Роль валютной политики в обеспечении макроэкономической стабильности и благосостояния народа

     принудительно-властные, обязывающие субъектов исполнять  определенные действия или отказаться от их совершения (императивные);

     экономические, предоставляющие субъектам, которые  самостоятельно принимают решения, возможность участия или неучастия  в сделке или проведении операции (диспозитивные).

     Инструменты валютных ограничений представляют собой законодательный или административный запрет (лимитирование) и, кроме того, необоснованно и чрезмерно детализированное, а потому трудновыполнимое регламентирование  операций с национальной и иностранными валютами. Эти ограничения являются частью валютного регулирования, которая  обеспечивается мероприятиями по контролю государства за обеспечением соответствия проводимых валютных операций требованиям  действующего валютного законодательства, по регистрации, статистическому учету  и выдаче разрешений на такие операции.

     Одним из главных инструментов реализации валютных ограничений является лицензирование валютных операций – требование получения  предварительного разрешения органов  валютного контроля.

     Валютные  ограничения характеризуются как  дискриминационные и способствующие перераспределению валютных ценностей  в пользу государства за счет остальных  субъектов экономики, затрудняя  им доступ к иностранной валюте.

     В сфере текущих операций применяются  следующие виды ограничений:

     1) блокирование выручки иностранных  экспортеров от продажи товаров  на территории страны либо  ограничение возможности распоряжаться  полученными средствами;

     2) обязательная продажа всей или  части валютной выручки экспортеров-резидентов  центральному или уполномоченным  банкам, имеющим соответствующую  лицензию, либо на обычных или  торговых сессиях одной или  нескольких специализированных  государственных или коммерческих  валютных бирж.

     3) установление ограничения на  продажу иностранной валюты импортерам-резидентам (только при наличии соответствующего  разрешения валютного контроля). В некоторых странах импортер  обязан внести определенный депозит  в национальной валюте на счет  в уполномоченном банке для  получения импортной лицензии.

     4) ограничение права импортеров-резидентов  на совершение форвардных, фьючерсных  и (или) опционных операций  по приобретению иностранной  валюты;

     5) запрещение продажи отечественных  товаров за рубежом за национальную  валюту;

     6) запрещение оплаты отдельных  категорий импортных товаров  в иностранной валюте (с принудительным  проведением расчетов через клиринговые  счета).

     7) регулирование сроков платежей  по экспортным и импортным  операциям в связи с широким  распространением в условиях  дестабилизации курсов операций  типа «leads and lags» («опережения и отставания»), заключающихся в ускорении или затягивании производства расчетов по внешнеторговым операциям в зависимости от ожидаемых изменений валютных курсов.

     8) установление прямых либо косвенных  ограничений на продажу иностранной  валюты резидентам на внутреннем  рынке. 

     9) множественность валютных курсов, представляющая собой дифференциацию  курсовых соотношений валют по  различным видам операций, товарным  группам, регионам.

     Впервые множественность валютных курсов стала  применяться в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. после отмены золотого стандарта и повсеместного введения валютных ограничений.

     Смысл множественности курсов национальной валюты заключается в следующем. Завышение курса национальной валюты по отдельным ввозимым товарам или  определенным операциям имеет целью  удешевить импорт товаров первой необходимости, уменьшить реальные выплаты по внешнему долгу в какой-либо конкретной валюте, уменьшить экспорт  определенных товаров. Соответственно занижение курса преследует противоположные  цели. Курсовая разница при этом выступает как премия или дисконт  по отношению к официальному курсу.

     На  практике за множественностью валютных курсов нередко маскируется фактическая  девальвация (так, введение в Турции многоступенчатого курса лиры в  июне 1979г. Реально привело к снижению ее курса к доллару на 43,6%) ¹.

     Несмотря  на рекомендации об отмене множественности  валютных курсов, включаемые в стабилизационные программы Международного Валютного  Фонда, некоторые развивающиеся  страны продолжают использовать их для  защиты национальной экономики.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Валютная  политика

     В широком смысле валютная политика включает валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками. В ряде стран, например в Великобритании, валютная политика отдельно не выделяется и  рассматривается в контексте  денежно-кредитной политики.

     Юридически  валютная политика оформляется валютным законодательством (совокупностью  правовых норм, регулирующих порядок  совершения операций с валютными  ценностями в стране и за ее пределами) и валютными соглашениями (двусторонними  и многосторонними) между отдельными государствами или группами государств.

     Предшественником  современных валютных соглашений был  Латинский монетный союз (1865-1926). Его  целью было установление единой денежной единицы стран-членов, причем монеты одной страны считались законным платежным средством в других государствах.

     Далее события развивались следующим  образом.

     1922 г. — Генуя, оформлено создание  золотодевизного стандарта.

     1944 г. — Бреттон - Вудское соглашение  закрепило принципы послевоенной  валютной системы.

     1976 г. — Ямайка, новая валютная  политика.

     1979 г. - ЕВС.

     Различают структурную и текущую валютную политику.

     Структурная валютная политика направлена на осуществление  долгосрочных структурных изменений  в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ).

     Текущая валютная политика означает повседневное, оперативное регулирование валютного  курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.

     Формы валютной политики — дисконтная и  девизная.

     Дисконтная  валютная политика (учетная) — это  изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование  валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов  и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).

     Девизная  политика — метод воздействия  на курс национальной валюты путем  купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях  повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для  снижения — скупает иностранную  валюту. Девизная политика имеет следующие  разновидности:

• валютная интервенция (с XIX в.);
• диверсификация валютных резервов;
• введение валютных ограничений;
• регулирование степени обратимости валют;
• регулирование режима валютного курса;
• девальвация;
• ревальвация.

     Валютная  интервенция — это вмешательство  Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия  в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи  иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте («своп»).

     Диверсификация  валютных резервов — политика государства, банков, направленная на регулирование  структуры валютных резервов путем  включения в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и  защиту от валютных рисков. Ее проявление — продажа нестабильных валют  и приобретение устойчивых.

     Валютные  ограничения вводятся государством на операции с валютой, золотом и  другими валютными ценностями, что  отражается в валютном законодательстве.

     Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам  или международным счетным денежным единицам. Объективной основой для  нее является завышение официального валютного курса по сравнению  с реальной покупательной способностью денежных единиц.

     Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной  валюте. Определяя проценты девальвации, необходимо принять данную валюту за 1, разделить курсовую разницу на первоначальный курс и умножить на 100.

Д = Кс - Кн : Кс * 100% 

где Кс — старый курс; Кн — новый курс; Д — процент  девальвации.