Проведение анализа использования собственных и заемных источников средств на примере ООО «Икс»

Отсюда следует, что в условиях инфляционной среды даже при отрицательной величине разности между рентабельностью совокупного капитала пос­ле уплаты налога и ставкой процента за кредиты эффект финансового рычага может стать положительным за счет не индексации долговых обязательств, что создает дополнительный доход от применения заемных средств и уве­личивает сумму собственного капитала.

Но в условиях нестабильной экономики кредитные организации стремятся установить плавающую процентную ставку по кредиту привязав ее к ставке рефинансирования ЦБ или показателю ставки межбанковских кредитов плюс свой фиксированный процент дохода, что не позволяет предприятию всегда рассчитывать на этот эффект.

Таким образом, в условиях инфляции эффект финансо­вого рычага зависит от следующих факторов.

      разницы между ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента;

      уровня налогообложения;

      суммы долговых обязательств;

      темпов инфляции;

      вида контрактной процентной ставки.

Таким образом, внешняя задолженность - акселератор раз­вития предприятия и риска. Привлекая заемные средства, пред­приятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели. При этом задача финансиста не в том, чтобы исключить всякий риск, а в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск.

2. Проведение анализа  использования собственных и заемных источников средств на примере ООО «Икс».

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

Проведем анализ структуры и использования собственного и заемного капитала на основе приведенной в задании информации.

Таблица 2.1

Анализ динамики и структуры источников капитала.

Из данной таблицы видно, что на предприятии произошло увеличение как собственного, так и заемного капитала. Следует отметить, что в общей структуре доля собственного капитала увеличилась на 13,24%. Это говорит о том, что в отчетном периоде предприятие стало более финансово независимым от внешних источников финансирования. Для более ясной картины найдем коэффициент финансирования, который показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств и определяется по формуле:

Кфз = Собственный капитал / Заемный капитал                                                         (2.1)

Если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

В нашем случае на начало периода Кфз = 3900/9446 = 0,41, а на конец периода Кфз = 7375/9993 = 0,74.

Несмотря на то, что доля собственных средств на конец периода в общей структуре предприятия возросла, ощущалась нехватка собственных средств и свою деятельность предприятие осуществляло за счет кредитов и займов.

Перейдем к анализу собственного капитала. Собственный капитал представляет собой совокупность уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный капитал отражен в третьем разделе баланса.

Таблица 2.2

Динамика структуры собственного капитала

Как видно из таблицы 2.2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.

Если на начало 2003 г. он состоял на 36,67% из добавочного капитала и на 53,07% из нераспределенной прибыли, то на конец 2004 г. – на 24,95% из добавочного капитала, на 68,14% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Новыми элементами в структуре собственного капитала стали статьи «Резервный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров» на долю которых приходится  соответственно 0,81 % и 0,68% величины собственного капитала в конце анализируемого периода.

Как видно из таблицы 2.2, собственный капитал предприятия состоит в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала решающее влияние на рост собственного капитала. Тенденция к повышению показателя нераспределенной прибыли свидетельствует, как правило, об увеличении деловой активности.

По всему выше сказанному можно сделать следующий вывод. В структуре собственного капитала преобладает добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал остается неизменным, но из за увеличения собственного капитала его доля уменьшилась на 4.84%. незначительную роль играет резервный капитал.

Далее необходимо проанализировать структуру и динамику заемного капитала.

Заемный капитал представляет собой совокупность долгосрочных  и краткосрочных кредитов и займов, отложенных налоговых обязательств, кредиторской задолженности, резерва предстоящих расходов и отражается в четвертом и пятом разделах бухгалтерского баланса.

Таблица 2.3

Динамика структуры заемного капитала

Заемные средства представлены долгосрочными и краткосрочными кредитами, займами и кредиторской задолженностью. В отчетном периоде отмечена тенденция роста заемного капитала по позициям долгосрочных кредитов и займов и по кредиторской задолженности. По краткосрочным кредитам наблюдается тенденция снижения. Долгосрочные кредиты и займы увеличились на 300 тыс. руб. и их удельный вес в общем объеме заемных средств составил к концу отчетного периода 7%.

Кредиторская задолженность возросла на 533 тыс. руб. или на 0,78%. Ее удельный вес в сумме заемных средств составил к концу года 83,89%.

В свою очередь снизилась задолженность по краткосрочным кредитам и займам на 300 тыс. рублей или на 3,65% и ее удельный вес в общей сумме заемных средств составил на конец года – 8,01%.

Поскольку преимущественная доля в формировании заемного капитала принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения. В таблице 2.2 дана оценка состава и структуры кредиторской задолженности предприятия.

Несмотря на то, что обязательства перед поставщиками за товары, работы, услуги уменьшились по сравнению с началом периода на 41 тыс. рублей, они все еще составляют больший объем всех заемных средств (46,37% на конец года). Выявленная тенденция свидетельствует о финансовых затруднениях. Об этом же говорит и увеличение задолженности работникам по оплате труда на 170 тыс. руб. (1,48%). Возросла задолженность предприятия перед государственными внебюджетными фондами по сравнению с прошлым периодом на 70 тыс. руб. В отчетном году уменьшились долги предприятия перед бюджетом на 81 тыс. руб. или 1,36%.

В процессе анализа кредиторской задолженности необходимо изучить давность ее появления, частоту и причины образования просроченной задолженности, определить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Для оценки состояния расчетов с кредиторами ведут ежемесячный учет кредиторской задолженности по срокам оплаты обязательств. На основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками изучают остаток обязательств на конец отчетного периода, в том числе по срокам образования: срок оплаты не наступил; не оплаченные в срок от 1 дня до 1 месяца, от 1 месяца до 3 месяцев, от 3 месяцев до 6 месяцев и более 6 месяцев. Особое внимание следует уделить изменению задолженности, срок погашения которой составляет от 3 месяцев и более.

В    соответствии   с   принятым   в    Российской    Федерации   Законом   о

банкротстве, при непогашении долговых обязательств в течение 3 месяцев предприятие может быть признано несостоятельным. Поэтому при анализе следует установить причины неплатежей.