Международная миграция капитала

Частный капитал представляет собой средства негосударственных фирм, банков и т.д., перемещаемые по их собственным решениям. Источниками такого капитала могут служить собственные или заемные средства соответствующих частных предприятий.

• По характеру использования капитал делится на предпринимательский и ссудный.

Предпринимательский капитал - это средства, прямо или косвенно вкладываемые в какое-либо зарубежное производство в целях получения прибыли. Предпринимательский капитал, в свою очередь, делится на прямые и портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции - это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. По определению Международного валютного фонда⁴, прямые зарубежные инвестиции - это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал. Прямые заграничные инвестиции имеют место в случае, когда за рубежом создается филиала национальной фирмы или приобретается контрольный пакет акций иностранной компании. Благодаря увеличению в последние десятилетия масштабов прямого зарубежного инвестирования возникают и быстро развиваются международные корпорации — крупные компании, осуществляющие инвестиции и имеющие филиалы, и дочерние компании во многих странах мира. Международные корпорации бывают двух основных видов — транснациональные корпорации (ТНК), в которых головная компания принадлежит капиталу одной страны, и многонациональные корпорации (МНК), в которых головная компания принадлежит капиталу двух и более стран.

 В отличие от них портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению зарубежных ценных бумаг на иностранную валюту.

Ссудный капитал – это вывоз капитала из страны для предоставления средств взаймы на определенный срок в целях получения процента за их использование. Судный капитал, вывозимый за границу, может выступать в виде кратко-, средне- и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах других финансовых институтов.

Изложенная выше классификация представлена в наглядном виде в форме таблицы для более удобного восприятия. (Приложение 1.)

 

2. Причины международной миграции капитала.

Основными причинами вывоза капитала являются:

1) Прибыль.

В богатейших странах мира образуется «избыток» капитала, который не находит эффективного (прибыльного) применения внутри страны. Поэтому выгоду необходимо искать за ее пределами. То есть, если внутренний рынок насыщен товарами и услугами, то вкладывать капитал в дальнейшее расширение производства товаров и услуг внутри страны бесполезно - это не принесет желаемой прибыли. В связи с этим капитал вывозится за границу, где есть дешевое сырье, дешевая рабочая сила, выгодные условия сбыта продукции, а значит норма прибыли значительно выше. Прямые зарубежные инвестиции являются способом максимальной минимизации налогов. Например, фирмы могут располагать свои филиалы в странах с минимальным налогообложением. Зарубежные филиалы, зачастую, становятся весьма прибыльным вложением, на что еще в середине 70-х годов обратил внимание американский экономист С.Г.Хаймер⁵.

2) Международное разделение труда.

В условиях современной научно-технической  революции международное разделение труда приобретает характер технологической и детальной специализации. Это означает, что узлы и детали для технически сложной продукции выгоднее производить в тех странах, которые имеют сравнительные преимущества перед другими государствами. По этому поводу А. Смит писал: «Если какая либо чужая страна может снабжать нас каким-нибудь товаром по более низкой цене, чем мы сами в состоянии изготовлять его, гораздо лучше покупать его у нее на некоторую часть продукта нашего собственного промышленного труда, прилагаемого в той области, в которой мы обладаем некоторым преимуществом»⁶. А. Смит считал, что целесообразно импортировать товары из страны, в которой издержки меньше, а экспортировать те товары, издержки которых ниже у экспортеров. Согласно взглядам Смита, в каждой стране имеются особые условия и ресурсы, которые позволяют ей обладать преимуществом в выпуске определенных товаров с меньшими издержками либо производить в единицу времени большее количество товаров. Производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым и эффективным способом обслуживания зарубежного рынка, к примеру, из-за экономии на транспортных расходах. Более того, в условиях современного производства изготовление некоторых видов наукоемкой и технически сложной продукции заранее рассчитано не на узкие (национальные или региональные) рамки, а на мировое экономическое пространство. (Например, производство легковых автомобилей, компьютеров и т.д.)

3) Таможенные барьеры.

В условиях, когда многие государства ограничивают импорт товаров  путем установления высоких таможенных пошлин на ввозимые товары, экспорт  капитала является одним из способов обойти эти барьеры. Строительство  предприятий за границей и продажа  там производимой продукции дает экспортерам капитала такую возможность.

4) Экология.

Сегодня многие экономически развитые страны уделяют большое внимание экологической обстановке в своей стране. Поэтому государства (фирмы) строят за границей экологически вредные предприятия, ввозя в собственную страну готовую продукцию, изготовленную на этих предприятиях (медицинские препараты, химическая промышленность и т.п.). Это существенно снижает расходы на охрану окружающей среды или они отсутствуют вовсе.

5) Политика.

Вывоз капитала в виде государственных  займов часто преследует не экономические, а политически цели. Поэтому государственный  капитал может вывозиться и в  страны с высокой степенью инвестиционного  риска. Кроме того, изменение политической ситуации в стране может сильно влиять и на ввоз капитала, так как иностранный инвестор очень чутко реагирует на все изменения политической ситуации в стране, в которую он вносит свой капитал.

 

3. Миграция капитала в современном мире. Влияние миграции капитала на экономику России.

1. Международная миграция капитала в мире на сегодняшний день.

В последние два десятилетия  отмечается опережающий рост инвестиций в сферу услуг по сравнению  с инвестициями не только в добывающую, но и в обрабатывающую промышленность.

Отличительными чертами  современной миграции капиталов  являются:

Повышение роли государства в вывозе капитала.

В ведущих капиталистических  странах государство не только содействует  вывозу капитала, но и непосредственно  выступает экспортером финансовых ресурсов. Вывоз государственного капитала направляется преимущественно в развивающиеся страны и осуществляется, главным образом в виде льготных кредитов и даров, получивших название "официальная помощь развитию". Ее основная цель – обеспечение долгосрочных экономических и политических интересов капиталистических государств в развивающихся странах. Также ярким примером, на фоне затянувшихся последствий современного кризиса, может служить программа помощи Евросоюза странам, оказавшимся в тяжелом долговом и бюджетном кризисе.

Усиление  конкуренции на мировом рынке  капиталов.

За привлечение инвестиций на мировом рынке капиталов идет острая борьба. Из присутствующих на мировом рынке прямых инвестиций, примерно 20% экспортируемых капиталов ввозится в США, примерно 40% - в Западную Европу, в развивающиеся страны идет лишь 25%.⁷

Увеличение  доли прямых заграничных инвестиций.

Если накануне 1-й мировой  войны к прямым инвестициям относилось около 1/10 капиталовложений, то в 1990гг. в США на них приходилось 1/5 всех инвестиций. Побудительными мотивами для таких капиталовложений являются получение доступа к новейшей технологии, приближение производства к рынкам сбыта, экономия на налоговых платежах и т.п.

Рост роли транснациональных компаний как  основного субъекта мирового рынка  иностранных инвестиций.

По данным ООН, количество ТНК в мире на начало 2002 г. составило 65 тыс. и 319 тыс. филиалов. ТНК производят 34% от ВНП стран с рыночной экономикой, иностранные инвестиции ТНК оцениваются  в более 4,1 трлн.долл.;

 Сдвиг  в отраслевой структуре иностранных  инвестиций.

Отмечается перемещение инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 63%).

 

2. Ввоз и вывоз капитала в России. Влияние миграции капитала на экономику России.

Россия активно участвует как в инвестировании в зарубежные страны, так и в привлечении инвестиций в свою экономику. Российские компании инвестируют свои средства в основном в США, Кипр, Германию, Литву, Швейцарию, Китай и Белоруссию⁸. В Россию же наибольшие инвестиции в 2010 г. вложили компании Великобритании, Германии, Франции, Кипра, Люксембурга, Нидерландов и Японии⁹.

Чистый отток капитала из России в 2010г., по оценке Центрального банка РФ, составил 38,3 млрд. долл., что на 32,7% меньше показателя за 2009г. (56,9 млрд. долл.). В IV квартале 2010г. чистый вывоз капитала частным сектором из РФ, по оценке ЦБ, составил 22,7 млрд. долл., что в 6 раз больше оттока капитала в III квартале 2010г.

Чистый ввоз капитала банковским сектором в РФ в 2010г. составил 11,4 млрд. долл., тогда как чистый вывоз капитала прочими секторами составил 49,7 млрд. долл. Наиболее привлекательными и финансируемыми отраслями в России являются добыча полезных ископаемых, оптовая и розничная торговля, операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг, а также обрабатывающие производства.

Некоторое время назад в России была отчетливо видна проблема отсутствия иностранных инвестиций в экономику страны. На вопрос: "Почему в Россию не идут инвестиции?" отвечали: "Из-за высокой инфляции, экономической и политической нестабильности в стране". Сейчас эти проблемы в России в основном решены. Однако не многие инвесторы решаются на вложение своего капитала в предприятия на территории РФ. Причина крайне проста. Они боятся вложений в российские предприятия, опасаясь нарушений своих прав, в том числе менеджментом предприятий. Это связано с неадекватным и постоянно меняющимся налоговым законодательством, слабым обеспечением прав собственности и прав кредиторов, действиями таможенных органов, неразвитым банковским сектором, российской системой бухучета и коррупцией. Однако многие на сегодняшний день инвестиционной деятельностью в России занимаются многие иностранные компании.

В июне 2010 года в докладе  британской аудиторской компании Ernst & Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых инвестиционных проектов¹⁰. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных и средних европейских компаний к российскому рынку.¹¹

Сейчас, да и раньше, идет много рассуждений на тему оттока больших капиталов (“бегства” капитала) из России. Если проанализировать большинство  рассуждений на эту тему, то получится, что капитал бежит, также как и в случает с иностранными инвестициями, от плохого инвестиционного климата к хорошему. Инвестиционный климат - ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свой капитал. При оценке инвестиционного климата учитываются: социально-политическая, внутриэкономическая, внешнеэкономическая ситуация в стране и перспективы их развития.

Процесс оттока капитала из России активизировался с 1990 г. Для того, чтобы представить, какие потери в результате этого процесса несет Россия, можно привести такие цифры: ежегодная утечка капитала оценивается в 12-24 млрд. долл. (по некоторым оценкам до 50 млрд. долл.). Для сравнения: весь экспорт нефтепродуктов за 2009 г. составил 29,3 млрд. долл.

Вот о чем еще следует  упомянуть, затронув тему “бегства”  капитала. Многие владельцы крупных состояний в России зная в легальном его происхождении, единственный для себя выходом видят вывоз капитала за рубеж. Другие не стремятся или неспособны зарабатывать деньги легально, распоряжаться капиталом эффективно - это сложнее, чем получать не облагаемую налогами прибыль через оффшоры. И такие граждане и предприятия будут заниматься неофициальным вывозом капитала при любом инвестиционном климате. Социально-психологический ряд предпосылок усиленного оттока капитала из России следует дополнить и чрезвычайно короткой “кредитной историей” обновленной России. Тем более что в этой истории имел место дефолт. Исправить этот недостаток, к сожалению, сможет лишь время.

Усиление оттока капитала из РФ началось осенью 2010г. - если за I полугодие 2010г. чистый отток капитала составлял 10,2 млрд. долл., то за январь-октябрь 2010г. - уже примерно 21 млрд. долл., из которых 8 млрд. долл. приходились на два первых осенних месяца. Усиление оттока капитала из РФ в сентябре-октябре минувшего года можно объяснить увеличением иностранных активов нефинансовыми организациями. В соответствии с проектом основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2011г. и период 2012-2013гг., одобренным правительством РФ в сентябре 2010г., чистый отток частного капитала из РФ в 2010г. должен был составить 8,7 млрд. долл. ЦБ РФ позднее прогнозировал, что отток капитала по итогам года может составить 22 млрд. долл.

В следующем году приток капитала может полностью покрыть  отток, считает вице-премьер и  министр финансов страны Алексей Кудрин. По его словам, в результате по итогам 2011г. в России может быть зафиксировано нулевое сальдо движения капитала.

В настоящее время в  России формируется привлекательный  для инвестиций инновационный центр «Ско́лково» — планируемый к созданию близ Москвы ультрасовременный научно-технологический комплекс по разработке и коммерциализации новых технологий. Уже сейчас американский фонд частных инвестиций Siguler Guff намерен инвестировать 250 миллионов долларов в инновационный центр в Сколково, а также «Майкрософт» откроет здесь свой центр разработки, будет проводить исследования вместе с российскими научными институтами.