Мировые финансовые рынки: понятие, структура, участники

Субъектами любого финансового рынка есть:

·  участники рынка:

·  государства;

·  юридические и физические лица, которые желают приобрести у пользования свободные финансовые ресурсы;

·  юридические и физические лица, которые нуждаются в инвестициях;

·  финансовые посредники, которые на стабильной и благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.

Финансовые рынки  выполняют ряд важных функций, а  именно:

·  обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которой устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них;

·  финансовые рынки вводят механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов;

·  финансовые рынки оказывают содействие нахождению для каждого из кредиторов (заемщиков) контрагента соглашения, а также существенно уменьшают расходы на проводку операций и информационные расходы.

Через механизм финансового рынка  осуществляется аккумулирование и  размещение временно свободного денежного  капитала.

Классификация финансовых рынков:

1) по условиям передачи финансовых ресурсов:

·  рынок ссудного капитала;

·  рынок акционерного капитала;

2) за сроком обращения финансовых активов:

·  рынок денег;

·  рынок капиталов;

3) в зависимости от того, новые финансовые активы предлагаются для продажи или эмитированные раньше:

·  первичный;

·  вторичный;

4) по месту, где происходит торговля финансовыми активами:

·  биржевой;

·  внебиржевой;

5) в зависимости от глобальности:

·  международный;

·  национальный:

резидентов;

нерезидентов.

Темой моего рассмотрения есть мировой финансовый рынок, который объединяет национальные финансовые рынки стран и международный финансовый рынок, которые различаются условиями эмиссии и механизма обращения финансовых активов. В широком понимании в состав мирового финансового рынка принадлежит также система официальной международной финансовой помощи, которая формировалась в послевоенные года и предусматривает особые условия перераспределения финансовых ресурсов: межгосударственное кредитование, кредиты международных организаций, предоставление грантов. Отдельно рассматривают международное движение золотовалютных резервов, которые состоят из официальных и частных резервных финансовых активов.

Мировой финансовый рынок возник на основе интеграционных процессов между  национальными финансовыми рынками (приблизительно 60-середина х лет  ХХ ст.). Интеграция финансовых рынков отдельных стран оказывалась в укреплении связей, расширении контактов между национальными финансовыми рынками, их прогрессирующем переплетении.

Объективной основой становления  мирового финансового рынка стали: развитие международного разделения труда; интернационализация общественного  производства; концентрация и централизация  финансового капитала.

Интернационализация производства - основная предпосылка интернационализации капитала. На мировом финансовом рынке происходят процессы интеграции, которые ведут к ограничению круга валют, которые на нем оборачиваются, формирование единой системы процентных ставок. Вместе с тем они оказывают содействие преобразованию ведущих национальных компаний и банков в транснациональные.

Формирование мирового финансового  рынка на современном этапе происходит под влиянием процесса глобализации национальных финансовых рынков, факторами  которого есть:

·  интенсивное внедрение электронных технологий, коммуникационных средств и информатизации, которые делает высокоэффективными информационную инфраструктуру финансового рынка и систему расчетов между участниками рынка;

·  расширение видов и количества предлагаемых ценных бумаг;

·  усиление роли финансовых рынков как основного механизма перераспределения финансовых ресурсов как в национальному, так и в глобальном масштабе;

·  влияние приватизационных процессов на потенциальное предложение ценных бумаг;

·  концентрация деятельности участников рынка в мировых финансовых центрах;

·  институализация финансовых рынков, т.е. постоянное увеличение доли институционных участников рынка (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных фондов и т.п.);

·  либерализация финансовых рынков, т.е. создание законодательства, которое оказывает содействие проникновению участников рынка на финансовые рынки разных уровней и стимулирует их активность.

С функциональной точки зрения мировой финансовый рынок — это система рыночных отношений, в которой объектом операций выступает денежный капитал и которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков, создавая условия для непрерывности и рентабельности производства.

Мировой финансовый рынок с институционной точки зрения — это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, из-за которых осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

Как уже отмечалось, мировой финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового  рынка.

Участие национальных валютных, кредитных, фондовых рынков в операциях мирового рынка определяется такими факторами:

·  местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;

·  существованием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;

·  воздержанием налогообложения;

·  льготами валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных бумаг к биржевой котировке;

·  удобным географическим положением;

·  относительной стабильностью политического режима и др.

Международный финансовый рынок ныне является глобальной системой аккумулирования свободных финансовых ресурсов и предоставление их заемщикам из разных стран на принципах рыночной конкуренции.

Отличия международных  финансовых рынков от национальных состоят в том, что первые имеют огромные масштабы операций (ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз превышают операции мировой торговли товарами); они отсутствуют географические границы; операции проводятся круглые сутки; используются валюты ведущих стран мира, евро и частично СДР (англ. SDR- special drawing rights – специальные права заимствования) – международные платежи и резервные средства, выпускаемые Международным Валютным Фондом (МВФ); участниками их преимущественно есть первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом; существует диверсификация сегментов рынка и инструментов операций в условиях революции сферы финансовых услуг; на них действуют специфические - международные - процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокую степень информационных технологий, безбумажные операции на базе использования компьютеров.

Главное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получение от этих операций определенного дохода.

Главной функцией международного финансового рынка есть обеспечения международной ликвидности, т.е. возможности быстро привлекать достаточное количество финансовых средств разных формах на удобных условиях на наднациональном уровне.

Международный финансовый рынок на современном этапе имеет такие  особенности:

·  доступ на мировые рынки долгосрочного кредитования для большинства заемщиков значительно упрощен;

·  нужны меньшие расходы на проводку операции;

·  относятся менее жесткие требования к раскрытию информации;

·  уровень участия, особенно институционных инвесторов, на рынках долговых ценных бумаг больший, чем на рынках акций, так как последние более рискованные (с институционной точки зрения) сравнительно с рынками долговых инструментов;

·  международные рынки долговых ценных бумаг превышают за своими объемами международные рынки акционерного капитала и т.п..²

 

2. Структура международного  финансового рынка и его участники

Этому вопросу в экономической  литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры  финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный  финансовый рынок представляет собой  очень сложную структурированную  систему.

В зависимости от периода истечения  операций международный финансовый рынок разделяют на:

·  рынок кассовых (текущих, «спот») операций — предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;

·  рынок срочных соглашений — расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение осуществляется больше трех рабочих дней.

Международный финансовый рынок в  зависимости от места проводки операций разделяют на:

·  централизованный — представленный биржами (биржевой рынок);

·  децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок — торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.

Что касается тесно связанных между  собой через систему международных  расчетов сегментов, из которых составляется международный финансовый рынок, то в экономической литературе их классифицируют по-разному.

Финансовый рынок  состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

 Структура финансового рынка:

• Кредитный рынок
• Валютный рынок
• Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
• Страховой рынок
• Рынок инвестиций 
  Участники международного финансового рынка

 

Участники международного финансового рынка с институционной точки зрения — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, из-за которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Участников международного финансового  рынка можно классифицировать по таким признакам:

І. По характеру участия субъектов в операциях:

·  Неопосредствованные (прямые) участники — биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.

·  Опосредствованные (косвенные) участники — это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркетмейкери).

ІІ. По цели и мотивам участия на рынке:

·  Хеджеры — участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. 

Хеджирование — проводка операций, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на рынке деривативов, которая была бы противоположная позиции, которая уже существует или планируется, на рынке реального актива.

·  Спекулянты — заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов, и потому движение курса для них есть желательным. Они осуществляют куплю (продажу) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их за высшей (низшей) ценой и не имеют целью страховать современные и будущие позиции от курсового риска.

Спекулянтов можно  поделить на две самостоятельных  группы:

а) трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратном ее движении. Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта.

Возникает «эффект рычага» (leverage efect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать  большие убытки.