Международное движение капитала

Основная  классификация предоставления кредитов производится по традиционным для практики международного заимствования параметрам кредитов:

1) тип процентной ставки  – постоянная или «плавающая»;

2) льготность – величина процентной ставки, длительность моратория, срока, на время которого заемщик освобождается от возврата кредита, гибкость графика погашения;

3) организационно-правовые  формы предоставления кредита – кредитные линии, разовые кредиты, овердрафты (дебетовые сальдо).

Источники международного кредита:

• временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;
• денежные накопления государства;
• индивидуальные денежные накопления, мобилизуемые банками.

По срокам вложения капитал  делится на:

• среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год (например, государственные кредиты);
• краткосрочный капитал – вложения капитала менее чем на 1 год (например, торговые кредиты).

По назначению в зависимости  от того, какая внешнеэкономическая  сделка покрывается за счет заемных  средств, различаются:

• коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей товарами и услугами;
• финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;
• «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг.

По видам кредиты делятся  на товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

По валюте займа международные  кредиты различаются как предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны или в международной счетной валютной единице.

С точки зрения обеспечения  различаются обеспеченные и бланковые кредиты.

Государственные кредиты  могут предоставляться как своим (национальным) экспортерам, так и странам-импортерам. В последнем случае они даются правительством одной (более развитой) страны правительству другой (менее развитой) страны с тем, чтобы создать для своих экспортеров благоприятные условия для реализации товаров на рынке данной менее развитой страны. Разработка условий договора о предоставлении межгосударственного кредита, их согласование с заемщиком входят в компетенцию центральных банков заинтересованных государств. В целях межгосударственного кредитования внешнеэкономической деятельности часто открывают так называемые кредитные линии.

Для государственных кредитов характерна классификация по признаку – целевое назначение.

Нетрадиционными модифицированными  формами экспортного кредитования выступают лизинг, форфейтинг, факторинг.

Лизинг – это договор аренды с последующим выкупом непотребляемых в процессе производства промышленных товаров, оборудования, объектов недвижимости и имущественных комплексов для последующего использования их исключительно в производственных целях арендатором  (лизингополучателем), в то время как эти товары покупаются арендодателем (лизингодателем) и именно он сохраняет за собой право собственности. Лизинг – это комплексное соглашение по поводу имущественных отношений, возникающих в связи с передачей имущества во временное владение и пользование.

Форфейтинг – такая кредитная операция, при которой экспортер, получив от импортера акцептованные последним тратты, продает их со скидкой банку или специализированной финансовой фирме. При наступлении срока оплаты тратт импортер погашает свою задолженность.

Факторинг обусловливает  выкуп платежных требований к покупателю у поставщика товаров/услуг. Цель факторинга – устранить риск неплатежа как неотъемлемую часть любой торговой и кредитной операции. Факторинг, с чисто экономической точки зрения, – посредническая операция, представляет собой комиссионно-посредническую деятельность,связанную с переуступкой банку клиентом – поставщиком неоплаченных платежей – требований (счетов-фактур) на поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги и соответственно права получения (взимания) платежа по ним.

Для инвестиционной деятельности характерно проектное финансирование. Проектное финансирование – специальные комплексные валютно-финансовые условия для реализации специфически рискованного предприятия (проекта), организуемого специально созданной для этих целей фирмой или филиалом (дочерним предприятием) существующей компании. Основное отличие этой формы финансирования от банковского кредитования состоит в том, что фирмы-заемщики либо филиалы формируются не за счет внутренних резервов или полученной подтвержденной прибыльности, а за счет ресурсов проектного финансирования и дают доход и прибыль только после завершения инвестиционного проекта, прокредитованного в рамках программы проектного финансирования. Для координации деятельности всех субъектов проектного финансирования нередко создаются консорциумы – целевые соглашения о производственной, коммерческой, финансовой и банковской кооперации. [6, с 186]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО  КАПИТАЛА

4.1 Инвестиции. Инвестиционный  капитал

 

Понятие инвестиции имеет  несколько значений. Наиболее общим  определением можно считать определение  инвестиций как долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом  в объекты различной деятельности, предпринимательские проекты, социально-экономические  программы, инновационные проекты  в целях получения дохода или  достижения иного полезного эффекта. [7, с.13]

Все виды имущественных и  интеллектуальных ценностей, которые  вложены в объекты предпринимательской  и других видов деятельности с  целью получения прибыли или  достижения социального эффекта, являются инвестициями.

Из определения видно, что речь идет не просто о деньгах, а о деньгах, которые являются денежной формой круговорота капитала, то есть инвестиционным капиталом.

Инвестиционный капитал  – это дополнительные денежные средства, которые расходуются на покупку  средств производства для осуществления  различных проектов с целью получения  дополнительной прибыли.

Инвестиционный капитал  формируется из двух источников: из собственных сбережений предприятия, фирмы (нераспределенная прибыль, амортизационные  отчисления) и заемных средств (временно свободные денежные средства других предприятий, населения).

Прямо превратиться в инвестиции могут только собственные (личные) сбережения (семья покупает дом, используя свой вклад в банке). Чужие сбережения, чтобы стать инвестиционным капиталом, должны пройти путь через финансовый рынок. На рынке капитала с помощью  посредника (например, банка) сбережения превращаются в финансовые средства (а не в производство), чтобы затем  использоваться на покупку факторов производства.

Инвестиционный капитал  мобилен, ограничен и уязвим. Поэтому  он направляется туда, где благоприятный  инвестиционный климат, где есть возможность  для максимизации прибыли и минимизации  риска.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.2 Источники инвестиционного капитала  и его потребители

 

Основным собственником инвестиционных ресурсов является население, а основным потребителем – предприятия и  организации.

При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято выделять организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными  сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и  ценные бумаги. Данная форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые, будучи аккумулированы различными институтами финансового рынка, могут быть сравнительно легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения – это сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках  у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный  инвестиционный ресурс.

Домашние хозяйства выступают  не единственным поставщиком денежных средств на финансовом рынке. Источниками  инвестиционного капитала могут  быть собственные ресурсы кредитно-финансовых институтов, временно свободные денежные средства предприятий и организаций, средства иностранных инвесторов, государства  и др.

Реализация инвестиционного спроса и предложения осуществляется финансовыми  посредниками, наделенными широкими возможностями по обслуживанию инвестиционных и финансовых потребностей экономических  субъектов. Рыночный механизм мобилизации  инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, различных институциональных органов  инвесторов, соответствующих рыночной экономике.

Экономике развитых стран присуща  сложная и многообразная структура  институтов, осуществляющих мобилизацию  инвестиционных ресурсов с последующим  их вложением в предпринимательскую  деятельность. Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного  капитала, который затем размещается  среди потребителей инвестиций.

Основными институциональными инвесторами  являются:

1) коммерческие банки. Коммерческие  банки привлекают сбережения  и распределяют их между заемщиками  таким образом, чтобы процентная  ставка по ссудам превышала  процентную ставку по вкладам.  Это превышение позволяет банкам  покрывать текущие расходы и  обеспечивать банковскую прибыль.

2) кредитные союзы. Нацеленность  банков на прибыль заставила  многих индивидуальных сберегателей  и заемщиков объединиться в  кооперативные кредитные союзы.  Капитал кредитных союзов образуется  за счет паевых взносов в  форме покупки акций небольшой  стоимости. По акциям (соответственно  паевым взносам) выплачиваются  дивиденды. Средства кредитных  союзов используются для предоставления  краткосрочных ссуд их членам. Основная часть ссуд выдается  под залог имущества членов  союза. 

3) страховые компании Основным  источником их инвестиционного  капитала служат комиссионные  за страхование всей жизни  или на какой-то срок, страхование  индивидуальное и групповое, медицинское  и пенсионное и т. д.

4) пенсионные фонды. Пенсионные  фонды формируются за счет  взносов предпринимателей для  выплаты пенсий рабочим и служащим. Поскольку доход на инвестиции  пенсионных фондов не облагается  налогом, то пенсионные фонды  используются для приобретения  высокодоходных государственных  и корпоративных ценных бумаг.  Инвестиции пенсионных фондов  в большей степени долговременные, так как сами фонды накапливаются  годами, до выхода людей на  пенсию.

5) инвестиционные фонды. Инвестиционные  фонды – это компании, продающие  свои акции частным лицам и  инвестирующие выручку от их  продажи в самые разнообразные  ценные бумаги с целью получения  дохода за счет разницы в  их рыночной цене.

В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы:

• коммерческие банки (универсальные и специализированные),
• небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества),
• инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.).

Общей характеристикой для всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением  их в экономику.

Вместе с тем каждая из указанных  групп обладает собственно спецификой как в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме  аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении. [8, с.59]

Потребителями инвестиционного капитала выступают крупные фирмы и  государство. Крупные фирмы значительную часть капитала генерируют сами (за счет нераспределенной прибыли и  амортизационных отчислений), остальная  часть поступает от финансовых посредников  – коммерческих банков и с рынка  ценных бумаг. Рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг образуют два канала, по которым сбережения переливаются в инвестиции.

Государство в лице национального  правительства и местных органов  власти является крупнейшим потребителем капитала. Государство гарантирует  также погашение долгов принадлежащих  ему предприятий. В развитых странах  законодательство обеспечивает государству  право занимать деньги у предприятий  и населения. Другими словами, законодательством  разрешено создавать государственный  долг, используя для этого правительственные  счета.

Потребителями инвестиционного капитала могут быть и отдельные лица. Капитал  может им потребоваться для финансирования жилищного строительства, покупки  товаров длительного пользования, для частного предпринимательства. Поскольку отдельные лица не выпускают  ценных бумаг, то капитал они получают в виде займа у финансовых посредников (личные ссуды, ссуды под заклад имущества).