Рынок ценных бумаг

Федеральное государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования 

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ» 
 
 

КАФЕДРА

[экономической теории] 
 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ

студентки I курса 1134 группы

Богатыревой Марианны Сергеевны

Рынок ценных бумаг. 
 
 
 
 
 

Преподаватель

Михеев  Валерий Николаевич 
 

Санкт-Петербург

2010 г. 

Содержание 

Введение……………………………......................................................................3

Глава 1. Современное состояние рынка  ценных бумаг России и перспективы  его развития…………………………….................................................................4

1.1 Рынок  ценных бумаг России в современных  условиях……………………4

1.2 Перспективы  развития рынка ценных бумаг  Российской Федерации…..10

Глава 2. Проблемы развития российского рынка  ценных бумаг……………..14

Глава 3. Возможные пути выхода из кризиса  рынка ценных бумаг Российской Федерации……………………………..................................................................20

Заключение…………………………….................................................................27

Список  литературы……………………………....................................................29

 

     Введение 

     Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

     Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой – его отражение  в ценных бумагах.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок  ценных бумаг в России в большой  степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство  и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем  для себя размещении средств. Очевидным  становится необходимость существования  структур, которые позволяли бы с  обоюдной выгодой для себя, безопасностью  и удобством двум заинтересованным сторонам проводить операции с ценными  бумагами.

     Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает  особую экономическую и историческую значимость.

     Во  всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в  инвестиционном процессе. Посредством  рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

 

     Глава 1. Современное состояние рынка ценных бумаг России и перспективы его развития 

     1.1 Рынок ценных бумаг  России в современных  условиях 

     Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с  эволюцией экономики и политикой  страны. Для существования в стране развитого рынка ценных бумаг  необходимы такие его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его  регулирования и саморегулирования. Решающую роль в воссоздании рынка  ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных  предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого  рынка¹.

     Рынок ценных бумаг может развиваться  только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. В условиях современного состояния  экономики в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень  его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое  определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, – главный фактор возрождения  рынка ценных бумаг.

     Сегодня на рынке ценных бумаг наблюдается  негативная тенденция к обесцениванию  акций. При этом обесценивание ценных бумаг коснулось всех эмитентов, невзирая на их объёмы. На сегодняшний  день уровень обесценивания акций  крупных компаний равен уровню падения  стоимости ценных бумаг средних  и мелких предприятий. И такая  ситуация наблюдается по всем отраслям промышленности.

     Аналитики рынка ценных бумаг называют несколько  основных причин негативного влияния  кризиса на данный финансовый инструмент. Во-первых, нежелание инвесторов вкладывать деньги в дешёвые акции, боясь  не получить желаемую прибыль от операции. Во-вторых, тотальное избавление держателей ценных бумаг от данных активов, что  связанно с боязнью большего падения  стоимости акций. В-третьих, низкий спрос и высочайший уровень предложений  на рынке ценных бумаг и являются основной причиной рецессии всего рынка  и уменьшения стоимости данных активов. Но аналитики отмечают одно, но весьма весомое преимущество последствий  финансового кризиса для рынка  ценных бумаг – это возможность  дёшево приобрести активы (ценные бумаги) весьма перспективных компаний. Ведь кризис рано или поздно закончится, и тогда цена на данные активы возрастёт  в несколько или даже в несколько  десятков раз. Говоря другими словами, кризис даёт шанс выгодно вложить  деньги.

     Подведем  некоторые финансовые итоги: к 4 сентября динамика blue chips оказалась смешанной – после роста вслед за Азией рынок растерял большую часть оптимизма из-за падения Европы и американских фьючерсов, а также на фоне безуспешных попыток нефти закрепиться выше $70 за баррель WTI. Индекс ММВБ составил 1096,06 пункта, индекс РТС - 1074,25 пункта, основные фишки изменились в цене на 0,1-3,8%, как в сторону роста, так и снижения.

     Европейские индексы снижаются более чем  на 1%, также ушли в "минус" американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 упал на 0,5%).

     На  внутреннем рынке во вторник вышел  отчет "Роснефти" за II квартал: чистая прибыль "Роснефти" снизилась  в 2,7 раза – до $1,612 млрд, эксперты ожидали  прибыль на уровне $1,7 млрд. Акции "Роснефти" выросли на ФБ ММВБ всего на 0,2%.

     С 1 сентября вступили в силу изменения  в расчетах индексов компании MSCI: в  расчет индикатора MSCI Russia возвращены привилегированные  акции "Транснефти" (с весом 0,5%), увеличена доля акций "РусГидро" (на 0,08% - до 2,4%), понижена доля "Газпрома" (на 0,19% - до 32,32%) и "ЛУКОЙЛа" (на 0,09% - до 14,95%) [19]¹.

     В целом, рынок остается в рамках коридора 1050-1130 пунктов по индексу ММВБ. Судя по неуверенности покупателей и  нескольких неудачных попыток рынка  выйти вверх из указанного диапазона, в ближайшее время вероятна коррекция  вниз.

     Лидеры  по объему торгов на ФБ ММВБ на 4 сентября (в скобках указана динамика цен акций)²:

     · Сбербанк ао (+3,1%) – 13,41 млрд руб.

     · Газпром (+0,1%) – 9,17 млрд руб.

     · ЛУКОЙЛ (+0,4%) – 3,61 млрд руб.

     · Норникель (-0,1%) – 1,77 млрд руб.

     · Роснефть (+0,2%) – 1,74 млрд руб.

     · Сбербанк ап (+1,6%) – 1,37 млрд руб.

     · ФСК ЕЭС (+4,5%) – 0,852 млрд руб.

     · ВТБ (-0,2%) – 0,652 млрд руб.

     · Сургутнефтегаз ао (-2,1%) – 0,563 млрд руб.

     В целом российский фондовый рынок  неплохо завершил август и лето в  целом, цены российского фондового  рынка в прошедшем месяце выросли  на 6% в долларовом эквиваленте. Рынок  на 6-7 месте по темпам роста среди  развивающихся рынков, разделяя пьедестал  с рынком Мексики. По итогам трех летних месяцев российский фондовый рынок  – в группе отстающих (-1%), несмотря на 9%-ный рост цен на "черное золото" в июне-августе. Для сравнения, по итогам года лидирует рынок Перу (+101%), Турция (+76%), Индонезия (+73%).

     Далее следует российский институт с результатом +70%, что абсолютно идентично результатам динамики мирового рынка нефти. Сорт WTI и Brent во фьючерсных контрактах за восемь месяцев года подорожали на 70%. Лучшие по сравнению со среднерыночными индикаторами, между тем, показатели, демонстрируют акции потребительского сектора (+110%) и металлургические акции (+98%).

     За  три летних месяца 2009 г. прирост индексов развитых рынков составил от 9% (DJIA) до 19% (Nikkei). Он обусловлен появлением сигналов к замедлению кризисных явлений  и надежд на восстановление мировой  экономики, а также хорошей макроотчетностью крупнейших эмитентов по итогам II кв. 2009 г.

     Итак, что касается года нынешнего, то, отмечают эксперты Центра развития, произойдет сокращение внутреннего спроса за счет падения инвестиционного на 16,2%. Население, скорее всего, начнет копить, из-за падения реальных доходов. Внешний спрос, в отличие от внутреннего, сократится куда более существенно. Валютная экспортная выручка снизится на 40%, что с учетом снижения цен на товары российского экспорта эквивалентно падению физического объема экспорта примерно на 8-9%.

     К важному "позитивному" фактору  2009 года эксперты относят падение импорта, вызванное ослаблением рубля, а также резким сокращением доступности банковского кредитования. По прогнозам, импорт снизится на 40% в стоимостном выражении, в физическом падение составит скорее всего 30%. Именно по этой причине падение ВВП окажется менее сильным, чем сокращение спроса. Если нефтяные цены будут держаться на уровне 55 долл. и выше, то в России сохранится положительное торговое сальдо (88 млрд долл.), а счет текущих операций составит 32 млрд долл. Отток частного капитала, прогнозируют эксперты, достигнет в текущем году 67 млрд долл. При этом львиная доля утекла в начале года.

     Замедление  оттока в конце года позволит Банку  России избежать значительной девальвации, которая может составить, по оценкам  экспертов, 2,2% по отношению к текущему уровню курса.

     Дефицит федерального бюджета в 2009 году составит 7,4% ВВП (93 млрд долл.), что ниже текущих оценок правительства. Эксперты отмечают, что по большинству макропоказателей официальные прогнозы минэкономразвития и минфина выглядят более пессимистичными, нежели экспертные оценки. Что касается более долгосрочного прогноза, то можно говорить об очень медленном восстановлении или даже стагнации экономики после кризисного шока, утверждают аналитики Центра развития. В 2010 году ВВП вырастет на 1,7%, потребительский спрос - на 2,5%, инвестиции - на 3,1%, реальные располагаемые доходы населения - на 1,9%. Окончательные последствия кризиса будут изжиты только к 2015 году. Эксперты указывают на вероятность продолжения экономического кризиса в России в 2010 году, затем она будет постепенно снижаться. Правда, мнения экспертов разделились. Половина из них считает, что кризис закончится в текущем году, другая половина откладывает его завершение на первое полугодие 2010 года. При этом, отмечают эксперты, падение нефтяных цен является "небольшим" эпизодом. Поэтому они ожидают продолжения "эры дорогой нефти", отмечают, что в 2015 году она может превышать отметку в 70 долларов за баррель.

     Но  и этот фактор не особенно поможет  федеральному бюджету в обозримой  перспективе. Расходы скорее всего  придется снижать. Хотя минфин в среднесрочной  перспективе сделал ставку на увеличение заимствований, так как накопленные  средства в резервном фонде и  Фонде национального благосостояния тают быстрее даже самых пессимистичных прогнозов. И уже в 2010 году проблема с финансированием дефицита бюджета будет стоять довольно-таки остро. Уже в 2010 году российские власти намерены занять на Западе почти 20 млрд долл. Получится? Вряд ли, считают эксперты.