- экономии,
обусловленной масштабами деятельности;
- комбинирования
взаимодополняющих ресурсов;
- финансовой
экономии за счет снижения трансакционных
издержек;
- возросшей
рыночной мощи из-за снижения конкуренции
(мотив монополии);
- взаимодополняемости
в области НИОКР.
Порой при
слиянии, прежде всего, горизонтального
типа, решающую роль играет (гласно
или негласно) стремление достичь
или усилить свое монопольное
положение. Слияние в данном
случае дает возможность компаниям
обуздать ценовую конкуренцию:
цены из-за конкуренции могут
быть снижены настолько, что
каждый из производителей получает
минимальную прибыль. Однако антимонопольное
законодательство ограничивает
слияния с явными намерениями
повысить цены. Иногда конкуренты
могут быть приобретены и затем
закрыты, потому что выгоднее
выкупить их и устранить ценовую
конкуренцию, чем опустить цены
ниже средних переменных издержек,
заставляя всех производителей
нести существенные потери [5].
Проявившаяся
в последние годы в мировой
химической промышленности тенденция
к слияниям и поглощениям в
2005 году еще более усилилась.
В первом полугодии во всем
мире отмечено заключение сделок
по приобретению химических компаний
на общую сумму 16 млрд долларов,
тогда как в тот же период
2004 года их было заключено только
на 7 млрд долларов.
Первое полугодие
2005 года превосходит 2004 год и
по количеству сделок. Так, за
это время было куплено 39 компаний
стоимостью свыше 25 млн долларов
каждая против 37 компаний в первом
полугодии 2004 года. Ожидается, что
общее количество сделок по
итогам 2005 года превысит 67, которые
были зарегистрированы в 2004 году.
По данным,
приведенным на Первом Московском
международном саммите директором
по экономике и финансам МХК
«Еврохим» Артуром Маркаряном, уже
в 2001 году 10 ведущих мировых производителей
фосфорной кислоты выпускали
67 % мирового объема, 10 производителей
фосфатных удобрений — 28 % мирового
производства, 10 крупнейших производителей
аммиака и азотных удобрений
— 31 % общего мирового производства.
Современные
реалии таковы, что ни один
из производителей основных химических
продуктов в мире не имеет
всего набора ключевых конкурентных
преимуществ: доступности сырья,
низких энергозатрат, близости к
рынкам и благоприятной продуктовой
логистики.
По данным
аналитического отдела нью-йоркского
инвестиционного банка Young & Partners,
особенно крупными в 2004 году
были сделки Koch Industries/Invista (4,2 млрд
долларов) и Blackstone Group/Celanese.
К концу
2005 года сумма сделок по приобретению
компаний выросла до 21 млрд долларов,
что значительно превысило показатели
2004 года [25].
В 2004-2005 гг.
предприятия химической отрасли
подверглись многочисленным атакам
со стороны игроков рынка недружественных
поглощений. После завершения приватизации,
раздела собственности и завершения
первого этапа по выводу предприятий
из кризиса начался новый период
— активные игроки химического
и смежных рынков заявили свои
претензии на наиболее успешные
и перспективные предприятия,
находящиеся в акционерной собственности.
Рейдерские атаки приобретают
все более изощренные формы
и становятся наиболее распространенным
способом поглощений в российском
химпроме.
По данным
"Химического журнала", до 50 % приобретений
за последние 2 года было совершено
с использованием манипулятивных
технологий и корпоративного
шантажа.
В целях
установления контроля над предприятием
захватывались реестры акционеров,
скупались миноритарные пакеты
акций, нарушались поставки сырья,
создавались фиктивные контракты,
коррумпировались федеральные органы
и суды, совершались покушения
на менеджеров предприятий.
При этом
некоторые предприятия поменяли
своих хозяев, другие устояли,
но понесли серьезные убытки [27].
2.2.Интеграция
– как направление концентрации
на предприятиях химической и
нефтехимической промышленности
Специфика
нефтехимической отрасли состоит
в том, что спрос на нефтехимическую
продукцию становится все более
динамичным, и предприятиям в
целях сохранения существующего
положения на рынке требуются
огромные инвестиции на постоянное
обновление мощностей и расширение
производства. Таким образом, отсутствие
инвестиционной программы у нефтехимического
предприятия попросту свидетельствует
об отсутствии потенциала его
дальнейшего роста и о грядущей
утрате позиций на рынке. С
другой стороны, от крупных
капиталовложений сегодня нефтехимические
предприятия получат необходимый
экономический эффект лишь через
2-3 года. Соответственно, компании нефтехимического
сектора могут быть интересны
лишь долгосрочным инвесторам.
Поскольку
основным сырьем в производстве
нефтехимической продукции служит
нефть и газовый конденсат,
цены на нефтехимическую продукцию
преимущественно зависят от цен
на углеводородное сырье, тем
более, что затраты на сырье
на нефтехимических предприятиях
составляют 60-70% себестоимости производства.
При этом российская нефтехимия,
в основном, ориентирована на
удовлетворение внутреннего спроса,
так как от экспорта нефтехимической
продукции предприятия выигрывают
незначительно. "Пластиковый бум"
в России и высокие экспортные
пошлины на базовые мономеры
уже способствовали сбалансированию
цен на нефтехимическую продукцию
на внешнем и внутреннем рынках.
Российский
нефтехимический комплекс представлен
рядом крупных игроков, на которых
организован полный технологический
цикл производства нефтехимической
продукции, от выпуска базовых
мономеров до получения конечных
продуктов полимеризации. В общей
сложности, на долю российских
нефтехимических холдингов с
высоким уровнем концентрации
приходится почти 70% отечественного
рынка пластмасс и 75% рынка
синтетических каучуков. Остальные
компании нефтехимического сектора
имеют узкую специализацию производства
и, поскольку не имеют установок по выпуску
базовых мономеров, находятся в сильной
зависимости от поставок сырья с основных
нефтехимических холдингов, что является
индикатором их невысокой инвестиционной
привлекательности [4].
В качестве
примера успешной вертикальной
интеграции можно рассмотреть
ОАО «Татнефть». Это одна из
крупнейших компаний в нефтегазовом
комплексе России. Основная деятельность
компании «Татнефть» осуществляется
на территории Российской Федерации.
Компания является холдинговой
структурой, в состав которой
входят нефтегазодобывающие управления,
нефтегазоперерабатывающие, нефтехимические
предприятия, а также предприятия
и сервисные производства, реализующие
нефть, продукты нефтегазопереработки
и нефтехимии. Кроме того, Компания
участвует в банковской и страховой
деятельности. Компании в настоящее
время предоставлены лицензии
на разработку 77 месторождений в
Республике Татарстан, где сосредоточены
основные запасы нефти республики.
Одновременно «Татнефть» участвует
в капитале и управлении рядом
ведущих нефтехимических предприятий
Республики Татарстан. Реализуя
программу стабилизации и восполнения
запасов, Компания развивает бизнес-проекты
за пределами республики –
как на территории Российской
Федерации, так и в странах
ближнего и дальнего зарубежья,
в целом укрепляя сырьевую
и нефтеперерабатывающую базы
и расширяя рынки сбыта [23].
В свою
очередь, входящая в состав
холдинга ООО «Татнефть-Нефтехим»
— одна из крупнейших холдинговых
компаний, образованная в июле 2002
года с целью эффективного
управления группой предприятий,
входящих в нефтехимический комплекс,
для оптимизации их затрат, прибыли
и инвестиционных проектов, расширения
рынка товаров и услуг, увеличения
выпуска шин и РТИ, повышения
качества выпускаемой продукции,
а также для достижения наиболее
эффективного использования активов
общества.
В состав
управляющей компании входят 9 предприятий
- ОАО «Нижнекамскшина», ОАО «Нижнекамсктехуглерод,
ОАО «Эластик», ООО «Нефтехимснаб»,
ООО ТД «Кама», ООО «Нефтехимойл»,
ОАО «Нижнекамский механический
завод», ОАО «Ефремовский завод
синтетического каучука», ЗАО «Ярполимермаш».
По итогам 2005 года объем товарной
продукции компании составил 19,3
млрд. рублей. ООО «Татнефть-Нефтехим»
по итогам 2006 года произведет
товарной продукции на 22 млрд. рублей,
к 2010 году этот показатель достигнет 32
млрд. рублей. Такие показатели – это еще
один плюс в пользу концентрации производства.
Если бы предприятия входящие в состав
холдинга существовали отдельно, едва
ли они добились бы такого суммарного
результата. Здесь большую роль играет
экономия на трансакционных издержках
и покупке сырья [23].
Схематично
взаимодействие предприятий объединения
представлено на рисунке 2.
Рисунок 2. Структура
управляющей компании ООО "Татнефть-Нефтехим"
Еще одним
примером успешной концентрации
путем вертикальнго интегрирования
является группа «ЛУКОЙЛ-Нефтнхим».
Сегодня в Группу ЛУКОЙЛ-Нефтехим
входят российские предприятия
ООО "Ставролен" и ООО
"Саратоворгсинтез", украинский
завод ЗАО "ЛУКОР" и морской
терминал ООО "ВАРС" в Латвии,
ряд сбытовых российских и
иностранных компаний.
Управляющей
структурой Группы является ЗАО
"ЛУКОЙЛ-Нефтехим". Группа ЛУКОЙЛ-Нефтехим
входит в состав Группы "ЛУКОЙЛ".
ЗАО "ЛУКОЙЛ-Нефтехим"
была создана в 1997 году и
стала первой в России компанией,
учрежденной нефтяной корпорацией
(ОАО "ЛУКОЙЛ") для эффективного
управления своими нефтехимическими
активами. Первоначально "ЛУКОЙЛ-Нефтехим"
занимался переработкой нефтяного
сырья на условиях процессинга
на заводах "Полимир" (г. Новополоцк,
Беларусь) и "Ставропольполимер"
(г. Буденновск, Ставропольский край)
с последующей реализацией получаемой
нефтехимической продукции. В
199/8 году был приобретен завод
ООО "Ставролен" (г. Буденновск),
ранее называвшегося ОАО "Ставропольполимер".
В 1998 году в состав Группы
ЛУКОЙЛ-Нефтехим входит химический
завод синтетических волокон
"Нитрон" (г. Саратов), получивший
название ООО "Саратоворгсинтез".
Создается единая технологическая
цепочка: в Саратов из Буденновска
поступают пропилен и бензол -
основное сырье для ООО "Саратоворгсинтез".
В 2000 году был создан ЗАО
"ЛУКОР" - совместное с украинским
концерном "ОРИАНА" нефтехимическое
предприятие (г. Калуш, Украина,
Ивано-Франковская область). Приобретен
морскй терминал "Варс" (г. Вентспилс,
Латвия), специализирующийся на хранении
и перевалке жидких химических
продуктов с железнодорожных
цистерн на суда для обеспечения
бесперебойной транспортировки
производимой продукции. В 2001
году - создание Межрегиональной
профсоюзной организации ООО
"ЛУКОЙЛ-Нефтехим" Нефтегазстройпрофсоюза.
В 2002 - ЗАО
"ЛУКОЙЛ-Нефтехим" (г.Москва) отмечает
свое 5-летие. По итогам года
ЗАО "ЛУКОЙЛ-Нефтехим" названо
"Компанией года" в номинации
"Химическая промышленность".
В Москве впервые прошла Российская
Конференция по Технологиям Нефтехимии,
инициируемая и спонсируемая
Группой ЛУКОЙЛ-Нефтехим. В 2003 году
- завершение процесса формирования
Группы ЛУКОЙЛ-Нефтехим во главе
с ЗАО "ЛУКОЙЛ-Нефтехим". На
предприятиях Группы подписываются
коллективные договоры, в основе которых
заложен принцип социального партнерства.
По своему
профилю "ЛУКОЙЛ-Нефтехим" - типичная
нефтехимическая компания. Ее производственный
комплекс ориентирован на переработку
легкого жидкого и газового
углеводородного сырья, выпуск
базовых нефтехимических продуктов
и их производных.
Общая мощность
предприятий Группы составляет
свыше 3 млн. тонн продукции
в год, в том числе порядка
2 млн. тонн в год товарной
продукции. Группа ЛУКОЙЛ-Нефтехим
занимает лидирующие позиции
на нефтехимических рынках России,
стран СНГ, Центральной и Восточной
Европы, являясь крупнейшим производителем:
Олефинов (суммарная
мощность по этилену - 600 тыс.
тонн в год);
Полиэтилена
низкого давления (суммарная мощность
- 420 тыс. тонн в год);
Нитрила акриловой
кислоты (мощность - 150 тыс. тонн
в год);
ВХМ (370 тыс.тонн
в год);
Винилацетата
(50 тыс. тонн в год).
Группа ЛУКОЙЛ-Нефтехим
удовлетворяет значительную часть
российского спроса на ряд
химических товаров. Доля Компании
на внутреннем рынке ПЭНД составляет
около 40%, ПАН волокон - 30%, фенола
- 20%. "ЛУКОЙЛ-Нефтехим" - крупный
экспортер химической продукции,
поставляющий ее более чем
в 50 стран [24].
2.3 Преимущества
сочетания концентрации со специализацией
и комбинированием
Учитывая
указанные в предыдущем подпункте
преимущества, концентрация в форме
вертикальных и горизонтальных
слияний выглядит гораздо эффективнее
специализации. В то же время
химическая промышленность активно
использует преимущества специализации,
являющейся в основном массовым
производством. Эффект достигается за
счет сочетания преимуществ концентрации
и специализации, когда в рамках одного
завода – гиганта имеется несколько специализированных
производств.