Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность

Существует также понятие инвестиционная привлекательность – это набор факторов ,которые   делают страну или регион привлекательной для инвесторов. Причем инвестиционная привлекательность - понятие достаточно субъективное.

Базовые (пороговые) условия ведения инвестиционной деятельности в регионе - социально-политические факторы, законодательно-нормативные, организационно-экономические, состояние судебной системы и т.п. - интересуют всех инвесторов, независимо от их инвестиционных приоритетов. Однако существуют дифференцирующие составляющие инвестиционной привлекательности, важность которых различается для различных категорий инвесторов. Кредиторов и владельцев облигаций интересует платежеспособность региона, прямых финансовых инвесторов - потенциал роста стоимости бизнеса объектов инвестиций, стратегических инвесторов - специальные факторы и ресурсы, усиливающие их стратегическую позицию (рынки сбыта, звенья производственных процессов и т.п.) [1 ,с.365].

Следовательно, при разработке инвестиционной политики государства (региона), наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к стратегическим, прямым финансовым и портфельным инвесторам. [2, с.453]

1.2 Критерии для инвестирования .Оценка инвестиционного климата.

   Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата.

История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности, или инвестиционного климата, насчитывает более 30 лет. В Японии и некоторых других странах используются описательные характеристики инвестиционного климата без попыток его количественной оценки. [15,с. 47.]

   В США публикуется "ежегодная статистическая карта", которая включает 4 обобщенных показателя инвестиционного климата: экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития территории и основные составляющие налоговой политики. [14,с. 7.]

     Как правило, в зарубежных странах оценку инвестиционного климата осуществляют применительно к макроэкономической сфере.

       Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствующих экономическому росту. [3, с.101]

     Существует несколько характерных подходов к оценке инвестиционного климата, из которых наиболее приемлемым является факторный, основанный на оценке набора факторов:

·       характеристика экономического потенциала;

·       общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);

·       зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

·       политическая ситуация;

·       социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);

·       финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

     Необходимо отметить, что методология оценки инвестиционного климата далека от совершенства. Категории инвестиционного климата присуща значительная доля субъективизма. [14,с. 7.]

     Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону. В этой связи будет интересным рассмотреть мотивы, ко­торыми руководствуются собственники капитала за рубе­жом при принятии решения об иностранных инвестициях, об инвестициях в другие страны. Исследования, проведен­ные Торговой палатой США, выявили следующие основные критерии, которыми руководствуются американские корпо­рации при решении вопросов об инвестициях в какую-либо страну. Этих критериев 12.

1. Характеристика местного рынка. Инвесторов инте­ресуют размеры местного рынка, покупательная способность населения, возможности роста этих показателей, а также развитие экономики в целом.

2.  Доступность рынка. При ее выявлении рассматрива­ются местные законы и существующее законодательство с точки зрения возможности конкуренции на равноправной основе с местными компаниями.

Рабочая сила. Инвесторы анализируют качество мес­тной рабочей силы, уровень заработной платы. При этом уро­вень заработной платы не является единственным привлека­тельным фактором. Инвесторы также учитывают качество образования кадров, поскольку работники с хорошим уровнем образования легче поддаются профессиональной подго­товке и достигают приемлемого уровня производительности труда значительно быстрее, чем работники с низким уров­нем образования. Другой важный показатель качества рабо­чей силы — это число прогулов на предприятиях. [3, с.101]

3. Валютный риск. Рассматривается стоимость местной валюты по отношению к основным твердым валютам (доллар США, немецкая марка, японская йена), т.к. это напрямую связано с уровнем затрат и прибыли. Местные валюты с за­вышенным курсом ослабляют экспорт из этих стран, пос­кольку такой экспорт обходиться дороже, чем экспорт из стран с другим соотношением валют. [24,с. 73.]

3.  Возвращение капитала. Инвесторы придают большое значение законам и нормативным положениям, влияющим на возможность вывоза инвестированного капитала и прибы­ли из страны. Изучаются ограничения на вывоз твердой ва­люты и процедуры оформления такого вывоза. Более прив­лекательными являются страны, которые разрешают сво­бодное движение капитала и прибыли.

6.  Защита прав интеллектуальной собственности. К интеллектуальной собственности относятся технологические процессы, программное обеспечение, другие нематериальные активы, которые инвесторы передают фирмам при организа­ции производства новой продукции. Для привлечения инвес­тиций в отрасли промышленности, где новые технологии яв­ляются важнейшим средством конкурентной борьбы, прави­тельства стран — получателей инвестиций должны надежно защищать права интеллектуальной собственности.

7.Торговая политика. Под торговой политикой инвесто­ры понимают условия совершенствования экспортно-импортных операций. Стоимость импортируемых товаров связана с уровнем тарифов, и это имеет важное значение для тех про­изводителей, которые включают затраты на импорт в стои­мость производства готовой продукции. Поскольку себестои­мость является ключевым фактором конкурентоспособности экспорта на международных рынках, то страны, устанавли­вающие высокие тарифы, становятся малопривлекательны­ми для иностранных инвесторов. [14,с. 7.]

Лицензионные процедуры также важны для успешного вывоза товаров на международные рынки. Дополнительные препятствия снижают конкурентоспособность продукции на мировом рынке и это делает страны—получатели инвести­ций менее привлекательными в глазах инвесторов.

8. Государственное регулирование. "Климат регулирова­ния" — термин, обозначающий последствия правительствен­ных постановлений, регулирующих предпринимательскую деятельность. Законодательство значительно влияет на объ­ем издержек, на рентабельность производства и конкурен­тоспособность фирмы. Государственное регулирование в оп­ределенной степени необходимо для защиты интересов соб­ственных производителей и потребителей, а также для нор­мального функционирования рынка. Однако чрезмерное ре­гулирование может вызвать такие последствия, которые для инвесторов будут малопривлекательными. [14,с. 7.]

9.Налоговые ставки и стимулы. Важнейшим обстоя­тельством при принятии решения об инвестициях выступает налоговое законодательство.  Чрезмерное налоговое бремя может прекратить инвестиции в ту или иную страну.

10.              Политическая стабильность.  Это  условие  имеет фундаментальное значение в принятии решения об инвести­циях: инвесторы просто не станут рисковать своим капита­лом . Стабильная политическая ситуация придает инвесто­рам уверенность в том, что законы и нормативные акты, ре­гулирующие инвестиционную деятельность, останутся неиз­менными в течение продолжительного отрезка времени.

11.Макроэкономическая политика. Под этим инвесторы понимают экономическую стабильность страны — получате­ля инвестиций. Важнейшим условием стабильности макро - экономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция.

12. Инфраструктура и услуги. Инфраструктура включа­ет такие ресурсы страны, как воздушные, морские и сухо­путные транспортные системы, аэропорты, телекоммуника­ционные сети, а также услуги страховых, юридических фирм, коммерческих и инвестиционных банков. [3, с.101]

1.3 Инвестиционный процесс в контексте структуры распределения финансовых потоков.

Инвестиционный процесс яв­ляется одним из важнейших факторов функционирования экономической системы определяющих возможности технологического и материального производства. В современных условиях тип, харак­тер, темп инвестирования являют­ся производными от распределе­ния финансовых потоков как на мировом финансовом рынке, так и на финансовых рынках внутри государств. С этой точки зрения меры по активизации инвестици­онного процесса следует разра­батывать и реализовывать на практике с учетом особенностей системы организации финансо­вых потоков - международных и внутренних. [1 ,с.365]

Внутренние финансовые потоки включают в себя:

а) источники самофинансирования нефинансовых предприя­тий и организаций, которые опре­деляются их финансовым положе­нием (индекс хозяйственной ак­тивности, платежеспособность, ликвидность):

б)дефицит бюджета, харак­тер его покрытия и блок бюджет­ной поддержки инвестиций:

в)условия  инвестиционной деятельности         нефинансовых предприятий , задаваемые приня­тым сценарием денежно-кредит­ной политики. Параметры сценария, воздействующие на актив­ность инвесторов:

-денежная    эмиссия   и   ее  структура;

-инфляция:

-цена   кредитных   ресурсов  на рублевом и валютном сегмен­тах кредитного рынка;

-доходность альтернативных финансовых вложений (ГКО. век­селя, депозитные сертификаты):

- участие банков и предприя­тий в финансировании дефицита государственного бюджета:

-валютный курс и проблемы конвертации;

-охват    денежной    формой  всех   финансовых   связей   (или степень  использования  товаро­-обменных операций):

г)факторы воздействия на кредитно-инвестиционную    дея­тельность банков:

д)условия налоговой и амор­тизационной политики

е) структурные условия, обус­ловливающие приток иностранных инвестиций:

-приватизация:

-гарантии собственникам (ин­весторам):

-инвестиционный  рейтинг страны;

-программы МВФ. МБРР, ЕБРР и других международных финансо­вых организаций.. [4,с50]

1.4 Создание благоприятных условий для развития ин­вестиционной деятельности.

Создание благоприятных условий для развития ин­вестиционной деятельности, осуществляется путем:

                                          совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизаци­онных отчислений;

                                          установления субъектам инвестиционной деятельно­сти специальных налоговых режимов, не носящих инди­видуального характера;

                                          защиты интересов инвесторов;

                                          предоставления субъектам инвестиционной деятель­ности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законода­тельству;

                                          расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жи­лищного строительства и строительства объектов соци­ально-культурного назначения;

                                          создания и развития сети информационно-аналити­ческих центров, осуществляющих регулярное проведе­ние рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъ­ектов инвестиционной деятельности;

                                          принятия антимонопольных мер;

                                          расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

                                          развития финансового;

                                          проведения переоценки основных фондов в соот­ветствии с темпами инфляции;