Методы государственного регулирования платежного баланса

Балансирующей основой являются золотовалютные резервы.

Резкое увеличение положительного сальдо платежного баланса  ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует  инфляцию. Резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать снижение обменного  курса.

Платежный баланс страны: принципы составления, структура.

Платежный баланс, по определению МВФ, — это «статистический отчет за определенный период, показывающий:

а) операции с  товарами, услугами и доходами, совершенные  какой-либо страной с остальным  миром;

б) смену собственности  и другие изменения в принадлежащих  данной стране монетарном золоте, специальных  правах заимствования (СДР), а также  финансовых требованиях и обязательствах по отношению к остальному миру;

в) односторонние  переводы и компенсирующие записи, которые необходимы для балансирования в бухгалтерском смысле тех операций и изменений, которые взаимно  не покрываются».

В основе составления  платежного баланса лежат два  принципа:

1. охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период (месяц, квартал, год);
2. двойная бухгалтерская запись операций (кредит в конечном счете должен совпадать с дебетом), в результате чего дисбаланс по одним статьям балансируется другими статьями.

В качестве образца  составления платежного баланса  действует схема, опубликованная МВФ  в 1977 г. Полная подробная схема составления  платежного баланса, рекомендуемая  МВФ, содержит 112 статей. Укрупненная  схема сводит эти статьи в 7 блоков (см. табл. 10.3).

Таблица 10.3.

Укрупненная классификация статен платежного баланса  по методике МВФ (на примере платежного баланса США за 1990 г., млрд долл.)

Блоки укрупненной  схемы можно объединить в три  группы:

• текущие операции (блок А). По ним рассчитывается баланс, показывающий, есть ли прибыль от движения товаров, услуг, капиталов и денежных переводов;
• движение капиталов (блоки В+С), по которому также можно подсчитать сальдо;
• балансирующие операции (блоки Е+Р+0), отражающие в основном операции государственных органов по уравновешиванию платежного баланса.

В результате образуется сальдо платежного баланса, которое  финансируется, т. е. погашается (если оно  отрицательно) или распределяется (если оно положительно) преимущественно  за счет итогового изменения золотовалютных и других официальных резервов страны (блок Н).

При анализе  платежного баланса страны, в первую очередь, рассматривается баланс по текущим расчетам, т. е. блок А. Этот блок охватывает внешнюю торговлю товарами и услугами, а также крупномасштабные операции, такие, как перевод доходов  от ранее вывезенных и ввезенных  капиталов, денежные переводы частных  лиц и безвозмездная помощь и  др.

Основу текущего платежного баланса составляют статьи «Товары: экспорт ФОБ» и «Товары: импорт ФОБ». Разница между ними образует торговый баланс. Не следует  забывать, что экспорт и импорт в платежном балансе оцениваются на условиях ФОБ (т. е. не включая в цену товара стоимость страхования и перевозки) в отличие от статистики внешней торговли, где импорт традиционно оценивается на условиях СИФ (т. е. включая стоимость страхования и транспортировки).

Статьи «Прочие  товары, услуги и доходы» включают:

а) поставки товаров, которые трудно отделить от поставок услуг;

б) самые различные  услуги: грузовые, пассажирские и прочие перевозки; международный туризм; телекоммуникационные услуги; финансовые, образовательные, деловые, технические и др. услуги;

в) доходы и расходы  по использованию прав собственности;

г) доходы от частных  и государственных инвестиций за рубежом и аналогичные доходы по иностранным инвестициям в  стране;

д) операции, связанные с политическими и административными функциями государства за рубежом (военные базы, участие в международных организациях и т.п.).

Статьи «Частные односторонние переводы» и «Государственные односторонние переводы» охватывают так называемые трансферты:

а) денежные переводы переселенцев, иностранных работников и др.;

б) безвозмездную  государственную помощь (дары).

Баланс движения капиталов охватывает блоки В и С.

1. «Прямые инвестиции  и прочий долгосрочный капитал» (блок В) включают:

а) прямые и портфельные  инвестиции;

б) прочий долгосрочный капитал:

• долгосрочные государственные и частные банковские займы;
• выплату (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам;
• подписку на облигации международных банков и финансовых организаций.

2. «Краткосрочный  капитал» (блок С) отражает движение  инвестиций со сроком до 1 года  включительно и характеризует  преимущественно движение краткосрочных  ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов и меж  банковской задолженности, краткосрочных  займов.

3. К балансу  движения капиталов примыкает  блок D, «Ошибки и пропуски», который  охватывает не столько ошибки, сколько пропуски, особенно частые  при подсчете движения краткосрочного  капитала, а также включает контрабанду  и нелегальную утечку капитала.

При анализе  итогового баланса рассматриваются  все блоки, кроме Н.

«Компенсирующие статьи» (блок Е) включают изменения  в объемах:

а) золотого запаса страны за счет монетизации/демонетизации  золота и изменения мировых цен  на золото;

б) СДР на счету  страны и ее резервной позиции  в МВФ в силу изменения их обменного  курса;

в) валютных резервов страны, ее внешних требований и  полученных ею от МВФ кредитов за счет изменения обменных курсов.

«Чрезвычайное финансирование» (блок F) охватывает преимущественно  операции по смягчению дефицита платежного баланса — безвозмездные займы (дары) МВФ, займы для структурной  перестройки от МБРР, а также просрочки  в выплате, перенос и списание этих долгов раньше срока.

«Обязательства  в составе золотовалютных резервов иностранных государственных органов» (блок G) охватывают государственные  депозиты в иностранных банках и  покупку (продажу) иностранных ценных бумаг государственными органами.

Таким образом, отношения определенной страны с  внешним миром фиксируются в  рамках платежного баланса страны. В свою очередь, анализ содержащихся в нем данных позволяет судить о положительном или отрицательном  воздействии внешних факторов на внутреннее развитие страны и регулировать деятельность государственных финансовых органов в проведении тех или  иных стабилизирующих мероприятий.

     1.1 Основные взаимосвязи  в открытой экономике.  Платежный баланс  страны 

     Проблемы  макроэкономического равновесия занимают центральное место в экономической  теории со времен Великой экономической  депрессии 1929-1933 гг. Дж. М. Кейнс в качестве приоритетной цели экономической политики выдвигал достижение "полной занятости" с помощью регулирования совокупного спроса. Монетаристы основной целью экономической политики считали обеспечение экономического роста при отсутствии инфляции, предлагая в качестве средства достижения цели монетарное правило. Сторонники теории рациональных ожиданий основным препятствием на пути достижения потенциального уровня выпуска при минимальном уровне инфляции считали отсутствие доверия к правительству.

     Однако  в условиях превращения большинства  развитых стран в открытые экономики  макроэкономическое равновесие предполагает не только "полную занятость" при  минимально допустимом уровне инфляции, но и сбалансированную систему внешних  расчетов. Неравновесное состояние  баланса текущих операций, значительные и длительные дефициты платежного баланса, растущая внешняя задолженность  могут крайне неблагоприятным образом  отразиться на внутреннем состоянии  экономики, вызывая экономические  спады, финансовые и валютные кризисы, что в условиях растущей взаимозависимости  национальных экономик чревато потрясениями во всей системе международных экономических  отношений.

     Вполне  очевидно, что в открытой экономике  целью макроэкономической политики должно быть одновременное достижение как внутреннего, так и внешнего равновесия. Под внутренним равновесием, как правило, подразумевается состояние «полной занятости», или равенство совокупного спроса и совокупного предложения на уровне потенциального выпуска, при минимально допустимом уровне инфляции. Внешнее равновесие может означать поддержание сбалансированного платежного баланса официальных расчетов, нулевого (или заданного целевого значения) сальдо баланса текущих операций, определенного уровня иностранных валютных резервов. Для достижения поставленных целей в открытой экономике наряду с традиционными видами макроэкономической политики, такими как бюджетно-налоговая и кредитно-денежная политика, могут использоваться такие виды политики, как внешнеторговая, валютная, политика управления внешней задолженностью. Кроме того, те или иные меры бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики, которые доказали свою эффективность в закрытой экономике, часто оказываются неэффективными в условиях открытой экономики.

     Счета национального дохода и национального  продукта:

1. Основное тождество национальных счетов.

     В основном тождестве национальных счетов утверждается, что в закрытой экономике  стоимость произведенных товаров  и услуг равна сумме внутренних расходов, включающих потребление (С), инвестиции (I) и государственные расходы (G). В открытой экономике С, I и G представляют собой расходы на все товары и услуги, в том числе расходы на товары и услуги, произведенные в других странах. Соответственно, нужно изменить основное тождество национальных счетов и вычесть импорт (IМ) из совокупных расходов С + I + G с тем, чтобы получить внутренние расходы на отечественные товары и услуги. Но существует также дополнительный источник совокупного спроса на продукцию, произведенную в данной стране - спрос со стороны внешнего мира, или экспорт (ЕХ). Его следует включить в сумму совокупных расходов на отечественные товары и услуги. Таким образом, получается:

 

     Y=C+I+G+ (ЕХ - IМ) (1.1) 

     где (ЕХ - IМ) = NX - чистый экспорт.

     Тождество (1.1) утверждает, что доход (совокупный выпуск) равен внутренним расходам на все товары и услуги (С+I+ G) плюс чистый экспорт (NX). Поскольку правая часть данного тождества представляет собой совокупные расходы на продукцию, произведенную в данной стране, то, следовательно, изменения в чистом экспорте могут повлечь за собой изменения в совокупном выпуске и занятости.

     Если Y представляет собой валовой внутренний продукт, ВВП (GDP), то есть конечную стоимость  товаров и услуг, созданных факторами, внутренними для экономики, независимо от того, кто ими владеет, тогда  NX включает товары и не факторные услуги. Если Y представляет собой валовой национальный продукт, ВНП (GNP), то есть конечную стоимость товаров и услуг, созданных резидентами данной страны, тогда Xn включает товары, не факторные услуги и чистые факторные доходы из-за рубежа (YF). 

     ВНП = Y= С+I+G+ (ЕХ - IМ + YF) (1.2) 

     Если  к обеим частям тождества (1.2) прибавить  чистые трансферты из-за рубежа (TRF), то получится валовой национальный располагаемый доход (GNDI) который  представляет собой общий доход  резидентов, идущий на потребление  и накопление. 

     ВНРД=C+I+G+(EX-IM+YF+TRF) (1.3) 

     где (ЕХ - IМ + YF + TRF) соответствует балансу текущих операций в счетах платежного баланса.