны с движением ставки процента, но в данном случае для простоты принимаются постоянными. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью (а не только наличность или Ml) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

     Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос  на деньги, то есть,

 

      

     где величина  — носит название “реальных запасов денежных средств”, или “реальных денежных остатков”.

 

     Кейнсианская  теория спроса на деньги — теория предпочтения ликвидности — выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

• трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);
• мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);
• спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее).

      ,

 где В – курс облигации в данный момент; а – фиксированная сумма дохода, которую приносит облигация; i – текущая рыночная ставка процента. В нашем примере

      .

       Кейнс для простоты предположил, что существует только две формы финансовых активов: наличность и облигации.

     Если  ставка процента растет, то цена облигации  падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег (меняется соотношение  между наличностью и облигациями  в портфеле активов), т.е. спрос на наличные деньги снижается. Таким образом, очевидна обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента.

     Обобщая два названных подхода — классический и кейнсианский — можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

     уровень дохода; скорость обращения  денег; ставка процента.

 

     Классическая  теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

     Оставляя  в стороне наиболее сложный и  противоречивый фактор — скорость обращения денег, по поводу которого отсутствует единство во взглядах среди  экономистов, можно представить  функцию спроса на реальные денежные остатки следующим образом:

 

     

 

     где R – ставка процента; Y – реальный доход.

     Из  формулы видно, что фактором количественного  спроса на деньги (МD) выступает уровень цен. Если предположить, что связь между МD и факторами спроса имеет линейную зависимость, то получим:

 

     

 

     где коэффициенты k и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента. Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет  падать с ростом ставки процента и  наоборот. Увеличение уровня дохода отразится  сдвигом кривой спроса на деньги LD вправо на величину kΔY.

     Наличие определенного временного лага между изменением факторов и реакцией спроса на деньги.

     Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Фишера:

 

i = r + π,

 

     где π – темп инфляции;

     i – номинальная ставка процента.

     Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может изменяться по двум причинам: из-за изменения реальной ставки и темпа инфляции.

     Количественная  теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема денежной массы  и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту  связь инфляции и номинальной  ставки процента называют эффектом Фишера.

     В этом случае r = i – π при высоких  темпах инфляции используется более  точная формула для определения  реальной ставки процента:

 

     

 

     Учитывая  возросшее влияние на процессы в  экономике инфляционных ожиданий экономических  агентов, а также тот факт, что, устанавливая определенную ставку процента, банки имеют в виду ожидаемый  в перспективе темп инфляции (πе), формула Фишера несколько модифицируется:

 

i = r + πe

 

     На  базе двух основных подходов к анализу  спроса на деньги развивается множество  современных денежных теорий, акцентирующих  внимание на разных сторонах спроса на деньги. Так, в основе модели Баумоля-Тобнна лежит трансакционный спрос на деньги. С помощью этой модели можно определить, например, какую сумму в среднем за, период эко комический агент может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности (обычно ставки процента, i), издержек по переводу своих активов из одной формы в другую. Одновременно решается и вопрос о том, как часто следует переводить активы из одной формы в другую.

     Портфельный подход к спросу на деньги исходит  из того, что наличность — лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических агентов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать  в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут  обеспечить ему другие виды активов, и в то же время, насколько рискованно хранить средства в той или  другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны, рост риска потерять доход от неденежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности. Спрос на деньги ставится также в зависимость от общего богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объем портфеля активов в целом, а значит и всех его составляющих. Учитывается и влияние инфляции. Общая формула выглядит следующим образом:

 

     

 

     где:

     rs — предполагаемый реальный доход на акции,

     rb — предполагаемый реальный доход по облигациям,

     πe – ожидаемая инфляция,

     W — реальное богатство.

     Причем  только последний фактор положительно связан со спросом на деньги. Например, в случае высокой инфляции спрос  на деньги уменьшается, экономические  агенты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь  подверженные влиянию инфляции.

     Очевидно, что данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для  агрегатов М2, М3 и более широких денег. Составляющие агрегата Ml практически не приносят дохода, но по степени риска почти аналогичны многим активам в правой части приведенной формулы (например, государственным облигациям). В этом случае утрачивается смысл сравнения правой и левой частей формулы: владельцам портфеля активов заведомо невыгодно держать средства в форме наличности или Ml, если можно поместить их в более прибыльные, но такие же по степени риска финансовые активы.

     Эмпирическая  оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующих периодах соотношениях между спросом на деньги и ВНП, ставкой процента, инфляцией. Однако в условиях переходной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы и пр., подобные оценки имеют ограниченное применение.

     Другой  подход может состоять в определении  спроса на деньги на основе оценки вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВНП (то есть исходя из уравнения MV=PY).

 

Билет №40

«Модель предложения  денег. Денежный мультипликатор»

     Модель  предложения денег. Денежный мультипликатор.

 

     Предложение денег

     Величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

     •  абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень  цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

     •  уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются и  реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких  реальных доходов подразумевает  и рост объема сделок;

     •  скорости   обращения   денег.   Соответственно   все   факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

     Современная банковская система - это система  с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов  банки хранят в виде резервов, а  остальные используют для выдачи ссуд.

     Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В резерве остается 20%, то есть 200, а остальные отдаются в ссуду (норма резервов - отношение резервов к депозитам - в данном случае составляет 20% или 0,2). Таким образом, банк 1 увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800+1000=1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, то есть банковская система с частичным  резервным покрытием способна увеличить  предложение денег.

     Далее, если эти 800 единиц опять попадают в  банк, процесс возобновляется: 20%, то есть 160 единиц банк 2 оставляет в  резервах, а остальные 640 использует для выдачи кредитов, увеличивая предложение  денег еще на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит еще 512 и так далее.