Платежный баланс РФ

Шире экономические связи этой страны с внешним миром отражает баланс текущих операций платежного баланса. Считается, что баланс текущих операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала за границу или получила из-за границы в дополнение к валовому внутреннему продукту. Он показывает - живет ли страна “по своим доходам”. С аналитической точки зрения баланс текущих операций, по мнению западных экспертов, отличается двумя особенностями.

Во-первых, текущие операции по своей природе окончательные - расчеты за ними не влекут за собой соответствующих операций, как это имеет место с операциями по движению капитала.

Во-вторых, в краткосрочном плане текущие операции самых, а их результат (итог) отражает соответственно влияние глубоких экономических тенденций, чем операции движения капитала, особенно краткосрочного, большей степени подпадает под колебания не только экономические, но и политические.

Он включается в национальные расчеты, расчеты «затраты-выпуск», другие макроэкономические показатели для определения в итоге внешнеэкономической деятельности страны и ее взаимодействия с внутриэкономическими процессами. Этот показатель фигурирует также в числе основных при анализе государственной экономической политики и выработки ее долгосрочных целей.

Концепция базисного баланса

С развитием учета движения краткосрочного капитала и его более полного отражения в платежном балансе была выдвинута концепция базисного баланса.

Суть этой концепции состоит в выделении базисных, устойчивых сделок, включающихся в основные статьи; по мнению ее авторов, она характеризует устойчивость во времени и не восприятие к колебаниям экономической конъюнктуры. По классификации МВФ, сальдо базисного баланса определяется как сумма сальдо операций по группам А и В. Эта сумма должна выравниваться балансом операций, расположенных ниже группы В. Согласно концепции базисного баланса, актив текущих операций не столько уравновешивает движение капитала, сколько обеспечивает для этого приток валюты.

Баланс официальных расчетов или итоговый баланс (overall balance)

Стандартное определение баланса официальных расчетов, применяемое многими странами, предполагает включение в баланс следующей статьи:

• операции официальных валютных органов с валютными резервами (золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ и активы в СДР);

• изменения обязательств официальных валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая международные организации по распределению СДР.

По классификации МВФ сальдо платежного баланса (за концепцией официальных расчетов) выступает как итог по группам А + В + С + D + E + F + G, классифицируются как основные статьи, оно уравновешивается итоговой суммой операций по группе Н, т.е. сугубо официальными валютными операциями.

2.2 Анализ платежного баланса РФ за 2010-2011 годы

В 2010 году продолжилось восстановление позиций Российской Федерации в части международного трансграничного движения товаров и услуг. Опережающий рост экспорта по сравнению с импортом укрепил положительное сальдо счета текущих операций, а также обусловил наращивание резервных активов и возобновление доступа резидентов к международному рынку капитала. Последнее способствовало сокращению нетто-вывоза частного капитала.

Счет текущих операций.

Положительное сальдо счета  текущих операций в 2011 году увеличилось  на 39,0% и составило 98,8 млрд. долларов США. Как и годом ранее, последовательное снижение величины профицита от I квартала к III кварталу сменилось его динамичным ростом в IV квартале 2011 года.

Определяющим фактором возросшей  стоимости текущих операций в  целом было увеличение торгового  баланса до 198,2 млрд. долларов США, сложившегося при практически одинаковых темпах роста экспорта и импорта товаров. В IV квартале 2011 года профицит торгового баланса вырос к уровню соответствующего периода 2010 года на 46%, превысив 54,2 млрд. долларов США.

Экспорт товаров  увеличился на 30% и достиг 522,0 млрд. долларов США, при этом прирост вывоза наблюдался по всем укрупненным позициям товарной номенклатуры. Повышение стоимости  поставляемых за рубеж товаров происходило  исключительно за счет ценового фактора (рост на 32%), тогда как физический объем снизился на 1%.

 Сальдо торгового  баланса достигло 198,2 млрд. долларов США (151,9 млрд. долларов США в 2010 году).

Импорт товаров  составил 323,8 млрд. долларов США и  превысил соответствующий показатель 2010 года на 30%. Вместе с тем в течение рассматриваемого периода наблюдалось замедление темпов роста ввоза по отношению к соответствующим кварталам 2010 года: с 42% в I квартале до 18% в IV квартале 2011 года. Динамика импорта на две трети сформировалась под воздействием возросших физических объемов ввоза и на треть - в результате повысившихся контрактных цен.

Как и в 2010 году, опережающими темпами увеличивался ввоз машин, оборудования и транспортных средств (в 1,4 раза). Доля этой товарной группы в совокупном импорте выросла на 4 процентных пункта - до 48%. Наиболее высокий темп зафиксирован по импорту средств наземного транспорта.

Ввоз товаров  двух других важнейших групп отставал в темпах прироста от общей динамики: импорт продукции химической и связанных  с ней отраслей увеличился на 24%, продовольственных товаров и сырья для их производства - на 17%. В итоге их доли уменьшились до 15 и 14% соответственно.

Географическое  распределение импорта в 2011 году характеризовалось сохранением  удельного веса государств ЕС на уровне 2010 года (42%) и некоторым ослаблением позиции группы стран АТЭС (до 34%). Несколько повысилась доля стран СНГ (15%). Важнейшими партнерами, как и годом ранее, оставались Китай (16%), Германия (12%) и Украина (7%).

Дефицит баланса  внешней торговли услугами расширился относительно 2010 года на четверть - до 35,9 млрд. долларов США.

Экспорт услуг  составил 54,0 млрд. долларов США, повысившись  на 20%. Стоимость предоставленных  нерезидентам транспортных услуг выросла  на 14%. Расходы нерезидентов, связанные с поездками в Россию, последовательно снижавшиеся в 2009-2010 годах, в 2011 году увеличились на 29%. Этому в равной степени способствовало увеличение количества прибывших иностранных граждан и повышение среднего уровня затрат на одну поездку. Прирост экспорта прочих услуг составил 21%, в том числе деловых, профессиональных и технических услуг - 26%, строительных работ - 19%.

Импорт услуг  повысился на 22% - до 90,0 млрд. долларов США. Опережающие темпы прироста транспортных услуг (на 27%), в первую очередь наблюдавшиеся в грузовых перевозках авиационным и водным транспортом, были связаны с возросшими объемами доставки импортных товаров. Услуги пассажирских перевозок, оказанные иностранными авиакомпаниями, увеличились почти на треть. Расходы резидентов, связанные с поездками за границу, повысились на 22% и достигли 32,5 млрд. долларов США. Импорт деловых, профессиональных и технических услуг вырос на 20%, строительных - на 29%.

 Ускоренный  рост доходов, начисленных к  выплате (на 9%) в сравнении с полученными (на 6%), увеличил дефицит баланса инвестиционных доходов до 50,0 млрд. долларов США (на 20%). Определяющее значение имели операции сектора нефинансовых корпораций, удельный вес которых в объеме средств к выплате увеличился с 68% в 2010 году до 78% в 2011 году, к получению – с 49% до 61% соответственно.

Отрицательный баланс текущих трансфертов понизился на 14% и составил 3,1 млрд. долларов США.

Финансовый  счет.

Отрицательное сальдо финансового счета (без учета  резервных активов) уменьшилось  до 86,1 млрд. долларов США (26,1 млрд. долларов США годом ранее). Обусловлено более чем двукратным по сравнению с 2010 годом наращиванием внешних активов экономики, которое не компенсировалось соответствующим ростом иностранных пассивов.

Прирост иностранных  обязательств российской экономики в 2011 году (68,7 млрд. долларов США), хотя и превысил аналогичный показатель 2010 года (44,4 млрд. долларов США), существенно замедлился. В отличие от предшествующего года, когда внешние пассивы на чистой основе существенно нарастили практически все институциональные единицы при преобладающем вкладе частного сектора, в отчетном периоде крупные иностранные заимствования осуществлены лишь нефинансовыми корпорациями, тогда как остальные секторы сократили привлечение внешних ресурсов. Впервые с 1998 года с крупными заимствованиями на международный рынок вышли федеральные органы управления.

Внешние пассивы  органов государственного управления по итогам 2011 года снизились на 0,7 млрд. долларов США. Размещение еврооблигационного займа Российской Федерации, номинированного в рублях, и покупка нерезидентами государственных ценных бумаг на вторичном рынке происходили на фоне возросших текущих выплат по внешнему долгу.

Фактические платежи  по обслуживанию государственного внешнего долга в 2011 году, включая проценты, составили 6,0 млрд. долларов США (в 2010 году - 4,6 млрд. долларов США). Коэффициенты долговой нагрузки на экономику оставались невысокими: отношение платежей по государственному внешнему долгу к экспорту товаров и услуг составило 1,0%, а к доходам консолидированного бюджета - 0,9%.

Иностранные обязательства  органов денежно-кредитного регулирования  по итогам 2011 года снизились на 0,7 млрд. долларов США.¹²

Банки возобновили крупные иностранные заимствования, достигшие по итогам 2010 года 18,1 млрд. долларов США. Основные объемы привлечения приходились на III квартал (15,4 млрд. долларов США) и были осуществлены в форме новых еврооблигационных займов. Масштабное иностранное финансирование банковского сектора обусловило восстановление роли кредитных организаций в качестве основного посредника в доступе к международному рынку ссудного капитала.

Приток иностранного капитала в прочие секторы в 2010 году замедлился до 16,4 млрд. долларов США. На итоговую величину показателя оказало  влияние более активное погашение ссудной задолженности, которая годом ранее в основном рефинансировалась. Преобладающей формой привлечения иностранного капитала корпорациями оставались прямые инвестиции, объем которых был сопоставим с показателем годичной давности. В структуре прямых инвестиций заметно снизился вклад займов от зависимых зарубежных компаний при увеличении значимости реинвестированных доходов. Относительно меньшим был объем новых иностранных взносов нерезидентов в капитал российских компаний.

Внешние пассивы банковского сектора в 2011 году выросли на 7,9 млрд. долларов США. По сравнению с 2010 годом привлечение иностранных инвестиций кредитными организациями замедлилось в 2,2 раза. Ввиду стагнации на еврооблигационном рынке банки в большей степени ориентировались на привлечение синдицированных займов. Роль этой формы привлечения внешних ресурсов особенно возросла в III -IV кварталах. В IV квартале 2011 года, несмотря на объемные выплаты по ранее привлеченным займам и трудности с их рефинансированием на внешних площадках, банкам удалось возобновить наращивание иностранных пассивов (на чистой основе их объем вырос на 1,8 млрд. долларов США).

Обязательства прочих секторов в 2011 году последовательно  увеличивались, по итогам года их прирост  равнялся 62,2 млрд. долларов США (24,9 млрд. долларов США годом ранее). Преобладающей формой импорта иностранного капитала прочими секторами оставались прямые инвестиции, объем которых составил 47,3 млрд. долларов США (37,8 млрд. долларов США в 2010 году). В их структуре уменьшился удельный вес вложений в капиталы российских компаний (главным образом в результате объемных операций обратного выкупа акций у нерезидентов) при увеличении доли межфирменных кредитов. Приток долгосрочных ресурсов активизировался в конце года, когда был проведен ряд крупных сделок по продаже нерезидентам долевых инструментов российских компаний.

На фоне сохраняющейся  нестабильности на фондовых рынках большинства  развивающихся стран продолжился  вывод средств нерезидентов из российских финансовых инструментов. В целом  по итогам года вложения в российские портфельные активы уменьшились  на 6,4 млрд. долларов США (-5,1 млрд. долларов США в 2010 году).

В 2011 году корпорации продолжили активное привлечение иностранного ссудного капитала, в том числе  для рефинансирования сформированной ранее задолженности. В целом  в течение года на рефинансирование было направлено около 44% новых займов. Как и в случае с банковским сектором, в условиях кризиса на рынке еврооблигаций предпочтение было отдано синдицированным кредитам. В течение года за счет новых займов на рынке ссудного капитала объем кредиторской задолженности корпораций вырос на 21,4 млрд. долларов США (в 2010 году кредитные обязательства на чистой основе погашены на 6,3 млрд. долларов США.

Прирост иностранных  активов (без учета резервных) в 2011 году составил 144,7 млрд. долларов США (на 70,5 млрд. долларов США в 2010 году).

Внешние требования органов государственного управления в результате повышения объема предоставленных  кредитов по государственной линии  и расширения участия России в  региональных интеграционных объединениях выросли на 2,5 млрд. долларов США (0,9 млрд. долларов США в 2010 году).