Инвестиции как эффективный инструмент развития белорусской экономики

Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инвестиционные компании и фонды, коммерческие банки и др. Они аккумулируют средства индивидуальных инвесторов, вкладывают их в эффективные, на их взгляд, объекты инвестирования, управляют ими, а затем распределяют полученный доход между своими клиентами-инвесторами.

По периоду вложения средств выделяют краткосрочные  и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции осуществляют на срок до одного года. Это краткосрочные финансовые вложения в ГКО, краткосрочные вклады, депозитные сертификаты и т.д.

Долгосрочные инвестиции — это вложения капитала на срок более одного года. Они служат источником создания и воспроизводства основных фондов [11, с. 13].

По форме собственности  инверторов различают следующие инвестиции:

- государственные, их осуществляют за счет средств республиканского и местных бюджетов и государственных внебюджетных фондов, а также государственных предприятий. Государственные инвестиции направляются в социальную сферу, на оборону, в малодоходные отрасли с замедленным оборотом капитала, инфраструктуру и т. п;

- частные, которые производят субъекты негосударственной формы собственности и физические лица. Частные инвестиции направляются в те отрасли, где можно получить максимум прибыли. Частные инвестиции осуществляются как за счет собственных (внутренних) источников (амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли), так и за счет привлечения внешних источников (долгосрочных кредитов, эмиссии ценных бумаг, сбережений населения и т. п.);

- иностранные характеризуют вложения иностранных юридических и физических лиц, государств и международных финансово-кредитных организаций в стране-реципиенте;

- совместные — это общие вложения капитала резидентов и нерезидентов;

По уровню инвестиционного риска выделяют виды инвестиций:

 - безрисковые;

- низкорисковые;

- среднерисковые;

- высокорисковые.

К безрисковым относят такие вложения средств, по которым отсутствует реальный риск потери капитала и практически гарантировано получение ожидаемого дохода.

Низкорисковые характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые — это вложения капитала в объекты, уровень риска по которым соответствует среднерыночному.

Высокорисковые отличаются высокой степенью риска и прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся венчурные инвестиции, вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском (например, в акции вновь созданных инновационных компаний), по которым ожидается получение очень высокого дохода.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (национальные) и за ее пределами (зарубежные или внешние). К последним также относится покупка резидентами различных финансовых инструментов других государств: акций, облигаций и т.д.[11, с. 14].

 

 

3.  Основные факторы, влияющие на величину и динамику     инвестиций

 

 

На величину и динамику инвестиций оказывают влияние такие основные факторы:

- размеры сбережений населения S. Под совокупным сбережением понимают общий отложенный спрос потребителей, т.е. ту часть совокупного дохода, которая не потребляется, не расходуется, а сберегается. Ясно, что размер совокупных сбережений зависит прежде всего от уровня располагаемых доходов потребителей. При низком уровне располагаемых доходов сбережения будут либо очень небольшие, либо нулевые.

Та доля общего дохода, которая идет на сбережения, называется средней склонностью к сбережению, а изменение величины сбережений, обусловленное изменением доходов, — предельной склонностью к сбережениям (МРS):

 

МРS =                          (1.3)

 

При условиях макроэкономического равновесия, размер инвестиций должен равняться размеру сбережений. Однако данная зависимость более сложна, так как между инвестициями и сбережениями существует разрыв, обусловленный тем, что субъекты сбережений и инвестиций не совпадают: сбережения осуществляет население, а инвестиции — предприятия. Поэтому решения о сбережениях не совпадают с решениями о капиталовложениях. Не совпадают и мотивы, по которым население сберегает, а предприятия инвестируют средства: первые сберегают за счет сокращения текущего потребления, планируя увеличить потребление в будущем или застраховать себя от непредвиденных обстоятельств, а вторые — за счет текущих инвестиций стремятся получить более высокую прибыль в будущем. Необходимо учитывать и то обстоятельство, что сбережения населения поступают инвесторам не прямо, а через посредников (кредитные учреждения), которые при этом имеют свои собственные экономические интересы. Следовательно, процесс сбережений и инвестиций может не совпадать и во времени:

- размеры дохода и ожидаемая норма прибыли. Поскольку побудительным мотивом предприятий к инвестированию является их стремление получить большую прибыль, то при прочих равных условиях реализация этих стремлений будет зависеть от получаемого размера дохода (той его части, которую предполагается использовать на модернизацию и расширение производства). Здесь имеет место прямая связь: чем больше доход, тем больше возможностей для инвестирования. Однако будущий доход от текущих инвестиций будет зависеть от той отдачи, которую предположительно даст каждая единица вложенных средств. Только на основе ожидаемой нормы прибыли предприятия будут принимать решения о дополнительных инвестициях [5, с.60];

- ставка процента на кредит. Для осуществления инвестиций у предприятий часто не хватает собственных средств, поэтому возникает потребность в получении кредита. Но за пользование кредитом надо платить значительный процент. Следовательно, осуществляя инвестиции, предприятие должно соизмерять ожидаемую норму прибыли от предстоящих вложений и ставку процента. Капитал выгодно инвестировать только в том случае, если норма процента будет ниже нормы прибыли. При снижении ставки процента повышается норма получаемой прибыли и наоборот. Между величиной предполагаемых (планируемых) инвестиций ( ) и реальной ставкой процента ( r ) существует обратная связь: с ростом ставки процента, если считать норму прибыли постоянной величиной, спрос на инвестиции сокращается, а с ее паданием — увеличивается. Эту обратную зависимость между уровнем инвестиций и ставкой процента отражает на графике кривая спроса на инвестиции.

Инвестиции будут выгодны до того момента, пока ожидаемая норма чистой прибыли будет превышать реальную ставку процента.

Кроме процентной ставки и ожидаемой нормы прибыли на величину инвестиций оказывает влияние и целый ряд других факторов:

      - издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание основного капитала;

       - налоги на предпринимателей; 

          - техника и технология производства;

Рисунок 1.1 - Зависимость спроса на инвестиции от

         уровня  процентной    ставки

Примечание - Источник: [5, с.61, рисунок 37].

 

 

    - наличие основного капитала;

    - предпринимательские ожидания.

Для иллюстрации роли инвестиций в развитии национальной экономики используют понятия — "валовые" и "чистые" инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направленных на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Обычно валовые инвестиции связывают с вложением капитала в реальный сектор экономики.

Под чистыми инвестициями понимают величину валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в анализируемом периоде. Другими словами, чистые инвестиции — это вложения, осуществляемые за счет созданного дохода.

Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития страны (отдельного предприятия) на определенном этапе. Если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину (т.е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), это свидетельствует о кризисном состоянии экономики: страна «проедает» свой основной капитал и уменьшает объемы производства продукции.

При нулевых чистых инвестициях (объем валовых инвестиций равен сумме амортизационных отчислений) страна переживает застой, так как ее производственный потенциал остается неизменным.

Если же чистые инвестиции составляют положительную величину (объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений), это означает, что экономика страны находится на подъеме: растут объемы производства продукции, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов и нематериальных активов [6, с. 15].

Инвестиции  играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Оценка инвестиционных  процессов в Республике Беларусь

 

 

2.1 Анализ инвестиции в основной капитал

 

 

Развитие любой экономики непосредственно связанно с привлечением инвестиций в основной капитал, т.к. это способствует не только к притоку капитала, но и созданию мощной производственной базы.

В сфере инвестиций в 2011 году наблюдались следующие тенденции: ухудшение условий инвестиционной деятельности по сравнению с началом года и постепенное замедление темпа роста инвестиций в основной капитал,  сокращение объемов капиталовложений в жилищном строительстве.  В числе неблагоприятных факторов наибольшее влияние оказывали:  ускоренный рост и высокий уровень инфляции; нестабильная ситуация на валютном рынке,  неудовлетворенный в полном объеме в течение длительного времени спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования и сложности с проведением расчетов. Внешнеэкономическая несбалансированность и девальвация национальной валюты  (воздействие которых привело росту капитальных расходов, снижению платежеспособности субъектов хозяйствования и покупательского спроса населения,  удорожанию стоимости заемных ресурсов, в том числе кредитов банков); изменения в ресурсном обеспечении инвестиционной деятельности по сравнению с 2010 годом в связи с корректировкой налогово-бюджетной политики и сокращением объема финансирования за счет средств бюджета;  ограниченным притоком средств иностранных инвесторов в основной капитал. В этих условиях в финансировании инвестиционной деятельности преобладали собственные средства организаций, а также кредитные ресурсы,  несмотря на постепенное замедление темпа роста их объема вследствие удорожания стоимости и ужесточения условий предоставления; превышение темпа роста капитальных расходов на приобретение машин, оборудования,  транспортных средств над ростом расходов на строительно-монтажные работы.  Данная тенденция проявилась не только в связи с ростом  (в рублевом эквиваленте) стоимости машин, оборудования, транспортных средств, приобретенных по импорту, но и в связи с проблемами, возникшими в строительной отрасли вследствие удорожания стоимости строительства, недостатка квалифицированных   специалистов, превышения сроков строительства.

Вместе с тем, на протяжении 2011 года, несмотря на ухудшение макроэкономической ситуации в стране, был обеспечен рост реальных объемов инвестиций в основной капитал темпами, опережавшими соответствующие показатели аналогичных периодов 2010 года и рост реального ВВП.

В первом квартале объем  капиталовложений увеличился на 26,9 процента

(при сокращении на 2,6 процента в первом квартале 2010 г.  относительно первого квартала 2009 г.),  в первом полугодии -  на 27,4 процента и в январе-сентябре на 14,9 процента  (при приросте на 4,4 процента и на 9,9 процента в аналогичные периоды годом ранее).

Темпы роста инвестиций в основной капитал республики за период 2009-2011гг. представлены на рисунке 2.1.

 

 

Рисунок 2.1 - Темпы роста инвестиций в основной капитал

        республики  за период 2009-2011гг. Миллиардов рублей

Примечание - Источник:[ 9 ].

 

 

 В 2011 году использовано 98,6 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что в сопоставимых ценах составляет 113,3% к уровню 2010 года. Снижение темпов роста инвестиций в основной капитал по сравнению с прошлогодними (115,8%) темпами в определенной мере обусловлено осуществлением политики сжатия внутреннего спроса, оптимизацией финансирования государственных программ и сокращением расходов бюджета на эти цели.

Удельный вес инвестиций в основной капитал составил 33,1 процента от ВВП, т.е. практически каждый третий рубль является инвестиционным.

 В Беларуси наибольший объем инвестиционных ресурсов направляется на развитие промышленности и сельского хозяйства (25,5% и 17,4%). Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в % к общему объему инвестиций в основной капитал в 2010 г. приведена на рисунке 2.2.

В 2011 году произошло существенное перераспределение инвестиций между  различными отраслями экономики. Пострадало не только жилищное строительство, но и образование вместе со здравоохранением. На инвестиции в последние сферы экономики в 2011 году было потрачено всего 0,99 трлн. BYR и 1,7 трлн. BYR соответственно. Их доля в общем объеме инвестиций сократилась до 1,1% и 1,9% соответственно с 1,5% и 2,2% в 2010 году соответственно. 
          В то же время, в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2011 году увеличилась доля капитальных вложений в обрабатывающей

           

 

 

Рисунок 2.2 - Структура инвестиций в основной капитал по видам       экономической деятельности в % к общему объему инвестиций за 2010 г.

                                         Примечание - Источник: [ 17 ].