Инвестиционная деятельность и инновации

Содержание

 

 

Введение………………………………………………………………….……..…..  3

1 Портфельное инвестирование…………………………………………...…....…  6

1.1 Понятие и структура  инвестиционного портфеля…………………….......… 6

1.2 Типы портфелей ценных бумаг………………………………………......……  9

1.2.1 Портфель роста……………………………………………………....……….  9

1.2.2 Портфель дохода………………………………………………....…………..  10

1.2.3 Портфель роста и дохода……………………………………....…….………  11

2 Принципы и методика формирования оптимальной структуры портфеля…..  13

2.1 Принципы формирования инвестиционного портфеля……………………...  13

2.1.1 Принцип консервативности……………………………………………….…  15

2.1.2 Принцип диверсификации…………………………………………………...  15

2.1.3 Принцип достаточной ликвидности………………………………………...  17

2.2 Принципы формирования оптимальной  структуры  портфеля……………..  18

2.2.1 Модель Марковитца……………………………………………………….…  18

2.2.2 Индексная модель Шарпа……………………………………………………  19

2.2.3 Модель выровненной цены……………………………………….……….....  20

2.3 Этапы формирования инвестиционного портфеля………………….……….  21

2.3.1 Выбор инвестиционной политики…………………………………...………  22

2.3.2 Анализ ценных бумаг………………………………………………………...  23

2.3.3 Формирование портфеля ценных  бумаг………………………………….…  26

2.3.4 Пересмотр инвестиционного  портфеля…………………………….……….  26

2.3.5 Оценка эффективности портфеля…………………………………….…...…  27

3 Структура и методы определения доходности портфеля……………….……...  28

Заключение……………………………………………………………………….….  35

Глоссарий…………………………………………………………………………….  37

Список использованных источников………………………………………………  39

Приложения……………………………………………………………………….…  40

Введение

 

 

Современная теория принятия решений  в инвестиционном менеджменте старается  объяснить, как уравновешивают друг друга желание получить максимальный доход от инвестиций и стремление избежать неоправданного риска. Хотя представление о прямой связи доходов и риска является достаточно простым, некоторые последствия для инвесторов, вытекающие из современной теории портфеля, возможно, не так уж и очевидны. Основная идея  заключается в том, что инвесторы, выгодно используя все более и более разнообразные  активы, могут избежать неоправданного риска и получать дополнительную прибыль, которую возможно как же инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги любой другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Построение цивилизованной рыночной экономики, для которой необходимым  условием является мощный рынок ценных бумаг, и энергичная инвестиционная деятельность в условиях долговременной финансовой стабильности перестает быть чисто теоретическим вопросом, постепенно выходя из тени. Отечественным инвесторам потребуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является портфельное инвестирование. Именно формирование инвестиционных портфелей является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей.

Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы. Инвестиции предприятия представляют собой вложения капитала во всех формах в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществления которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные материальные активы, в прирост запасов товарно – материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разных формах, основными  из которых являются

1. Приобретение целостных имущественных комплексов.
2. Новое строительство.

3. Перепрофилирование.

4. Реконструкция.

5. Модернизация.

6. Обновление отдельных  видов оборудования.

7. Инновационное инвестирование  в нематериальные активы.

8. Инвестирование прироста  запасов материальных оборотных активов.

Особенностью инвестирования в  оборотные средства является не только продолжительность срока эксплуатации оборотных активов (один год), но и  дробность состава который влечет за собой дробность инвестирования. Эти особенности имеют важное значение для обеспечения гибкости финансовой политики в области управления им:

- определяют правильную структуру  активов;

- стремятся иметь минимально  возможную величину товарно –  материальных запасов;

- ускоряют приток денежных средств,  своевременно получать деньги и покупателей и заказчиков;

- увеличения объема продукции;

- разрабатывают подходящую для  хозяйства инвестиционную стратегию.

Как правило, портфель финансовых инвестиций представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Целью курсовой работы является экономическая диагностика эффективности  формирования инвестиционного портфеля предприятия, рассмотрение вопросов  по совершенствованию, типовых проблем формирования портфеля, направленных на повышение эффективности деятельности хозяйства в условиях рыночной экономики.

Достижение цели основывается на решение следующих задач:

-  рассмотрение понятия и  обзор основных видов инвестиционных портфелей;

-  анализ основных принципов, методик и этапов формирования    оптималь-ной структуры портфеля;

- рассмотрение методик определения доходности портфеля.

Основная часть

1 Портфельное инвестирование

 

1. Понятие и структура  инвестиционного портфеля

 

 

Под инвестированием  в широком смысле понимается любой  процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные  для инвестирования, представляют собой  инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.

Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой  процесс формирования инвестиционного  портфеля. Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления.

Из определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем.

Со временем связана  еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал  имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина.

Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

Основной целью инвестиционной деятельности на предприятии, равно  как и основной целью формирования инвестиционного портфеля, является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии. Так, если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказываемых услуг), то основные инвестиции будут направлены в инвестиционные проекты или в активы, связанные с производством, а имеющиеся (планируемые) вложения в прочие объекты (в ценные бумаги или банковские вклады) будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится, например, на сроках, объемах размещения. [8]

Инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее ликвидными — минимальной ликвидностью обладает недвижимость. Учитывая альтернативность инвестиционных целей, невозможно добиться их одновременного достижения. Поэтому инвестор должен установить приоритет определенной цели при формировании своего портфеля.

Различие целей формирования инвестиционных портфелей, видов включаемых в них объектов инвестирования и  других условий определяет многообразие вариантов направленности и состава этих портфелей в отдельных компаниях. Их можно классифицировать следующим образом. Классификация инвестиционных портфелей по видам включаемых в них объектов инвестирования связана прежде всего с направленностью и объемом инвестиционной деятельности компании.

Портфель реальных инвестиционных проектов формируется инвесторами, осуществляющими производственную деятельность, и включает объекты  реального инвестирования всех видов. Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание дополнительных рабочих мест, формирование высокого имиджа и определенную государственную поддержку инвестиционной деятельности.

В то же время по сравнению  с другими видами инвестиционных портфелей портфель реальных инвестиционных проектов обычно является наиболее капиталоемким, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным и трудоемким в управлении. Это определяет высокий уровень требований к его формированию, тщательность отбора каждого включаемого в него инвестиционного проекта.

Портфель ценных бумаг  содержит определенную совокупность ценных бумаг. По сравнению с портфелем  реальных инвестиционных проектов он характеризуется более высокой  ликвидностью и легкой управляемостью. Вместе с тем этот портфель отличают: высокий уровень риска, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность (кроме возможности реинвестирования капитала в другие инструменты фондового рынка); низкая инфляционная защищенность такого портфеля; ограниченность вариантов выбора отдельных финансовых инструментов. [4]

Только в  процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Инвесторы, покупая  те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

- доходность вложений;

- рост вложений;

- ликвидность вложений;

-  безопасность вложений.

Инвестиционные  ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году.

2. Типы портфелей ценных бумаг

 

 

Основным преимуществом  портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для  решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в  каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.[5]

Выделяют три  основных типа портфеля:

- портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);