Экономическая сущность и классификация инвестиций

К тому же следует обратить внимание на использование термина  «социально-экономического эффекта», более полного и разностороннего в сравнении с понятием «экономический эффект». Экономическим эффектом от вложения капитала чаще всего считают доход, прибыль, обусловленные инвестициями, возникающие благодаря использованию вложенного капитала. Социально-экономический эффект – это не только чисто экономический результат в виде  приращения объема производства и стоимости производственной продукции, получения прибыли, но и улучшение условий жизни людей, повышение их благосостояние, предотвращения загрязнения окружающей среды, научно- технический и технико-технологический прогресс, развитие личности, повышение возможностей самосовершенствования и самоутверждения человека. Эти и им подобные социальные эффекты вложения капитала, которые могут к тому же быть как положительными, благоприятными, так и отрицательными, неблагоприятными для человека, семьи, региона, страны, общества, нелегко уловить, предвидеть, рассчитать, учесть. Но игнорировать их при оценке эффективности инвестиций недопустимо. В той или иной мере, тем или иным способом социальные эффекты следует принимать во внимание. При оценке эффективности инвестиций следует различать понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность». Эффект есть результат, достигаемый за счет инвестирования, вложений капитала, тогда как эффективность – это соотношение между достигаемым эффектом и величиной инвестиций, обусловивших получение эффекта. При всех трудностях оценки расчета экономической и тем более социально-экономической эффективности инвестиций существуют методики, показатели зависимости, формулы, позволяющие оценивать, приближенно определять эффект и эффективность инвестиций. Абсолютный экономический эффект Э  от вложения капитала К определяется в виде разности между доходом Д, полученным за счет вложений, и величиной самих вложений, то есть:

Э = Д – К 

Абсолютный эффект является функцией времени, вначале он отрицателен, так как на вложенный капитал  еще не получен доход, а затем, по мере отдачи капитала, постепенно увеличивается  и становится положительным , когда доход от вложений капитала превышает сами вложения. Динамика изменения абсолютного экономического эффекта от вложений в инвестиционный проект наглядно видна на рис. 9.3.1.

 

 

Период, в течение которого доход от вложений становится равным вложениям, называют сроком окупаемости инвестиций. Это важнейший показатель эффективности капиталовложений в производственный сектор экономики. Вложения в малый бизнес, в быстро вводимые объекты окупаются обычно в течении 2 – 3 лет, тогда как для окупаемости долгосрочных вложений необходимо 10 – 15 лет и более. Существует понятие нормативного срока окупаемости капитальных вложений как средней величины периода окупаемости по хозяйству страны в целом или по отдельным отраслям хозяйства. В среднем вложения в экономику должны окупаться за 6 – 8 лет.

Экономическая эффективность  или относительный экономический  эффект инвестиций определяются в виде отношений дохода, прибыли от инвестиций к величине вложенного капитала.

Эффективность Э  инвестиций в масштабе хозяйства страны определяется по формуле:

где ВНП – валовой национальный продукт страны, К – инвестиции, обусловившие ВНП, годовой объем инвестиций в денежном исчислении. Эффективность инвестиций на уровне отдельного экономического проекта предприятия определяется в виде отношения:

где ПР – прибыль, полученная за счет вложений капитала, К – объем вложений капитала. Ясно, что эффективность вложений должна в конечном счете превышать единицу только тогда они окупаются.

Наибольшую трудность  при оценке эффективности инвестиций представляет учет инфляции и временных лагов. Простейший метод учета инфляции состоит в уменьшении годовой прибыльности инвестиций на величину годового процента инфляции (увеличения цен). Для учета временных сдвигов применяют дисконтирование, представляющее приведение эффекта и затрат к определенному базисному периоду. Дисконтирование затрат, то есть приведение затрат в году t к началу расчетного периода (сроку начала реализации проекта) производится путем умножения этих затрат на коэффициент дисконтирования  a и определяется по формуле:

 

где Е – норма дисконта , характеризующая темп изменения ценности денежных ресурсов во времени и принимаемая обычно равной средней относительной ставке банковского процента.

Из формулы ясно, что  затраты в году t в будущем ценятся дешевле, чем затраты исходного периода. Действительно, затрачивая деньги сразу, мы теряем возможность поместить их в банк и получить по ним проценты, поэтому выгоднее тратить деньги в будущем, что и снижает стоимость будущих затрат в сравнении с настоящими на величину упущенной выгоды.

 

 

2.3 Сущность проблемы повышения экономической эффективности инвестиций

 

Одной из важнейших задач государства, организаций и предприятий является повышение экономической эффективности инвестиций. Сущность проблемы повышения экономической эффективности инвестиций заключается в том, чтобы на каждую единицу затрат — трудовых, материальных, финансовых — добиться существенного увеличения объема производства, услуг и прибыли, национального дохода. Прежде всего надо остановиться на сущности самого понятия эффективности и эффекта. Под экономическим эффектом понимается увеличение объема производства, рост производительности труда, прибыли, рост национального дохода или

снижение затрат, первоначальных и текущих. Социальный эффект понимается как рост благосостояния народа, рост уровня образования, увеличения свободного времени и т. д. Эффективность (экономическая и социальная) представляет собой отношение экономического или социального эффекта к затратам на его достижение. Схематично это можно выразить следующим образом:

 

 

 

Критерием оценки экономической эффективности общественного производства является максимизация национального дохода по отношению к затратам на производство или применяемым в производстве ресурсам.

Проблема эффективности капитальных вложений всегда была довольно актуальной и ей уделялось много внимания как в науке, так и на практике.

Важным этапом формирования теории оценки экономической эффективности инвестиций в условиях социализма с учетом интересов всего народного хозяйства явилась разработка плана ГОЭЛРО. При разработке плана ГОЭЛРО для обоснования экономической эффективности применялись расчеты как общей экономической эффективности, так и сравнительной эффективности того или иного варианта развития и реконструкции отраслей народного хозяйства.

Затем, в годы пятилеток грандиозный размах строительства в стране гидроэлектростанций, металлургических заводов, железнодорожных магистралей и других объектов требовал совершенствования расчетов экономической эффективности капитальных вложений. Ряд отраслевых НИИ выпустил труды по расчетам эффективности капитальных вложений в инвестиционные проекты.

В Институте экономики Академии наук СССР в течение ряда лет проводились научно-исследовательские работы в области определения эффективности капитальных вложений. В результате учеными академии наук СССР под научным руководством академика Т. С. Хачатурова была разработана Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и временная методика определения эффективности затрат в непроизводственную сферу.⁹

Позднее, в 90-х годах были попытки создать другие методики, но они оказались менее удачными и не нашли широкого применения на практике.

Типовая же методика определения экономической эффективности капитальных вложений, разработанная учеными АН СССР под научным руководством Т. С. Хачатурова и одобренная научным советом по экономической эффективности основных фондов и капитальных вложений АН СССР, утверж­денная Госпланом СССР и Госстроем СССР, нашла широкое применение, ею пользуются и в настоящее время. На основании типовой методики разработаны в различных отраслях экономики инструкции по определению эффективности капитальных вложений с учетом специфики отраслей. Например, инструкция по определению экономической

эффективности капитальных вложений на речном транспорте. Инструкция по определению экономической эффективности капитальных вложений на железнодорожном транспорте. Методика определения экономической эффективности внедрения новой техники в предприятиях торговли и общественного питания. Инструкция по определению экономической

эффективности капитальных вложений в строительстве. Указания по определению экономической эффективности капитальных вложений в строительство и реконструкцию автомобильных дорог и др.

Все инструкции основаны на принципах, разработанных

в типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений. В 1994 г. сотрудниками всероссийского научно-исследовательского института информации в промышленности (Информэлектро) опубликованы методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Однако они не находят массового применения. В вузах, НИИ и на практике предпочитают использовать типовую методику определения экономической

эффективности капитальных  вложений. Официальная точка зрения Российской Академии наук и Росстата такова, что величину экономического эффекта по народному хозяйству в целом измеряют приростом объема национального дохода. Экономический эффект складывается из эффектов, полученных в его звеньях: отраслях, объединениях, предприятиях, организациях. Эффективность каждого вышестоящего звена общественного производства в значительной мере определяется эффективностью звена, стоящего ниже. Отсюда необходимость изучения эффективности на всех уровнях хозяйствования — на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли, всего народного хозяйства. Конечным результатом развития производства и других сфер общественной жизни выступает сам человек с его потребностями. По этой причине следует рассматривать эффективность инвестиций в производство не как чисто экономическую, а как социально-экономическую эффективность. Конечным результатом любого экономического процесса является достижение социальных целей или решение социальных задач. В связи с этим формирование рыночной экономики должно быть не самоцелью, а средством для достижения социальных целей. И в конечном счете оценка рыночной экономики должна вестись с позиций достижения социально-экономической эффективности.

 

 

2.4 Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений

 

Наша страна — это  страна несметных богатств и возможностей. Все дело в том, чтобы правильно, по-хозяйски использовать эти богатства и возможности. Именно поэтому мы должны еще последовательнее и решительнее проводить линию на повышение эффективности капитальных вложений и основных фондов. Задача повышения экономической эффективности капитальных вложений решается на всех стадиях подготовки и осуществления капитального строительства: 1) на стадии разработки долгосрочных программ; 2) на стадии планирования капитальных вложений; 3) на стадии проектирования объектов; 4) на стадии строительного производства.

1. На стадии разработки  долгосрочных строительных про­

грамм повышение экономической эффективности капитальных вложений обеспечивается выявлением наиболее экономичных путей реализации региональных и отраслевых проектов, предусмотренных на перспективу. На этой стадии решаются вопросы очередности развертывания строительных

программ, укрепления связей и взаимодействия предприятий разных отраслей с учетом мероприятий по охране природы, внедрения прогрессивных форм общественного производства — концентрации, специализации, кооперирования и т. п.

2. На стадии планирования капитальных вложений повышение эффективности достигается:

• тщательным экономическим обоснованием необходимости капитальных затрат и их предельного объема, обеспечивающим их рациональное направление;

• концентрацией затрат на важнейших пусковых стройках;

• первоочередным направлением капитальных вложений на реконструкцию, расширение и модернизацию действующих производств, обеспечивающих технический прогресс;

• целесообразным размещением мощностей на территории, способствующим улучшению структуры производства;

• усилением сбалансированности планов путем увязки капитальных вложений с финансовыми, трудовыми и материально-техническими ресурсами, улучшением технологической структуры капитальных вложений;

• комплексным строительством объектов производственного назначения с объектами жилищного, коммунального, культурно-бытового назначения.

3. На стадии проектирования объектов строительства производственной и непроизводственной сферы повышение эффективности капитальных вложений достигается путем:

• организации проектирования на основе максимального учета новейших достижений науки и техники, внедрения передовой технологии и новейшего оборудования;

• рационального использования застраиваемой территории и производственных площадей;

• повышения качества и достоверности комплекса изыскательских работ, в том числе экономических обследований и изысканий;

• повышения технико-экономической  обоснованности проектных решений и отбора наиболее из них экономичных;

• проектирования предприятий в составе промышленных комплексов и узлов и узлов с кооперацией инженерных коммуникаций и вспомогательных хозяйств;

 

• отбора наиболее экономичных объемно-планировочных и конструктивных решений отдельных зданий и сооружений;

• использования в  массовом строительстве типовых проектов предприятий, зданий и сооружений;

• снижения веса зданий и сооружений за счет применения легких бетонов, конструкций и деталей из легких металлов и эффективных профилей;

• повышения обоснованности сметной документации и