Мировая валютная система

     Таким образом, фактически на основе рыночной конкуренции формируется многовалютный  стандарт как перспективное направление  реформирования базового стандарта  Ямайской валютной системы.

     Вторая особенность Ямайской валютной системы состоит в отказе от золота в качестве мировых денег. В измененном уставе МВФ (1978 г.) была оформлена официальная демонетизация золота – утрата им денежных функций. Это проявилось в отмене золотого содержания и золотых паритетов валют, официальной цены золота, прекращении размена долларов на золото для иностранных центральных банков.

     Безусловно, демонетизация золота обусловлена  объективными причинами: золотые деньги перестали соответствовать потребностям товарного производства в связи с преодолением экономической обособленности товаропроизводителей и тенденцией к интернационализации хозяйственных связей. Национальные кредитные деньги постепенно вытеснили золотые вначале из внутреннего денежного обращения, а затем с определенным временным лагом из международных экономических отношений.

     Определенную  роль в ускорении демонетизации  золота сыграло регулирование операций с золотом и антизолотая политика США. После Второй мировой войны  политика США была направлена на дискредитацию золота как основы мировой валютной системы в целях укрепления позиций доллара в качестве мировых денег. Теоретической основой долларовой стратегии и дипломатии под лозунгом «доллар лучше золота» служила теория «ключевых валют» Дж. Вильямса (1945 г.).

     Однако  валютная политика США в отношении  золота менялась в зависимости от конкретной обстановки. Накопив огромные золотые резервы в итоге Второй мировой войны (20,3 тыс. т, или 75% мировых  официальных золотых запасов), США  взяли на себя обязательство конвертировать доллар в золото для центральных банков других стран по официальной цене (35 дол. за тройскую унцию) для укрепления международных позиций своей валюты. Однако в разгар кризиса Бреттонвудской системы в августе 1971 г. США прекратили обмен долларов на золото, поскольку их золотые резервы снизились до 8,1 тыс. т, позиции доллара ослабли и ожидалась его девальвация, которая вскоре была дважды проведена (в декабре 1971 г. и феврале 1973 г.).

     Противоречие  между юридической демонетизацией золота в рамках Ямайской валютной системы и его реальным использованием как международного резервного средства и чрезвычайного международного платежного средства (при экономических и политических потрясениях) дает основание для дискуссий о будущей позиции золота в новой мировой валютной системе.

     Третья  особенность Ямайской валютной системы связана с отказом от Бреттонвудского режима фиксированных валютных курсов и предоставлением странам – членам МВФ права выбора любого режима валютного курса. Устав Фонда предусматривает введение стабильных, но регулируемых валютных паритетов. Однако обязательства стран по регулированию валютных курсов расплывчаты и декларативны. Это дает возможность ведущим странам, в первую очередь США, манипулировать курсом национальной валюты путем его снижения или повышения для поддержки конкурентоспособности своей экономики и экспорта за счет других стран.

     Четвертая особенность Ямайской валютной системы состоит в сохранении МВФ как основного института межгосударственного валютного регулирования. Одновременно была поставлена задача повысить роль Фонда в обеспечении валютно-экономической стабильности в мире и разработать (совместно с Всемирным банком) систему раннего предупреждения о наступлении кризисных потрясений в экономике.

     Рассмотренные особенности Ямайской валютной системы свидетельствуют о сохранении определенной преемственности с Бреттонвудской системой и ее внутренних противоречиях. Например, за стандартом СДР скрывается по существу долларовый стандарт и тенденция к введению наднациональной валюты в электронной форме. Золото официально демонетизировано, но продолжает использоваться как международные резервные активы и чрезвычайное международное средство платежа. По замыслу реформаторов Бреттонвудской системы, Ямайская валютная система должна быть более гибкой, эластичнее приспосабливаться к новым явлениям, корректировать нестабильность платежных балансов, валютных курсов и эффективнее регулировать международную валютную ликвидность с учетом ее компонентов – официальных золотых и валютных резервов стран, их резервной позиции в МВФ, счета СДР в центральном банке. В условиях фундаментальных изменений в глобализирующейся мировой экономике и современного мирового финансово-экономического кризиса структурные принципы Ямайской валютной системы пришли в противоречие с новыми требованиями к ней.

     Эти факторы определяют поиск направлений  мировой валютной реформы.  

     2.2. Основные направления реформирования мировой валютной системы 

     При всей значимости обсуждения отдельных  проблем реформы Ямайской валютной системы наиболее эффективен системный подход к разработке ее направлений с учетом эволюции мировой валютной системы в течение 150 лет и новых факторов. В их числе: глобализация, регионализация, многополярность, изменение соотношения сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами.

     Кризисные явления всегда порождают разные проекты реформирования мировой  валютной системы.

     Обращает  на себя внимание определенная историческая преемственность обсуждаемых ныне предложений о реформе Ямайской валютной системы. В их числе: сохранение моновалютной системы на основе доллара; формирование двухвалютной системы на основе доллара и евро; создание многовалютной системы на основе наиболее используемых в мировой экономике валют; введение системы, основанной на региональных валютах; расширение использования СДР как единой мировой резервной валюты; возвращение к золотому стандарту; создание многовалютного или многотоварного стандарта и др. Некоторые из этих предложений, с нашей точки зрения, неперспективны, например, сохранение долларового стандарта, создание многотоварного стандарта, восстановления золотого стандарта, так как они не соответствуют новым требованиям к мировой валютной системе в условиях изменений в глобализирующейся экономике.

     Наиболее  вероятным вариантом выбора базового стандарта новой мировой валютной системы является многовалютный стандарт. Эта концепция давно изучается российскими учеными и опубликована⁴.  

     2.2.1. Концепция многовалютного стандарта

     Фактически  идея многовалютного стандарта берет  начало с создания Ямайской валютной системы и введения категории свободно используемых валют вместо резервных валют. Этот новый статус приобрели не только доллар и фунт стерлингов, но и другие включенные в корзину национальные валюты, определяющие средневзвешенный курс СДР. Хотя концепция СДР оказалась нежизнеспособной, связанная с ней идея нескольких свободно используемых валют приобрела самостоятельное значение, поскольку она наиболее соответствует усиливающимся тенденциям многоцентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике.

     В этой связи представляется целесообразным трансформировать эту идею в четкую концепцию многовалютного стандарта  в качестве базового структурного принципа новой мировой валютной системы.

     Однако, как свидетельствует история реформирования мировых валютных систем, соблюдение преемственности должно сочетаться с развитием содержания ее базового принципа. Речь идет о составе валют в многовалютном стандарте и критериях их выбора. Как свидетельствуют кризисные потрясения, главный критерий качества мировых денег определяется не закреплением в уставе МВФ статуса резервных валют за избранными национальными валютами, а их способностью эффективно выполнять три функции мировых денег – интернациональной меры стоимости (в качестве валюты контрактов), международного платежного и резервного средства – их конкурентоспособностью и признанием на мировом финансовом рынке. Например, при создании Генуэзской валютной системы (1922 г.) привилегированный статус не был закреплен ни за одной валютой. Он определился на основе рыночной конкуренции в основном между долларом США и фунтом стерлингов. Лишь при Бреттонвудской системе (1944 г.) впервые в истории статус резервной валюты был присвоен значительно окрепшему доллару и ослабевшему в итоге Второй мировой войны фунту стерлингов, который в прошлом был ведущей мировой валютой.

     Бесспорно, что доллар и евро в новой валютной системе сохранят свои позиции как  ведущие мировые валюты, однако степень  их использования в качестве мировых  денег зависит от экономического и валютного потенциала США и Евросоюза (Экономического и валютного союза) и соотношения сил этих мировых финансовых центров с учетом последствий современного мирового финансово-экономического кризиса.

     При оценке перспектив доллара как ведущей  мировой валюты ряд стран высказывает недовольство доминированием американской валюты на финансовых рынках, в международных расчетах, валютных резервах и инвестициях. Подвергается критике негативная роль США и их валюты в формировании разрыва между объемом спекулятивного капитала в мире (400 трлн дол., из них 140 трлн приходятся на США) и мировым ВВП (40 трлн дол.). Это было подчеркнуто в 2002 г. в резолюции парламента Италии.

     В условиях современного кризиса повысился  риск использования доллара как  международного платежного и резервного средства в связи с его нестабильностью. Рост эмиссии денег и выпуска казначейских ценных бумаг в США для финансирования беспрецедентной антикризисной программы увеличивает долларовую лавину в международном обороте. 2/3 эмитированных ФРС 100-долларовых купюр обращается за рубежом.

     Для уменьшения риска потерь страны, накопившие долларовые резервы и американские ценные бумаги, снижают долю доллара  в своих валютных резервах и покупки  американских казначейских обязательств. Доля доллара в мировых валютных резервах снизилась с 70,9% в 1999 г. до 62,8% в 2009 г., а доля евро повысилась с почти 18 до 27,5%.

     Конкурентоспособность евро как одной из ведущих мировых  валют базируется на экономическом  и валютном потенциале 16 стран европейского Экономического и валютного союза (ЭВС). ВВП еврозоны приблизился к объему ВВП США, на долю ЭВС приходится более 13% мировой торговли товарами и услугами. Это стало возможным благодаря развитию в течение полувека (с 1957 г.) западноевропейской экономической интеграции, венцом которой стала единая валюта. Однако есть опасность потерять контроль над евро при его использовании в качестве мировой резервной валюты. Эта опасность усилилась в условиях мирового финансово-экономического кризиса, который обнажил слабые звенья в зоне евро (Греция, Испания, Португалия).

     Существует  вероятность включения в многовалютный  стандарт фунта стерлингов и японской иены, которые традиционно используются как мировые валюты, хотя и в  незначительной степени.

     В связи с развитием полицентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике формируются условия для интернационализации использования региональных и национальных валют. В мире функционируют более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых используются региональные валюты или разрабатываются проекты их введения.

     Мировой финансово-экономический кризис стимулирует развитие региональных объединений и валют. Нарастает тенденция интернационализации использования национальных валют. В этой связи актуальной стала проблема интернационализации использования российского рубля как одной из региональных валют. Этот процесс начался. Например, Польша стала платить за поставки российского газа рублями в начале 2009 г., причем получила выгоду в размере 10% в связи с девальвацией рубля. В 2014 г., возможно, Китай будет рассчитываться российскими рублями за поставки газа из России в соответствии с рамочным соглашением от октября 2009 года.

     Однако  официальная установка на ускорение  процесса использования рубля в  международных расчетах, особенно по российскому экспорту нефти и газа, требует взвешенной оценки. В правительственной антикризисной программе меры по повышению международной привлекательности рубля и его использованию в международных расчетах ограничены сферой обращения. Между тем для этого требуется улучшение макроэкономических показателей, диверсификация внешней торговли, переход к реальной свободной конвертируемости рубля, снижение инфляции⁵.

     Хотя  стабильность современной мировой  валютной системы во многом зависит от состояния доллара и евро, в перспективе их альтернативой частично могут стать некоторые региональные валюты, используемые в качестве мировых. Этот процесс обусловлен тенденцией к многоцентризму в глобальной экономике. В этой связи Россия внесла предложение в качестве антикризисной меры поручить МВФ (или специальной уполномоченной рабочей группе G-20) подготовить исследование сценария расширения (диверсификации) перечня валют, используемых в качестве резервных, на основе принятия согласованных мер по стимулированию развития крупных региональных финансовых центров. Предложено также изучить вопрос о создании специфических региональных систем, способствующих снижению нестабильности курсов таких резервных валют. 

     2.2.2 Судьба золота в мировой валютной системе

     Это одно из дискуссионных направлений  реформы мировой валютной системы, поскольку возникло противоречие между  официальным исключением золота из Ямайской валютной системы и фактическим  его использованием как международного резервного актива. Вопреки утверждениям о «снижении резервной роли золота» и полном отказе стран от этого резервного актива, официальные золотые запасы составляют около 33 тыс. т, частная тезаврация золота, по оценке, превышает 25 тыс. т.