Рынок ценных бумаг

      Рынок ГДО в отличие от рынка краткосрочных облигаций так и не развился. Вторичный рынок практически отсутствует, и основной спрос на облигации предъявляется страховыми компаниями, вынужденными размещать до 10% своих резервов в государственные ценные бумаги.

3.4. Золотые сертификаты

      Золотые сертификаты (ЗС) обращались на рынке  ценных бумаг в течение года, с  сентября 1993 г. по сентябрь 1994 г., т.е. относятся  к числу погашённых ценных бумаг. Вполне возможны их последующие выпуски. Процентный доход по золотым сертификатам выплачивался ежеквартально в размере  трёхмесячной долларовой ставки ЛИБОР (ежедневно публикуемая средняя  ставка процента, по которой  банки  Лондона размещают свои депозиты в других банках, играющая роль международного ориентира) плюс 3% годовых.

3.5. Облигации внутреннего валютного займа

      В результате банкротства Банка внешнеэкономической деятельности СССР на его счетах остались «замороженными» средства юридических и физических лиц. Указом президента РФ о мерах регулирования внутреннего валютного долга бывшего СССР было определено, что погашение задолженности физическим лицам происходит с 1 июля 1993 г. в полном объёме, а задолженность перед юридическими лицами покрывается облигациями внутреннего валютного займа со сроком погашения от 1 до 15 лет. Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ, валюта займа – доллары США, процентная ставка – 3% годовых.

3.6. Сберегательная бумага для населения (СБН)

      Внешне  это бумага (она имеет материальную форму) очень похожа на всем хорошо знакомую облигацию 3% займа, но с купонами на получение доходов каждые три  месяца (бумага выпускается на год), при этом доход по купонам будет  привязан к ОФЗ, но поскольку это  будет для населения прибавляется ещё один процент.

      При подготовке СБН Министерство финансов руководствовалось тем, что по бумагам  для населения должна существовать прибыль, пусть не самая большая, но близкая к реальному проценту по вкладам в банке плюс еще какой-нибудь процент. В крайнем случае доход должен полностью компенсировать потери от инфляции.

3.7. Рынок муниципальный ценных бумаг

      Любой фондовый рынок полноценен, если он имеет три полноценных сектора: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных бумаг и  рынок корпоративных ценных бумаг.

     В соответствии с настоящим Федеральным  законом № 136-ФЗ от 15.07.1998г муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

    Муниципальные облигации могут  выпускаться:

• именными и на предъявителя;
• на любые сроки (в том числе сроком на один год);
• без ограничений или с ограничениями по возможности обращения;
• под залог имущества или без совершения залога (залог при выпуске облигаций под доходы от конкретных объектов);
• купонными и бескупонными;
• в качестве как серийных (погашение суммы внутри срока займа), так и срочных (с единым сроком погашения: с фондом погашения или без него);
• с фиксированным и колеблющимся процентом;
• отзывные и без права отзыва эмитентом;
• с фондом погашения и без такового;
• с правом обратной продажи и без таковой;
• в качестве зеро-купонов;
• с застрахованными обязательствами перед инвестором и без таковых;
• с субординацией «по старшинству» и «меньшинству» различных выпусков муниципальных облигаций.

     Облигации местных органов власти не относятся  к составу государственного внутреннего  долга и, соответственно, на них не распространяются ограничения и  правила, установленные для долговых обязательств правительства.

     Государство активно помогает созданию рынка  муниципального долга, потому что в  иной ситуации рынок федерального долга, рынок государственного долга начинает жить в безальтернативном режиме. В него периодами вливаются все  лишние деньги, и появляется соблазн  взять все эти лишние деньги. А  потом, когда появляются какие-то другие сектора рынка, возникают проблемы рефинансирования, потому что вся  экономика перекошена в сторону  государственного внутреннего долга. И на нём происходят оттоки средств  в незапланированном режиме. Поэтому  рядом должен существовать нормальный рынок, куда также должны приходить  деньги, помогающие сбалансировать местные  бюджеты с тем, чтобы они испытывали меньше проблем. Для федеральных  властей это будет решением вопроса, в частности, своевременности выплат зарплаты социальной сфере.

     Рынок корпоративных ценных бумаг - исключительно  важный, который тоже должен существовать рядом с рынком государственного долга. Рынок корпоративных ценных бумаг – это инвестиции в народное хозяйство. Он освободит бюджет от несвойственных ему расходов, даст возможность нашей экономике привлечь больше денег и платить больше налогов. 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      В современной рыночной экономике  централизованный выпуск государственных  ценных бумаг воздействует на денежное обращение, является средством неэмиссионного покрытия дефицита государственного и  местного бюджетов, способом привлечения  денежных средств предприятий и  населения для решения тех  или иных задач. В международной  практике можно обнаружить самые  различные виды долговых обязательств государства: облигации, ноты, казначейские векселя, сертификаты, консоли и  др. Все они носят краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный  характер. Индикатором развития рынка  государственных ценных бумаг является их доходность, определение которой  имеет важное значение при принятии решения о покупке государственных  ценных бумаг.

     В связи со стремлением Правительства  Российской Федерации использовать долговые обязательства в качестве одного из определяющих источников бюджетных  поступлений, рынок государственных  ценных бумаг получает мощный импульс. В настоящее время в России нет механизмов, гарантирующих выполнение органами власти взятых на себя обязательств, что порождает ряд проблем, решение  которых значительно повысит  качество управления госдолгом.

     В процессе развития рыночной экономики  и повышения уровня хозяйствующих  субъектов, а также увеличение количества государственных ценных бумаг и  динамики их обращения, рынок государственных  ценных бумаг и его функционирование будут до конца упорядоченным. При  этом умелое использование государственных  ценных бумаг в перспективе станет обоюдовыгодным: предприятия, страховые общества, внебюджетные фонды приобретут еще одну возможность для эффективного вложения средств; правительство же сможет дополнительно финансировать расходы бюджета. 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. О рынке ценных бумаг : Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ // ПБД Консультант Плюс [электронный ресурс]
2. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29.07.1998 №136-ФЗ // ПБД Консультант Плюс [электронный ресурс]
3. Россия в цифрах: краткий статистический сборник / Госкомстат России. – М., 2008. – 398 с.
4. Архипов А.И. Экономика / А.И. Архипов, А.К. Большаков.- М.: Велби Проспект, 2009.- 848 с.
5. Баринов Э.А. Рынки: валютные и ценных бумаг: монография / З.А. Баринов, О.В. Хмыз. – М.: Экзамен. 2001. – 606 с.
6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2004. – 266 с.
7. Мировая экономика / Под ред. И.П. Николаевой.- М.: Юнити-Дана, 2000. – 575 с.
8. Муниципальный рынок ценных бумаг РФ // Экономика и жизнь. -2008. - № 9. – С.48-50
9. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И.Дегтяревой и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 502с.
10. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки / Б.Б. Рубцов  // Финансы. -2007. - №5. – С. 14-15
11. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. для вузов / Под ред. проф. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд. 2001. – 512 с.
12. Ценные бумаги: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Берзона Н.И. – М.: ВШЭ, 2004. –256с.
13. Шарп У.Ф.Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г.Дж.Александер., Дж.В.Бейли. - М.: ИНФРА - М, 2001.- 368 с.
14. Щеголева Н.Г. Валютный рынок и валютные операции / Н.Г. Щеголева. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005.- 157 с.

ЗАДАНИЕ 2

    Прибыль АО «Орбита», предназначенная на выплату  дивидендов, составила за год 8540 тыс. руб. Привилегированные акции составили  сумму 5000 тыс. руб., что равнялось 1/10 общей суммы акций предприятия. На привилегированные акции был  установлен фиксированный размер дивиденда  – 20% к номиналу. Определить средний  размер дивидендов по всем акциям и  сумму дивидендов по привилегированным  и обыкновенным акциям. 

Решение задачи:

      1. Определяем сумму дивидендов, выплачиваемых  по привилегированным акциям:

            Д _прив= 5000 тыс.руб. * 0,2 = 1000 тыс. руб.

      2. Найдем размер дивидендов, приходящихся  на общей количество обыкновенных  акций следующим образом:

            Д _об=8540 тыс. руб. – 1000 тыс.руб. = 7540 тыс. руб.

      3. Определим капитал АО «Орбита» (общую сумму акций):

            К_Ао = 5000 тыс.руб. * 10 = 50 000 тыс. руб.

      4. Рассчитаем средний размер дивидендов  по всем акциям:

            Д_ср=8540 тыс. руб./50 000 тыс.руб.* 100% = 17,08%